Khủng hoảng và cơ hội của thị trường Tài chính phi tập trung: Bánh xe số phận sẽ quay vào lúc nào?

Vẻ vang của mùa hè DeFi năm 2020 đã trở thành quá khứ. Vào thời điểm đó, các dự án mới xuất hiện như nấm sau mưa, cơn sốt khai thác thanh khoản mang lại tỷ suất hoàn vốn hàng năm ba chữ số thậm chí bốn chữ số, thu hút một lượng lớn người dùng và vốn. Tuy nhiên, khi thị trường gấu ập đến, ngành DeFi đã chịu tổn thất nặng nề. Tổng giá trị bị khóa (TVL) đã giảm từ đỉnh 179,1 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021 xuống còn 37 tỷ USD hiện tại. Ngay cả các token của những dự án hàng đầu, như UNI, cũng đã giảm 90% so với mức cao nhất.

Có nhiều nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm mạnh của các token DeFi. Đầu tiên, sau năm 2020, có rất nhiều dự án được ra mắt, với việc mở khóa token, áp lực bán tăng lên đáng kể. Thứ hai, một số dự án quá phụ thuộc vào mô hình Ponzi đã bị chứng minh là sai, bong bóng vỡ. Ngoài ra, môi trường quản lý ngày càng nghiêm ngặt, đặc biệt là gây ảnh hưởng lớn đến hoạt động của các dự án ở Mỹ.

Mặc dù vậy, các chuyên gia trong ngành cho rằng không phải tất cả các dự án DeFi đều đã rơi vào "hố vàng". Những dự án thực sự có thể tạo ra lợi nhuận bền vững mới đáng được quan tâm. Hiện nay, thị trường có xu hướng sử dụng các chỉ số tài chính truyền thống như tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) để đánh giá các dự án, điều này được coi là một bước tiến. Số lượng dự án có thể tính toán rõ ràng P/E không nhiều, chủ yếu tập trung trong lĩnh vực DeFi.

Trong môi trường thị trường hiện tại, một số chiến lược kiếm lợi nhuận an toàn được ưa chuộng. Lãi suất gửi DAI của Maker (DSR) cung cấp cơ hội tốt, với tỷ lệ lợi nhuận hàng năm khoảng 5%. Chiến lược kết hợp giữa staking ETH linh hoạt và DSR của Maker cũng được chú ý. Ngoài ra, một số cơ hội trên các chuỗi công khai mới, như Thala trên Aptos, cũng có thể mang lại lợi nhuận cao hơn, nhưng rủi ro tương ứng cũng tăng lên.

Nhìn về tương lai, các chuyên gia trong ngành lạc quan về một số phân khúc Tài chính phi tập trung:

1. Các dự án có thể tạo ra lợi nhuận nguyên sinh, loại dự án này có tiềm năng thu hút người dùng mới.

2. Stablecoin phi tập trung, đặc biệt là các dự án kết hợp lợi nhuận từ tài sản thế giới thực ( và sản phẩm phái sinh từ staking thanh khoản LSD ).

3. Tài chính phi tập trung cơ sở hạ tầng, như ví Web3, giải pháp chuỗi chéo và phân tích dữ liệu trên chuỗi.

4. Tích hợp RWA, thúc đẩy sự hòa nhập giữa Tài chính phi tập trung và nền kinh tế thực, mở rộng các trường hợp ứng dụng.

Mặc dù ngành DeFi hiện đang đối mặt với nhiều thách thức, nhưng giá trị của nó đã bắt đầu được thể hiện. Trong lĩnh vực phát triển nhanh này, các dự án có thể liên tục đổi mới và thích ứng có thể trở thành lực lượng chủ chốt dẫn dắt đợt tăng giá tiếp theo. Đối với các nhà đầu tư, trong bối cảnh rủi ro và cơ hội song hành hiện nay, việc lựa chọn cẩn thận và liên tục theo dõi xu hướng thị trường là vô cùng quan trọng.