Dự thảo quy định về Stablecoin ở Hồng Kông được thông qua: Ảnh hưởng sâu rộng đến ngành Tiền ảo ở Hồng Kông và trong nội địa

Hội đồng lập pháp Khu hành chính đặc biệt Hong Kong đã thông qua dự thảo "Quy định về Stablecoin" vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, trở thành khu vực pháp lý đầu tiên trên thế giới thiết lập hệ thống giám sát toàn chuỗi cho Stablecoin. Hành động lập pháp này cung cấp một khung pháp lý rõ ràng cho ngành công nghiệp tiền ảo của Hong Kong, bằng cách cân bằng giữa đổi mới tài chính và kiểm soát rủi ro, mang lại ảnh hưởng tích cực sâu rộng cho sự phát triển của ngành công nghiệp tiền ảo tại Hong Kong và Trung Quốc đại lục.

Một, ảnh hưởng tích cực đến Hồng Kông

Tăng cường vị thế của Hồng Kông như một trung tâm tài sản số toàn cầu

Việc thông qua "Dự thảo quy định về Stablecoin" đã củng cố thêm vị thế lãnh đạo của Hong Kong trong thị trường tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Dự luật đã làm rõ các yêu cầu quản lý đối với nhà phát hành Stablecoin, bao gồm ngưỡng vốn đăng ký 25 triệu HKD, lượng phát hành được neo bởi tài sản dự trữ 1:1, quyền rút tiền không điều kiện bắt buộc, v.v. Những tiêu chuẩn quản lý nghiêm ngặt nhưng rõ ràng này đã tạo ra một môi trường tuân thủ minh bạch cho thị trường Stablecoin, giúp thu hút các nhà đầu tư và doanh nghiệp toàn cầu lựa chọn Hong Kong làm trung tâm hoạt động cho doanh nghiệp Stablecoin.

Ngân hàng Trung ương Hồng Kông dự định nhanh chóng phát hành hướng dẫn quản lý sau khi dự luật được thông qua, và mở đơn xin cấp giấy phép vào cuối năm 2025. Điều này sẽ thu hút nhiều tổ chức tham gia tích cực, tăng tốc phát triển và ứng dụng stablecoin Hồng Kông. Việc ra mắt stablecoin Hồng Kông không chỉ có thể nâng cao khả năng cạnh tranh của Hồng Kông trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới mà còn thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Web3, mang lại sức sống mới cho nền kinh tế số của Hồng Kông.

Thúc đẩy đổi mới tài chính và phát triển công nghệ

Việc thông qua "Dự thảo quy định về Stablecoin" cho thấy chính phủ Hong Kong coi stablecoin là một phần quan trọng của cơ sở hạ tầng tài chính số, chứ không phải là công nghệ bên lề. Dự luật cung cấp cho các nhà phát hành stablecoin một lộ trình tuân thủ rõ ràng, khuyến khích các doanh nghiệp thực hiện đổi mới công nghệ trong khuôn khổ quy định. Cơ chế "sandbox quy định" cho phép các doanh nghiệp thử nghiệm các sản phẩm đổi mới trong môi trường có kiểm soát, giảm chi phí tuân thủ cho các công ty khởi nghiệp, đồng thời tạo ra không gian cho sự lặp lại công nghệ.

Stablecoin là một phần cốt lõi của tài chính phi tập trung (DeFi), việc hợp pháp hóa nó sẽ thúc đẩy sự phát triển hơn nữa trong các lĩnh vực như Web3, NFT và metaverse. Việc thông qua dự luật sẽ kích thích hơn nữa việc ứng dụng công nghệ blockchain trong các lĩnh vực thanh toán, quyết toán, tài chính chuỗi cung ứng, tạo ra một hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số sôi động cho Hồng Kông.

Nâng cao sự tự tin của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư

Hồng Kông thông qua việc thiết lập một hệ thống quản lý ổn định tiền ảo toàn diện, nhấn mạnh việc quản lý tài sản dự trữ, tính thanh khoản và các yêu cầu chống rửa tiền (AML), đã hiệu quả giảm thiểu rủi ro thị trường. Những biện pháp này đảm bảo tính bền vững của mô hình kinh doanh của các nhà phát hành tiền ảo, đồng thời cung cấp sự bảo vệ an toàn cao hơn cho các nhà đầu tư. Yêu cầu tài sản dự trữ bắt buộc 1:1 và quyền rút tiền không điều kiện có thể hiệu quả ngăn chặn rủi ro tách rời ổn định tiền ảo, tăng cường niềm tin của thị trường vào tiền ảo.

Khung quy định của Hồng Kông tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ, thể hiện thái độ mở và tương thích. Sự cân bằng này không chỉ thu hút sự chú ý của các doanh nghiệp tiền ảo toàn cầu mà còn cung cấp cho các nhà đầu tư bán lẻ địa phương những kênh đầu tư an toàn hơn. Một số ngân hàng đã tiên phong cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo, hỗ trợ giao dịch Bitcoin và Ethereum, trong tương lai có thể mở rộng thêm giao dịch stablecoin. Hiệu ứng mẫu mực của những người tiên phong này sẽ thúc đẩy nhiều tổ chức tài chính khác tham gia vào thị trường tài sản ảo, mở rộng cơ sở nhà đầu tư của Hồng Kông.

