На сцені криптовалют ринковий цикл схожий на симфонію, в якій є як наукова строгість, так і драматична напруга. З 24 лютого 2024 року індикатор бичачого та ведмежого ринкового циклу CryptoQuant продовжує надсилати ведмежі сигнали, кидаючи тінь на ринок. Однак, коли біткойн перетнув позначку в 100 000 доларів, ринок почав демонструвати непомітний, але захоплюючий зсув. Вперше за кілька тижнів індикатор блиснув бичачим сигналом, хоч і зі слабким рівнем сигналу (коефіцієнт всього 0,029), а сама його поява запалила надії інвесторів. Більш вражаючим є те, що бичача ведмежа 30-денна ковзна середня (30DMA) починає підніматися вгору, сигналізуючи про можливий прорив 365-денної ковзної середньої (365DMA). Історично склалося так, що цей хрест часто був прелюдією до параболічного ралі біткоїна.
У той же час впевненість інституційних інвесторів внесла новий імпульс на ринок. Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк сміливо прогнозує, що в найближчі 5-10 років біткоїн перевищить $500 000, а його ринкова капіталізація досягне $10 трлн. Останній звіт Citibank також малює оптимістичний прогноз для ринку, оскільки розширення ринку стейблкоїнів, ймовірно, підштовхне біткойн у фазу виявлення ціни, яка може досягти 285 000 доларів США у 2030 році і навіть наблизитися до 475 000 доларів США за оптимістичним сценарієм. Цей бичачий ринок, керований поєднанням роздрібних настроїв, інституційної підтримки та зростання стабільних монет, змінює логіку крипторинку. Ми знаходимося на початку нового бичачого ринку – симфонії божевілля, керованого настроями, надійності, підкріпленої інституціями, та розширення стейблкоїнів?
Відхилення від традиційного сценарію бичачого ринку
У минулому бичачі ринки криптовалют слідували знайомій схемі: ставки кредитування платформ, такі як AAVE, різко зросли, централізовані біржі (CEX) мають високі ставки фінансування, і спостерігався приплив грошей у позиції з кредитним плечем. Ці фактори створюють цикл, що самопідсилюється, коли позикові гроші підживлюють спекулятивну торгівлю та підштовхують ціни до запаморочливих висот. Однак нинішній ринковий цикл зруйнував цей сценарій. Незважаючи на сплеск ціни на біткоїн та пожвавлення альткоїнів, кредитна ставка AAVE несподівано залишилася незмінною, а ставка фінансування CEX також була помірно незвичайною. Відсутність цього «бика ставки фінансування» або «бика ставки запозичення» вказує на те, що рушійна сила цього раунду ринку докорінно змінилася.
Замість того, щоб покладатися на капітал із залученням позикових коштів, ринок рухається хвилею спотового ентузіазму. Спостерігається стабільний потік коштів з позабіржового ринку, обходячи традиційні протоколи ончейн-кредитування та структуровані фінансові продукти. Цей притік характеризується характером «швидке входження, швидке вибуття», коли інвестори поспішають з готівкою, переслідуючи короткострокові прибутки, а не створюючи довгострокові позиції з кредитним плечем. Результатом є легший, гнучкіший, орієнтований на настрої ринок, а не ринок, підкріплений структурною фінансовою інженерією.
Зростання ринку, що керується емоціями
Ця емоційна хвиля яскраво проявляється в епідемії Meme-токенів, яка спалахнула на кількох блокчейнах. На ланцюгу Solana такі Meme-токени, як Moodeng, Goat, Trump WIF, Pnut та Act, запалили ентузіазм дрібних інвесторів. Екосистема Meme-токенів Ethereum, включаючи старі проекти, такі як Pepe, Floki, People та Neiro, все ще процвітає. Навіть нові ланцюги, такі як Sui, стали свідками буму Meme-токенів, а проекти, такі як Hippo, стали в центрі уваги. Ці токени просуваються за рахунок спекуляцій спільноти та вірусного маркетингу, символізуючи ринок, що керується наративами та динамікою.
