Liệu Cục dự trữ liên bang có được phép sở hữu Bitcoin không?

Nguồn: Lưu giáo chuỗi

Đêm qua và sáng nay, cuộc họp lãi suất tháng 12 của Fed đã kết thúc theo dự kiến. Kết quả đúng như dự đoán của thị trường, tiếp tục cắt giảm 25 điểm cơ bản. Kết quả này vượt quá dự đoán của một số người rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ dừng lại. Đến nay, từ nửa cuối năm 2024, Fed đã cắt giảm lãi suất tổng cộng 3 lần, tổng giảm 100 điểm cơ bản, tương đương 1%, giảm tỷ lệ lãi suất liên bang của Hoa Kỳ từ 5,5% xuống còn 4,5%.

Điều này đưa tỷ lệ lãi suất trở về mức của đầu năm 2023.

Việc giảm lãi suất đã được thực hiện. Tuy nhiên, các chỉ số chứng khoán lớn tại Mỹ và thị trường tiền điện tử đều đã điều chỉnh đồng loạt. Tại sao? Bởi vì việc giảm lãi suất theo dự định đã được thị trường dự đoán và tiền trước từ trước. Điều này đã tạo ra cơ hội để thị trường chuyển từ tích cực sang tiêu cực, nhưng vẫn còn những cơ hội và thách thức.

Tất nhiên, nguyên nhân của việc gọi lại và sự tuyên bố của Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ cho thấy việc điều chỉnh chính sách trong năm tới có thể cần thận trọng hơn, có mối quan hệ nhất định. Sau cùng, điều này không khớp với kỳ vọng quá đà của một phần thị trường về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất nhanh chóng trong năm tới.

Cuối cùng, trong thời kỳ suy thoái toàn cầu đầy bạo lực này, chỉ cần không quá bạo lực một chút, sẽ bị chỉ trích là bảo thủ. Giảm lãi suất không hoàn toàn cũng chính là hoàn toàn không giảm lãi suất.

Bạn đứng giữa làm người ôn hòa, không chỉ bị người đứng bên phải chê bạn quá trái, mà còn bị người đứng bên trái chỉ trích bạn quá phải. Người ở giữa không phải là người.

Tại sao triết học Trung Quốc thích nói về Trung Dung Chi Đạo? Điều này được gọi là cải thiện điều gì thiếu điều đó. Các triết gia Trung Quốc từ lâu đã nhìn thấu, xã hội dễ tiến hóa theo hình dạng “M”, những người đứng ở giữa mới là những người dũng cảm nhất. Thiếu dũng khí, không dám đứng giữa. Không mạnh mẽ đủ, đứng ở giữa sẽ bị xé thành mảnh vụn.

Không phải đen hay trắng, không phải trái hay phải, không phải là thiên đường hay địa ngục, một ý niệm trở thành Phật, một ý niệm trở thành ma. Hôm nay là cuộc cách mạng blockchain, ngày mai là một trò lừa đảo tulip.

Làm một người tuyệt vời, đứng trên đỉnh của thế giới, là điều rất khó khăn, trong khi chỉ đùa giỡn và che giấu thì lại rất đơn giản. Việc lùa dối cảm xúc của đại chúng để được tôn vinh hoặc không kềm chế được bản thân và chỉ biết chê bai cũng rất đơn giản, trong khi việc quan sát khách quan và bắt lấy cơ hội trong lịch sử lại rất khó.

Không hiểu được điều tốt đẹp của cô ấy, vì bạn chưa từng sống cùng cô ấy. Khi sống cùng, sống lâu, bạn sẽ biết điều tốt đẹp của cô ấy.

Một đoạn lời nói của Bao Wei tại cuộc họp báo tối đã trở nên nổi tiếng khi trả lời phỏng vấn.

Phóng viên đặt câu hỏi về Chiến lược Dự trữ BTC Quốc gia của Mỹ.

Powell replied: The Federal Reserve is not allowed to own Bitcoin. We are also not seeking any legal changes.

Những gì anh ấy nói thật sự phù hợp với tình trạng "hiện tại".

Chỉ là câu nói này được phát biểu một cách rất trừu tượng, tổng quát và mơ hồ. Chúng ta cần phân tích cẩn thận hơn.

