歷史性美元下跌:2025年情況會更糟嗎?

美元下跌可能會有多嚴重的問題變得愈發緊迫,因爲美元指數正在突破關鍵支撐位。截止撰寫時,美元在2025年上半年已損失近11%的價值,這是自1973年以來最陡峭的下降。

美元指數 (DXY)來源:Investing.com – 美元指數 (DXY) 數據截至2025年7月4日投資者正在逃向黃金、歐元和人民幣等替代品,各國央行也加快了從美國資產多樣化的步伐。這一歷史性的下滑引發了關於全球儲備貨幣可能進一步下跌多少的關鍵問題。

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另請閱讀:金磚國家:50多個國家現在在貿易中使用人民幣、盧比、盧布,而非美元## 爲什麼美元的崩潰推動了黃金的漲、歐元的飆升和人民幣的強勢

Source: 路透社 / Jason Lee / 插圖!美元人民幣旗幟來源:路透社 / Jason Lee / Illustration### 各國央行在美元不確定性中推動淘金熱

持續的刀/美元下跌促使中央銀行,特別是中國,積極購買黃金作爲美國資產的替代品。黃金交易所交易產品的淨資產已達到3260億刀/美元,因爲美國刀/美元指數的崩潰持續發生。2025年黃金與刀/美元的動態顯示貴金屬顯著跑贏走弱的綠色美元。

各國中央銀行,尤其是中國,正積極積累黃金,以減少對美元的依賴。這清晰地表明,投資者再次轉向黃金,受到其作爲通脹對沖工具的聲譽驅動。2025年黃金的流入受到宏觀經濟和地緣政治不確定性、中央銀行多元化以及投資者對通脹風險的焦慮的推動。

向黃金的轉變代表了中央銀行目前管理其儲備的根本變化,許多人質疑美元跌勢可能會變得多麼嚴重。

歐元成爲美元疲軟的主要受益者

歐元美元的預測顯示出顯著的漲潛力,因爲該貨幣在2025年6月成爲G10中表現最強的貨幣。在撰寫本文時,人民幣美元的趨勢也有利於亞洲貨幣,投資者尋求在美國資產之外的穩定。

![美元兌歐元歷史匯率](http://cdn.thebittimes.com/images/2025/07/16/8219c6ec1f51ac56049d97459d699379.webp019283746574839201來源:Morningstar DirectING 全球市場主管 Chris Turner 寫道:

“歐洲央行無疑對這個‘全球歐元’時刻表示歡迎,但)也必須承認,要吸引全球資金離開美國,還有很多工作要做。在這裏,我們認爲歐盟共同債務的進展將是最大的遊戲規則改變者。”

**“歐洲央行無疑對這一‘全球歐元’時刻表示歡迎,但[it]也必須承認,吸引全球資金離開美國還有大量工作要做。在這裏,我們會說,歐盟共同債務的進展將是最大的遊戲改變者。”**J. Safra Sarasin外匯策略師Claudio Wewel解釋道:

“美國進口的有效關稅率在此基礎上應該會上升,這與美元走弱相結合,應該會推高價格並對國內消費產生壓力。”

“美國進口的有效關稅率應該從這裏上升,這與美元走弱相結合,應該會推高價格並對國內消費產生壓力。”[it] 元強勢因美元主導地位受到質疑

人民幣走勢顯示出增強的動能,因爲中國減少了對美元的依賴。摩根大通預計到2025年底人民幣將達到7.15對美元,這反映了人們對美元下跌可能變得多麼嚴重的更廣泛問題。中國銀行也減少了對其他新興市場的美元貸款,轉而增加了人民幣計價的貸款。

ODDO BHF 首席投資官 Jan Viebig 解釋說:

“國際投資者對美元變得懷疑,因爲公共債務持續上升,而白宮積極推動‘寬松貨幣’政策。此外,諸如‘報復性稅收’或‘海湖莊園協議’等概念讓國際投資者感到不安。”

**“國際投資者對美元產生了懷疑,因爲公共債務持續上升,而白宮則積極推動‘寬松貨幣’政策。此外,‘報復稅’或‘馬阿拉歌協議’等概念讓國際投資者感到不安。”**晨星固定收益和貨幣研究負責人洪誠表示:

“在短期內,我們認爲美元可能會面臨持續的壓力,因爲美國經濟增長放緩,以及海外相對轉向更有利於增長的財政和貨幣政策。”

**“在短期內,我們認爲美元可能會因美國經濟增長的放緩以及國外更具增長支撐的財政和貨幣政策的相對轉變而面臨持續的逆風。”**美元指數的崩潰因联准会政策的不確定性而加速,歐元美元的預測到年底指向1.20。隨着投資者尋找替代品,2025年黃金與美元的表現差距持續擴大,許多人在詢問美元的跌勢可能會有多糟。

另請閱讀:這三件事可能會加速去美元化進程

另請閱讀:這三件事可能加速去美元化進程程還表示:

“從長遠來看,盡管我們尚未觀察到官方帳戶和外國投資者的大規模資金外流,但由於地緣政治和政策相關的不確定性上升,從美元資產進行結構性重新配置的可能性增加。也就是說,考慮到缺乏可行的替代方案,對美元作爲主導全球儲備貨幣的任何重大影響可能需要數年時間才能顯現。”

“從長遠來看,盡管我們尚未觀察到官方帳戶和外國投資者的大規模資金流出,但由於地緣政治和政策相關的不確定性上升,遠離美元資產的結構性再配置的可能性有所增加。也就是說,考慮到缺乏可行的替代品,對美元作爲主導全球儲備貨幣的任何重大影響可能會在多年內逐漸顯現。”

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