На відміну від попередніх бичачих ринків, де раніше кошти надходили в основному в структуровані протоколи DeFi або торгівлю з кредитним плечем, тепер багато ліквідності надходить у спільну ончейн-діяльність. Інвестори беруть активну участь у наданні ліквідності на стейкінгових, рестакінгових, карбових та децентралізованих біржах. Ця «вбудована поведінка в ланцюжку» обумовлена стимулами спільноти, такими як очікування аірдропу токенів ліквідного стейкінгу (LRT) і захоплення монетами Meme. Ця динаміка створила «консенсусний бичачий ринок» – більше не всеосяжне зростання цін, а більш вибіркова, залежна від сценарію можливість. Ключ до успіху полягає у виборі правильного наративу чи екосистеми, будь то бум мем-монет Solana чи протокол DeFi від Ethereum.
Підтримка установ та зростання стейблкойнів
Незважаючи на те, що настрої роздрібної торгівлі високі, участь інституційних інвесторів вдихнула на ринок стабільність і впевненість. Прогноз генерального директора BlackRock Ларрі Фінка особливо переконливий. «Ми побачимо біткойн набагато більше $ 500 000 в найближчі 5-10 років, що буде активом більш ніж в $ 10 трлн», - сказав він. Ця точка зору не тільки демонструє визнання установою довгострокової цінності біткойна, але й знаменує собою перетворення криптовалют з маржинального активу в основний фінансовий актив. Наразі на ринку США налічується 11 спотових ETF на біткоїн із загальним AUM у розмірі $118,59 млрд. Ці ETF надають традиційним інвесторам легкий доступ до біткойнів, що ще більше підвищує їхню популярність.
Останній звіт Citibank додає ринку ще один рівень оптимізму. За даними Coingape, Citi прогнозує, що загальна пропозиція стейблкоїнів зросте до $1,6 трлн за базовим сценарієм і $3,7 трлн за оптимістичним сценарієм. Згідно з аналізом, існує історична кореляція між розширенням ринку стейблкоїнів та підвищенням ціни біткоїну. Якщо пропозиція стабільних монет зросте в 6,7 рази, ціна біткоїна може зрости в 3 до 5 разів на основі історичних коефіцієнтів. Це означає, що до 2030 року ціна біткоїна може досягти $285 000, або навіть наблизитися до $475 000 за оптимістичним сценарієм. Навіть за консервативних припущень (тобто лише 25% зростання стейблкоїна призводить до зростання ціни біткоїна), біткоїн все ще може зрости на 200-250% від поточних рівнів, і очікується, що ціна становитиме від $190 000 до $237 500.
Зростання стейблкоїнів не тільки відображає поглиблення крипторинку, але й надає нове джерело ліквідності для біткоїну. Як «кров» криптоекосистеми, стабільні монети широко використовуються для торгівлі, платежів і діяльності DeFi, а розширення їхніх масштабів означає, що більше коштів може надходити в основні активи, такі як біткойн. Особливо в умовах пом'якшення регулювання, яке може бути викликане політикою Трампа, зростання стейблкоїнів може ще більше каталізувати біткойн для вступу в стадію виявлення ціни, вводячи довгостроковий імпульс на ринок.
Парадокс ліквідності: гнучкий, але вразливий
Гнучкість ліквідності ринку є як перевагою, так і слабким місцем. Без глибокого пулу капіталу з кредитним плечем на минулому бичачому ринку цьому раунду ринку не вистачає «глибоководної зони» для буферної корекції цін. Це робить ринок більш сприйнятливим до диких коливань. Як сказав один спостерігач: «Тягни швидко і вбивай без двозначності». «За відсутності значного спотового опору – у поєднанні з відсутністю традиційних смуг поставок – біткоїн та альткоїни змогли з легкістю пробити ключові рівні опору. Однак, коли настрої змінюються, відсутність структурної підтримки може призвести до різкого каскадного спаду.
Волатильність ще більше посилюється ринком деривативів. Багато хто вважає, що це «бичачий ринок, керований контрактами», з ф'ючерсами та безстроковими контрактами, які посилюють волатильність цін. Поточний висхідний тиск більше пов'язаний з довгими позиціями з кредитним плечем, ніж з органічними спотовими покупками. Однак ці позиції – палиця з двома кінцями. Контракти, які сприяють швидкому зростанню, можуть спровокувати ліквідацію при розвороті ринку, особливо якщо велика кількість стоп-лосс ордерів скупчена нижче.
