Акции Токен: новая волна финансовых инноваций

В последнее время несколько известных финансовых технологических компаний и криптовалютных бирж запустили услуги по торговле акциями в формате токенов, что привлекло широкое внимание рынка. Этот инновационный продукт предоставляет инвесторам совершенно новый способ торговли акциями, что заслуживает нашего глубокого обсуждения.

Инновации токенов акций некоторых компаний,上市 на американском рынке

Одна известная американская финансово-технологическая компания недавно запустила на рынке ЕС широко обсуждаемую услугу токенов акций. Эта инновация позволяет пользователям торговать производными инструментами, отслеживающими цены акций, в долларах США, при этом компания автоматически проводит обмен на евро и взимает комиссию за обмен в размере 0,1%.

Основной механизм

1. Хранение и отображение: Эти токены являются деривативами, отслеживающими цену, а базовые активы хранятся в европейских счетах компании у учреждения, имеющего лицензию США. Компания отвечает за выпуск этих контрактов и их запись в блокчейне. Из-за деривативной природы токенов акций соответствующие ценные бумаги могут храниться только на счетах компании, пользователи не могут напрямую их выкупить.

2. Регуляторное соответствие: акции компании представлены в виде токенов в рамках MiFID II (Директива о рынках финансовых инструментов II) как производные контракты. Ранее компания приобрела биржу, имеющую лицензию MFT (многостороннее торговое учреждение), что соответствует требованиям ЕС к лицензионным требованиям для компаний, предоставляющих услуги по торговле производными. В настоящее время эта услуга доступна только в регионе ЕС и недоступна для торговли в США.

3. Время торгов и обработка корпоративных действий: На первом этапе торговля токенами акций осуществляется пять дней в неделю, с понедельника 02:00 до субботы 02:00 по центральноевропейскому времени/летнему времени. Что касается корпоративных действий (таких как выплаты, дивиденды, сплиты и т.д.), компания будет их исполнять, включая корректировку позиций, распределение наличных средств, обработку дивидендов и т.д.

4. Применение технологии блокчейн: Компания использует технологию блокчейн для выпуска токенов акций, в начале на базе определённого Layer2 блокчейна, в дальнейшем планируется миграция на собственный Layer2 блокчейн.

5. Расширение рынка частного капитала: в рамках программы продвижения криптовалюты компания впервые реализовала доступ к частному капиталу с помощью технологии блокчейн, выпустив токенизированные акции двух известных технологических компаний для пользователей в Европе. Эта инициатива стала возможной благодаря более гибкой регуляторной среде в ЕС, что позволяет обычным инвесторам получить доступ к акциям непубличных компаний, которые обычно доступны только инсайдерам и высокообеспеченным инвесторам.

Открытый дизайн криптовалютной биржи

Другой известный криптовалютный обменник выпустил продукт на основе токенов акций, который использует более открытые принципы дизайна и ближе к оригинальной экосистеме криптовалют.

Основные характеристики

1. Механизм хранения и отображения: акции Токены приобретаются и хранятся партнером, который отвечает за реальные акции или активы ETF, размещенные в соответствии с нормами в третьей стороне. Каждый токен привязан 1:1 к базовому активу, процесс хранения строго регулируется, чтобы обеспечить безопасность и прозрачность активов. Токены основаны на высокопроизводительной блокчейне, представляя частичное право собственности на базовые акции или ETF.

2. Регуляторное соответствие: Эта биржа активно сотрудничает с партнерами и мировыми регуляторами, чтобы обеспечить соответствие токенов акций местным законам и нормативным актам. В настоящее время эта услуга доступна только для клиентов, не находящихся в США, и не поддерживает пользователей из таких рынков, как США, Канада, Великобритания, ЕС и Австралия.

3. Время торговли и обработка корпоративных действий: поддержка торговли 24/5 (с понедельника по пятницу круглосуточно), что нарушает традиционные временные ограничения рынка акций США. Дивиденды распределяются косвенно через механизм корректировки цен токенов, другие корпоративные действия обрабатываются партнерами.

4. Применение блокчейна: Токены акций в настоящее время основаны на высокопроизводительном блокчейне, в будущем планируется расширение до других высокопроизводительных блокчейнов для повышения интероперабельности и охвата рынка.

5. Эмиссия: первая партия включает 60 акций и ETF США, включая несколько известных технологических компаний и продукты ETF.

Сравнение двух режимов

Модель первой компании лучше проявляет себя в вопросах соблюдения норм и охвата основной аудитории, а также предлагает акции, не обращающиеся на бирже; вторая компания охватывает больше регионов и поддерживает транзакции на нативных цепочках криптовалют и децентрализованные финансовые протоколы, более близкие к экосистеме криптовалют.

Для стартап-команд участие в выпуске новых акций Токен может столкнуться с конкуренцией со стороны двух крупных компаний. В настоящее время можно выделить два потенциальных направления.

1. Сегментация населения или охват регионов: нацеливание на регионы и группы населения, которые традиционные брокеры не могут охватить, но которые доступны для криптовалют.

2. Инновации в финансовых продуктах: после того как токены акций будут включены в пул активов, команды стартапов могут предложить новые деривативные активы и торговые стратегии, такие как контракты с высоким кредитным плечом, ETF с кредитным плечом и т.д., чтобы создать дифференцированную конкурентоспособность с крупными биржами.

Появление токенов акций знаменует новый этап интеграции традиционных финансов и технологий блокчейн, предоставляя инвесторам более разнообразные возможности. Однако, как новый финансовый продукт, инвесторы при участии должны полностью понимать его механизмы, риски и связанные с ним регуляторные требования.