Thúc đẩy thanh toán xuyên biên giới và kết nối tài chính.

Stablecoin có lợi thế chi phí thấp và hiệu quả cao trong thanh toán xuyên biên giới, dự thảo luật về stablecoin ở Hồng Kông đã đặt nền tảng cho việc áp dụng rộng rãi stablecoin đô la Hồng Kông. Việc ra mắt stablecoin đô la Hồng Kông sẽ tối ưu hóa tính liên kết tài chính giữa Hồng Kông và các khu vực khác ở châu Á, đặc biệt trong sáng kiến "Vành đai và Con đường" và xây dựng Vùng Vịnh Lớn Guangdong-Hồng Kông-Macau. Stablecoin đô la Hồng Kông có thể được sử dụng trong thương mại điện tử xuyên biên giới, thanh toán thương mại và tài chính chuỗi cung ứng, giảm chi phí giao dịch và nâng cao hiệu quả thanh toán. Điều này không chỉ giúp Hồng Kông củng cố vị thế của mình như một trung tâm thương mại toàn cầu mà còn cung cấp nhiều công cụ tài chính kỹ thuật số hơn cho các doanh nghiệp địa phương.

Hai, ảnh hưởng tích cực đến nội địa

cung cấp kinh nghiệm quản lý tham khảo cho nội địa

Thái độ quản lý đối với tiền ảo ở Trung Quốc đại lục khá nghiêm ngặt, cấm giao dịch tiền điện tử theo mô hình kinh doanh và ICO, nhưng lại có thái độ cởi mở đối với công nghệ blockchain. Sự thông qua của dự thảo "Quy định về Stablecoin" ở Hồng Kông đã cung cấp cho đại lục một mô hình quản lý có thể tham khảo. Khung quản lý của Hồng Kông nhấn mạnh sự cân bằng giữa tuân thủ quy định, phòng ngừa rủi ro và đổi mới tài chính, điều này có sự phù hợp nhất định với mục tiêu chính sách của đại lục trong việc thúc đẩy ứng dụng công nghệ blockchain trong lĩnh vực tài chính (như đồng nhân dân tệ kỹ thuật số).

Cơ chế "hộp cát quản lý" của Hồng Kông cung cấp môi trường thử nghiệm cho việc phát hành Stablecoin, mô hình này có thể truyền cảm hứng cho đất liền khám phá các cơ chế thí điểm tương tự trong các lĩnh vực cụ thể (như Tiền ảo của ngân hàng trung ương CBDC hoặc tài chính chuỗi cung ứng). Hồng Kông như một cầu nối giữa đất liền và thị trường quốc tế, những kinh nghiệm thành công của họ có thể thúc đẩy đất liền dần dần nới lỏng các hạn chế quản lý đối với các tài sản ảo như Stablecoin trong tương lai, đặc biệt là trong lĩnh vực Stablecoin liên kết với đô la Hồng Kông hoặc nhân dân tệ.

Thúc đẩy quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ

Luật về stablecoin tại Hồng Kông cung cấp một môi trường thử nghiệm cho các stablecoin không phải USD (như stablecoin neo theo HKD hoặc RMB). Mặc dù hiện tại quy định về stablecoin ở Hồng Kông chủ yếu tập trung vào stablecoin HKD, nhưng thái độ cởi mở trong quản lý của họ đã tạo ra khả năng cho việc khám phá stablecoin RMB. Hồng Kông, với tư cách là trung tâm ngoại hối RMB, sở hữu cơ sở hạ tầng tài chính phát triển và môi trường thị trường quốc tế hóa, rất thích hợp để thử nghiệm stablecoin RMB. Nếu stablecoin RMB thành công tại Hồng Kông, điều này sẽ thúc đẩy hơn nữa việc sử dụng RMB trong thanh toán và thanh toán toàn cầu, hỗ trợ quá trình quốc tế hóa của RMB.

Khung pháp lý về stablecoin tại Hồng Kông có thể cung cấp các kênh tuân thủ cho các doanh nghiệp trong nội địa, thông qua việc phát hành stablecoin gắn với nhân dân tệ tại Hồng Kông, phục vụ cho thương mại và đầu tư xuyên biên giới. Mô hình này không chỉ nâng cao mức độ chấp nhận quốc tế của nhân dân tệ mà còn cung cấp cho các doanh nghiệp trong nội địa những công cụ tài chính và thanh toán mới, gia tăng khả năng cạnh tranh của họ trên thị trường toàn cầu.

