crvUSD ứng phó với áp lực mất chốt: người sáng lập đề xuất điều chỉnh Lãi suất

Gần đây, sau GHO của Aave, crvUSD của Curve cũng xuất hiện hiện tượng nhẹ mất giá. Để ứng phó với tình huống này, người sáng lập Curve đã đưa ra một đề xuất nhằm tăng cường lãi suất cơ bản của crvUSD, với hy vọng ổn định giá của nó ở mức 1 USD.

Dữ liệu cho thấy, trong tuần qua, giá thấp nhất của crvUSD khoảng 0,99 USD, hiện đã phục hồi lên 0,996 USD. Là một stablecoin được neo mềm vào USD, sự biến động giá của crvUSD đã thu hút sự chú ý của thị trường. Khi giá cao hơn 1 USD, các nhà đầu cơ sẽ vay crvUSD và bán trên thị trường; còn khi giá thấp hơn 1 USD, mặc dù cũng có người mua vào chờ phục hồi, nhưng tính hiệu quả của cách làm này vẫn chưa xác định được. Nếu không thể duy trì kỳ vọng giá ổn định, người dùng có thể sẽ lo ngại về việc nắm giữ lâu dài stablecoin này.

Để giải quyết vấn đề này, người sáng lập đã đề xuất một kế hoạch điều chỉnh hệ số lãi suất cho tất cả các thị trường crvUSD trên diễn đàn quản trị. Cốt lõi của đề xuất này là khuyến khích người dùng trả nợ bằng cách tăng lãi suất cơ bản, từ đó giúp crvUSD thoát khỏi trạng thái mất giá hiện tại khoảng 0,5%.

Cụ thể, đề xuất gợi ý nâng lãi suất cơ bản của thị trường ETH và BTC không được ký gửi từ 5.8% lên 11%, trong khi lãi suất cơ bản của ETH ký gửi sẽ tăng từ 8.6% lên 15%. Sự điều chỉnh này sẽ ảnh hưởng đáng kể đến lãi suất cho vay thực tế, ví dụ, lãi suất cho vay ETH có thể tăng từ 6.97% lên 13.2%, trong khi lãi suất cho vay wstETH có thể tăng từ 11.3% lên 19.7%.

Cần lưu ý rằng crvUSD áp dụng cơ chế lãi suất động, lãi suất cuối cùng không chỉ phụ thuộc vào lãi suất cơ bản mà còn bị ảnh hưởng bởi hiệu suất giá của crvUSD và tỷ lệ nợ của PegKeeper. Dự kiến, sau khi thực hiện đề xuất, áp lực lãi suất cao sẽ thúc đẩy người dùng vay mượn mua crvUSD để trả nợ, từ đó đẩy giá crvUSD tăng lên. Khi giá hồi phục, áp lực tăng lãi suất do mất peg sẽ giảm, PegKeeper có thể bắt đầu phát sinh nợ, dẫn đến lãi suất vay crvUSD giảm.

PegKeeper đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì giá gắn kết, là hợp đồng chuyên dụng để đúc và hấp thụ nợ crvUSD. Nó cho phép giao dịch giữa crvUSD và các stablecoin phổ biến như USDC, USDT, TUSD và DAI. Khi số lượng crvUSD trong bể không đủ, PegKeeper sẽ đúc crvUSD; ngược lại, nó sẽ thu mua và tiêu hủy. Cơ chế này không chỉ giúp ổn định giá mà còn có thể tạo ra lợi nhuận thông qua việc mua thấp bán cao.

Hiện tại, đề xuất này đã hoàn tất bỏ phiếu trên Curve DAO, nhận được tỷ lệ ủng hộ 100%. Khi đề xuất có hiệu lực, lãi suất cho việc thế chấp wstETH để vay crvUSD đã tăng lên 19.94%, điều này có thể khuyến khích một số người dùng trả nợ. Tuy nhiên, liệu biện pháp này có thể ổn định giá crvUSD lâu dài, liệu nợ PegKeeper có tăng lên dẫn đến lãi suất giảm trở lại hay không, cũng như tác động của những hoạt động này đến ứng dụng crvUSD, vẫn cần được quan sát thêm.