Dự báo thị trường tháng 7: Nhiều sự kiện diễn ra, liệu mô hình "sự mệt mỏi mùa hè" có thể bị phá vỡ?
Thị trường bước vào giai đoạn yên tĩnh, khối lượng giao dịch giảm xuống mức thấp nhất trong 9 tháng, sự biến động chạm mức thấp nhất trong 21 tháng, điều này báo hiệu rằng mặc dù sẽ có những sự kiện quan trọng vào tháng 7, thị trường có thể vẫn tiếp tục xu hướng tăng trưởng chậm lại trong mùa hè.
Kinh nghiệm trong bốn năm qua cho thấy, mỗi tháng Bảy đều đi kèm với những sự kiện lớn, nhưng giá cả vẫn giữ ổn định tương đối, các nhà giao dịch dường như thích "tận hưởng cuộc sống" hơn là theo dõi sát sao thị trường. Liệu tình hình năm nay có khác biệt không, điều này đáng được chú ý.
Triển vọng tháng Bảy: Một mùa hè yên tĩnh khác?
Nhiều sự kiện quan trọng sắp diễn ra. Hành động của một nhân vật chính trị đang tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường, làm méo mó tâm lý rủi ro và thúc đẩy giá Bitcoin. Tháng Bảy sẽ bị ảnh hưởng bởi những tác động tiềm tàng của nó: dự toán ngân sách, điều chỉnh chính sách thuế quan, và hạn chót cho các chính sách tiền điện tử mới nhất đều nằm trong lịch trình của tháng này.
Ngân sách: Một nhân vật chính trị sẽ ký dự toán ngân sách mới vào ngày 5 tháng 7. Dự luật này gây tranh cãi vì tính mở rộng của nó, có thể làm tăng thâm hụt thêm 3,3 nghìn tỷ đô la. Ngân sách tài chính mở rộng là tin tốt cho các tài sản khan hiếm như Bitcoin, nhưng tin tốt này có thể bị che mờ bởi cuộc thảo luận về thuế quan đang nóng lên trở lại.
Vấn đề thuế quan: Thời gian miễn thuế kéo dài 90 ngày sẽ kết thúc vào ngày 9 tháng 7, và dự kiến sẽ có thêm nhiều bình luận liên quan đến các quốc gia khác nhau. Tác động của thuế mới sẽ được tiết lộ và điều chỉnh dần dần trong suốt tháng. Nhìn lại kinh nghiệm từ tháng 2 đến tháng 4, sự không chắc chắn về thuế quan rất dễ tạo áp lực lên tâm lý thị trường, gây ảnh hưởng tiêu cực đến Bitcoin.
Chính sách tiền điện tử: Ngày 22 tháng 7 là thời hạn cuối cùng cho chính sách tiền điện tử mới nhất, vào thời điểm đó, nhóm làm việc cần nộp báo cáo, đề xuất khung pháp lý và quản lý, và đánh giá tình hình dự trữ tài sản kỹ thuật số. Mặc dù các thời hạn liên quan trước đó đã trôi qua, nhưng thông tin về số lượng bitcoin hiện tại mà chính phủ nắm giữ, kế hoạch mua sắm trong tương lai hoặc bồi thường cho các nạn nhân vẫn chưa được công khai. Ngay cả khi không có thêm thông tin nào được công bố sau ngày 22 tháng 7, quyết định và thông báo liên quan đến dự trữ vẫn có thể được phát hành bất cứ lúc nào.
Các sự kiện này có thể ảnh hưởng đến xu hướng BTC, tùy thuộc vào yếu tố nào chiếm ưu thế giữa sự mở rộng tài chính và sự không chắc chắn thương mại. Ngoài ra, sự giảm thanh khoản do kỳ nghỉ Ngày Độc lập Hoa Kỳ vào ngày 4 tháng 7 có thể làm tăng sự không chắc chắn gần đây trên thị trường và khiến các nhà giao dịch cẩn trọng hơn.