Thúc đẩy sự phát triển hợp tác trong công nghệ tài chính của khu vực Vịnh Lớn Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao

Vùng Vịnh lớn Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao là khu vực quan trọng mà Trung Quốc đại lục thúc đẩy ứng dụng công nghệ tài chính và công nghệ blockchain. Dự thảo luật stablecoin của Hồng Kông đã cung cấp cơ hội mới cho sự phát triển hợp tác của công nghệ tài chính trong Vùng Vịnh lớn. Chẳng hạn, stablecoin bằng đô la Hồng Kông có thể bổ sung cho nhân dân tệ kỹ thuật số, cùng nhau phục vụ cho nhu cầu thanh toán xuyên biên giới, tài chính thương mại và tài chính chuỗi cung ứng của Vùng Vịnh lớn. Kinh nghiệm quản lý của Hồng Kông và thị trường tài chính phát triển có thể cung cấp hướng dẫn tuân thủ cho các doanh nghiệp trong Vùng Vịnh lớn, thu hút nhiều doanh nghiệp công nghệ từ đại lục vào thị trường quốc tế thông qua Hồng Kông.

Ngoài ra, các nền tảng giao dịch tài sản ảo và nhà phát hành stablecoin ở Hồng Kông có thể hợp tác với các doanh nghiệp ở đại lục để phát triển các sản phẩm tài chính dựa trên blockchain. Ví dụ, stablecoin có thể được sử dụng cho nền tảng tài chính chuỗi cung ứng ở Vùng Vịnh lớn, giải quyết vấn đề khó khăn trong việc huy động vốn cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Sự hợp tác xuyên khu vực này sẽ thúc đẩy sự tích hợp và phát triển của hệ sinh thái công nghệ tài chính ở Vùng Vịnh lớn.

kích thích gián tiếp ứng dụng công nghệ blockchain nội địa

Mặc dù đại lục có thái độ thận trọng đối với giao dịch tiền ảo, nhưng công nghệ blockchain đã được áp dụng rộng rãi trong các lĩnh vực tài chính chuỗi cung ứng, thanh toán xuyên biên giới và xác thực danh tính kỹ thuật số. Dự thảo luật stablecoin của Hồng Kông cung cấp một ví dụ thành công về ứng dụng thương mại của công nghệ blockchain, có thể gián tiếp kích thích các doanh nghiệp đại lục tăng tốc nghiên cứu và phát triển cũng như ứng dụng công nghệ blockchain trong khuôn khổ tuân thủ. Ví dụ, kinh nghiệm thử nghiệm "sandbox" stablecoin của Hồng Kông có thể cung cấp tham khảo kỹ thuật cho các doanh nghiệp đại lục, thúc đẩy việc triển khai blockchain trong lĩnh vực công nghệ tài chính.

Ba, Dự báo xu hướng tương lai

Việc thông qua dự thảo "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông đánh dấu sự chuyển mình mới trong công tác quản lý Stablecoin toàn cầu. Trong tương lai, Hồng Kông có thể trở thành sân chơi toàn cầu cho các Stablecoin không phải USD, thu hút nhiều doanh nghiệp quốc tế tham gia vào thị trường của mình. Đồng thời, mô hình quản lý của Hồng Kông có thể cung cấp gợi ý cho các quốc gia và khu vực khác, thúc đẩy sự phối hợp và phát triển trong quản lý Stablecoin toàn cầu.

Đối với Trung Quốc đại lục, kinh nghiệm thành công của Hồng Kông có thể thúc đẩy các cơ quan quản lý trong tương lai dần dần nới lỏng các hạn chế đối với Tiền ảo, đặc biệt là trong các lĩnh vực liên quan đến quốc tế hóa Nhân dân tệ. Các doanh nghiệp đại lục có thể tham gia vào thị trường tài sản kỹ thuật số toàn cầu thông qua các kênh tuân thủ của Hồng Kông, tăng cường năng lực cạnh tranh quốc tế. Ngoài ra, hợp tác công nghệ tài chính giữa Hồng Kông và đại lục sẽ tiếp tục được sâu sắc hơn trong khung hợp tác Vùng vịnh Greater Bay Area, hình thành hình mẫu phát triển hợp tác khu vực.

Kết luận

Việc thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin tại Hồng Kông có ảnh hưởng tích cực sâu rộng đến ngành Tiền ảo tại Hồng Kông và Trung Quốc đại lục. Đối với Hồng Kông, dự luật củng cố vị thế của nó như một trung tâm tài sản kỹ thuật số toàn cầu, thúc đẩy sự đổi mới tài chính, bảo vệ nhà đầu tư và phát triển thanh toán xuyên biên giới. Đối với Trung Quốc đại lục, kinh nghiệm quản lý của Hồng Kông cung cấp tham khảo cho đại lục, thúc đẩy quốc tế hóa đồng nhân dân tệ, phát triển phối hợp công nghệ tài chính trong Khu vực Vịnh Lớn Guangdong-Hồng Kông-Macao và kích thích gián tiếp ứng dụng công nghệ blockchain. Trong tương lai, với sự trưởng thành của thị trường Stablecoin tại Hồng Kông và sự hợp tác sâu rộng hơn với đại lục, cả hai bên sẽ chiếm giữ vị trí quan trọng hơn trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số toàn cầu, tạo động lực mới cho sự phát triển kinh tế khu vực.