Đầu tiên, trong tâm trí của Powell, tính chất của BTC là gì?

Trong bài viết của mình trên Jiao Chain vào ngày 05/12/2024 với tiêu đề "Sóng Bitcoin lại trỗi dậy, lần đầu tiên vượt qua 100.000 USD", Paul Bao Wei cách đây không lâu đã nói rằng theo ông, BTC giống như vàng hơn. Ông nói rằng "Đó không phải là đối thủ cạnh tranh của đô la Mỹ, mà là đối thủ cạnh tranh của vàng."

Nghĩa là, anh ấy cho rằng BTC là tài sản vật chất.

Vậy, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể sở hữu trực tiếp tài sản vật chất được không? Rõ ràng là không thể.

Ví dụ như vàng. Dự trữ vàng của Mỹ thực tế thuộc sở hữu của Bộ Tài chính Mỹ. Còn việc lưu trữ và bảo quản thực sự được phân tán trong các kho dự trữ trên khắp Mỹ (như Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York). Theo Luật Dự trữ vàng năm 1934, Bộ Tài chính phát hành các phiếu vàng để ghi lại giá trị của vàng mà họ sở hữu. Những phiếu vàng này được Bộ Tài chính Mỹ ký kết, đó là bằng chứng pháp lý cho dự trữ vàng.

Có thể Fed sở hữu vàng là tài sản vật chất không? Không thể. Fed chỉ có thể sở hữu chứng chỉ vàng là tài sản tài chính.

Tuy nhiên, ngay cả khi sở hữu phiếu vàng, cũng cần phải tuân theo pháp luật. Điều quan trọng ở đây là việc hợp pháp ghi nhận giá trị tài sản tài chính vào bảng cân đối kế toán của Fed.

The Federal Reserve, according to the Federal Reserve Act of 1913, can include gold certificates on its balance sheet as part of its reserve assets. Gold certificates are recorded at nominal value on the Federal Reserve's balance sheet, representing the value of gold pledged by the Department of the Treasury.

Theo kế toán, giá dự trữ vàng được quy định bởi Đạo luật Thỏa thuận Quỹ Tiền tệ Quốc tế năm 1973 và được định giá cố định là 42,22 USD/ounce vàng, thay vì giá thị trường. Về định giá này, chuỗi giảng dạy trong bài viết 2023.11.14 ** "Mỹ nắm giữ bao nhiêu vàng? Nó đã được thảo luận chi tiết và sẽ không được lặp lại ở đây.

Tuy nhiên, phương pháp định giá này không phải là quy tắc tuyệt đối. Như Ngân hàng Trung ương của chúng ta, họ điều chỉnh phương pháp định giá theo giá thị trường.

Vâng, sau khi hiểu những điều này, chúng ta cần xem xét hai vấn đề liên quan theo thứ tự:

Một, Tổng thống mới của Mỹ có thể chỉ dựa vào quyền lực tổng thống để ủy quyền Bộ Tài chính dự trữ BTC (Bánh lớn) và phát hành "vé bánh lớn" không?

Thứ hai, liệu Fed có thể làm bất cứ điều gì cần thiết mà không cần sửa đổi Đạo luật Dự trữ Liên bang năm 1913 để đưa "hóa đơn bánh mì dẹt" vào bảng cân đối kế toán của mình không?

Đối với câu hỏi đầu tiên. Tổng thống thứ 35 của Hoa Kỳ John F. Kennedy đã thực hiện một bản mẫu.

Vào ngày 4 tháng 6 năm 1963, Tổng thống Kennedy đã ký một sắc lệnh hành chính, tức Sắc lệnh Hành chính số 11110 (Executive Order 11110). Sắc lệnh này cho phép Bộ Tài chính Hoa Kỳ dựa trên Đạo luật Mua bạc năm 1920 (Silver Purchase Act of 1920), sử dụng các dự trữ bạc của Bộ Tài chính để phát hành Chứng chỉ Bạc (Silver Certificate) dưới tên của Bộ Tài chính.

Về bản chất, phiếu bạc là một hình thức tiền tệ của Mỹ, có thể được đổi lấy bạc thật có giá trị tương đương.

