Стратегическая трансформация Ethereum: от "мирового компьютера" к "мировой книге"

Многие считают, что Виталик Бутерин подчеркивает, что Ethereum является "мировой книгой учета", что является новой стратегической корректировкой, но на самом деле этот переход начался еще с момента запуска EIP-1559. Доля стабильных монет на Ethereum на уровне 50% еще больше укрепила его позицию в качестве финансового расчетного уровня. Давайте углубимся в это изменение:

EIP-1559: Переопределение механизма захвата ценности

Суть EIP-1559 не в снижении газовых сборов, а в переопределении механизма захвата ценности основной сети Ethereum. Он установил новую модель захвата ценности, при которой Ethereum больше не зависит от увеличения объема транзакций, приводящего к потреблению газа.

До этого все транзакции (включая DeFi, NFT и GameFi и т.д.) сосредоточивались на основной сети, что приводило к огромному потреблению ETH Gas. Данные показывают, что в 2021 году среднее количество уничтожаемого ETH в день близко к нескольким тысячам. В то время основная сеть Ethereum была сильно перегружена, и Layer2 пришлось участвовать в конкуренции за Gas при отправке пакетной валидации данных в основную сеть, что было дорогостоящим и труднопредсказуемым.

EIP-1559 изменил правила игры: после введения предсказуемого механизма базовой комиссии стоимость пакетной отправки Layer2 в основной сети стала стабильной и контролируемой. Это напрямую снизило порог входа для операций с Layer2, что позволяет большему количеству Layer2 полагаться на Эфир для окончательных расчетов.

На первый взгляд, EIP-1559 обеспечивает удобство для Layer2, но на самом деле он глубоко изменяет логику захвата стоимости Ethereum: от "потребляющего роста", зависящего от высокочастотной торговли на основной сети, к "налоговому росту", зависящему от спроса на расчеты Layer2.

Это преобразование делает роль Ethereum более похожей на центральную расчетную систему, где Layer2 обрабатывает повседневные операции, но крупные расчеты и подтверждения должны проходить через основную сеть. Это как раз типичная черта позиционирования "мировой книги".

Стейблкоины: Премия за безопасность Ethereum

Согласно статистике платформы данных, в настоящее время общая рыночная капитализация стабильных монет превышает 250 миллиардов долларов, и Эфир занимает 50% доли. Этот показатель не снизился, а наоборот, увеличился после запуска EIP-1559. Причина, по которой Ethereum может так привлекать капитал, заключается в его уникальной премии безопасности.

В частности, на Эфире было заблокировано 62,99 миллиарда долларов USDT, а USDC составляет 38,15 миллиарда долларов. В сравнении с этим, общий объем стейблкоинов на других публичных блокчейнах выглядит незначительным.

Эмитенты стабильных монет выбирают Ethereum не из-за его скорости транзакций или преимуществ в стоимости, а из-за экономической безопасности, обеспеченной почти триллионом долларов, заложенным в ETH. Для учреждений, управляющих большими активами, такая безопасность имеет решающее значение.

Огромные средства стабильных монет создают самоподдерживающийся цикл роста экосистемы Ethereum: чем больше масштаб стабильных монет, тем глубже ликвидность, что привлекает больше DeFi-протоколов выбирать Ethereum, что, в свою очередь, создает больший спрос на стабильные монеты и привлекает больше капитала.

С этой точки зрения, массовое сосредоточение стейблкоинов на Ethereum на самом деле является результатом голосования глобальной ликвидности действием, а также подтверждением рыночной позиции его "мировой бухгалтерии".

Экологическая позиция и вызовы

С учетом того, что основная сеть Ethereum сосредоточена на создании расчетного уровня "центрального банка", стратегическая позиция всей экосистемы Ethereum стала ясной: Layer2 отвечает за высокочастотные сделки, основная сеть Ethereum сосредоточена на окончательных расчетах, разделение труда четкое и эффективное. Каждая транзакция от Layer2 к основной сети будет продолжать уничтожать ETH, способствуя дефляционному эффекту.

Однако эта модель также принесла новые вызовы. С тем, как пользователи массово переходят на Layer2, среднее дневное количество сжигания на основной сети Ethereum значительно сократилось и иногда составляет менее нескольких сотен ETH. В то же время некоторые платформы Layer2 обрабатывают большое количество транзакций и получают значительную прибыль, но «защита», выплачиваемая основной сети, относительно мала.

Тем не менее, эта проблема недостаточна, чтобы подорвать статус Эфира как мирового реестра. Значительные запасы стейблкоинов, почти сто миллиардов долларов в виде обеспеченности (28% от объема предложения заложено) и крупнейшая в мире экосистема DeFi подтверждают, что капитал выбирает авторитетность расчетов Эфира, а не торговое процветание экосистемы Layer2.

Заключение

Виталик Бутерин подчеркивает, что позиционирование "мировой книги учета" скорее является официальным подтверждением уже сложившегося факта. EIP-1559 является историческим поворотным моментом, который знаменует собой переход Эфира от "мирового компьютера" к "мировому центральному банку".

Если будущие криптовалютные дивиденды будут исходить от слияния цепочных DeFi инфраструктур и традиционных финансов, то позиционирование Эфира как "мирового центрального банка" будет достаточно для укрепления его позиции, а процветание Layer2 экосистемы не является решающим фактором.