Ảnh hưởng của chính sách đang phát triển và tâm lý thị trường
Hành động của một chính trị gia nào đó đã làm xáo trộn thị trường, đó là sự thật không thể chối cãi. Trong nửa năm tại vị của ông, sự không chắc chắn toàn cầu đã gia tăng, dẫn đến thị trường (đặc biệt là thị trường tiền điện tử) trở nên ảm đạm hơn. Dựa trên các chỉ số như tỷ lệ phí vốn, hợp đồng mở, mức độ mở của quỹ ETF đòn bẩy, khối lượng giao dịch và độ nghiêng của quyền chọn, thật khó để tưởng tượng rằng Bitcoin chỉ cách đỉnh lịch sử 5%. Trong môi trường hiện tại, nơi sự không chắc chắn thống trị, khẩu vị rủi ro của thị trường thể hiện qua các công cụ tài chính nêu trên một cách rất nhẹ nhàng, làm cho giá cả và khả năng chịu rủi ro ở trạng thái cấu trúc hoàn toàn khác so với các thời kỳ thị trường bò trước đây.
Sự ưa thích rủi ro bị kìm hãm này có thể được hiểu như một tín hiệu tích cực cho tương lai của Bitcoin. Cảm xúc hưng phấn hạn chế có nghĩa là nếu thị trường sau đó phục hồi, rủi ro thanh lý cũng sẽ thấp hơn. Hiện tại, thị trường không có lý do gì để xảy ra việc giảm đòn bẩy quy mô lớn, mức độ đòn bẩy tổng thể vẫn được kiểm soát, điều này càng phù hợp để tiếp tục nắm giữ tài sản thực và duy trì kiên nhẫn trong mùa thị trường giảm giá theo mùa này.
Lịch sử tái diễn hay là đột phá thông thường?
Nhìn lại từ 2021 đến 2024, tháng 7 là tháng không hoạt động thứ hai trong năm về khối lượng giao dịch, mặc dù những tháng 7 trong vài năm qua đã tràn ngập những tin tức đủ sức làm rung chuyển thị trường.
Vào tháng 7 năm 2021, sau khi một quốc gia cấm khai thác BTC, giá BTC đã giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong năm;
Vào tháng 7 năm 2022, một số công ty tiền điện tử đã tiến hành thủ tục phá sản;
Mặc dù năm 2023 tương đối yên tĩnh, nhưng một ông lớn quản lý tài sản đã nộp đơn xin ETF BTC;
Năm 2024 sẽ đặc biệt bất ổn, đầu tháng một nền tảng giao dịch nào đó bắt đầu phân phối tài sản, chính phủ một quốc gia bán tháo Bitcoin, giữa tháng xảy ra sự kiện chính trị và tham dự hội nghị BTC, cuối tháng một nhân vật chính trị nào đó rút lui khỏi cuộc bầu cử tổng thống.
Trong bối cảnh thiếu dấu hiệu thị trường quá nóng, việc chọn giữ hàng hóa và kiên nhẫn có thể là chiến lược an toàn hơn.
Phân tích sâu dữ liệu thị trường
Thị trường giao ngay biểu hiện
Hoạt động giao dịch trên thị trường giao ngay trong bảy ngày qua đã giảm thêm, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày (ADV) giảm 34% so với tuần trước, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong 7 ngày giảm xuống còn 2,18 tỷ USD, là mức thấp nhất kể từ ngày 15 tháng 10 năm 2024. Sự hoạt động ảm đạm này chủ yếu do khoảng giá chật hẹp và tin tức tương đối yên tĩnh.
Khối lượng giao dịch Bitcoin giao ngay đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024 vào tháng 6 năm 2025, tiếp tục xu hướng giao dịch ảm đạm của mùa hè. Dữ liệu lịch sử cho thấy, từ tháng 6 đến tháng 10 chỉ chiếm 43% thời gian trong năm, nhưng chỉ đóng góp 32% khối lượng giao dịch hàng năm. Lịch sử cho thấy, tháng 7 (chiếm 6,1% khối lượng giao dịch hàng năm) và tháng 9 (chiếm 6% khối lượng giao dịch hàng năm) thường là những tháng ít giao dịch nhất trong năm.
