Аналіз впливу правил стабільних монет Гонконгу на ринок позабіржової торгівлі

Нове регулювання стейблкоїнів, яке було ухвалене в Гонконзі, набирає чинності 1 серпня 2025 року. Це регулювання встановлює суворі вимоги до випуску та функціонування стейблкоїнів, чітко забороняючи безліцензійні операції зі стейблкоїнами, при цьому не передбачаючи перехідного періоду. Ці зміни в політиці значно вплинули на місцеву криптовалютну торгівлю в Гонконзі, особливо на установи, які займаються обміном стейблкоїнів та фіатних валют.

Після набрання чинності положень, кілька постачальників послуг Позабіржової торгівлі оголосили про призупинення бізнесу, пов'язаного зі стейблкоїнами, та звернулися за отриманням відповідних ліцензій. Щоб глибше зрозуміти реальний вплив цієї політики на галузь, ця стаття аналізує дані про виведення TRC20-USDT з адрес постачальників послуг Позабіржової торгівлі Гонконгу (HKVAOTC) за останні 70 днів, щоб надати ланцюгову перспективу для оцінки впливу положень.

Огляд даних

Дані для цього аналізу були отримані з моніторингу трафіку адрес бізнесу VAOTC-структур, що розташовані в Гонконгу або переважно обслуговують клієнтів з Гонконгу. Ці структури включають постачальників послуг, які переважно обслуговують офлайн або ідентифікованих клієнтів, а також постачальників послуг, які переважно обслуговують онлайн або анонімних клієнтів.

Дані охоплюють два періоди: з 1 червня 2025 року по 31 липня, а також з 1 серпня по 8 серпня. У аналізі були виключені непідприємницькі транзитні операції між бізнес-адресами, щоб забезпечити точність та релевантність даних.

Основні висновки

1. Загальний обсяг торгівлі помітно зменшився

Протягом періоду з 1 червня по 31 липня, до набрання чинності регламентом, загальний обсяг переказів з усіх бізнес-адрес склав 317 мільйонів USDT, а середньодобовий обсяг переказів становив 52,04 мільйона USDT. Після набрання чинності регламентом, з 1 серпня по 8 серпня, загальний обсяг переказів склав 279 мільйонів USDT, а середньодобовий обсяг переказів знизився до 34,90 мільйона USDT.

Це свідчить про те, що в порівнянні з періодом до введення в дію правил, загальний обсяг ринку стейблкоїнів після 1 серпня зменшився на 32,94%. Така значна зміна чітко відображає глибокий вплив нових правил на місцеву криптовалютну індустрію Гонконгу.

!

2. Різні типи постачальників послуг зазнають різного ступеня впливу

Додатковий аналіз даних постачальників послуг типу магазинів та не магазинів показав, що ступінь впливу на ці дві категорії постачальників послуг має помітні відмінності:

• Постачальники послуг у магазинах: після набрання чинності положеннями, середньоденний обсяг виведення USDT зменшився з 9,47 млн до 5,38 млн, що становить зниження на 43,20%.
• Непродовольчі постачальники: середньоденний обсяг виводу USDT зменшився з 4257 млн до 2952 млн, зниження склало 30,65%.

Вплив на постачальників послуг, що працюють у магазинах, явно вищий, ніж на постачальників послуг, що не мають магазинів. Це явище може свідчити про те, що після набрання чинності правилами деякі підприємці у сфері позабіржової торгівлі в Гонконзі можуть перейти на підпільну діяльність.

!

Висновок

Впровадження "Регламенту щодо стейблкоїнів" в Гонконгу є важливим кроком для нормалізації криптовалютної індустрії в цьому регіоні. У короткостроковій перспективі ця політика справила значний вплив на місцеву сферу позабіржової торгівлі. У відповідь на нове регуляторне середовище учасники галузі продемонстрували різні стратегії: деякі обирають активно подавати заявки на ліцензії для законної діяльності, тоді як інші можуть перейти до прихованої роботи.

Ця різноманітність вибору відображає різне розуміння та здатність адаптуватися до нової політики в галузі. У довгостроковій перспективі, ця регуляторна міра може сприяти розвитку криптовалютного ринку Гонконгу в більш нормативному та прозорому напрямку, але водночас також приносить виклики у реструктуризації ринкової структури та інноваціях бізнес-моделей.

!