Колись стейблкоїни могли лише залишатися нерухомими, але тепер вони отримують нове життя. У традиційній моделі емітент отримує величезний прибуток, інвестуючи кошти користувачів у державні облігації США, тоді як ходлери можуть бути лише "безпроцентними вкладниками". Ця несправедлива система починає руйнуватися.
Протягом тривалого часу, ходлери стейблкоїнів перебували в незручному становищі: хоча вартість активів стабільна, прибуток нульовий, а емітенти вкладають кошти користувачів у державні облігації США та інші безпечні активи, отримуючи щорічно десятки мільярдів доларів прибутку. Дані, оприлюднені Tether, показують, що вона володіє понад 157 мільярдами доларів США державних облігацій, займаючи 18-те місце у світі серед тримачів американських облігацій, а в другому кварталі 2025 року операційний прибуток досягне 4,9 мільярда доларів.
Але ця структура повністю змінюється, зростання收益型 стейблкоїнів перетворює стейблкоїни з "інструментів прив'язки вартості" на "активи, що приносять дохід", відкриваючи "епоху дивідендів" для стейблкоїнів.
!
Прибутковий стейблкоїн: переосмислення стабільної вартості
Ядро дохідних стейблкоїнів полягає в тому, що їхні базові активи можуть генерувати дохід і безпосередньо розподіляти цей дохід серед ходлерів через смарт-контракти, що різко контрастує з традиційними стейблкоїнами (такі як USDT, USDC) — перші дозволяють ходлерам стати "безвідсотковими вкладниками", тоді як другі перетворюють монети на інструменти пасивного інвестування.
Його логіку роботи можна спростити до:
• Користувачі вносять долари США для придбання стейблкоїнів
• Випускник розміщує кошти в активи з доходом (наприклад, державні облігації США, доходи від застави)
• Прибуток автоматично розподіляється між ходлерами через механізм на блокчейні
• Ходлери отримують дивіденди від "утримання, яке приносить дохід".
!
Ця модель зламала бар'єри, що забезпечують випускникам монопольний дохід, повертаючи традиційні фінансові доходи, такі як відсотки по державних облігаціях США, користувачам у формі токенізації.
Головні проекти: багатогранна карта доходів та ризиків
Поточні дохідні стейблкоїни сформували багаторівневу екосистему, що відповідає різним потребам у ризикових перевагах:
• USDe від Ethena: використовує дельта-нейтральну стратегію «позика ETH + хеджування безстрокових контрактів», річна дохідність сягала 30%, наразі приблизно 9,31%. Його ринкова капіталізація перевищила 10 мільярдів доларів, ставши лідером у цій галузі.
• USDY від Ondo Finance: прив'язується до короткострокових державних облігацій США, пропонуючи приблизно 4%-5% стабільного доходу. По суті, це токенізовані векселі, забезпечені державними облігаціями та банківськими депозитами, що приваблює консервативних інвесторів.
!
• PYUSD від PayPal: у 2025 році оновиться до стейблкоїна з відсотками, користувачі зможуть одночасно отримувати відсотки з основних державних облігацій США під час проведення платежів.
• USDS від MakerDAO: покращена версія DAI, користувачі можуть отримувати 4.75% процентну ставку на заощадження (SSR), обсяг депозитів близько 2 мільярдів доларів.
Ціннісна реконструкція: перехід від "інструменту" до "активу"
Вибух прибуткових стейблкоїнів — це не лише технологічна ітерація, а й інновація економічної моделі:
Перерозподіл фінансової вартості
Випускник, що має монополію на десятки мільярдів доларів доходу від облігацій США, повертає користувачам через механізми на блокчейні. Наприклад, якщо прибутковість облігацій США становить 4%, то ринок стейблкоїнів на трильйон доларів щорічно може генерувати 40 мільярдів доларів відсотків — прибуткові стейблкоїни перетворюють користувачів з спостерігачів на учасників.
Прокладка основного каналу RWA (активи реального світу)
Токенізовані державні облігації є базовою підтримкою дохідних стейблкоїнів. Станом на 2025 рік, ринкова вартість токенізованих державних облігацій на блокчейні перевищить 58 мільярдів доларів США і зростатиме на 25% щокварталу. Стейблкоїни стають "нормативним мостом" для традиційних доходів у криптовсесвіт.