Mặt độ biến động cũng thể hiện một mô hình tương tự. Độ biến động 7 ngày giảm xuống 0,79%, là mức thấp nhất kể từ ngày 14 tháng 10 năm 2023. Cần lưu ý rằng trong suốt một năm qua, thời gian liên tục dài nhất với độ biến động 7 ngày thấp như vậy (dưới 1%) chỉ kéo dài hai ngày, điều này cho thấy có thể sẽ xuất hiện sự biến động đáng kể trong ngắn hạn. Dữ liệu lịch sử cho thấy, ngay cả trong bối cảnh lệnh cấm khai thác của một quốc gia vào năm 2021, sự phá sản của các doanh nghiệp tiền điện tử vào năm 2022, và các sự kiện chính trị quan trọng vào năm 2024, độ biến động trung bình trong các tháng 7, 9 và 10 vẫn ở mức thấp.
Mặc dù xu hướng giá yếu, nhưng dòng vốn thể hiện sức mạnh. Sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin (ETP) đã ghi nhận dòng vốn ròng 18,877 BTC trong tuần qua, chủ yếu nhờ vào dòng vốn lớn từ quỹ ETF giao ngay của Mỹ, lập kỷ lục dòng vốn mạnh nhất trong một tuần kể từ ngày 28 tháng 5. Tuy nhiên, dòng vốn mạnh mẽ lại tương phản rõ rệt với giá cả trì trệ, cho thấy thị trường đang chịu áp lực bán khá lớn.
Do đó, mặc dù có nhiều yếu tố kích thích tiềm năng trên thị trường vào tháng 7 năm 2025, nhưng theo các mô hình trong quá khứ, thị trường vẫn có thể lang thang trong bối cảnh giao dịch thấp và biến động thấp, bước vào trạng thái suy yếu mùa hè điển hình.
Thị trường sản phẩm phái sinh
Nhìn chung, trên một nền tảng giao dịch nào đó, chênh lệch giá tương lai thấp, dòng vốn ETF đòn bẩy hạn chế, cũng như đòn bẩy thấp và tỷ suất sinh lợi nhẹ trong thị trường hợp đồng vĩnh viễn, những dấu hiệu này cho thấy áp lực thị trường do đòn bẩy tạo ra có rủi ro hạn chế trong ngắn hạn.
Thị trường hợp đồng tương lai: Một nền tảng giao dịch tiền điện tử hợp đồng tương lai trong tuần qua đã có hiệu suất trung bình, các nhà giao dịch tránh việc mở thêm các vị thế định hướng, mặc dù đã trải qua thời điểm đáo hạn hợp đồng tháng Sáu quan trọng, tổng thể rủi ro vẫn bình lặng. Lợi suất hàng năm của hợp đồng tương lai Bitcoin giữ nguyên ở mức yếu, dao động khoảng 7-8%, và đã giảm xuống 6.5% trong giao dịch sáng thứ Ba, là mức thấp nhất trong 8 ngày qua.
ETF đòn bẩy: Hoạt động của ETF đòn bẩy cũng khá nhẹ nhàng, liên tục có dòng tiền nhỏ ra khỏi thị trường kể từ thứ Năm tuần trước, cho thấy sự ưa thích rủi ro thấp của thị trường vẫn vững chắc. Trong tuần qua, số hợp đồng mở trên một nền tảng giao dịch đã giảm 2.105 BTC, chủ yếu do các nhà giao dịch giữ hợp đồng tháng Sáu trị giá 8.960 BTC cho đến khi đáo hạn. Trong hai tháng qua, khi giá Bitcoin duy trì trên 100.000 USD, số hợp đồng mở của nó luôn dao động trong khoảng hẹp từ 145.000 đến 160.000 BTC.
Hợp đồng vĩnh viễn: Thị trường hợp đồng vĩnh viễn cũng phản ánh tâm lý thận trọng tương tự. Tỷ lệ phí tài chính hàng năm trung bình trong 7 ngày chỉ đạt 2,5%, thấp hơn nhiều so với mức trung tính 10,95%. Điều này cho thấy thị trường vẫn thiếu ý chí để thiết lập các vị thế mua mới, dẫn đến giá hợp đồng vĩnh viễn luôn thấp hơn giá giao ngay. Khối lượng mở của hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh điểm tháng 5, gần như dừng lại ở mức 266.000 Bitcoin, chỉ nhỉnh hơn một chút so với mức đáy 257.000 Bitcoin của tuần trước.
