Наразі обговорення стабільних монет у сфері споживчих платежів у США дуже активне. Але більшість вважає, що стабільні монети є «технологією підтримки», а не «деструктивною технологією». Вони вважають, що хоча фінансові установи можуть використовувати стабільні монети для більш ефективного розрахунку, для більшості споживачів у США цінність, яку надають стабільні монети, недостатня для того, щоб відмовитися від поточних домінуючих і більш «липких» способів платежу, таких як кредитні картки.
Ця стаття доводить, як стейблкоїни стали основним засобом платежу в США, а не лише інструментом розрахунків.
Як кредитна картка будує платіжну мережу
По-перше, ми повинні визнати, що переконати людей прийняти новий спосіб оплати дуже важко. Новий спосіб оплати має цінність лише тоді, коли достатня кількість людей його використовує, а люди приєднуються лише тоді, коли мережа має цінність. Кредитні картки подолали проблему «холодного старту» двома шляхами і стали найпоширенішим способом оплати для споживачів у США (з часткою 37%), перевершивши попередньо домінуючі готівку, чеки та ранні картки, які були обмежені конкретними продавцями або галузями.
Перший крок: використання внутрішніх переваг, які можна реалізувати без мережі.
Кредитні картки спочатку розширювали ринок, вирішуючи невелику частину проблем споживачів і торговців, які охоплювали три виміри: зручність, стимули та зростання продажів. Наприклад, першою масовою банківською кредитною карткою, випущеною у 1958 році банком Америки, була BankAmericard (яка згодом розвинулася в сьогоднішню мережу кредитних карток Visa):
Зручність: BankAmericard дозволяє споживачам здійснювати оплату в кінці місяця, не потребуючи носити готівку або заповнювати чек на касі. Хоча раніше торговці пропонували подібні картки для відстроченої оплати, ці картки були обмежені лише одним торговцем або певними категоріями (наприклад, подорожі та розваги). BankAmericard ж можна використовувати в будь-якому партнерському магазині, що в основному задовольняє потреби всіх споживачів.
Заохочувальні заходи: Банк Америки через пошту надіслав 65 тисяч необраних кредитних карток BankAmericard жителям Фресно, що сприяло популяризації кредитних карток. Кожна картка супроводжувалася попередньо затвердженим гнучким кредитним лімітом, що на той час було безпрецедентним кроком. Готівка та чеки не могли надати подібних заохочень, тоді як ранні рахункові картки хоч і пропонували короткостроковий кредит, але зазвичай були доступні лише для високодохідних або давніх клієнтів і могли використовуватися тільки в певних магазинах. Широке кредитне покриття BankAmericard особливо приваблювало раніше виключених споживачів з низьким доходом.
Зростання продажів: BankAmericard допомагає підприємствам підвищувати обсяги продажів через кредитні покупки. Готівка та чеки не можуть розширити покупну спроможність споживачів, тоді як ранні кредитні картки хоча й сприяли продажам, але вимагали від підприємств самостійного управління кредитною системою, допуском клієнтів, стягненням платежів та контролем ризиків, що призводило до надзвичайно високих експлуатаційних витрат, які могли дозволити собі лише великі підприємства або асоціації. BankAmericard надає малим підприємствам можливість зростання продажів через кредитні покупки.
BankAmericard досяг успіху у місті Фресно, а потім поступово поширився на інші міста Каліфорнії. Але через те, що на той час законодавство обмежувало Bank of America працювати тільки в Каліфорнії, вона швидко усвідомила, що «щоб кредитна картка справді була корисною, її потрібно приймати на національному рівні», тому за 25 000 доларів США вступного внеску та роялті на транзакції вона надала кредитну картку банкам поза Каліфорнією. Кожен ліцензований банк використовував цю інтелектуальну власність для створення власної мережі споживачів і торговців у своєму регіоні.
Другий крок: розширення та з'єднання мережі кредитних карток.
У цей час BankAmericard перетворився на ряд розподілених «територій», де споживачі та торговці в кожному регіоні використовують картку на основі своїх внутрішніх переваг. Хоча в кожній території все працює добре, в цілому масштабувати це не вдається.
