Зайнятість в несільськогосподарському секторі США (NFP) може бути реакцією або надмірною, Федеральна резервна система (ФРС) може дотримуватися обережної позиції

Нещодавно опубліковані дані про зайнятість в несільськогосподарському секторі США (NFP) за липень не виправдали очікувань, що викликало занепокоєння на ринку щодо перспектив економіки США. Однак деякі аналітики вважають, що реакція ринку може бути надмірною, а Федеральна резервна система (ФРС) може бути більш обережною у своїх оцінках економічної ситуації.

Реакція ринку може бути надмірною, позиція Федеральної резервної системи (ФРС) все ще потребує спостереження

Історія показує, що американський ринок часто реагує на зниження процентних ставок набагато сильніше, ніж на їх підвищення. У липні Федеральна резервна система (ФРС) не знизила ставки, як деякі спостерігачі очікували, а опубліковані дані про зайнятість в несільськогосподарському секторі США (NFP) значно не відповідали очікуванням, що призвело до обвалу цін на більшість активів. Однак така різка реакція може не повністю відображати реальний стан економіки США.

Є ознаки того, що Федеральна резервна система (ФРС) можливо не вважає, що США стикаються з серйозними ризиками рецесії. Голова ФРС у інтерв'ю в липні все ще залишав частину яструбиних позицій, що свідчить про те, що він, побачивши дані зайнятості за липень, все ж обирає зберегти можливість продовження стримування інфляції за рахунок високих відсоткових ставок. Це свідчить про те, що оцінка ФРС щодо економічної ситуації може бути більш обережною.

Одномісячні коливання даних недостатньо для визначення рецесії

Наразі більш точним описом стану економіки США має бути "уповільнення зростання", а не глибока рецесія. З точки зору доходів та споживання, у червні особисті витрати та дискретний дохід порівняно з початком року змінилися незначно. Водночас нещодавно опубліковані інші дані також показують, що економіка США все ще має певну стійкість.

Індикація сфери послуг за липень та дані про перші заявки на безробіття за серпень виявилися кращими за очікування, що в певній мірі полегшило екстремальний песимізм на ринку. Ці відносно позитивні економічні показники свідчать про те, що американська економіка, можливо, не сповзає в рецесію так швидко, як побоюються деякі учасники ринку.

Спеціальні фактори вплинули на дані зайнятості за липень

На початку липня сильний ураган "Бейлір", який охопив штат Техас в США, ймовірно, справив значний вплив на дані про зайнятість за цей місяць. За статистикою, у липні через негоду кількість безробітних у несільськогосподарському секторі США (NFP) досягла історичного максимуму, склавши 436 тисяч осіб. Крім того, понад 1 мільйон людей змушені були працювати на неповну ставку через погодні умови. Ці ненормальні умови зайнятості, ймовірно, були недооцінені в вибіркових опитуваннях, що вплинуло на загальні дані про зайнятість.

Структурні фактори підвищують рівень безробіття

Крім короткострокових факторів, деякі структурні зміни також можуть призвести до зростання рівня безробіття. По-перше, зростання кількості незаконних іммігрантів після пандемії завдало певного удару по ринку праці для місцевих низькокваліфікованих працівників. По-друге, працівники, які вийшли з ринку праці під час пандемії, поступово повертаються, що в короткостроковій перспективі може підвищити рівень безробіття.

Крім того, із поступовим виходом з різних заходів допомоги під час пандемії, деякі особи, які раніше покладалися на ці пільги, змушені знову шукати роботу, що, у певній мірі, збільшило пропозицію робочої сили.

Варто зазначити, що таке збільшення пропозиції робочої сили насправді може бути сигналом економічного відновлення. У довгостроковій перспективі збільшення пропозиції робочої сили допомагає стримувати інфляцію, надаючи Федеральній резервній системі (ФРС) більше простору для майбутніх монетарних політичних дій.

В цілому, незважаючи на те, що дані зайнятості в несільськогосподарському секторі США (NFP) за липень виявилися гіршими, ніж очікувалося, коливання даних за один місяць недостатньо для оцінки економічних тенденцій. Федеральна резервна система (ФРС) може більш обережно оцінювати різні економічні показники з метою розробки відповідної монетарної політики. Учасникам ринку також необхідно всебічно аналізувати всі дані, щоб уникнути надмірної реакції на один показник.