「ビットコインの最高の点の1つは、プロトコルがどれだけ美しくシンプルかということです。」イーサリアム（Ethereum）の創設者であるビタリック・ブテリンは、最大の暗号通貨についてこう述べています。

そのタイミングは、イーサリアムの進行中のアイデンティティ危機と重なっています。

彼はこれを彼のブログ投稿で書きました'L1を簡素化する'ちょうど1週間前。3日後、Ethereumの開発者は、ブロックチェーンへの最も複雑なアップグレードを実施しました。

一方、ETHは、水曜日のPectraアップグレード以来、2021年以来の最強の週間パフォーマンスを記録しました。一方、その共同創設者は、よりシンプルなアーキテクチャでネットワークを再構築したいと考えています。

これはイーサリアムの復活の始まりなのか、それとも競合他社が新たな高みに達する中で横ばいのままだったネットワークにとってのもう1つの誤った夜明けなのか？

今日のWormholeでは、何が変わっているのか、それがなぜ重要なのか、そしてこれらの急速な展開がイーサリアムを数年間の停滞から引き出すことができるのかを調査します。

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ザ ペクトラ ムーブ

イーサリアムの復活の試みの運命は、最近のアップグレードにかかっています。

最も包括的なコード変更は、マージ（2022年9月）行った5月7日にライブ, ウォレットをよりスマートにし、バリデータをより効率的にし、Layer 2をより安くします。

計画よりも1か月以上かかったアップグレードは、Ethereumの動作方法を変更しました。中心となるEIP-7702は、スマートコントラクト機能を通常のウォレットにもたらします。

この見かけ上の技術的変更は基本的なユーザー体験を変えます。

“これがEthereumが現代のネットワークのように感じる始まりです。” 匿名のOptimism貢献者BinjiXに書いたPectraを追加することで、やりたいことを行うために必要なクリック数が減少します。

より簡単な言葉で言うと？ユーザーは今

• トランザクションの各ステップを個別に承認する代わりに、アクションをまとめて実行します
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バリデータにとって、EIP-7251は最大ステーキング上限を32 ETHから2,048 ETHにまで引き上げます。これは、運用コストを低く抑えることを意味し、特に機関投資家にとって有益です。

Layer 2ネットワークも活況を呈しています。

EIP-7691はブロックごとのブロブスペースを2倍にし、需要が増加してもL2取引手数料を低く保つのに役立つはずです。このブーストはちょうど時期良くやってきました - Coinbaseのベースチェーン開発者Jesse Pollak警告しました2025年には需要が「10倍から20倍に増える」と予想されています。

これらの技術改善は、市場への信頼回復につながるでしょうか？

イーサリアムのアップグレードは歴史的には「ニュースを売る」イベントでした。2022年のマージでは、完了後に価格が30％以上下落しました。

@TradingView

今回の違いは、コードの変更に伴う同時の物語とリーダーシップの変化かもしれません。

結果？Pectraアップグレードがライブになってから40時間後にETH価格が約40％急上昇しました。

@TradingView

ButerinのUX改革への呼びかけ

Pectraが実際に稼働する3日前、Vitalik Buterin 公開彼の最も重要なビジョンステートメントはおそらく「L1の簡素化」である可能性が高い。

彼のメッセージ：イーサリアムは5年以内にビットコインと同様にシンプルにならなければならない。

技術的な課題に対処するために複雑さを増やしてきた数年後、イーサリアムの共同創設者は、ネットワークの長期的な耐久性と強靱性のために複雑さを取り除くことを望んでいます。

彼はビジョンステートメントで主張しましたが、高校生でさえビットコインのコードを理解できると。これに対して、イーサリアムはますます複雑になり、効果的に貢献できる人々を制限しています。

ビタリックの計画には3つの過激な提案が含まれています。

• EVMをRISC-Vに置き換えることで、「100倍の性能向上」を実現できる、よりシンプルで効率的なアーキテクチャ
• 「3スロット最終性」を使用してEthereumのコンセンサスメカニズムを効率化し、エポックやバリデーターシャッフルといった複雑なシステムを排除します
• データエンコーディングからツリー構造まで、スタック全体でプロトコルを標準化する

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Foundation Leadership Resuffle

イーサリアム財団のエグゼクティブディレクターである宮口彩さんは、彼女の転職を発表しました2月に新たに創設された「大統領」の役割に就任したことで、コミュニティのリーダーシップと方向性に対する数ヶ月にわたる不満が頂点に達しました。

批評家たちは、競争の激しい環境でエサリアムのニーズを満たしているかどうか疑問を呈し始めていました。哲学的純粋さを競争的な位置付けよりも優先する財団のアプローチは、もはやエサリアムのニーズに適しているかどうかという点で。