Thị trường quyền chọn: Trong khi đó, thị trường quyền chọn Bitcoin đã chứng kiến nhu cầu đặt cược theo hướng giảm do giá duy trì trạng thái đi ngang trong thời gian dài và hoạt động giao dịch giảm. Độ dốc kỳ hạn có xu hướng trở nên trung tính. Đồng thời, việc điều chỉnh dài hạn đã khiến độ biến động ẩn giảm xuống mức thấp nhất trong năm, và thị trường kỳ vọng rằng tình hình mùa hè sẽ tiếp tục tiến triển chậm.
Sự trỗi dậy của thị trường sản phẩm phái sinh tiền ảo
Trong năm qua, tỷ lệ đòn bẩy tương đối của thị trường altcoin đã tăng mạnh. Tỷ lệ khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn so với giá trị thị trường gần như đã gấp đôi, từ 3% vào ngày 1 tháng 7 năm 2024 lên 5,6% hôm nay, cho thấy giao dịch đòn bẩy của altcoin đã hoạt động sôi nổi hơn nhiều so với một năm trước.
Khối lượng mở danh nghĩa của Ethereum đã tăng 68%, từ 3,5 triệu ETH lên 6,88 triệu ETH. Trong khi đó, khối lượng mở danh nghĩa của Solana đã tăng 115%, từ 13,2 triệu SOL lên 28,3 triệu SOL. So với đó, khối lượng mở của Bitcoin hầu như không thay đổi, từ 263.000 BTC vào ngày 1 tháng 7 năm 2024 lên 266.000 BTC vào ngày 1 tháng 7 năm 2025, điều này làm nổi bật rằng sự chú ý của các nhà giao dịch đang ngày càng chuyển hướng sang các đồng altcoin.
Tuy nhiên, mặc dù khối lượng nắm giữ của các đồng coin mới (altcoin) đang tăng lên ổn định, tỷ lệ phí vốn của các đồng coin này lại vẽ nên một bức tranh thị trường thận trọng. Vào tháng 11/12 năm ngoái, khi tâm lý thị trường đang hưng phấn, tỷ lệ phí vốn trung bình của năm đồng coin mới có vốn hóa lớn nhất đã lên tới 60%, cao hơn 35 điểm phần trăm so với tỷ lệ phí vốn của Bitcoin trong cùng thời điểm. Nhưng trong nửa đầu năm 2025, tỷ lệ phí vốn của chúng đã liên tục tiệm cận hoặc thậm chí thấp hơn mức của Bitcoin, cho thấy một cảm giác phòng ngừa. Hiện tượng khối lượng nắm giữ ổn định tăng cùng với tỷ lệ phí vốn nhẹ nhàng cho thấy chiến lược vị thế của toàn bộ thị trường khá kiềm chế.
 và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Dự báo thị trường tiền điện tử tháng 7: Sự kiện quan trọng sắp đến, mùa hè khó có thể cải thiện.
Dự báo thị trường tháng 7: Nhiều sự kiện diễn ra, liệu mô hình "sự mệt mỏi mùa hè" có thể bị phá vỡ?
Thị trường bước vào giai đoạn yên tĩnh, khối lượng giao dịch giảm xuống mức thấp nhất trong 9 tháng, sự biến động chạm mức thấp nhất trong 21 tháng, điều này báo hiệu rằng mặc dù sẽ có những sự kiện quan trọng vào tháng 7, thị trường có thể vẫn tiếp tục xu hướng tăng trưởng chậm lại trong mùa hè.
Kinh nghiệm trong bốn năm qua cho thấy, mỗi tháng Bảy đều đi kèm với những sự kiện lớn, nhưng giá cả vẫn giữ ổn định tương đối, các nhà giao dịch dường như thích "tận hưởng cuộc sống" hơn là theo dõi sát sao thị trường. Liệu tình hình năm nay có khác biệt không, điều này đáng được chú ý.
Triển vọng tháng Bảy: Một mùa hè yên tĩnh khác?