На операційному рівні взаємодія між банками є великою проблемою: для авторизації міжбанківських транзакцій з використанням інтелектуальної власності BankAmericard торговцям потрібно зв'язатися з банком-еквайером, який потім зв'язується з банком-емітентом для підтвердження авторизації картки, в той час як клієнт може лише чекати в магазині. Цей процес може зайняти 20 хвилин, що призводить до ризику шахрайства та поганого досвіду для клієнтів. Кліринг і розрахунок також є складними: хоча банк-еквайер отримує платіж від банку-емітента, у нього немає стимулів своєчасно ділитися деталями транзакції, щоб банк-емітент міг стягнути плату з власника картки. На організаційному рівні цю програму керує Bank of America (конкурент авторизованого банку), що призводить до «фундаментальної недовіри» між банками.
Щоб вирішити ці проблеми, BankAmericard планував у 1970 році розділитися на неприбуткову асоціацію членів, що називалася National BankAmericard Inc. (NBI), яка пізніше була перейменована на Visa. Власність і контроль були передані від Bank of America до банків-учасників. Окрім коригування контролю, NBI також створила набір стандартизованих правил, процедур і механізмів вирішення спорів для реагування на виклики. На операційному рівні вона побудувала систему авторизації на основі обміну, відому як BASE, яка дозволяла банкам торговців безпосередньо надавати запити на авторизацію до системи емітуючого банку. Час міжбанківської авторизації скоротився до менше ніж однієї хвилини та підтримував цілодобові транзакції, що зробило її "достатньою для конкуренції з готівкою та чеками, усунувши одну з ключових перешкод для впровадження". Після цього BASE ще більше оптимізувала процеси клірингу та розрахунків, замінивши паперові процедури електронними записами та перетворивши двосторонні розрахунки між банками на централізовану обробку та неттинг через мережу BASE. Процес, який раніше займав тиждень, тепер можна завершити за одну ніч.
З'єднуючи ці розрізнені платіжні мережі, кредитні картки подолали проблему «холодного старту» нових платіжних методів завдяки агрегації попиту та пропозиції. У цей момент мотивація основних споживачів та торгівців приєднатися до мережі полягає в самій мережі, оскільки вона дозволяє їм досягти додаткових користувачів. Для споживачів мережа створює зручний ефект маховика: з кожним новим торговцем цінність використання кредитної картки зростає. Для торговців мережа приносить додаткові продажі. З часом мережа почала використовувати комісійні, що виникають внаслідок взаємодії, щоб забезпечити стимули, що ще більше сприяло прийняттю з боку споживачів і торговців.
Внутрішні переваги стейблкоїнів
Стейблкоїни можуть стати основним способом оплати, слідуючи тій самій стратегії, що і кредитні картки, замінюючи готівку, чеки та ранні дебетові картки. Давайте проаналізуємо внутрішні переваги стейблкоїнів з трьох вимірів: зручність, стимули та зростання продажів.
зручність
Наразі стейблкоїни для більшості споживачів ще недостатньо зручні, їм потрібно спочатку конвертувати фіатні гроші в криптовалюту. Досвід користувачів все ще потребує значних покращень, наприклад, навіть якщо ви вже надали банку чутливу інформацію, вам все ще потрібно повторити цей процес. Крім того, вам потрібен ще один токен (наприклад, ETH як плата за газ) для оплати транзакцій в мережі та необхідно переконатися, що стейблкоїн відповідає мережі, в якій знаходиться продавець (наприклад, USDC на мережі Base відрізняється від USDC на мережі Solana). З точки зору зручності для споживачів це абсолютно неприйнятно.
Проте я вірю, що ці проблеми незабаром будуть вирішені. За часів адміністрації Байдена Управління контролю за валютою США (OCC) заборонило банкам зберігати криптовалюту (включаючи стейблкоїни), але кілька місяців тому цей законопроект був скасований. Це означає, що банки зможуть зберігати стейблкоїни, вертикально інтегруючи фіатні валюти та криптовалюти, що в корені вирішить багато поточних проблем з користувацьким досвідом. Крім того, важливі технологічні розробки, такі як абстракція рахунків, субсидії на газ та нульові знання, також покращують користувацький досвід.
Стимулювання торговців
Стабільні монети забезпечують нові способи стимулювання для торговців, особливо через дозволені стабільні монети.
Примітка: Ліцензовані стейблкоїни – це ті, які випускаються не лише торговцями, а й охоплюють більш широкий спектр. Наприклад, фінансові технологічні компанії, торговельні платформи, мережі кредитних карток, банки та постачальники платіжних послуг. Ця стаття зосереджується лише на торговцях.
