VC视角看待Memecoin热潮:投资新战场还是流动性退出陷阱?

TL;DR

1. Meme经历了2013年至2019年的缓慢萌芽阶段,随后2020年至2022年快速变化的混沌时期,终于在2023年至2024年迎来飞速的发展时期,并正式作为单一赛道获得了广泛的认可和受众基础。

2. Meme的日均换手率大约为11%,相比之下,DeFi为5%,Layer2为7%,Layer1的日均换手率是4%,这一比例不仅凸显了Meme的高流动性,也表明用户对Meme的兴趣和交易频率较高。

3. 截止2024年第三季度末,Meme在整个加密市场中的市值占比,已经从两年前的0.87%,达到如今的2.58%,且仍有不断增长的趋势。如果做一个简单的线性回归模拟,这一占比将在2025年达到3.54%,2030年达到7.81%。

4. Meme是杠杆化的Layer1,亦即在市场行情好转的时候,会有5到10倍左右的Layer1涨幅。

5. 动物类Meme和Cult文化类Meme是适合长期关注的类型。相比之下,其他类别的Meme往往与短期热点相关,它们的关注度和流行度可能会迅速上升然后回落。

2024年,行业和市场正在经历一场剧烈的洗牌,在众多VC投资和支持的项目上线表现不佳的背景下,Meme却逆流而上,成为了一股不可忽视的新势力。PvP模式的兴起、单币暴击带来的财富效应,以及对Meme极为友好的Solana,都在这一年里展现出独特的光彩。新一代Meme代表人物Murad,更是通过Supercycle的演讲迅速成为Meme界热门人物。然而,在这一Meme热潮背后,Meme究竟经历了哪些变化?站在VC的视角,我们又该如何参与其中?这些问题都值得我们深入探讨。

Meme市场全景:起源、演变与市场数据分析

起源与影响

Meme作为一种文化传播现象,其产生与人类历史紧密相连。起源于早期社会的语言、信仰和习俗等,它通过模仿和学习在群体中传播。互联网的出现极大地加速了Meme的传播,它们以图片、视频、文字、表情包等形式,因幽默、讽刺或共鸣而迅速在用户间传播。Meme满足了人们在社会互动中表达情感、分享观点、建立共鸣的需求,是一种反映社会趋势、群体心理和文化变迁的文化现象。其传播和流行受内容吸引力、传播环境、社群接受度和KOL影响力等多种因素影响。

在Web2,Meme文化主要在4chan和Reddit这两个平台上诞生和发展。4chan是Pepe the Frog这一流行Meme的发源地,这里聚集了大量的Pepe Meme及其衍生文化的相关内容。同时,4chan也是Boy's Club漫画的温床,为我们提供了深入了解Meme文化的重要视角。而Reddit则孕育了如Dogecoin、Success Kid等经典Meme。得益于这两个平台活跃的社区氛围和坚实的用户基础,直到今天,它们仍然是许多新Meme的诞生地。除了这两个平台,其他用户众多的社交媒体平台(推特X和电报等)也孕育出了一些流行的Meme。例如,dogwifhat帽子狗,一个戴粉色毛线帽的狗的形象,这个Meme以其独特的形象,从早期便在社区形成了一种"帽子"的图腾文化,众多喜欢的用户和知名人士纷纷转发相关的帽子狗图片。

演变和发展

始于Web2,疯迷于Web3。在本文中,我们将Meme及其相关币种统称为"Meme",不再做具体区分。回顾Meme的发展历程,我们注意到它在早期并不显眼,也没有受到足够的重视。参考行业的牛熊周期性变化,我们可以将Meme的发展线分为这三个阶段:萌芽期(2013年至2019年),混沌期(2020年至2022年),高速发展期(2023年至2024年)。通过查阅CoinMarketCap的历史快照数据统计、Coingecko的单币种数据、搜索引擎的历史资讯和社媒内容等,我们可以更全面地了解Meme的演变历程。

截至2019年12月31日的萌芽期,在加密货币市值排名前100的榜单中,Dogecoin是唯一的Meme类币种,处于第34名。回顾2013年到2019年,Meme类币种并没有在市场中占据显著位置。这一时期,行业正处于快速的基础设施建设阶段,大家都在探索各种新概念。主流的新币种通常是那些具有更高效交易处理能力和更快确认时间的支付类公链,或是搭载强大智能合约功能的新公链。对于Meme类币种而言,面临的挑战在于,它们不仅需要较高的成本来建立依附的载体,而且由于流动性的构建较为困难,这导致了交易量较小,难以获得中心化交易所的广泛支持。因此,在Meme币种的萌芽期,除了Dogecoin这样以"Doge"表情包为特色并具有显著传播效应的币种外,市场上并没有太多其他Meme币种能够存活下来。

