投资中的叙事力量

在这个充满不确定性的世界里,我们每个人都是投机者。我们的大脑不断构建环境的概率图,预测各种可能的结果。我们的行动并非基于绝对事实,而是建立在对不同结果的概率评估之上。

以滑雪为例,最佳的滑雪坡度恰好也是发生雪崩的理想坡度。在开始滑行前,向导会评估雪情、天气等因素,权衡雪崩的可能性。如果风险过高,我们就不会滑雪。

类似地,我们在选择乘坐电梯还是爬楼梯时,也会权衡速度和安全性。电梯虽然快捷,但机械故障可能导致伤亡。我们会根据受伤概率和节省的时间精力来做出选择。

事实上,我们每时每刻都在用生命进行赌博。这并非坏事,而是人类无法完美预测未来的本质。如果我们能够确切地知道未来,那将是多么可怕的存在。我更偏爱我们的不完美。

对于某些行为的自我解释构成了我们对其风险的感知,这可以称之为叙事。作为社会性动物,人类的叙事主要通过"群体智慧"来创造。最有影响力的故事往往是大多数人都相信的故事,无论好坏。

这种叙事也建立在客观事实之上。事实通常指向某些行为的风险性。比如,40°坡度更容易发生雪崩,乘坐电梯确实存在受伤风险,这些都是事实。

然而,作为个体很难获知所有精确的统计数据。我们无法确切得知电梯乘坐总次数中的死亡人数,也难以计算出特定坡度上因雪崩死亡的滑雪者比例。在缺乏精确数据的情况下,我们不得不依赖他人的判断。

在实际情况中,我们是这样做决策的:

对于雪崩风险,我们信任经验丰富的向导。他们接受过专业训练,了解如何评估雪崩风险。我们相信他们判断某条路线是安全的。这里的"安全"并非意味着绝对不会发生雪崩,而是指风险降到了可接受的程度。

对于乘坐电梯,我们观察到大多数人都在使用电梯。我们倾向于认为,如果电梯真的很危险,不可能所有人都在犯同样的错误。此外,我们相信建筑法规和电梯认证制度,这些都凝聚了专业工程师的智慧。因此,我们相信电梯是安全的。

我们对事物的概率评估,并不直接取决于事实或技术本身,而是取决于我们对事实的感知以及对技术好坏的判断。这些感知往往基于他人的说法,我们假设他们因为专业培训和丰富经验而比我们更了解情况。

在加密货币领域也是如此。假设有一个新项目声称用创新技术解决了某个问题。如果这个问题广为人知,且其他试图解决该问题的项目代币估值很高,你可能会对这个新项目产生兴趣。你相信项目的工程师足够聪明有才华,能够解决问题。这种信任可能来自于他们的顾问阵容、学历背景或工作经历。因为项目有强大的叙事(故事+技术),所以你决定投资。但仔细思考,到底是故事更重要,还是技术更重要?

答案是故事更为关键。你对项目成功的预期主要基于他人对问题的看法,以及他人对团队技术能力的评价。你很难从根本上评估技术本身,所以你相信其他人比你更了解情况。

虽然我们的技术知识可能不足以准确评估一个项目,但我们却能轻易判断一个故事是否精彩。好的故事会被越来越多的人传播,无论是以积极还是消极的方式。例如,"这轮市场中,散户将从中心化交易所转向去中心化交易所。"即使有人持相反观点,这个故事依然在传播。

重要的不是人们是否相信这个故事,而是他们是否在讲述这个故事。因为在这轮市场中,长期持有比做空更有利可图,乐观主义终将战胜悲观主义。这是人类大脑的运作方式。

作为投资者,我们的核心工作就是讲好故事。故事越精彩简洁,传播速度就越快。故事传播得越广,相关代币的升值空间就越大。

技术并非最关键因素。我们虽然了解加密货币和区块链技术的潜在应用,但并不是这些领域的专家。在交易时,我们会将技术尽职调查外包给真正的专家。这些专家可能是知名风投、受人尊敬的技术顾问,或是有成功项目经验的创始人。

我们的工作是判断哪个项目在特定故事脉络中最有可能成功。成功与否取决于广泛传播的宏观和微观叙事。当一个故事从"不可能"变为"可能"时,相关代币往往会带来最丰厚的回报。

我更愿意投资一个成功概率只有0.01%、但故事正在快速传播的代币,而不是投资一个成功概率为50%、但故事已经广为人知的代币。如果成功概率从0.01%上升到1%,因为这个故事迅速影响了许多人的认知,那么投资回报可能高达100倍。

宏观故事描述了一个观察到的趋势,以及特定项目如何利用这一趋势。它更像是一个推测,而非确定的趋势,因为我们在将一个小的变化推演到更不确定的未来。例如,"散户的衍生品交易正从中心化交易所转向去中心化交易所"就是一个宏观故事。

微观故事则解释了为什么某个特定项目有可能成为该宏观趋势中的佼佼者。例如,"某项目得到了业内知名人士的指导"这样的微观故事会让人觉得该项目更有可能击败竞争对手。

在牛市期间,讲好故事变得尤为重要。现在是时候推广我们看好的资产了。

至于项目的实际表现,如交易量增长、总锁仓价值、独立地址数量等指标,它们确实很重要。但它们对代币价格的影响程度取决于你在炒作周期的哪个阶段进行投资。

当你投资于一个从"不可能"到"可能"发生的故事/趋势时,项目的实际表现相对不那么重要。市场预期较低,因为大家认为这个代币与一个可能性不大的趋势相关。因此,即使是平庸的结果也可能被视为突破性的,因为预期太低了。

当你投资于一个从"可能"到"必然"发生的故事/趋势时,项目的实际表现就变得至关重要。市场预期很高,因为大家相信美好的前景。在这个阶段,项目必须展现真正革命性的成果才能满足预期。

在接下来的几个月里,我们将聚焦于一些特定代币及其宏观和微观故事。这些代币已经推出或即将推出。我们的目标是让这些故事广为传播,无论人们是否购买这些代币。重要的是引发讨论,让人们以积极或消极的方式谈论这些项目。

以下是未来几个月我们将关注的一些宏观和微观故事:

• 散户转向去中心化交易所
• ETH质押引发的利率互换需求
• 小币种双币衍生品
• 去中心化交易所链上流动性的去做市商化
• 链上清算价格预言机
• 非法币储备的稳定币
• 无桥跨链解决方案

目前,市场的注意力集中在美国上市的现货比特币ETF上。加上全球法币贬值趋势,这可能推动比特币价格达到新高。即将推出的ETH ETF也可能推高以太坊价格。虽然我们已经持有BTC和ETH,可能还会增持一些,但总体上,我们的关注点正在转向其他加密货币。

我们的目标是寻找能够超越BTC和ETH表现的代币。通过深入了解特定项目并讲述引人入胜的故事,我们希望实现这一目标。