Активувати комбінацію DeFi
Користувачі можуть закладати USDY в Aave для кредитування або надавати ліквідність на Curve, отримуючи додатковий дохід. Наприклад, базовий дохід від USDY становить 4.5%, через DeFi стратегії його можна підвищити до 6%-8%, створюючи замкнуте коло "відсотки-реінвестиції".
!
Ринкові прогнози свідчать, що під впливом регуляторної відповідності, розширення трансакцій через кордон та доступу традиційних фінансів, обсяг ринку стейблкоїнів має шанси в 2030 році перевищити 1,4 трильйона - 4 трильйони доларів США, а дохідні стейблкоїни займуть понад 15% від загального обсягу ринку стейблкоїнів.
Доходні стейблкоїни позначають перехід стейблкоїнів з 1.0 (інструмент прив'язки) до 2.0 (активи, що приносять дохід), вони є не лише продуктом технологічних інновацій, а й історичним процесом перерозподілу фінансової влади — безризиковий дохід, який раніше був монополізований установами, розподіляється через код кожному ходлеру.
Ера "прибутку" стейблкоїнів по суті є відтворенням механізму розподілу фінансових вигод традиційного фінансування в криптографічному ринку. Це не лише забезпечує безпечне та ефективне середовище для торгівлі, але й максимізує потенціал прибуткових стейблкоїнів через компоненти DeFi.
У майбутньому, зі зростанням масштабу токенізації RWA, інтеграція стейблкоїнів з реальною економікою стане ще тіснішою. Коли володіння стейблкоїном приноситиме 4% річних доходів, він вже матиме базові умови для конкуренції з традиційними валютними фондами, ставши зв'язуючою ланкою між реальним та цифровим світом.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
1 лайків
Нагородити
1
1
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
IELTS
· 17год тому
На фоні поступового переходу регуляторного середовища США на підтримку цифрових активів, член Ради Федеральної резервної системи Крістофер Уоллер на семінарі з блокчейн-технологій у штаті Вайомінг у 2025 році звернувся до банківської сфери та політиків, заявивши: «DeFi не має нічого страшного». Він підкреслив, що децентралізовані фінанси є лише новою технологією для торгівлі та запису, і закликав банки та регуляторні органи об'єднати зусилля, щоб інтегрувати криптоплатежі та стейблкоїни в основну фінансову систему. Уоллер: DeFi нічим не відрізняється від повсякденних платежів Уоллер у своїй промові порівняв покупку мем-токенів за допомогою стейблкоїна з покупкою яблук у супермаркеті за дебетовою карткою, зазначивши, що обидва випадки є по суті однаковими: 1. обидва здійснюються за допомогою цифрової валюти 2. обидва генерують запис транзакції (чек або розподілений реєстр) 3. обидва є технологічним продовженням існуючої платіжної логіки. Він вважає, що смартконтракти, токенізація та розподілені реєстри є лише новими платіжними інструментами і не становлять загрози. Позиція регулятора Федеральної резервної системи змінюється на підтримку інновацій.
стейблкоїн вступає в нову еру отримання доходу
Колись стейблкоїни могли лише залишатися нерухомими, але тепер вони отримують нове життя. У традиційній моделі емітент отримує величезний прибуток, інвестуючи кошти користувачів у державні облігації США, тоді як ходлери можуть бути лише "безпроцентними вкладниками". Ця несправедлива система починає руйнуватися.
Протягом тривалого часу, ходлери стейблкоїнів перебували в незручному становищі: хоча вартість активів стабільна, прибуток нульовий, а емітенти вкладають кошти користувачів у державні облігації США та інші безпечні активи, отримуючи щорічно десятки мільярдів доларів прибутку. Дані, оприлюднені Tether, показують, що вона володіє понад 157 мільярдами доларів США державних облігацій, займаючи 18-те місце у світі серед тримачів американських облігацій, а в другому кварталі 2025 року операційний прибуток досягне 4,9 мільярда доларів.
Але ця структура повністю змінюється, зростання收益型 стейблкоїнів перетворює стейблкоїни з "інструментів прив'язки вартості" на "активи, що приносять дохід", відкриваючи "епоху дивідендів" для стейблкоїнів.
!
Прибутковий стейблкоїн: переосмислення стабільної вартості
Ядро дохідних стейблкоїнів полягає в тому, що їхні базові активи можуть генерувати дохід і безпосередньо розподіляти цей дохід серед ходлерів через смарт-контракти, що різко контрастує з традиційними стейблкоїнами (такі як USDT, USDC) — перші дозволяють ходлерам стати "безвідсотковими вкладниками", тоді як другі перетворюють монети на інструменти пасивного інвестування.