Ngày 22 tháng 11 năm 1963, Tổng thống Kennedy bị ám sát và qua đời.

Trong radio, có vẻ như tiếng ca của một nữ ca sĩ phát ra:

「Tôi muốn hỏi bạn có dám không / yêu tôi như bạn đã nói không /

Muốn hỏi xem bạn có dám / Như tôi này, si mê vì tình yêu

Tôi muốn hỏi bạn dám không / Yêu tôi như bạn nói /

Như tôi đam mê tình yêu như thế này / Cuối cùng, bạn sẽ nghĩ gì về tôi"

Với câu hỏi thứ hai. Ngân hàng Trung ương Mỹ đã tự mình thể hiện rồi.

Trong thời kỳ khủng hoảng tài chính năm 2008, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ đã triển khai một loạt chính sách tiền tệ phi truyền thống, bao gồm mua MBS và tài sản tài chính khác để cung cấp thanh khoản và hỗ trợ nền kinh tế Mỹ. Chính sách này được gọi là nới lỏng định lượng (Quantitative Easing, QE).

Điều 2, Mục 14 của Dự thảo Luật Ngân hàng Liên bang năm 1913 quy định rằng Ngân hàng Liên bang có thể mua các trái phiếu chính phủ (như trái phiếu Mỹ) để quản lý nguồn cung tiền tệ và ổn định kinh tế, nhưng dự thảo luật này không rõ ràng cho phép Ngân hàng Liên bang mua các tài sản tư nhân không liên quan đến chính phủ, như các chứng khoán hỗ trợ cho các khoản vay thế chấp (MBS).

Vấn đề cốt lõi là: Quyền lực của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ, thuộc về quyền công hay quyền tư?

Sau cùng, quyền lực công cộng không thể tồn tại nếu không được ủy quyền bởi pháp luật. Nếu luật không quy định rõ ràng rằng Fed có thể mua trực tiếp MBS, thì việc mua trực tiếp MBS của nó có thể bị tình nghi là vi phạm pháp luật.

Tuy nhiên, Ngân hàng Dự trữ Liên bang, như một ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ và thậm chí của toàn cầu, lại là một sự tồn tại như một lỗi. Thực tế, Ngân hàng Dự trữ Liên bang thực tế là một tổ chức tư nhân chứ không phải là bộ phận công cộng. Và quyền tư nhân thì không cấm đoán là có thể thực hiện.

Vì vậy, điều này có thể được hiểu linh hoạt.

Thông thường, giải thích như sau:

Một mặt, Đạo luật Dự trữ Liên bang năm 1913 không cấm rõ ràng Fed mua các loại tài sản cụ thể.

Trong khi đó, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã tìm ra một số cách khác để ủng hộ quyền lực của mình trong tình huống khẩn cấp, bao gồm Đạo luật Ngân hàng Khẩn cấp năm 1932 và Đạo luật ổn định tài chính năm 2008. Những đạo luật này cho phép Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ thực hiện chính sách tiền tệ phi thường hơn trong những tình huống khẩn cấp cụ thể và được coi là cơ sở pháp lý cho việc Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ mua MBS trong thời kỳ khủng hoảng.

Tóm lại, theo giải thích của Ngân hàng Trung ương Mỹ, việc mua MBS là cần thiết cho chính sách tiền tệ và ổn định tài chính, và là biện pháp khẩn cấp để đối phó với tình hình đặc biệt trong cuộc khủng hoảng tài chính. Do đó, mặc dù những biện pháp này không tuân thủ nội dung chính xác của Đạo luật Dự trữ Liên bang năm 1913, Chính phủ đã cung cấp cơ sở pháp lý cho những biện pháp này thông qua quyền hạn mới.

Trên thực tế, các tòa án ở Mỹ cũng chưa thể rõ ràng quyết định rằng những hành vi này vi phạm Luật Liên bang dự trữ năm 1913, mà xem xét chúng như biện pháp khẩn cấp.

Do đó, kết luận là, mặc dù có vùng mờ của pháp luật, biện pháp này vẫn không được coi là vi phạm trực tiếp Đạo luật Dự trữ Liên bang năm 1913.