Биківський ринок з боку пропозиції
Ця чергова ринкова ситуація вражає тим, що її визначають як "бичачий ринок на стороні пропозиції", а не "бичачий ринок на основі фінансування". Приток капіталу нових користувачів не відбувається через позичання з важелем, а через органічні, керовані спільнотою механізми. Очікування на аеродропи, спекуляції на мемних монетах і участь grassroots-спільнот привертають новий капітал. Ці кошти не залишаються в кредитних протоколах або структурованих продуктах, а активно беруть участь в екосистемі на ланцюгу, від стейкінгу до надання ліквідності.
Ця динаміка з боку пропозиції перебудовує структуру ринку. На відміну від минулих широких і нерозбірливих зростань, що були підштовхнуті важелем, сьогоднішній ринок винагороджує вибірковість. Не кожен токен чи проект буде стрімко зростати; прибутки зосереджені в певних екосистемах або наративі. Наприклад, бум мем-токенів Solana виграв від низьких торгових витрат і активної спільноти, тоді як DeFi-протоколи Ethereum приваблюють користувачів, які прагнуть отримати прибуток через повторне ставлення і надання ліквідності. Ця вибірковість створює фрагментований, але більш стійкий ринок, успіх якого залежить від розуміння основних рушійних сил екосистеми.
Чорний лебідь та тінь людського втручання
Незважаючи на сигналізування про зростання, підтримку з боку установ та обнадійливі перспективи стейблкоїнів, ринку все ще потрібно залишатися насторожі. Ринок, що залежить від емоцій, легко піддається зовнішнім ударам. Один коментатор попередив, що можуть виникнути "штучні чорні лебеді", вказуючи на поєднання важелевих довгих позицій, централізованих стоп-лоссів, а також геополітичних або регуляторних змін. Такі яскраві постаті, як колишній президент Трамп, чия публічна риторика неодноразово потрясала крипторинок, додають невизначеності на ринку.
Крім того, поточна структура ринку вказує на те, що зростання більше зумовлене недостатнім тиском продажу, а не переважним попитом на купівлю. Як зазначив один з аналітиків: "Постійне пробиття зон постачання викликане відсутністю справжнього опору на спот-ринку." Ця динаміка може призвести до "ефекту поливу", коли ціна швидко зростає, поки не досягне критичної точки, що викличе взяття прибутку або хвилю ліквідацій. Якщо це станеться, відсутність глибокого ліквідного пулу може посилити падіння, призводячи до корекції такої ж швидкості, як і зростання.
Нова парадигма крипторинку
Крипторинок знаходиться на роздоріжжі, оскільки індикатор бика/ведмедя CryptoQuant стає бичачим, оптимістичні прогнози BlackRock, бум спотових ETF на Bitcoin та прогноз Citi щодо стабільних монет. Це не капіталомісткий бичачий ринок минулого, керований кредитним плечем, а симфонія, рушійною силою якого є поєднання роздрібних настроїв, інституційної підтримки та розширення стейблкоїнів. Спотова покупка, захоплення монетами-мемами та спільна активність у мережі є паливом, а інституційне фінансування та зростання стабільних монет забезпечують довгострокові якоря. Ліквідність гнучка, але крихка, здатна забезпечувати швидкий прибуток, але також схильна до різких відкатів. Ринок винагороджує інвесторів, які можуть орієнтуватися в наративі фрагментації, від екосистеми Meme-монет Solana до протоколу DeFi Ethereum.
Однак, тінь коливань завжди нависає. Оскільки контракт з кредитним плечем підсилює цінові коливання, зовнішні каталізатори чекають на свій час, а траєкторія ринку сповнена невизначеності. Поточні сигнали на підвищення, впевненість інституцій та перспективи стейблкоїнів радують, але також супроводжуються попередженнями: у цьому новому бичачому ринку гнучкість і вибір є надзвичайно важливими. Інвесторам потрібно обережно рухатися вперед, обережно обирати сценарії та залишатися насторожі, щоб впоратися з наступним поворотом цієї непередбачуваної крипто-легенди.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Біткойн мчить до 500 тисяч? Емоції, інституції та стейблкоїни піднімають хвилю шифрування.
