DeFi领域最新动态及思考

sUSD持续脱锚问题

sUSD近期出现严重脱锚现象，跌破0.9美元。这源于年初通过的SIP-420提案引入"委托池"机制，虽然提升了SNX铸造效率并消除清算风险，但也导致了一些问题：

• 市场对SNX-sUSD内生抵押品仍存疑虑
• sUSD供应增加，Curve池严重失衡
• 用户无法通过购买低价sUSD还债套利

能否恢复锚定取决于项目方提升sUSD需求或激励的能力。尽管设计先进，但市场对算法稳定币的态度仍不明朗，LUNA事件影响犹存。

veCAKE治理争议

某协议利用veCAKE治理权引导CAKE排放到低效池子，被认为是"寄生"行为而面临清退。这引发了关于ve模型设计初衷与实际应用的讨论。

ve模型原本旨在防止治理攻击，但此事件显示其也可能被滥用。从市场角度看，这反映了治理权竞争不充分的问题。更好的解决方案可能是设置激励上限或鼓励更多参与者竞争veCAKE票权。

BUIDL增长迅速

BUIDL资产管理规模7天内增长24%，接近25亿美元。主要增长可能来自某借贷协议。RWA业务持续增长，但与DeFi生态系统融合度不高，呈现"与市场脱节，与散户无关"的状态。

DeFi监管松绑

美国正式废除DeFi加密经纪人规则，这是对DeFi的重大利好。监管态度的转变可能为DeFi应用创新释放更多可能性。

Unichain流动性挖矿

某知名DEX启动Unichain流动性挖矿，提供500万美元代币奖励，涉及12个池子。这是该平台5年来首次重启流动性挖矿计划，旨在为Unichain引导流动性。

Euler扩展及TVL增长

Euler协议扩展到Avalanche链，TVL一个月内增长50%，进入借贷协议前十。增长主要来自各方激励措施。

Cosmos生态更新

Cosmos IBC Eureka正式上线，基于IBC v2，支持Cosmos和EVM间跨链。新机制可能为ATOM带来更多价值增长，改善生态爆发与ATOM价值脱节的情况。近期已有大量资金流入，但其可持续性有待观察。

DeFi协议动态

• 某DAO开始正式回购代币
• 某协议提案将PT token上线到某借贷平台
• Berachain更新POL奖励分配规则，引入监护人委员会
• 多个项目调整在Berachain上的策略

Berachain经历高增长后进入调整期，官方针对激励分配问题进行了修改。尽管近期TVL有所流出，但仍保持较强的DeFi生态地位。