Подвійна токеноміка: вирішення класичного протиріччя використання та володіння криптоактивами

У сфері блокчейну, чи є модель з двома токенами більш вигідною в порівнянні з моделлю з одним токеном? Хоча основні блокчейн-мережі в короткостроковій перспективі навряд чи змінять свою токеноміку, це питання стає дедалі актуальнішим для дослідників у сфері блокчейну.

Традиційна модель з одним токеном безумовно має свої переваги, такі як висока ліквідність, проста структура тощо. Проте лише модель з двома токенами може справді вирішити економічні суперечності, які існують у блокчейні протягом тривалого часу: фактичне використання мережі, навпаки, гальмує її зростання.

Джерело проблеми

З принципу, всі блокчейни мають спільну мету: надійно фіксувати транзакції, зберігати економічну вартість та сприяти розвитку мережі. Хоча способи реалізації різняться, їхній напрямок розвитку в основному однаковий.

Наразі більшість екосистем блокчейну покладаються на єдиний токен, який відображає вартість проєкту, а також виконує роль зберігання вартості (аналог акцій), засобу обміну (валюти), винагороди за майнінг та інструменту для сплати комісій за транзакції. Проблема полягає в цьому.

Користувачі криптоактивів бажають успіху проекту, вони купують токени, бо визнають технологію, довіряють команді розробників і вірять, що проект та його рідні активи будуть добре розвиватися.

Проте, якщо вони використовують токени для сплати Gas-кошту, це зменшить їх частку в екосистемі проекту. З іншого боку, якщо відмовитися від споживання токенів, це ігноруватиме фактичну вартість використання мережі.

Ця суперечність виглядає простою, але важко узгоджувати. На відміну від звичайних монет, криптоактиви можуть суттєво зрости в ціні з часом, що приваблює довгострокових власників. З точки зору блокчейну, це сприяє формуванню єдності спільноти, за яку розробники прагнуть, і є позитивним сигналом.

Вибір між активним використанням протоколу (і зменшенням частки шляхом сплати Gas) та очікуванням отримання прибутку від утримання токенів є як економічним, так і емоційним конфліктом.

Інше важливе питання полягає в тому, що в деяких екосистемах споживання токенів може призвести до зниження прав та впливу користувачів у моделі управління. Це робить користувачів менш схильними "витрачати" свої цінні токени на протоколах блокчейну.

Економічні рішення

В ідеальному світі користувачі не повинні витрачати токени лише для здійснення транзакцій. Це як купувати каву за акції Starbucks або купувати останній iPhone за акції компанії Apple. Це відчуття стає особливо сильним, коли затори в мережі призводять до різкого зростання витрат на Gas.

Цього року в лютому на одному з відомих платформ шифрування Gas-кошти вперше перевищили 20 доларів, встановивши історичний рекорд. Для відданих користувачів цієї платформи кожен раз, коли вони витрачають 20 доларів на токен для транзакції, це як кинути лотерейний білет перед розіграшем. Адже ці 20 доларів через п'ять років можуть коштувати 200 доларів.

Модель економіки з двома токенами може вирішити цю проблему. У цій моделі один токен відповідає за управління, а інший використовується лише для оплати Gas. Таким чином, власники першого токена можуть вважатися "власниками" мережі, оскільки вони мають право голосувати та впливати на напрямок проекту. Одночасно токен, що використовується для оплати Gas, повністю відокремлений від основного активу, що вирішує проблему "використання протоколу зменшує права".

Подвійна токеноміка наразі залишається рідкісною, можливо, через те, що традиційні блокчейн-проекти не бажають кардинально змінювати свою токеноміку. Минулого ми вже спостерігали негативні наслідки, які виникли внаслідок деяких блокчейн-розгалужень. Введення окремого газового токена для зміни основних правил протоколу є значним рішенням.

Однак нове покоління блокчейну усвідомило переваги випуску окремих токенів для управління/оплати та стимулювання/Gas. Це стосується не лише публічних ланцюгів, багато проектів GameFi, протоколів стабільних монет та платформ кредитування/фінансування також використовують двотокенову систему, що дозволяє їхнім користувачам більше не жертвувати ліквідністю або боротися за дефіцитні ресурси в ланцюзі.

Кілька проектів намагаються реалізувати різні моделі подвійних токенів, ці спроби представляють майбутній напрямок розвитку галузі.

Звичайно, як і з будь-якою експериментальною технологією, сам дизайн протоколу може нести ризики. Крах одного відомого блокчейн-проекту підтверджує це, оскільки цей проект використовував рідні активи для підтримки стабільної монети, що оцінюється в доларах. Дослідники ще до краху вказували на те, що дизайн цієї мережі створює мотивацію для короткого продажу стабільних монет, і цю проблему можна уникнути в інших системах з подвійним токеном.

Підтримка екосистеми з двома токенами

Існуючі проекти доводять, що економічність двохтокенової системи є обґрунтованою. Модель з двома токенами зазвичай має такі характеристики:

По-перше, загальна пропозиція основного токена обмежена, використовується для управління, SOV (частка голосу) або дивідендів. Зазвичай він розподіляється через публічний продаж або безкоштовно.

У порівнянні, допоміжні токени (або утилітарні токени) мають необмежену або еластичну пропозицію. Вони використовуються для здійснення платежів на блокчейні та Gas, а також надаються учасникам екосистеми або власникам основних токенів.

Коли темп зростання економічної діяльності перевищує темп інфляції, ціна на утилітарні токени зростає. Зі зростанням доходності утилітарних токенів попит і ціна на основний токен також зростають, поки доходність не досягне нового рівноваги.

Нарешті, практичні токени створюють позитивний зворотний зв'язок для основних токенів через економічну діяльність.

Дотримуючись цієї моделі, можна вирішити економічні/емоційні конфлікти користувачів між активним використанням протоколу та довгостроковими інвестиціями. Коли корисні токени використовуються для постійного стимулювання та зростання системи, власники основних токенів одночасно також заохочуються брати участь в онлайнових активностях та захищати мережу.

У таких передових технологічних сферах, як блокчейн, нам потрібно приймати інноваційні ідеї. Модель з двома токенами більше не є дивною фантазією, а є здійсненним рішенням для вирішення вищезгаданих суперечностей. Щодо блокчейн-економіки, модель з двома токенами дійсно перевершує модель з одним токеном.