Новий інструмент «гегемонії» долара: розкриття закону про стейблкоїни США, як він може змінити глобальний фінансовий порядок і валютну дипломатію?

Справжнім фактором, який приніс криптоактиви до дверей Вашингтона, стали не Метавсесвіт, не бум NFT, і не ліберальні утопісти в капюшонах. Це долар. Не теоретична первісна цінність білого паперу криптовалюти, а гегемоністський, ретельно спланований долар, який підтримує глобальну владу та домінування США. Тому, коли Сенат США затвердив двопартійний законопроект щодо регулювання стейблкоїнів (криптоактивів, прив’язаних до долара), це стосується не лише фінансових інновацій, але й суверенітету. Ця законодавча ініціатива знаменує собою настання нової ери, в якій стейблкоїни стануть новим інструментом зовнішньої політики США та глобального фінансового впливу.

Законодавство GENIUS та нові регуляторні рамки

У червні цього року Сенат США ухвалив законопроект «Закон GENIUS» («Закон про управління та створення національної інновації стейблкоїнів США») з результатом 68 голосів «за» та 30 «проти», що свідчить про сильну підтримку регулювання стейблкоїнів з боку всіх партій. Наразі законопроект подано до Палати представників для другого читання, яка наразі розробляє свою версію - «Закон STABLE» («Закон про прозорість і підзвітність стейблкоїнів, що сприяє кращій економіці бухгалтерського обліку»).

Хоча обидві палати мають різні формулювання в законодавстві, їхні цілі в загальному збігаються. Версія Палати представників отримує все більше двопартійної підтримки, що підвищує очікування щодо швидкого досягнення угоди. Депутати планують об'єднати версії обох палат в остаточний компромісний законопроект до кінця року. З огляду на підтримку з боку виконавчої влади та терміновість цього питання, цей графік вважається реалістичним. Спостерігачі очікують, що "Закон GENIUS" закладе структурну основу для уніфікованого законодавства.

Цей законопроект створює регуляторну структуру, яка наділяє федеральний і державний уряди повноваженнями регулювати токени, підтримувані доларом (особливо токени, випущені небанківськими установами). Законопроект вимагає повного резервування долара, забороняє алгоритмічні стейблкоїни та уповноважує державні установи видавати ліцензії відповідно до національних стандартів. Критики можуть вказувати на звичні територіальні суперечки між державними установами та Федеральною резервною системою, але їх стратегічний підтекст не можна ігнорувати: це перший крок до закріплення цифрового долара в американській безпековій структурі.

Новий напрямок рецентралізації та доларизації ери токенів

Це більше не експеримент з децентралізації в Кремнієвій долині. Це проект з рецентризації, але цього разу він реалізується через код і відповідність. Приватно випущений, регульований стейблкоїн, підтримуваний державними облігаціями США, пропонує те, що традиційні криптоактиви ніколи не зможуть запропонувати: у світі, де SWIFT, санкції та навіть посередницькі банківські послуги стикаються з посиленням геополітичних напружень, він став носієм доларових щупалець. Якщо європейський долар є невидимим двигуном повоєнної гегемонії, то стейблкоїн є програмованою платформою для гегемонії майбутнього.

Незважаючи на постійну критику президента Трампа з боку основних медіа, це, безсумнівно, є відмінним кроком: Білому дому потрібне зниження вартості долара для стимулювання експорту, одночасно не завдаючи шкоди глобальному попиту на американські державні облігації. Стейблкоїни роблять таку рівновагу можливою.

Саме тому це невирішене законодавство стало поворотним моментом. Воно встановило модель, згідно з якою домінування долара передається не через баланси банківських активів, а через цифрові гаманці. Це викликало нову доларизацію: швидшу, дешевшу, без посередництва традиційних інститутів і, можливо, нездоланну в передових і вразливих економіках. Для Вашингтона це не недолік, а характеристика. Від Аргентини до Гани та Туреччини криптоактиви стали неформальною останньою надією. Під впливом регулювання стейблкоїни можуть стати зброєю США для неформального експорту до країн з кризовими валютними системами, ставши слабким місцем сильної держави.

Міжнародна реакція: Італія виривається вперед, Китай просуває міжнародалізацію електронного юаня

Рим особливо чітко зрозумів це. Італійські коментатори сьогодні відкрито закликають до стратегії «поновлення долара», використання стейблкоїнів, що регулюються США, не є капітуляцією, а є засобом хеджування на фоні зниження євро та неважливості Європи. Консультант з торгівлі сировинними товарами Джанклодіо Торліцці прямо зазначає: «Стейблкоїни є ідеальним рішенням: вони прив'язані до долара, вільно плавають щодо місцевої валюти, підривають валютний суверенітет урядів країн, стаючи фінансовими Троянськими конями». Позиція Торліцці не є ідеологічною, а є реалістичною. Коли ваш центральний банк обмежений фінансовою ортодоксією та політичною застарілістю, делегування довіри до долара може виглядати як обачність, а не капітуляція.

Його вплив значно ширший за фінансову сферу. У світі, що дедалі більше ставить на протистояння, Китай активно просуває міжнародалізацію свого електронного юаня та створює платіжні траєкторії через партнерства БРІКС. Екосистема стейблкоїнів, що підлягає санкціям і регулюванню, пропонує Сполученим Штатам спосіб реагування без необхідності нарощення військ або підписання договорів. Це стратегія валютного стримування, яка не робить Вашингтон в'язнем глобальної ліквідності, а радше робить його невід'ємним творцем.

Іронія регуляторного паралічу в Європі та поглинання валюти

У порівнянні, європейські регулятори все ще застрягли в протекціоністському мисленні. Регламент ЄС щодо криптоактивів (MiCA) колись вважався новаторським кроком у Брюсселі, але тепер він застарів. Його дизайн переповнений запобіжними заходами та бюрократичною тяганиною, що відображає більш широкі проблеми: сприйняття юридичних норм як важеля. Європа сприймає стейблкоїни як загрозу валютному суверенітету, а не як інструмент стратегічної координації, що не лише поступається місцем американським компаніям, але й американській політиці.

Цинічно, що криптоактиви мали б замінити силу законних валют. Проте, вони можуть укріпити позицію найпотужнішої законної валюти. Законопроект про стейблкоїни не лише регулює токени; він також рекрутує токени. Для США це не фінансове пом'якшення, а монетарне поглинання.

Законопроект про регулювання стейблкоїнів, ухвалений Сенатом США, є не лише віхою у сфері криптоактивів, а й чітким сигналом про те, що США розглядають стейблкоїн як новий дипломатичний інструмент у глобальній фінансовій стратегії. Цей законопроект має на меті через дотримання норм та рецентризацію закріпити цифровий долар в безпековій структурі США та сприяти новому процесу долларизації на глобальному рівні. Ця гра «контролю карбування» глибоко вплине на глобальну валютну систему та геополітичний ландшафт.