Ліцензовані стейблкоїни випускаються регульованими постачальниками фінансових послуг або інфраструктури (такими як Paxos, Bridge, M^0, BitGo, Agora та Brale), але брендуються та розподіляються іншою сутністю. Партнери-бренди (такі як торговці) можуть отримувати прибуток з резервів стейблкоїнів.
Ліцензовані стабільні монети мають очевидні подібності з програмою винагород Starbucks. Обидва інвестують резервні фонди в короткострокові інструменти та зберігають отримані відсотки. Подібно до програми винагород Starbucks, ліцензовані стабільні монети можуть бути розроблені для надання клієнтам балів і винагород, які можна обміняти лише в екосистемі торговця.
Хоча стабільні монети з дозволом структурно схожі на програми попередньої оплати нагород, важливі відмінності вказують на те, що стабільні монети з дозволом є більш життєздатними для торговців, ніж традиційні програми попередньої оплати нагород.
По-перше, з розвитком комерціалізації ліцензованих стабільних монет, впровадження таких програм стане практично безкоштовним. Закон GENIUS надає рамки для випуску стабільних монет у США та створює новий клас емітентів (ліцензовані емітенти стабільних монет, не пов'язані з банками), чий обов'язок дотримання норм є легшим, ніж у банків. Таким чином, навколо ліцензованих стабільних монет розвиватиметься супутня індустрія. Постачальники послуг абстрагуватимуть досвід користувачів, захист споживачів та функції дотримання норм. Торговці зможуть запустити брендовані цифрові долари з мінімальними додатковими витратами. Для торговців, які мають достатній вплив, щоб тимчасово "заблокувати" вартість, питання полягає в тому: чому б не запустити власну програму винагород?
По-друге, ці стейблкоїни відрізняються від традиційних програм винагород тим, що їх можна використовувати поза екосистемою випускників. Споживачі більш схильні тимчасово блокувати цінність, оскільки вони знають, що можуть конвертувати її назад у фіатну валюту, передавати іншим і в кінцевому підсумку використовувати в інших магазинах. Хоча торговці можуть вимагати налаштовані непередавані стейблкоїни, я вважаю, що вони усвідомлять, що якщо стейблкоїни будуть передаваними, ймовірність їх впровадження значно зросте; постійна блокування цінності створить для споживачів великі незручності, що зменшить їх бажання використовувати.
Споживчі стимули
Стабільні монети пропонують споживачам спосіб отримання винагород, який абсолютно відрізняється від кредитних карток. Торговці можуть непрямо використовувати дохід, отриманий від дозволених стабільних монет, для надання цільових стимулів, таких як миттєві знижки, компенсація вартості доставки, ранній доступ або VIP-черги. Хоча закон "GENIUS" забороняє ділитися доходами лише за володіння стабільними монетами, я очікую, що такі програми лояльності будуть прийнятними.
Оскільки стейблкоїни мають програмованість, яку не можуть зрівняти з кредитними картками, вони можуть нативно отримувати доступ до можливостей отримання доходу на ланцюгу (конкретно, я маю на увазі стейблкоїни, що підтримуються фіатними валютами, які підключаються до DeFi, а не до хедж-фондів на ланцюгу, що маскуються під стейблкоїни). Такі додатки, як Legend і YieldClub, будуть заохочувати користувачів отримувати прибуток, направляючи резерви до кредитних протоколів, таких як Morpho. Я вважаю, що це є ключем до прориву стейблкоїнів у відношенні винагород. Прибуток спонукає користувачів конвертувати фіат у стейблкоїни, щоб брати участь у DeFi, і якщо споживання в цьому досвіді є безшовним, багато хто вибере безпосередньо торгувати стейблкоїнами.
Якщо говорити про переваги криптовалют, то це аеродроми: стимулювання участі через миттєвий перехід вартості глобального масштабу. Емітенти стабільних монет можуть використовувати подібні стратегії, щоб залучити нових користувачів у світ криптовалют шляхом безкоштовного розподілу стабільних монет (або інших токенів) та заохочення їх до використання стабільних монет.
зростання продажів
Стабільні монети, як і готівка, є активами власників, тому вони за своєю суттю не стимулюють витрати, як кредитні картки. Однак, подібно до того, як компанії, що випускають кредитні картки, побудували концепцію кредиту поверх банківських депозитів, неважко уявити, що провайдери можуть пропонувати подібні програми на додаток до стабільних монет. І все більше і більше компаній руйнують кредитну модель, стверджуючи, що стимули DeFi можуть стимулювати новий примітив зростання продажів: «купуй зараз, ніколи не плати». У цій моделі «витрачений» стейблкоїн зберігатиметься на умовному депонуванні, отримуватиме дохід у DeFi та оплачуватиме покупку частиною виручки наприкінці місяця. Теоретично це спонукало б споживачів витрачати більше, і торговці хочуть цим скористатися.
