公司一季度业绩超预期，AI算力需求持续推动高增长

某公司近日发布2024年第一季度财报，业绩表现亮眼。报告显示，公司实现营收25.8亿元，同比增长38%；归属母公司股东的净利润达5.1亿元，同比大幅增长157%；扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润为5亿元，同比增长172%。值得注意的是，公司毛利率攀升至34%，销售净利率达到20%，均较去年同期有显著提升。

从业绩表现来看，公司不仅达到了此前发布的业绩预告区间中位数以上水平，更是接近了最高上限。与去年同期相比，第一季度毛利率和净利率分别提高了8个和9个百分点，显示出公司盈利能力的大幅提升。这一方面反映了公司产品结构的优化，另一方面也印证了在人工智能服务器和高性能计算对高端PCB需求增加的大背景下，公司高毛利的高端产品收入占比有所提升。

从企业通讯市场板单业务角度来看，公司在AI算力相关产品方面的占比有望持续提升。这将有助于抵消传统IDC领域资本支出下滑带来的需求疲软，进而推动整个板块业绩的修复和提升。根据公司此前发布的年报信息，2023年高速高层数PCB（18层以上）是表现最好的PCB领域，其结构性需求抵消了传统数据中心领域支出增速下滑等不利影响。随着AI算力需求的持续高涨，公司高层数PCB板有望继续受益，在通讯板中的占比可能会进一步提高，从而带动企业通讯板业务整体毛利率的稳步提升。

从公司整体战略角度来看，新兴汽车板对营收的贡献占比正在提升，公司未来将重点提升生产效率。在汽车板业务中，毫米波雷达、采用HDI技术的自动驾驶辅助等新兴汽车板产品市场持续成长。面对新能源车市场的价格竞争，公司表示将加大对生产效率提升、自动化和智能化生产以及新技术新应用导入方面的投入，以持续改善生产效率和品质，并降低成本。

展望未来，AI驱动网络基础设备存量和增量空间增长，800G交换机元年到来，AI服务器加速放量，这些因素都将推动公司的高速增长。预计2024-2026年公司收入将分别达到115亿元、138亿元和160亿元，归属母公司股东的净利润将分别达到22亿元、27亿元和33亿元。

然而，投资者也需要关注市场竞争加剧、汇率波动以及海外业务发展不及预期等潜在风险因素。