結果的な再編,4月下旬に正式化されました、財団の歴史における重要なガバナンスの変化を表しています。

@Ethereum

財団の新しいリーダーシップは時間を無駄にしませんでした優先事項を明確にする: Ethereumのベースレイヤーのスケーリング、Layer 2のロールアップの改善、およびユーザーエクスペリエンスの向上。

「私たちは、開発者、創業者、機関がイーサリアム上での構築やイーサリアムの採用に向けた道筋を加速させる必要があることを理解しています。」と共同ディレクターは書いています。

批評家が「中立」と呼ぶものを維持するため、財団は長年にわたってエコシステムの開発に対して何もしないようにしてきました。マーケティングや競争上の位置づけに見えるものは避けてきました。

新しい共同ディレクター StańczakBanklessと話しましたthat better communication is now a priority and “clarity is also part of marketing.”

その簡単な声明は、財団が以前にさえマーケティングを正当な機能と認識することをためらうことすらなかったことからの大きな変化を表しています。

課題は続く

これらの有望な展開にもかかわらず、イーサリアムは相当な逆風に直面しています。

ETHは現在、$2,200で取引されており、2021年11月に設定された$4,878の史上最高値の半分以下です。ビットコインとSolanaは2025年にそれぞれ前回の記録を上回りましたが、イーサリアムは停滞しています。

@TradingView

3月、トランプの関税政策による市場の動揺の中、ETHは他の主要な暗号通貨よりも大幅に下落し、一時は1,600ドルを下回るというレベルまで落ち込んだ。これは1年半ぶりの水準です。

批評家は、イーサリアムの経済モデルに根本的な問題があると指摘しています。

1. Layer 2 パラドックス: 成功したL2スケーリングは、メインネット上の取引が減少し、ETHの手数料収入が減少することを意味します
2. ステーキングの非効率性：Pre-Pectraの制限により、機関投資家は複数のバリデーターノードを運営する必要があり、コストが増加し収益が減少しました
3. 技術的負債：Ethereumの複雑さはイノベーションを遅らせ、貢献の障壁を高めています

競争はますます激しくなっています。

SolanaのDEXボリューム超えましたEthereumの今年の2月と4月にも。機関面でも、ビットコインETF投資流入の大部分を獲得しており、イーサリアム製品は比較的採用が控えめです。

3月のリーダーシップ危機はこれらの問題を複雑化させました。

この文脈は、なぜ財団、ブテリン、およびコア開発者が今、複数のフロントで積極的に動いているのかを説明しています。現状は持続不能になっていました。

これらの変更は、蓄積された数年間の課題を逆転させることができるでしょうか？

トークンディスパッチビュー🔍

イーサリアムの現在の変革は、単発のアップグレードに関するものではなく、その全体的なアプローチの再調整についてのものです。

変更のセットにより、今、Ethereumはついに、技術的な卓越性だけでは暗号世界で維持するのに十分でないことを認識しています。

重要なのはタイミングです。これらの変更は、市場シェアの侵食と価格の低迷が数年続いた後の到来です。Pectraに続く40%の価格上昇は、投資家の関心が依然として高いことを示していますが、イーサリアムは、後からそれを後付けするのではなく、最初からシンプルさを設計した競合他社に対して厳しい戦いを強いられています。

管理職への技術的専門知識の導入とマーケティングの重要性の認識は、イーサリアムの競争力を阻害してきた文化的な慣性に取り組み始めたことを示しています。

PectraのバリデーターエコノミクスとL2スケーリングへの改善は、短期的な利益をもたらします。しかし、長期的な転機をもたらすためには、イーサリアムが歴史的に競合する優先事項にもかかわらず維持するのに苦労してきた焦点を維持する必要があります。ビタリック・ブテリンの5年間のRISC-Vビジョンが持続する必要があります。

次のアップグレードであるFusakaを注視して、重要なインジケーターとして見てください。それがL2インフラよりも基本層の改善を優先するなら、この戦略的な転換が一時的なものではなく本物であることを確認します。

次の12ヶ月で、これらの変化がイーサリアムの復活を象徴するか、単に市場の現実への遅れた適応を意味するかが明らかになります。投資家にとっては、継続的なリーダーシップの効果と開発の勢いによって測られるネットワークの新たな方向へのコミットメントが、単一の技術的な節目よりも重要になります。

イーサリアムがこの変革を実行しつつ、そのコアバリューを維持できれば、「ワールドレジャー」のビジョンはETHを次世代のグローバルファイナンスの基盤と位置付け、今日の$2,200の価格よりもはるかに大きな価値を持つものとして再配置する可能性があります。

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