Нові тренди припливу інституційних коштів на крипторинок: глибокий аналіз інвестиційного менеджера VanEck

З огляду на те, що крипторинок переживає багато циклів бичачих і ведмежих ринків, потоки інституційних коштів стали фокусом уваги на ринку. Менеджер портфеля VanEck Пранава Канаде у своєму останньому інтерв'ю глибоко проаналізував зміни в стратегії інституційних інвесторів, структурні можливості на ринку ліквідних токенів, а також майбутню хвилю токенізованих акцій.

Способи входу інституційних коштів у сферу шифрування

Прнава вказав, що інституційні кошти надходять у криптосферу через дві основні форми: пряме придбання відповідних активів та створення продуктових токенів на блокчейні. На сьогоднішній день глобальний капітал контролюється переважно сімейними офісами, заможними особами, фінансовими фондами, фондами, пенсійними фондами та суверенними фондами. Ці установи приймають інвестиційні рішення через пасивні стратегії (, такі як ETF ), або активні стратегії (, такі як професійні менеджери ).

Однак багато установ ще не "пришли". Сімейні офіси могли раніше увійти, цінуючи потенціал ліквідних доходів. Минулого року багато установ почали купувати біткойн-ETF, що є простим способом доступу. Інший спосіб – через венчурні капітали, шукаючи великих синіх фішок для розподілу.

Переваги та виклики ринку ліквідності токенів

Пранав вважає, що на ринку ліквідних токенів існують структурні можливості. З 2022 року приблизно 60 мільярдів доларів капіталу надійшло в проекти венчурного капіталу на ранніх стадіях, багато засновників схиляються до виходу через токени. Однак ця тенденція також виявила проблеми ліквідності на ринку. Багато проектів, які вийшли через токени, за останні 12-24 місяці зазнали загального зниження цін на токени через брак достатнього попиту на ринку для підтримки вартості цих токенів.

Ранні інвестиції VS ліквідність вторинного ринку

Пранава спостерігає, що інвестори починають переходити від ранніх інвестицій до більш ліквідного вторинного ринку. Він зазначає, що на крипторинку існує дисбаланс між попитом і пропозицією, особливо в плані ліквідності. Через недостатню пропозицію капіталу, а також величезний попит на токени та проекти, інвесторам потрібно відфільтровувати потенційно цікаві проекти серед численних токенів.

Важливість моделей доходу та грошових потоків

Пранав підкреслив, що індустрія шифрування стикається з двоїстим вибором: стати додатком до інтернету або зосередитися на створенні реальної вартості (, як-от доходу ). Він вважає, що всі інші активи, окрім зберігання вартості, в кінцевому підсумку будуть розглядатися як "активи з капітальним доходом". Індустрія шифрування повинна чітко пояснити, чому її активи мають цінність, щоб залучити основний капітал.

Токенізовані акції: наступна трильйонна можливість

Пранав прогнозує, що популяризація токенізованих акцій може сприяти зростанню ринкової капіталізації. Традиційні підприємства можуть обрати вихід з ринку у формі токенів, а не акцій. Токенізовані акції не лише мають властивості традиційних акцій, але також можуть реалізувати більше можливостей завдяки програмованим функціям, наприклад, винагороджувати користувачів або творців.

Законодавство про стейблкоїни та нові можливості

Прнава вважає, що законодавство про стабільні монети незабаром буде прийнято, що спонукатиме ряд компаній впроваджувати стабільні монети для оптимізації структури витрат на свій бізнес. Деякі інвестори вже почали звертати увагу на підприємства, які можуть отримати вигоду від стабільних монет на відкритому ринку, від інтернет-компаній до електронних платформ, гіг-економіки та спортивних ставок.

Оцінка L1 та перспективи на майбутнє

Пранвав зазначив, що не слід оцінювати вартість активів L1 лише на основі короткострокових даних, а слід зосередитися на розвитку протягом наступних 2–5 років. Він прогнозує, що протягом наступних трьох років кількість користувачів, які безпосередньо або опосередковано використовують застосунки на ланцюгу, може досягти 500 мільйонів, що зробить оцінки деяких проектів L1 на даний момент заниженими.

Майбутнє інфраструктури та застосувань

Пранав вважає, що поки не було жодного випадку, коли вбивчий додаток міг би перейти з його мережі та незалежно побудувати повний технологічний стек. Він прогнозує, що інфраструктура L1 може сформувати олігополію, подібну до сфери хмарних обчислень, а додатки можуть перемикатися між кількома гігантами, а не створювати власні мережі.

Загалом, погляд Пранава підкреслює, що крипторинок перебуває на критичному етапі, вливання інституційних коштів, зростання токенізованих акцій та законодавство про стабільні монети разом формуватимуть майбутній напрямок розвитку галузі.