DeFi領域最新動態及思考

sUSD持續脫錨問題

sUSD近期出現嚴重脫錨現象，跌破0.9美元。這源於年初通過的SIP-420提案引入"委托池"機制，雖然提升了SNX鑄造效率並消除清算風險，但也導致了一些問題：

• 市場對SNX-sUSD內生抵押品仍存疑慮
• sUSD供應增加，Curve池嚴重失衡
• 用戶無法通過購買低價sUSD還債套利

能否恢復錨定取決於項目方提升sUSD需求或激勵的能力。盡管設計先進，但市場對算法穩定幣的態度仍不明朗，LUNA事件影響猶存。

veCAKE治理爭議

某協議利用veCAKE治理權引導CAKE排放到低效池子，被認爲是"寄生"行爲而面臨清退。這引發了關於ve模型設計初衷與實際應用的討論。

ve模型原本旨在防止治理攻擊，但此事件顯示其也可能被濫用。從市場角度看，這反映了治理權競爭不充分的問題。更好的解決方案可能是設置激勵上限或鼓勵更多參與者競爭veCAKE票權。

BUIDL增長迅速

BUIDL資產管理規模7天內增長24%，接近25億美元。主要增長可能來自某借貸協議。RWA業務持續增長，但與DeFi生態系統融合度不高，呈現"與市場脫節，與散戶無關"的狀態。

DeFi監管松綁

美國正式廢除DeFi加密經紀人規則，這是對DeFi的重大利好。監管態度的轉變可能爲DeFi應用創新釋放更多可能性。

Unichain流動性挖礦

某知名DEX啓動Unichain流動性挖礦，提供500萬美元代幣獎勵，涉及12個池子。這是該平台5年來首次重啓流動性挖礦計劃，旨在爲Unichain引導流動性。

Euler擴展及TVL增長

Euler協議擴展到Avalanche鏈，TVL一個月內增長50%，進入借貸協議前十。增長主要來自各方激勵措施。

Cosmos生態更新

Cosmos IBC Eureka正式上線，基於IBC v2，支持Cosmos和EVM間跨鏈。新機制可能爲ATOM帶來更多價值增長，改善生態爆發與ATOM價值脫節的情況。近期已有大量資金流入，但其可持續性有待觀察。

DeFi協議動態

• 某DAO開始正式回購代幣
• 某協議提案將PT token上線到某借貸平台
• Berachain更新POL獎勵分配規則，引入監護人委員會
• 多個項目調整在Berachain上的策略

Berachain經歷高增長後進入調整期，官方針對激勵分配問題進行了修改。盡管近期TVL有所流出，但仍保持較強的DeFi生態地位。