Giáo Liên đã đề cập nhiều lần rằng Ngân hàng Trung ương Mỹ đang thu quietly đổi vị trí kho chứa MBS 'màu xám' trong tay thành vị trí kho chứa Trái phiếu Mỹ hợp pháp.

Cái mông chết tiệt này, nó được cọ xát từ năm 2008 đến nay.

Vì vậy, ngay cả khi không tìm kiếm sự thay đổi pháp lý, Ngân hàng Dự trữ Liên bang cũng có thể sử dụng khả năng linh hoạt trong giải thích bản chất quyền hạn của mình để tìm thấy căn cứ pháp lý cho việc làm hoặc không làm một số việc gì đó.

Cuối cùng, cũng cần nhắc đến chuỗi giáo dục rằng, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu còn có một tổ chức điều phối quốc tế được gọi là BIS (Ngân hàng thanh toán quốc tế). Đây là một phần của trật tự tài chính quốc tế sau Chiến tranh thế giới II.

Các thành viên của BIS chủ yếu bao gồm các ngân hàng trung ương trên toàn cầu, hiện nay đã có khoảng 60 thành viên. Các thành viên này bao gồm các ngân hàng trung ương của các quốc gia quan trọng về kinh tế toàn cầu như Cục dự trữ liên bang Mỹ, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa, v.v. Nó được thành lập vào năm 1930, trụ sở tại Basel, Thụy Sĩ, có thể coi là ngân hàng của các ngân hàng trung ương.

Năm 1974, Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) thành lập Ủy ban Basel (BCBS, Basel Committee on Banking Supervision) nhằm制定标准和准则监管 quốc tế cho ngành ngân hàng.

Chức năng chính của ủy ban Basel là xây dựng các tiêu chuẩn quốc tế liên quan đến vốn ngân hàng, quản trị rủi ro, quản lý ngân hàng, đặc biệt là các quy định về tỷ lệ vốn, yêu cầu thanh khoản, tài sản được tính trọng số rủi ro. Thường thì ủy ban sẽ ra một loạt các tiêu chuẩn và đề xuất quản lý để các cơ quan giám sát tài chính trên toàn thế giới tham khảo và áp dụng để đảm bảo sự khỏe mạnh và ổn định của hệ thống ngân hàng.

Năm 1988, Ủy ban Basel đã đưa ra Thỏa thuận Basel I, đó là lần đầu tiên tiêu chuẩn hóa yêu cầu vốn ngân hàng toàn cầu.

Năm 2004, Ủy ban Basel đã ban hành Basel II, đây là sự hoàn thiện và mở rộng tiếp theo của Basel I.

Năm 2010, sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, Ủy ban Basel đã ra mắt Hiệp định Basel III nhằm nâng cao chất lượng vốn của ngân hàng và tăng cường khả năng chống rủi ro của hệ thống ngân hàng trong cuộc khủng hoảng.

Có thể thấy rằng, BIS (Ngân hàng Giải ngân Quốc tế) và Ủy ban Basel đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý ngân hàng toàn cầu. Ủy ban Basel, thông qua việc thành lập BIS, chịu trách nhiệm thiết lập các tiêu chuẩn quản lý ngân hàng toàn cầu, trong khi Hiệp định Basel (I, II, III) là sự phản ánh cụ thể của những tiêu chuẩn đó.

Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới, bao gồm cả Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, khi muốn đưa bất kỳ tài sản nào vào bảng cân đối kế toán của mình, cụ thể là tiến hành một loại tiết lộ rủi ro đối với một loại tài sản, thì thông thường cần phải thông qua BIS trong khung việc制定标准 tại Basel, sau đó các ngân hàng trung ương thành viên mới có thể thực hiện theo.

Hiệp định Basel được gọi là hiệp định chứ không phải là luật pháp, bởi vì nó được tuân thủ bằng cách tự quyết định của các thành viên, không phải thông qua cơ quan bạo lực như luật pháp.

Thật ngẫu nhiên, vào tháng 12 năm 2022, BIS đã phát hành một báo cáo, nói chính xác là từ năm 2025, các ngân hàng trung ương sẽ được phép cấu hình tối đa 2% Bitcoin.