Nhiều sự kiện quan trọng sắp diễn ra. Hành động của một nhân vật chính trị đang tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường, làm méo mó tâm lý rủi ro và thúc đẩy giá Bitcoin. Tháng Bảy sẽ bị ảnh hưởng bởi những tác động tiềm tàng của nó: dự toán ngân sách, điều chỉnh chính sách thuế quan, và hạn chót cho các chính sách tiền điện tử mới nhất đều nằm trong lịch trình của tháng này.
Ngân sách: Một nhân vật chính trị sẽ ký dự toán ngân sách mới vào ngày 5 tháng 7. Dự luật này gây tranh cãi vì tính mở rộng của nó, có thể làm tăng thâm hụt thêm 3,3 nghìn tỷ đô la. Ngân sách tài chính mở rộng là tin tốt cho các tài sản khan hiếm như Bitcoin, nhưng tin tốt này có thể bị che mờ bởi cuộc thảo luận về thuế quan đang nóng lên trở lại.
Vấn đề thuế quan: Thời gian miễn thuế kéo dài 90 ngày sẽ kết thúc vào ngày 9 tháng 7, và dự kiến sẽ có thêm nhiều bình luận liên quan đến các quốc gia khác nhau. Tác động của thuế mới sẽ được tiết lộ và điều chỉnh dần dần trong suốt tháng. Nhìn lại kinh nghiệm từ tháng 2 đến tháng 4, sự không chắc chắn về thuế quan rất dễ tạo áp lực lên tâm lý thị trường, gây ảnh hưởng tiêu cực đến Bitcoin.
Chính sách tiền điện tử: Ngày 22 tháng 7 là thời hạn cuối cùng cho chính sách tiền điện tử mới nhất, vào thời điểm đó, nhóm làm việc cần nộp báo cáo, đề xuất khung pháp lý và quản lý, và đánh giá tình hình dự trữ tài sản kỹ thuật số. Mặc dù các thời hạn liên quan trước đó đã trôi qua, nhưng thông tin về số lượng bitcoin hiện tại mà chính phủ nắm giữ, kế hoạch mua sắm trong tương lai hoặc bồi thường cho các nạn nhân vẫn chưa được công khai. Ngay cả khi không có thêm thông tin nào được công bố sau ngày 22 tháng 7, quyết định và thông báo liên quan đến dự trữ vẫn có thể được phát hành bất cứ lúc nào.
Các sự kiện này có thể ảnh hưởng đến xu hướng BTC, tùy thuộc vào yếu tố nào chiếm ưu thế giữa sự mở rộng tài chính và sự không chắc chắn thương mại. Ngoài ra, sự giảm thanh khoản do kỳ nghỉ Ngày Độc lập Hoa Kỳ vào ngày 4 tháng 7 có thể làm tăng sự không chắc chắn gần đây trên thị trường và khiến các nhà giao dịch cẩn trọng hơn.
Ảnh hưởng của chính sách đang phát triển và tâm lý thị trường
Hành động của một chính trị gia nào đó đã làm xáo trộn thị trường, đó là sự thật không thể chối cãi. Trong nửa năm tại vị của ông, sự không chắc chắn toàn cầu đã gia tăng, dẫn đến thị trường (đặc biệt là thị trường tiền điện tử) trở nên ảm đạm hơn. Dựa trên các chỉ số như tỷ lệ phí vốn, hợp đồng mở, mức độ mở của quỹ ETF đòn bẩy, khối lượng giao dịch và độ nghiêng của quyền chọn, thật khó để tưởng tượng rằng Bitcoin chỉ cách đỉnh lịch sử 5%. Trong môi trường hiện tại, nơi sự không chắc chắn thống trị, khẩu vị rủi ro của thị trường thể hiện qua các công cụ tài chính nêu trên một cách rất nhẹ nhàng, làm cho giá cả và khả năng chịu rủi ro ở trạng thái cấu trúc hoàn toàn khác so với các thời kỳ thị trường bò trước đây.
