Еволюція ставки фінансування Біткойна: від спекулятивних американських гірок до інституційних маятників

robot
Генерація анотацій у процесі

Ставка фінансування: від Коливання до стабільності

З'явлення безстрокових контрактів порушило обмеження традиційних ф'ючерсів і швидко стало основним продуктом торгівлі крипто деривативами. Для забезпечення відповідності цін контрактів і спот-цін було введено механізм ставки фінансування. У фіксований період, коли ціна контракту перевищує спот-ціну, бики сплачують ставку фінансування ведмедям; і навпаки. Позитивна ставка фінансування зазвичай сприймається як ринковий оптимізм, тоді як негативна ставка фінансування вказує на сильний тиск на продаж. Ставка фінансування є не тільки джерелом доходу для арбітражників, а й вважається показником ринкових настроїв.

Ця стаття аналізує зміни ставки фінансування XBTUSD за останні дев'ять років. Дослідження показало, що XBTUSD перетворився з високих коливань на безпрецедентну стабільність, навіть під час досягнення історичного максимуму біткойна у 2024-2025 роках.

Ставка фінансування: від різких коливань до безпрецедентної стабільності

Дев'ять років еволюції: від "дикого" до "інституціоналізованого"

Дев'ятирічні дані показують, що частота екстремальних ставок фінансування знизилася на дев'яносто відсотків у порівнянні з історичними піками, а річна волатильність була стиснута до вузького діапазону від плюс до мінус 10%. Така стабільність є безпрецедентною в історії деривативів біткойна.

Цю трансформацію можна поділити на три етапи:

Перший етап: Початковий хаос (2016-2018)

  • ставка фінансування часто перевищує ±0.3%, річна ставка перевищує ±1000%
  • Найвища концентрація екстремальних подій під час бичачого ринку 2017 року
  • У 2017 році зафіксовано понад 250 екстремальних фінансових подій, які відбувалися майже щодня
  • Екстремальний період фінансування триває 2-3 дні, що свідчить про тривалу неефективність ринку

! Еволюція ставок фінансування: від дикої волатильності до безпрецедентної стабільності

Другий етап: поступове дозрівання (2018-2024)

  • Кількість екстремальних подій за рік зменшилася з понад 250 у 2017 році до приблизно 130 у 2019 році
  • ставка фінансування поступово стискається до нормального діапазону
  • Важливі ринкові події все ще викликають значні Коливання, але з нижчою частотою

Третя стадія: Вихід інституцій (з 2024 року до сьогодні)

На початку 2024 року два ключових розвитку переформатують ринкову структуру:

  1. Випуск біткойн-ETF:

    • Інтерес до арбітражу в інституційних колах різко зріс
    • ETF тісніше прив'яже ціну контракту до спотової ціни, зменшуючи ставку фінансування
  2. Запуск протоколу Ethena:

    • Через синтетичні стейбли вводять системну ставку фінансування арбітражу
    • Інституційні та роздрібні інвестори вливають кошти на ринок арбітражу, що призводить до подальшого наближення ставки фінансування до нуля

Ставка фінансування: від різких Коливань до безпрецедентної стабільності

Вражаючі прибутки від арбітражу ставок

Аналіз зворотного тестування показує, що інвестиція в 100 000 доларів США в арбітраж ставок фінансування у 2016 році зросла до 8 000 000 доларів США на сьогодні. Ця стратегія забезпечила 873% річної доходності, без років збитків і суттєвих відкатів.

Оскільки платежі за ставкою фінансування здійснюються в біткоїнах, BitMEX створив множник багатства для арбітражників. Платежі, отримані у 2016 році, збільшаться в 200 разів, коли біткоїн досягне 100000 доларів у 2024 році.

Ставка фінансування: від різких коливань до безпрецедентної стабільності

ставка фінансування поточного стану

З порівняння з бичачими ринками 2017 і 2021 років, ставка фінансування під час нових максимумів біткоїна в 2024-2025 роках є аномальною спокійною:

  • Найвищий пік лише 0,1308%, що нижче половини минулого ринку
  • Середня ставка фінансування становить лише 0,0173%, що значно нижче очікувань трейдерів

Ця зміна викликала дві основні теорії:

  1. Інституційне вторгнення: Масштабні інституції та капітал арбітражу DeFi швидко нейтралізують відхилення в капіталі.
  2. Революція ефективності: ринкова структура еволюціонувала до ефективності на рівні установ.

Ставка фінансування: від різких Коливань до безпрецедентної стабільності

Однак, аналіз даних виявив:

  1. Висока ставка фінансування все ще відбувається, але короткочасна та передбачувана.
  2. Після затвердження ETF, ставка фінансування можливостей навпаки зросла на 69%.
  3. Ставка фінансування продовжує залишатися позитивною, що свідчить про те, що ринок знайшов нову рівновагу.

Ставка фінансування: від різких Коливань до безпрецедентної стабільності

Висновок

Біткоїн ставка фінансування еволюціонувала з "спекулятивних американських гірок" в "інституційний маятник". Спотовий ETF та системний арбітраж DeFi-протоколів спільно створили більш глибоку, стабільну та ефективну екосистему деривативів. Арбітраж ставки фінансування не зник, а перейшов у нову еру, яка зосереджена на швидкісному виконанні, тонкому ризик-менеджменті та інтеграції між платформами.

Трейдерам, щоб отримати надприбутки на цьому дедалі інституціоналізованому ринку, необхідно всебічно підвищити швидкість інфраструктури, ефективність капіталу та здатність до ітерації стратегій.

Ставка фінансування: від різких Коливань до небаченої стабільності

BTC0.09%
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
  • Нагородити
  • 4
  • Репост
  • Поділіться
Прокоментувати
0/400
WalletInspectorvip
· 22год тому
逮着机会就是 обдурювати людей, як лохів
Переглянути оригіналвідповісти на0
ProbablyNothingvip
· 22год тому
Все спокійно з безстроковими контрактами.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ForkPrincevip
· 22год тому
Знову потрапили в центр уваги?
Переглянути оригіналвідповісти на0
consensus_whisperervip
· 22год тому
Заробітки арбітражників, хороші часи настали
Переглянути оригіналвідповісти на0
  • Закріпити