區塊鏈行業的週期律：從泡沫到價值 熊市孕育巨頭項目

新興行業通常遵循一個週期性規律：從上升到下跌，再到上升，這樣的循環往往會重復至少三次，直到達到頂峯階段。

研究表明，事物的興起通常經歷三個階段：被低估、價值發現和泡沫。互聯網產業曾經歷過這三個階段，而如今的區塊鏈技術正處於類似的泡沫階段，與早期互聯網發展頗爲相似。

回顧80年代初期，很少有人預見到今天我們對計算機和互聯網的依賴程度。當時，主流媒體普遍認爲這些技術不過是玩具，對其嗤之以鼻。類似地，90年代時微軟的股票被許多人認爲已達到增長瓶頸。然而，事實證明這些看法是錯誤的，微軟的股價相比當時已經增長了百倍。

毫無疑問，比特幣是整個區塊鏈行業的奠基石。談及區塊鏈，總是離不開比特幣。比特幣至今已有11年歷史，經歷了從暗網到黑客，再到監管，以及後來引發熱議的分叉事件。

比特幣的價格波動一直牽動着加密貨幣投資者的神經，尤其是那些令人瞠目結舌的暴跌。雖然技術進步往往緩慢，但暴富的神話卻不斷吸引着衆多投資者。在這樣的市場環境下，區塊鏈領域出現了兩種截然不同的項目類型：

第一類項目常常伴隨着短期內的急劇價格漲而出名。這些項目通常會描繪出一個表面宏大但實際上漏洞百出的應用場景。他們的白皮書往往篇幅冗長，卻很少涉及項目的具體實現，而是大篇幅討論價格、推廣和資金分配。他們經常將"去中心化"掛在嘴邊或網站顯眼位置。這類項目常用的手段是將投資者拉入羣組，通過頻繁的喊單來吸引注意。當投資熱潮退去，項目方往往會悄然離場或留下自動應答機器人。盡管如此，許多投資者仍然熱衷於此類項目，希望能獲得高額回報。

與之相反，另一類項目在熊市中可能表現平平。這些項目可能偶爾引起關注，但團隊始終專注於實際工作，GitHub代碼庫每天都有更新，盡管幣價可能長期橫盤或漲幅不大。雖然社區中有投資者對幣價表示不滿，但總有一些忠實支持者和團隊成員爲技術發展不懈努力。

這類項目通常不熱衷於參加高調的峯會或大規模宣傳活動。相比於四處路演或發布快訊，他們更傾向於將有限的資源集中在最關鍵的任務上，即推動區塊鏈技術的廣泛應用。實現這一目標的關鍵在於深入的技術研究和開發，只有這樣，區塊鏈才能真正融入日常生活，而不是停留在空中樓閣的階段。

觀察這兩種類型的區塊鏈項目，我們可以發現它們在熊市中的表現大相徑庭。在熊市環境下，某些項目方採取的投機手法令人瞠目結舌，而一些資金盤和模式幣項目卻意外地受到投資者追捧。坦率地說，這些現象可能只是當前加密貨幣市場瓶頸期的產物。當市場資金無處可去時，爲劣質項目拉升價格似乎成了唯一可做的事。

投資領域有一條亙古不變的真理："價格圍繞價值上下波動"。當真正的價值產生時，價格就不再是唯一的衡量標準。當然，牛市確實更容易帶來財富增值的機會。縱觀比特幣和區塊鏈的價格歷史，最佳投資機會往往出現在熊市中。這就像普通人都懂的道理：買菜要在價格低的時候入手。熊市是孕育巨頭項目的沃土，例如2017年最熱門的以太坊、Zcash、NEO等項目，都是在2015年的熊市中誕生的。

歷史的發展總是向前的，既無情面又極其公平。昔日最火熱的項目可能已經失去了往日的光環。例如，以太坊正在面臨網路擁堵的挑戰；比特幣一直採用的工作量證明（PoW）共識機制因去中心化和能源消耗問題而受到質疑；Zcash的零知識證明技術能否真正實現仍有待驗證。

幸運的是，這個世界上總有一羣人不滿足於現狀，不局限於當下。從Mimblewimble協議的興起，到跨鏈技術的廣泛宣傳，再到後來提出的"人人皆可挖礦"的容量證明（PoC）共識機制。我們可以看到，隨着區塊鏈技術被越來越多人認知，隨着技術的不斷進步，區塊鏈領域不僅僅只有比特幣，還有許多默默無聞的項目團隊在爲這個行業的發展做出貢獻。