Sự ưa thích rủi ro bị kìm hãm này có thể được hiểu như một tín hiệu tích cực cho tương lai của Bitcoin. Cảm xúc hưng phấn hạn chế có nghĩa là nếu thị trường sau đó phục hồi, rủi ro thanh lý cũng sẽ thấp hơn. Hiện tại, thị trường không có lý do gì để xảy ra việc giảm đòn bẩy quy mô lớn, mức độ đòn bẩy tổng thể vẫn được kiểm soát, điều này càng phù hợp để tiếp tục nắm giữ tài sản thực và duy trì kiên nhẫn trong mùa thị trường giảm giá theo mùa này.
Lịch sử tái diễn hay là đột phá thông thường?
Nhìn lại từ 2021 đến 2024, tháng 7 là tháng không hoạt động thứ hai trong năm về khối lượng giao dịch, mặc dù những tháng 7 trong vài năm qua đã tràn ngập những tin tức đủ sức làm rung chuyển thị trường.
Trong bối cảnh thiếu dấu hiệu thị trường quá nóng, việc chọn giữ hàng hóa và kiên nhẫn có thể là chiến lược an toàn hơn.
Phân tích sâu dữ liệu thị trường
Thị trường giao ngay biểu hiện
Hoạt động giao dịch trên thị trường giao ngay trong bảy ngày qua đã giảm thêm, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày (ADV) giảm 34% so với tuần trước, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong 7 ngày giảm xuống còn 2,18 tỷ USD, là mức thấp nhất kể từ ngày 15 tháng 10 năm 2024. Sự hoạt động ảm đạm này chủ yếu do khoảng giá chật hẹp và tin tức tương đối yên tĩnh.
Khối lượng giao dịch Bitcoin giao ngay đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024 vào tháng 6 năm 2025, tiếp tục xu hướng giao dịch ảm đạm của mùa hè. Dữ liệu lịch sử cho thấy, từ tháng 6 đến tháng 10 chỉ chiếm 43% thời gian trong năm, nhưng chỉ đóng góp 32% khối lượng giao dịch hàng năm. Lịch sử cho thấy, tháng 7 (chiếm 6,1% khối lượng giao dịch hàng năm) và tháng 9 (chiếm 6% khối lượng giao dịch hàng năm) thường là những tháng ít giao dịch nhất trong năm.
Mặt độ biến động cũng thể hiện một mô hình tương tự. Độ biến động 7 ngày giảm xuống 0,79%, là mức thấp nhất kể từ ngày 14 tháng 10 năm 2023. Cần lưu ý rằng trong suốt một năm qua, thời gian liên tục dài nhất với độ biến động 7 ngày thấp như vậy (dưới 1%) chỉ kéo dài hai ngày, điều này cho thấy có thể sẽ xuất hiện sự biến động đáng kể trong ngắn hạn. Dữ liệu lịch sử cho thấy, ngay cả trong bối cảnh lệnh cấm khai thác của một quốc gia vào năm 2021, sự phá sản của các doanh nghiệp tiền điện tử vào năm 2022, và các sự kiện chính trị quan trọng vào năm 2024, độ biến động trung bình trong các tháng 7, 9 và 10 vẫn ở mức thấp.
Mặc dù xu hướng giá yếu, nhưng dòng vốn thể hiện sức mạnh. Sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin (ETP) đã ghi nhận dòng vốn ròng 18,877 BTC trong tuần qua, chủ yếu nhờ vào dòng vốn lớn từ quỹ ETF giao ngay của Mỹ, lập kỷ lục dòng vốn mạnh nhất trong một tuần kể từ ngày 28 tháng 5. Tuy nhiên, dòng vốn mạnh mẽ lại tương phản rõ rệt với giá cả trì trệ, cho thấy thị trường đang chịu áp lực bán khá lớn.
Do đó, mặc dù có nhiều yếu tố kích thích tiềm năng trên thị trường vào tháng 7 năm 2025, nhưng theo các mô hình trong quá khứ, thị trường vẫn có thể lang thang trong bối cảnh giao dịch thấp và biến động thấp, bước vào trạng thái suy yếu mùa hè điển hình.
