Solana生態中的MEV暴利：揭祕區塊鏈權力遊戲

過去一年，Memecoin熱潮讓Solana成爲交易者的淘金熱點。無數人追逐波動劇烈的Meme幣，試圖用交易機器人搶得先機。然而，真正穩賺不賠的暴利生意並不在價格波動中，而是隱藏在區塊鏈的深處 - 這就是MEV（最大可提取價值）。

與公開可見的機器人收益相比，MEV的利潤往往隱藏在區塊構建和排序機制中，由掌握鏈上權力和基礎設施的幕後力量所控制。許多人不了解MEV，是因爲這個體系運作門檻高、信息極度不對稱、控制權高度集中。

當普通用戶用機器人搶跑內盤、防夾時，MEV捕手在幕後控制交易排序，精準捕捉套利空間。散戶拼手速與策略時，擁有質押優勢和節點權限的大型機構已憑藉結構性優勢穩坐收益金字塔頂端。

在Solana上，MEV不僅是交易機會，更是基礎設施級別的權力。它被極少數人掌控，形成了一套高門檻、高壟斷、高利潤的資本遊戲。讓我們來揭祕Solana上MEV這盤大生意。

1. MEV簡介

MEV指礦工可提取價值，是指礦工在打包區塊時，通過包含、省略和排序交易來賺取額外收益。由於Memecoin熱潮和DeFi活躍，MEV規模龐大。

從業務角度，MEV主要包括：清算、套利和三明治攻擊。

• 清算：清算瀕臨違約的借貸頭寸以獲取獎勵。
• 套利：在不同DEX上同時買賣，利用價差獲利。
• 三明治攻擊：先於目標交易買入並隨後賣出獲利。

從行爲方式上，MEV主要分爲搶先交易(front-run)和後置交易(back-run)。

2. MEV規模

據統計，去年交易機器人賺了11億美元，pump賺了5億美元，mev賺了15億美元，amm賺了10億美元，名人關聯方賺了5億美元，總計近50億美元。

在Solana網路上，隨着活躍度上升和Memecoin熱潮，MEV收益急劇攀升。據Helius報告，過去一年識別出9044萬筆成功套利交易，平均每筆利潤1.58美元，最高單筆收益370萬美元。總計產生1.428億美元利潤，其中88.7%以SOL計價。

3. Solana上的MEV特點

Solana上的MEV比以太坊更爲劇烈和集中，源於其底層設計。Solana以高性能著稱，區塊時間僅400毫秒，但犧牲了部分去中心化，導致權力高度集中。

Solana沒有內存池，其他節點必須通過當前出塊驗證者獲取數據並提交交易。這讓出塊驗證者擁有極大權力，缺乏制衡機制，導致MEV問題嚴重，收益壟斷而高。

相比之下，以太坊的MEV市場更具競爭性，MEV搜索者和區塊構建者間競爭壓低了整體收益。

Jito是Solana的MEV霸主。自2022年8月推出Jito-Solana客戶端，到2024年底，超94%的Solana驗證者（按權益加權）使用該客戶端，形成絕對主導。

Jito運作方式：

1. Jito Bundles：允許交易者通過捆綁交易並支付小費，優先執行關鍵交易。
2. 質押機制：允許用戶質押SOL到Jito節點，分享區塊獎勵與MEV收益。

MEV三個關鍵特性：

1. 信息優勢：誰能最快發現套利空間並執行交易，誰就能獲得收益。
2. 壟斷效應：Jito客戶端覆蓋率越高，服務越穩定，競爭對手越難撼動。
3. 資本壁壘：質押越多，出塊概率越高，MEV收益越多。

4. Solana MEV收益流向

MEV收益主要流向三方：

1. Jito協議：過去一年處理43億筆捆綁交易，產生551萬SOL Tips，約77億美元交易價值。Jito本身收益約3500萬美元。

2. 高質押節點：質押金額高的節點出塊概率高，獲得更多區塊獎勵和Tips。部分節點年化收益可達20%以上。

3. 區塊空間銷售掮客：與高質押節點合作，購買交易上鏈權限，將多用戶交易打包爲Jito Bundle，賺取差價。

5. Solana客戶端競爭格局

主要客戶端包括：

• Solana節點：基礎客戶端，無MEV優化。
• Jito節點：支持Jito協議與Bundles，市場份額超90%。
• Paladin節點：Jito改良版，提供更公平交易機制，採用率約15%。
• Firedancer節點：Jump Crypto開發的高性能客戶端，兼容Jito協議。

未來趨勢：從"運行Jito賺更多"轉向"運行高性能Jito避免淘汰"。

6. 大機構成爲Solana利益操盤手的路徑

以Sol Strategies爲例：

1. 收購節點擴大市場份額：收購Cogent Crypto、Laine和Stakewiz.com等頭部節點。

2. 推動治理提案：試圖通過SIMD-228提案調整通脹機制，雖未成功但意圖明顯。

3. 推進Solana ETF上市：成爲3iQ Solana Staking ETF質押提供商，擴大質押量。

總結：

1. MEV是巨大利潤來源，Solana上尤爲顯著。
2. Jito等MEV協議具有強大頭部效應和壟斷性。
3. Solana生態權力高度集中，MEV利潤主要被少數參與者捕獲。
4. Jito-Solana客戶端目前主導，高性能客戶端或成未來趨勢。
5. Solana適合機構主導，大機構通過多種途徑爭奪生態主導權。