Його логіку роботи можна спростити до:
• Користувачі вносять долари США для придбання стейблкоїнів
• Випускник розміщує кошти в активи з доходом (наприклад, державні облігації США, доходи від застави)
• Прибуток автоматично розподіляється між ходлерами через механізм на блокчейні
• Ходлери отримують дивіденди від "утримання, яке приносить дохід".
!
Ця модель зламала бар'єри, що забезпечують випускникам монопольний дохід, повертаючи традиційні фінансові доходи, такі як відсотки по державних облігаціях США, користувачам у формі токенізації.
Головні проекти: багатогранна карта доходів та ризиків
Поточні дохідні стейблкоїни сформували багаторівневу екосистему, що відповідає різним потребам у ризикових перевагах:
• USDe від Ethena: використовує дельта-нейтральну стратегію «позика ETH + хеджування безстрокових контрактів», річна дохідність сягала 30%, наразі приблизно 9,31%. Його ринкова капіталізація перевищила 10 мільярдів доларів, ставши лідером у цій галузі.
• USDY від Ondo Finance: прив'язується до короткострокових державних облігацій США, пропонуючи приблизно 4%-5% стабільного доходу. По суті, це токенізовані векселі, забезпечені державними облігаціями та банківськими депозитами, що приваблює консервативних інвесторів.
!
• PYUSD від PayPal: у 2025 році оновиться до стейблкоїна з відсотками, користувачі зможуть одночасно отримувати відсотки з основних державних облігацій США під час проведення платежів.
• USDS від MakerDAO: покращена версія DAI, користувачі можуть отримувати 4.75% процентну ставку на заощадження (SSR), обсяг депозитів близько 2 мільярдів доларів.
Ціннісна реконструкція: перехід від "інструменту" до "активу"
Вибух прибуткових стейблкоїнів — це не лише технологічна ітерація, а й інновація економічної моделі:
Випускник, що має монополію на десятки мільярдів доларів доходу від облігацій США, повертає користувачам через механізми на блокчейні. Наприклад, якщо прибутковість облігацій США становить 4%, то ринок стейблкоїнів на трильйон доларів щорічно може генерувати 40 мільярдів доларів відсотків — прибуткові стейблкоїни перетворюють користувачів з спостерігачів на учасників.
Токенізовані державні облігації є базовою підтримкою дохідних стейблкоїнів. Станом на 2025 рік, ринкова вартість токенізованих державних облігацій на блокчейні перевищить 58 мільярдів доларів США і зростатиме на 25% щокварталу. Стейблкоїни стають "нормативним мостом" для традиційних доходів у криптовсесвіт.
Користувачі можуть закладати USDY в Aave для кредитування або надавати ліквідність на Curve, отримуючи додатковий дохід. Наприклад, базовий дохід від USDY становить 4.5%, через DeFi стратегії його можна підвищити до 6%-8%, створюючи замкнуте коло "відсотки-реінвестиції".
!
Ринкові прогнози свідчать, що під впливом регуляторної відповідності, розширення трансакцій через кордон та доступу традиційних фінансів, обсяг ринку стейблкоїнів має шанси в 2030 році перевищити 1,4 трильйона - 4 трильйони доларів США, а дохідні стейблкоїни займуть понад 15% від загального обсягу ринку стейблкоїнів.
Доходні стейблкоїни позначають перехід стейблкоїнів з 1.0 (інструмент прив'язки) до 2.0 (активи, що приносять дохід), вони є не лише продуктом технологічних інновацій, а й історичним процесом перерозподілу фінансової влади — безризиковий дохід, який раніше був монополізований установами, розподіляється через код кожному ходлеру.
Ера "прибутку" стейблкоїнів по суті є відтворенням механізму розподілу фінансових вигод традиційного фінансування в криптографічному ринку. Це не лише забезпечує безпечне та ефективне середовище для торгівлі, але й максимізує потенціал прибуткових стейблкоїнів через компоненти DeFi.
У майбутньому, зі зростанням масштабу токенізації RWA, інтеграція стейблкоїнів з реальною економікою стане ще тіснішою. Коли володіння стейблкоїном приноситиме 4% річних доходів, він вже матиме базові умови для конкуренції з традиційними валютними фондами, ставши зв'язуючою ланкою між реальним та цифровим світом.