Tokenisation des actions américaines : une nouvelle vague d'innovation sur le marché des cryptomonnaies

Récemment, un dirigeant d'une grande plateforme d'échange de cryptomonnaies a déclaré qu'il envisageait de tokeniser les actions de l'entreprise afin de permettre l'échange d'actions américaines sur la blockchain. Cette initiative a suscité de larges discussions dans l'industrie sur le retour du concept de jetons de titres (STO).

Dans le cycle actuel du marché des cryptomonnaies, relativement pauvre en innovations, la tokenisation des actions américaines injecte sans aucun doute un puissant stimulant à l'industrie. Si tout se passe bien, les actions américaines pourraient devenir la troisième catégorie d'actifs du monde réel (RWA) après les stablecoins et les obligations d'État. Si le cadre réglementaire est clair et flexible, les actifs tokenisés des actions américaines pourraient dépasser à court terme la taille actuelle des tokens d'obligations d'État, car ils peuvent offrir aux utilisateurs de cryptomonnaies une volatilité et une spéculation plus élevées.

La proposition de valeur des actions sur la blockchain est similaire à celle des autres produits de finance décentralisée (DeFi), se manifestant principalement par un marché libre plus vaste et une excellente combinabilité :

1. Élargir la taille du marché des transactions : offrir un lieu de transaction accessible 24 heures sur 24, sans frontières et sans autorisation, ce qui n'est actuellement pas possible avec les bourses traditionnelles.

2. Une excellente combinabilité : les actifs des actions américaines peuvent être combinés avec l'infrastructure DeFi existante pour servir de garantie, de marge, ou pour construire des produits d'indices et de fonds, donnant lieu à de multiples innovations.

Pour les deux parties, l'American stock tokenisation a un attrait clair :

• Les fournisseurs (sociétés cotées en bourse aux États-Unis) peuvent atteindre des investisseurs du monde entier via une plateforme blockchain et obtenir davantage d'acheteurs potentiels.
• Les demandeurs (investisseurs) peuvent alors dépasser les restrictions géographiques et participer directement à l'investissement dans les actions américaines.

En réalité, le concept de mettre en chaîne les actions américaines n'est pas une première. Dès 2020, une plateforme d'échange a tenté de se cotiser en émettant des jetons de type titres, mais cela a été mis en attente en raison d'obstacles réglementaires. Lors de la dernière vague de DeFi, il y a également eu des produits d'actifs synthétiques liés aux actions américaines, mais ceux-ci ont également diminué en raison de pressions réglementaires.

Aujourd'hui, la mise en chaîne des actions américaines devient à nouveau possible, principalement grâce au changement d'attitude des régulateurs. Les autorités de régulation sont passées d'une opposition ferme à un soutien à l'innovation conforme, créant des conditions favorables au retour du concept de STO.

Dans un avenir prévisible, les STO pourraient devenir l'un des rares récits ayant un impact profond, une logique commerciale claire et un potentiel énorme dans ce cycle actuel des cryptomonnaies.

Cependant, il existe encore de nombreuses incertitudes quant à la capacité du récit STO à prendre véritablement de l'ampleur. Bien que l'attitude des régulateurs tende à être plus accommodante, il reste incertain quand un cadre de conformité clair sera établi. Cela impactera directement la vitesse et l'intensité avec lesquelles les entreprises concernées avanceront.

Récemment, une table ronde sur les cryptomonnaies organisée par les régulateurs avait pour thème "définir le statut des titres", avec l'un des intervenants principaux provenant du département juridique d'une grande plateforme d'échange. Cela indique que les régulateurs travaillent activement à l'élaboration d'un cadre de conformité pertinent.

Si le cadre de conformité lié aux STO est mis en place lentement, l'engouement actuel pourrait progressivement s'estomper. Par conséquent, l'industrie doit suivre de près les développements réglementaires pour saisir cette opportunité de marché potentielle.