Автор: Люк, Mars Finance
На сцені криптовалют ринковий цикл схожий на симфонію, в якій є як наукова строгість, так і драматична напруга. З 24 лютого 2024 року індикатор бичачого та ведмежого ринкового циклу CryptoQuant продовжує надсилати ведмежі сигнали, кидаючи тінь на ринок. Однак, коли біткойн перетнув позначку в 100 000 доларів, ринок почав демонструвати непомітний, але захоплюючий зсув. Вперше за кілька тижнів індикатор блиснув бичачим сигналом, хоч і зі слабким рівнем сигналу (коефіцієнт всього 0,029), а сама його поява запалила надії інвесторів. Більш вражаючим є те, що бичача ведмежа 30-денна ковзна середня (30DMA) починає підніматися вгору, сигналізуючи про можливий прорив 365-денної ковзної середньої (365DMA). Історично склалося так, що цей хрест часто був прелюдією до параболічного ралі біткоїна.
У той же час впевненість інституційних інвесторів внесла новий імпульс на ринок. Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк сміливо прогнозує, що в найближчі 5-10 років біткоїн перевищить $500 000, а його ринкова капіталізація досягне $10 трлн. Останній звіт Citibank також малює оптимістичний прогноз для ринку, оскільки розширення ринку стейблкоїнів, ймовірно, підштовхне біткойн у фазу виявлення ціни, яка може досягти 285 000 доларів США у 2030 році і навіть наблизитися до 475 000 доларів США за оптимістичним сценарієм. Цей бичачий ринок, керований поєднанням роздрібних настроїв, інституційної підтримки та зростання стабільних монет, змінює логіку крипторинку. Ми знаходимося на початку нового бичачого ринку – симфонії божевілля, керованого настроями, надійності, підкріпленої інституціями, та розширення стейблкоїнів?
Відхилення від традиційного сценарію бичачого ринку
У минулому бичачі ринки криптовалют слідували знайомій схемі: ставки кредитування платформ, такі як AAVE, різко зросли, централізовані біржі (CEX) мають високі ставки фінансування, і спостерігався приплив грошей у позиції з кредитним плечем. Ці фактори створюють цикл, що самопідсилюється, коли позикові гроші підживлюють спекулятивну торгівлю та підштовхують ціни до запаморочливих висот. Однак нинішній ринковий цикл зруйнував цей сценарій. Незважаючи на сплеск ціни на біткоїн та пожвавлення альткоїнів, кредитна ставка AAVE несподівано залишилася незмінною, а ставка фінансування CEX також була помірно незвичайною. Відсутність цього «бика ставки фінансування» або «бика ставки запозичення» вказує на те, що рушійна сила цього раунду ринку докорінно змінилася.
Замість того, щоб покладатися на капітал із залученням позикових коштів, ринок рухається хвилею спотового ентузіазму. Спостерігається стабільний потік коштів з позабіржового ринку, обходячи традиційні протоколи ончейн-кредитування та структуровані фінансові продукти. Цей притік характеризується характером «швидке входження, швидке вибуття», коли інвестори поспішають з готівкою, переслідуючи короткострокові прибутки, а не створюючи довгострокові позиції з кредитним плечем. Результатом є легший, гнучкіший, орієнтований на настрої ринок, а не ринок, підкріплений структурною фінансовою інженерією.
Зростання ринку, що керується емоціями
Ця емоційна хвиля яскраво проявляється в епідемії Meme-токенів, яка спалахнула на кількох блокчейнах. На ланцюгу Solana такі Meme-токени, як Moodeng, Goat, Trump WIF, Pnut та Act, запалили ентузіазм дрібних інвесторів. Екосистема Meme-токенів Ethereum, включаючи старі проекти, такі як Pepe, Floki, People та Neiro, все ще процвітає. Навіть нові ланцюги, такі як Sui, стали свідками буму Meme-токенів, а проекти, такі як Hippo, стали в центрі уваги. Ці токени просуваються за рахунок спекуляцій спільноти та вірусного маркетингу, символізуючи ринок, що керується наративами та динамікою.