从2020年开始的混沌期,更确切地说是2020年8月份开始,由DeFi Summer引发的IDO浪潮起,DeFi Summer引领的IDO,使得人们能够以低廉的成本在链上构建流动性,提供交易,迅速构建交易场景。这样可以低成本发行代币,并在不经过交易所上市的情况下直接在二级市场流通的背景,催生了不少的链上Meme。在这一时期,存活下来的的Meme币种包括SHIB、FLOKI和PEOPLE。但尽管如此,这些早期的Meme币并未受到市场的重视,其热度主要基于炒作性的概念。除此之外,混沌期的Meme流行往往是在行业流动性过剩的背景下产生的,它们通常是在多个板块轮流上涨之后,作为最后一棒接力出现的。值得一提的是,Meme在这一时期也因其与名人的关联获得广泛的关注,特别是Elon Musk在2021年对Dogecoin的持续发声,不仅使得Dogecoin价格的波动极为显著,而且总体推动了Dogecoin在市值方面登上了新的台阶,社区也获得显著的扩大。

随着2023年的到来,Meme币的热潮持续升温,涌现出了多样化的Meme币种,如BONK、PEPE、CHEEMS、Cult文化相关的BITCOIN(HarryPotterObamaSonic10Inc)和SPX(SPX6900)、WIF和MOG等。在这一时期,Meme币的种类开始出现细化,Solana等其他公链也崭露头角。到了2024年,Meme币的发展更是直接进入了加速阶段,新的币种如BOME、小写NEIRO和GOAT等不断涌现,各具特色。Meme正式作为单一赛道获得了广泛的认可和受众基础。

经过梳理2013至2024年Meme在加密货币市场前600名的市值占比与市场表现等数据指标,我们能够明显看到Meme市值的增长以及品类和数量的扩展。在这段时间里,Meme的市值不仅实现了显著的增长,而且其种类和数量也得到了增加。截止2024年第三季度末,Meme在整个加密市场中的市值占比,已经从两年前的0.87%,达到如今的2.58%,且仍有不断增长的趋势。如果做一个简单的线性回归模拟,这一占比将在2025年达到3.54%,2030年达到7.81%。

或许,我们曾经怀疑Meme是否只是昙花一现的现象,热潮过后就会迅速归于沉寂。然而,随着对Meme的研究和了解,相信我们的观点已经发生转变。Meme不仅不会消失,反而会不断推陈出新,每一个时代周期都可能出现新的龙头Meme。然而,在这些耀眼的龙头Meme背后,隐藏着残酷的现实,这提醒我们必须始终保持冷静和清醒的头脑。

市场数据分析

通过分析Meme的发展和历史数据,我们可以大致了解它的发展趋势。那么,研究当前的市场格局,则可以为我们提供了一个直观的视角,以观察市场热点的变化和资金的流动。下面,我们进一步深入探讨了Meme板块的宏观指标,包括市值、交易活跃度和日均交易量等核心指标。这些分析不仅揭示了Meme板块的最新动态,也展现了它未来的发展轨迹。

市值和数量变化:Meme的市值和流通数量的变化可以反映市场对其的需求和接受程度。尽管部分Meme代币虽然市值不高,但新增Meme数量表明了社区对整个板块的兴趣在增长。相比于其他板块(Layer1/Layer2/DeFi),Meme在近两年的板块总市值、新增数量等方面都是远远领先。

交易活跃度:Meme的交易活跃度和换手率通常高于其他赛道。根据CoinMarketCap的数据,Meme代币的整体市值大约为500亿美元,日交易量约为50亿美元,这一交易量的活跃程度远高于其他赛道。平均而言,Meme代币的日均换手率大约为11%,相比之下,DeFi的日均换手率大约是5%,Layer2的日均换手率大约是7%,Layer1的日均换手率是4%,这一比例不仅凸显了Meme的高流动性,也表明用户对Meme的兴趣和交易频率较高。对于处于板块水平之上的Meme代币,尤其是那些交易量更大的代币,往往也成为市场资金的追逐标的。

新晋Meme币涨幅和低成功率:Meme市场中不断有新币种涌现,它们的涨幅有时甚至超过了BTC等主流加密货币。这表明Meme代币领域具有较高的波动性和投机机会。然而,在众多新Meme中,以Pump fun数据为例,成功发射的Memes仅有不到2%,当前市值维持在1M之上的仅有0.23%,也就是说能够经受时间考验并存活下来的概率极为渺小。

庞大的交易量和新用户:Meme能够带来庞大的交易量并且有一群相对忠实的用户群体。由此,对于CEX而言,上市Meme币种可以成为吸引流量和用户的重要策略。以币安现货市场为例,交易量排名前30的交易对中,有20%都是Meme。

蓝筹Memes稀缺性:蓝筹级别的Meme显得较为稀缺。面对数量庞大的成百上千个Meme代币,真正能称得上蓝筹的不足1%。以Coinmarketcap网站上记录的Meme为例,尽管市场的新Meme层出不穷,但能够经得起时间的洗礼、最终崭露头角的却寥寥无几。此外,Meme板块的市值分布也呈现出显著的二八定律:整个板块的市值主要是由不到10%的顶级Meme所驱动。这种高度集中的市值分布,无疑增加了在Meme领域寻找真正价值投资的难度。假如从VC的角度参与Meme投资,这与风投中的