Thế chấp: Tài sản tiền điện tử và quy tắc trò chơi mới của Phố Wall

Nhìn lại lịch sử, vào cuối thế kỷ 17, tại các quán cà phê ở London, các thuyền trưởng đã tìm kiếm những thương gia giàu có để cung cấp bảo hiểm cho các chuyến đi của họ. Mô hình này thật sự giống với việc thế chấp tài sản tiền điện tử ngày nay: bằng cách đặt tài sản vào rủi ro để thu được lợi nhuận, đồng thời nâng cao tính an toàn và độ tin cậy của toàn bộ hệ thống.

Ngày 29 tháng 5 năm 2025 sẽ trở thành bước ngoặt trong lĩnh vực thế chấp tài sản tiền điện tử. Chính phủ Hoa Kỳ đã tuyên bố rõ ràng rằng hành động thế chấp sẽ không mang lại rủi ro pháp lý. Tuyên bố này đã chấm dứt sự không chắc chắn trong quy định mà các nhà đầu tư tổ chức đã phải đối mặt từ lâu.

Thế chấp là một cơ chế khóa tài sản tiền điện tử để bảo vệ mạng lưới và nhận phần thưởng ổn định. Các xác thực viên sử dụng các tài sản tiền điện tử đã thế chấp để xác thực giao dịch, đề xuất khối mới và duy trì hoạt động của blockchain. Đổi lại, họ nhận được các tài sản tiền điện tử mới được đúc và phí giao dịch. Đối với các mạng lưới chứng minh cổ phần như Ethereum, sự tham gia của người thế chấp là vô cùng quan trọng.

Sự rõ ràng của môi trường quản lý ngay lập tức đã gây ra một loạt phản ứng trên thị trường. Vào ngày 3 tháng 7, quỹ đầu tiên của Mỹ cung cấp đầu tư trực tiếp vào Tài sản tiền điện tử và nhận được phần thưởng thế chấp đã ra mắt. Nhiều công ty fintech nổi tiếng đã lần lượt đưa ra dịch vụ thế chấp Tài sản tiền điện tử, một số công ty thậm chí đã điều chỉnh trọng tâm kinh doanh, chuyển sự chú ý sang thế chấp Ethereum.

Sự thay đổi này xuất phát từ hai xu hướng điều chỉnh chính. Đầu tiên, hướng dẫn về thế chấp được công bố bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) rõ ràng chỉ ra rằng miễn là hành vi thế chấp trực tiếp giúp cho việc vận hành mạng lưới, nó sẽ không bị coi là đầu tư rủi ro cao hoặc chứng khoán. Thứ hai, dự luật CLARITY được Quốc hội đề xuất nhằm làm rõ trách nhiệm quản lý tài sản kỹ thuật số, cung cấp sự bảo vệ cho những người thế chấp và người dùng ví tự quản.

Những thay đổi này có ý nghĩa gì đối với những người nắm giữ Tài sản tiền điện tử? Hiện tại, người dùng ở Mỹ có thể tham gia các hoạt động thế chấp một cách tự tin hơn. Nếu dự luật CLARITY được thông qua, toàn bộ quá trình tham gia vào Tài sản tiền điện tử sẽ trở nên thuận tiện và an toàn hơn. Tuy nhiên, phần thưởng thế chấp vẫn cần phải chịu thuế thu nhập, và tất cả thu nhập từ thế chấp đều phải được khai báo với Cục thuế Mỹ.

Trong môi trường mới này, Ethereum đã trở thành tâm điểm. Mặc dù giá của nó tương đối ổn định, nhưng số lượng ETH được thế chấp đã đạt mức cao kỷ lục, vượt qua 35 triệu coin, chiếm gần 30% tổng nguồn cung lưu hành. Tầm quan trọng của việc xây dựng cơ sở hạ tầng này càng trở nên nổi bật trong bối cảnh hiện tại.

Các doanh nghiệp cũng nhanh chóng phản ứng. Nhiều công ty đã huy động một khoản tiền lớn để mua và thế chấp Ethereum, đặt cược rằng phần thưởng thế chấp cộng với sự tăng giá tiềm năng sẽ vượt qua hiệu suất của các tài sản truyền thống. Đồng thời, các nhà phát hành ETF Ethereum đang tích cực tìm kiếm sự chấp thuận thế chấp, các nhà phân tích dự đoán khả năng được chấp thuận trong vài tháng tới là rất cao.

Sự thay đổi này phản ánh cách mà tài sản tiền điện tử bắt đầu nói chuyện bằng ngôn ngữ mà Phố Wall quen thuộc. Mặc dù lĩnh vực tài chính truyền thống có thể gặp khó khăn trong việc hiểu một số giá trị của tài sản tiền điện tử, nhưng họ rất hiểu khái niệm lợi suất. Một quỹ tài sản tiền điện tử được quản lý, nếu có thể tạo ra phần thưởng thế chấp hàng năm đáng kể, đồng thời cũng cung cấp tiềm năng tăng giá cho tài sản cơ sở, sẽ rất hấp dẫn đối với nhà đầu tư.

Khi ngày càng nhiều tổ chức tham gia thế chấp, tính an toàn của mạng lưới được nâng cao, từ đó thu hút thêm nhiều người dùng và nhà phát triển, tạo thành một vòng tuần hoàn tích cực. Xu hướng này không chỉ mang lại lợi ích cho tất cả các bên tham gia mà còn mở ra cánh cửa cho Tài sản tiền điện tử vào thị trường tài chính chính thống.