Основні дані ЄЦБ підкреслюють зміни в поведінці депозитів на фоні економічної невизначеності

У своєму останньому звіті про монетарні розробки, опублікованому 30 червня 2025 року, Європейський Центральний банк (ECB) надав детальну картину тенденцій ліквідності та кредитування в єврозоні. Дані за травень 2025 року виявляють стабільне розширення широкої грошової маси, з помітними змінами в кредитуванні домогосподарств та корпорацій, а також змінами в структурах депозитів, що надає ключові інсайти в еволюцію фінансової динаміки регіону.

Стабільне зростання M3 вказує на послідовні умови ліквідності

Широкий грошовий агрегат M3, який включає валюту в обігу, добові та термінові депозити, а також ліквідні інструменти, зафіксував річний темп зростання 3,9% у травні, незмінний в порівнянні з квітнем. Це відображає тримісячний середній показник 3,8%, що свідчить про відносно стабільне грошове середовище.

Стабільність M3 свідчить про те, що ліквідність залишається достатньою в єврозоні, що, ймовірно, зумовлено триваючою монетарною політикою ЄЦБ на фоні обережно покращуючого економічного ландшафту.

Зростання M1 прискорюється, обумовлене готівкою та нічними депозитами

У межах M3, більш вузький монетарний агрегат M1, що складається з готівки в обігу та нічних депозитів, спостерігав зростання темпів на 5,1% у травні, порівняно з 4,7% у квітні. Це збільшення може свідчити про вищу перевагу до ліквідності та легкодоступних коштів серед домогосподарств і бізнесу.

Чи то через збільшення споживання, зміщення заощаджень або обережну поведінку у відповідь на економічні невизначеності, різкий ріст M1 є помітною тенденцією, яка часто сигналізує про короткострокову впевненість або обережність у поведінці витрат.

Депозити Shift: Зниження короткострокових утримувань

Хоча M1 демонстрував динаміку, короткострокові депозити, окрім нічних депозитів (, класифіковані як M2-M1), дещо знизилися. Їх річний темп зростання впав у негативну зону до -0,1% у травні, порівняно з +0,6% у квітні. Це падіння може відображати перерозподіл фондів з термінових депозитів у більш ліквідні нічні активи, потенційно в очікуванні змін процентних ставок або як реакцію на змінювані умови фінансового ринку.

На відміну від цього, облігації на ринку (M3-M2), до яких належать фонди грошового ринку та інші високоліквідні фінансові інструменти, зросли значно, досягнувши 11.2% у травні, порівняно з 10.7% у квітні. Це вказує на зростаючий попит на ринкові інструменти, можливо, через кращі доходи або інвестиційні можливості в порівнянні з традиційними депозитними рахунками.

Підвищення кредитів для домогосподарств, уповільнення зростання корпоративного кредитування

Щодо кредитного фронту, ЄЦБ повідомив, що скориговані кредити домогосподарствам зросли в річному вимірі на 2,0% у травні, що трохи вище ніж 1,9% у квітні. Незначне зростання вказує на поступове відновлення споживчої впевненості та попиту на позики, що може підтримати витрати та реальну економічну активність у найближчі місяці.

Водночас, кориговані кредити нефінансовим корпораціям показали незначне уповільнення, зростання зменшилось до 2,5% з 2,6%. Хоча все ще позитивне, незначне сповільнення може відображати обережність серед компаній щодо розширення або інвестицій, ймовірно, під впливом витрат на фінансування, прогнозів попиту або зовнішніх невизначеностей.

Дивлячись вперед

Останні дані малюють картину обережного монетарного розширення в зоні євро. З ростом M1, стабільною широкою грошовою масою та нюансованими змінами в кредитних потоках, монетарні індикатори ЄЦБ за травень 2025 року вказують на делікатний баланс між відновленням та стримуванням.

Оскільки інфляційні тенденції, монетарна політика та геополітична динаміка продовжують впливати на економічну траєкторію єврозони, ці показники будуть уважно спостерігатися як політиками, так і учасниками ринку.