На відміну від попередніх бичачих ринків, де раніше кошти надходили в основному в структуровані протоколи DeFi або торгівлю з кредитним плечем, тепер багато ліквідності надходить у спільну ончейн-діяльність. Інвестори беруть активну участь у наданні ліквідності на стейкінгових, рестакінгових, карбових та децентралізованих біржах. Ця «вбудована поведінка в ланцюжку» обумовлена стимулами спільноти, такими як очікування аірдропу токенів ліквідного стейкінгу (LRT) і захоплення монетами Meme. Ця динаміка створила «консенсусний бичачий ринок» – більше не всеосяжне зростання цін, а більш вибіркова, залежна від сценарію можливість. Ключ до успіху полягає у виборі правильного наративу чи екосистеми, будь то бум мем-монет Solana чи протокол DeFi від Ethereum.
Підтримка установ та зростання стейблкойнів
Незважаючи на те, що настрої роздрібної торгівлі високі, участь інституційних інвесторів вдихнула на ринок стабільність і впевненість. Прогноз генерального директора BlackRock Ларрі Фінка особливо переконливий. «Ми побачимо біткойн набагато більше $ 500 000 в найближчі 5-10 років, що буде активом більш ніж в $ 10 трлн», - сказав він. Ця точка зору не тільки демонструє визнання установою довгострокової цінності біткойна, але й знаменує собою перетворення криптовалют з маржинального активу в основний фінансовий актив. Наразі на ринку США налічується 11 спотових ETF на біткоїн із загальним AUM у розмірі $118,59 млрд. Ці ETF надають традиційним інвесторам легкий доступ до біткойнів, що ще більше підвищує їхню популярність.
Останній звіт Citibank додає ринку ще один рівень оптимізму. За даними Coingape, Citi прогнозує, що загальна пропозиція стейблкоїнів зросте до $1,6 трлн за базовим сценарієм і $3,7 трлн за оптимістичним сценарієм. Згідно з аналізом, існує історична кореляція між розширенням ринку стейблкоїнів та підвищенням ціни біткоїну. Якщо пропозиція стабільних монет зросте в 6,7 рази, ціна біткоїна може зрости в 3 до 5 разів на основі історичних коефіцієнтів. Це означає, що до 2030 року ціна біткоїна може досягти $285 000, або навіть наблизитися до $475 000 за оптимістичним сценарієм. Навіть за консервативних припущень (тобто лише 25% зростання стейблкоїна призводить до зростання ціни біткоїна), біткоїн все ще може зрости на 200-250% від поточних рівнів, і очікується, що ціна становитиме від $190 000 до $237 500.
Зростання стейблкоїнів не тільки відображає поглиблення крипторинку, але й надає нове джерело ліквідності для біткоїну. Як «кров» криптоекосистеми, стабільні монети широко використовуються для торгівлі, платежів і діяльності DeFi, а розширення їхніх масштабів означає, що більше коштів може надходити в основні активи, такі як біткойн. Особливо в умовах пом'якшення регулювання, яке може бути викликане політикою Трампа, зростання стейблкоїнів може ще більше каталізувати біткойн для вступу в стадію виявлення ціни, вводячи довгостроковий імпульс на ринок.
Парадокс ліквідності: гнучкий, але вразливий
Гнучкість ліквідності ринку є як перевагою, так і слабким місцем. Без глибокого пулу капіталу з кредитним плечем на минулому бичачому ринку цьому раунду ринку не вистачає «глибоководної зони» для буферної корекції цін. Це робить ринок більш сприйнятливим до диких коливань. Як сказав один спостерігач: «Тягни швидко і вбивай без двозначності». «За відсутності значного спотового опору – у поєднанні з відсутністю традиційних смуг поставок – біткоїн та альткоїни змогли з легкістю пробити ключові рівні опору. Однак, коли настрої змінюються, відсутність структурної підтримки може призвести до різкого каскадного спаду.
Волатильність ще більше посилюється ринком деривативів. Багато хто вважає, що це «бичачий ринок, керований контрактами», з ф'ючерсами та безстроковими контрактами, які посилюють волатильність цін. Поточний висхідний тиск більше пов'язаний з довгими позиціями з кредитним плечем, ніж з органічними спотовими покупками. Однак ці позиції – палиця з двома кінцями. Контракти, які сприяють швидкому зростанню, можуть спровокувати ліквідацію при розвороті ринку, особливо якщо велика кількість стоп-лосс ордерів скупчена нижче.