Thị trường sản phẩm phái sinh
Nhìn chung, trên một nền tảng giao dịch nào đó, chênh lệch giá tương lai thấp, dòng vốn ETF đòn bẩy hạn chế, cũng như đòn bẩy thấp và tỷ suất sinh lợi nhẹ trong thị trường hợp đồng vĩnh viễn, những dấu hiệu này cho thấy áp lực thị trường do đòn bẩy tạo ra có rủi ro hạn chế trong ngắn hạn.
ETF đòn bẩy: Hoạt động của ETF đòn bẩy cũng khá nhẹ nhàng, liên tục có dòng tiền nhỏ ra khỏi thị trường kể từ thứ Năm tuần trước, cho thấy sự ưa thích rủi ro thấp của thị trường vẫn vững chắc. Trong tuần qua, số hợp đồng mở trên một nền tảng giao dịch đã giảm 2.105 BTC, chủ yếu do các nhà giao dịch giữ hợp đồng tháng Sáu trị giá 8.960 BTC cho đến khi đáo hạn. Trong hai tháng qua, khi giá Bitcoin duy trì trên 100.000 USD, số hợp đồng mở của nó luôn dao động trong khoảng hẹp từ 145.000 đến 160.000 BTC.
Hợp đồng vĩnh viễn: Thị trường hợp đồng vĩnh viễn cũng phản ánh tâm lý thận trọng tương tự. Tỷ lệ phí tài chính hàng năm trung bình trong 7 ngày chỉ đạt 2,5%, thấp hơn nhiều so với mức trung tính 10,95%. Điều này cho thấy thị trường vẫn thiếu ý chí để thiết lập các vị thế mua mới, dẫn đến giá hợp đồng vĩnh viễn luôn thấp hơn giá giao ngay. Khối lượng mở của hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh điểm tháng 5, gần như dừng lại ở mức 266.000 Bitcoin, chỉ nhỉnh hơn một chút so với mức đáy 257.000 Bitcoin của tuần trước.
Sự trỗi dậy của thị trường sản phẩm phái sinh tiền ảo
Trong năm qua, tỷ lệ đòn bẩy tương đối của thị trường altcoin đã tăng mạnh. Tỷ lệ khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn so với giá trị thị trường gần như đã gấp đôi, từ 3% vào ngày 1 tháng 7 năm 2024 lên 5,6% hôm nay, cho thấy giao dịch đòn bẩy của altcoin đã hoạt động sôi nổi hơn nhiều so với một năm trước.
Khối lượng mở danh nghĩa của Ethereum đã tăng 68%, từ 3,5 triệu ETH lên 6,88 triệu ETH. Trong khi đó, khối lượng mở danh nghĩa của Solana đã tăng 115%, từ 13,2 triệu SOL lên 28,3 triệu SOL. So với đó, khối lượng mở của Bitcoin hầu như không thay đổi, từ 263.000 BTC vào ngày 1 tháng 7 năm 2024 lên 266.000 BTC vào ngày 1 tháng 7 năm 2025, điều này làm nổi bật rằng sự chú ý của các nhà giao dịch đang ngày càng chuyển hướng sang các đồng altcoin.
Tuy nhiên, mặc dù khối lượng nắm giữ của các đồng coin mới (altcoin) đang tăng lên ổn định, tỷ lệ phí vốn của các đồng coin này lại vẽ nên một bức tranh thị trường thận trọng. Vào tháng 11/12 năm ngoái, khi tâm lý thị trường đang hưng phấn, tỷ lệ phí vốn trung bình của năm đồng coin mới có vốn hóa lớn nhất đã lên tới 60%, cao hơn 35 điểm phần trăm so với tỷ lệ phí vốn của Bitcoin trong cùng thời điểm. Nhưng trong nửa đầu năm 2025, tỷ lệ phí vốn của chúng đã liên tục tiệm cận hoặc thậm chí thấp hơn mức của Bitcoin, cho thấy một cảm giác phòng ngừa. Hiện tượng khối lượng nắm giữ ổn định tăng cùng với tỷ lệ phí vốn nhẹ nhàng cho thấy chiến lược vị thế của toàn bộ thị trường khá kiềm chế.
![Dự báo tháng 7: Ba hành động của Trump so với thị trường lập kỷ lục "bình tĩnh", kịch bản tháng 7 vẫn là "sự yếu kém mùa hè"?](