Биківський ринок з боку пропозиції
Ця чергова ринкова ситуація вражає тим, що її визначають як "бичачий ринок на стороні пропозиції", а не "бичачий ринок на основі фінансування". Приток капіталу нових користувачів не відбувається через позичання з важелем, а через органічні, керовані спільнотою механізми. Очікування на аеродропи, спекуляції на мемних монетах і участь grassroots-спільнот привертають новий капітал. Ці кошти не залишаються в кредитних протоколах або структурованих продуктах, а активно беруть участь в екосистемі на ланцюгу, від стейкінгу до надання ліквідності.
Ця динаміка з боку пропозиції перебудовує структуру ринку. На відміну від минулих широких і нерозбірливих зростань, що були підштовхнуті важелем, сьогоднішній ринок винагороджує вибірковість. Не кожен токен чи проект буде стрімко зростати; прибутки зосереджені в певних екосистемах або наративі. Наприклад, бум мем-токенів Solana виграв від низьких торгових витрат і активної спільноти, тоді як DeFi-протоколи Ethereum приваблюють користувачів, які прагнуть отримати прибуток через повторне ставлення і надання ліквідності. Ця вибірковість створює фрагментований, але більш стійкий ринок, успіх якого залежить від розуміння основних рушійних сил екосистеми.
Чорний лебідь та тінь людського втручання
Незважаючи на сигналізування про зростання, підтримку з боку установ та обнадійливі перспективи стейблкоїнів, ринку все ще потрібно залишатися насторожі. Ринок, що залежить від емоцій, легко піддається зовнішнім ударам. Один коментатор попередив, що можуть виникнути "штучні чорні лебеді", вказуючи на поєднання важелевих довгих позицій, централізованих стоп-лоссів, а також геополітичних або регуляторних змін. Такі яскраві постаті, як колишній президент Трамп, чия публічна риторика неодноразово потрясала крипторинок, додають невизначеності на ринку.
Крім того, поточна структура ринку вказує на те, що зростання більше зумовлене недостатнім тиском продажу, а не переважним попитом на купівлю. Як зазначив один з аналітиків: "Постійне пробиття зон постачання викликане відсутністю справжнього опору на спот-ринку." Ця динаміка може призвести до "ефекту поливу", коли ціна швидко зростає, поки не досягне критичної точки, що викличе взяття прибутку або хвилю ліквідацій. Якщо це станеться, відсутність глибокого ліквідного пулу може посилити падіння, призводячи до корекції такої ж швидкості, як і зростання.
Нова парадигма крипторинку
Крипторинок знаходиться на роздоріжжі, оскільки індикатор бика/ведмедя CryptoQuant стає бичачим, оптимістичні прогнози BlackRock, бум спотових ETF на Bitcoin та прогноз Citi щодо стабільних монет. Це не капіталомісткий бичачий ринок минулого, керований кредитним плечем, а симфонія, рушійною силою якого є поєднання роздрібних настроїв, інституційної підтримки та розширення стейблкоїнів. Спотова покупка, захоплення монетами-мемами та спільна активність у мережі є паливом, а інституційне фінансування та зростання стабільних монет забезпечують довгострокові якоря. Ліквідність гнучка, але крихка, здатна забезпечувати швидкий прибуток, але також схильна до різких відкатів. Ринок винагороджує інвесторів, які можуть орієнтуватися в наративі фрагментації, від екосистеми Meme-монет Solana до протоколу DeFi Ethereum.
Однак, тінь коливань завжди нависає. Оскільки контракт з кредитним плечем підсилює цінові коливання, зовнішні каталізатори чекають на свій час, а траєкторія ринку сповнена невизначеності. Поточні сигнали на підвищення, впевненість інституцій та перспективи стейблкоїнів радують, але також супроводжуються попередженнями: у цьому новому бичачому ринку гнучкість і вибір є надзвичайно важливими. Інвесторам потрібно обережно рухатися вперед, обережно обирати сценарії та залишатися насторожі, щоб впоратися з наступним поворотом цієї непередбачуваної крипто-легенди.