Як побудувати мережу стабільних монет
Ми можемо підсумувати внутрішні переваги стейблкоїнів таким чином:
Стабільні монети наразі не є зручними і не можуть безпосередньо призвести до зростання продажів.
Стабільні монети можуть забезпечити значні стимули для торговців та споживачів.
Проблема в тому, як стейблкоїни можуть слідувати стратегії "два кроки" кредитних карток для створення нових способів платежу?
Перший крок: використання внутрішніх переваг, які можна реалізувати без мережі.
Stablecoin може зосередитися на таких нішевих сценаріях:
(1) Стейблкоїни забезпечують споживачам більшу зручність порівняно з існуючими способами оплати, що призводить до зростання продажів;
(2) Торговці мають мотивацію пропонувати стейблкоїни споживачам, які готові пожертвувати зручністю заради винагород.
Ніша 1: Відносна зручність і зростання продажів
Хоча стейблкоїни наразі не є достатньо зручними для більшості людей, для споживачів, які не обслуговуються існуючими платіжними методами, вони можуть бути кращим вибором. Ці споживачі готові подолати бар'єри входу в світ стейблкоїнів, а торговці також будуть приймати стейблкоїни, щоб досягти клієнтів, яких раніше не могли обслуговувати.
Типовим прикладом є угоди між американськими торговцями та неамериканськими споживачами. У деяких регіонах (особливо в Латинській Америці) споживачам надзвичайно важко або дорого отримати долари для покупки товарів і послуг американських торговців. У Мексиці лише особи, що проживають в межах 20 кілометрів від кордону США, можуть відкривати рахунки в доларах; у Колумбії та Бразилії банківські послуги в доларах повністю заборонені; в Аргентині, незважаючи на наявність рахунків у доларах, існують серйозні обмеження, обмеження за лімітами, і зазвичай вони надаються за офіційним курсом, який значно нижчий за ринковий. Це означає, що американські торговці втрачають ці можливості для продажу.
Стійкі монети надають споживачам за межами США безпрецедентний доступ до доларів, що дозволяє їм купувати ці товари та послуги. Для цих споживачів стійкі монети насправді є відносно зручними, оскільки зазвичай у них немає інших розумних способів отримати долари для споживання. Для торговців стійкі монети представляють новий канал продажу, оскільки ці споживачі раніше були недоступні. Багато американських торговців (наприклад, компанії з надання послуг штучного інтелекту) мають значний попит з боку споживачів за межами США, тому вони приймають стійкі монети, щоб залучити цих клієнтів.
Ніша два: мотивоване ведення
Багато клієнтів у різних галузях готові жертвувати зручністю заради винагород. Мій улюблений ресторан пропонує 3% знижки на оплату готівкою, і я спеціально йду в банк, щоб зняти готівку, хоча це дуже незручно.
Торговці матимуть стимул випускати брендовані білим ярликом стабільні монети як спосіб фінансування програм лояльності, пропонуючи споживачам знижки та привілеї для стимулювання зростання продажів. Деякі споживачі будуть готові терпіти складнощі входження у світ криптовалют та конвертації вартості у білим ярликом стабільні монети, особливо коли стимул є достатньо сильним, а продукт - це те, чим вони захоплюються або що часто використовують. Логіка проста: якщо я люблю певний продукт, знаю, що буду використовувати залишок, і можу отримати значущу винагороду, я готовий терпіти поганий досвід навіть залишаючи кошти.
Ідеальні торговці для білих марок стейблкоїнів повинні мати принаймні одну з таких характеристик:
Запекла фан-база. Наприклад, якщо Тейлор Свіфт попросить фанатів купувати квитки на концерт за допомогою «TaylorUSD», фанати все одно це зроблять. Вона може мотивувати фанатів зберігати TaylorUSD, пропонуючи право на пріоритетний доступ до квитків у майбутньому або знижки на товари. Інші продавці також можуть приймати TaylorUSD для акцій.
Високе використання в межах платформи. Наприклад, на ринку вживаних товарів Poshmark у 2019 році 48% продавців використовували частину своїх доходів для покупок на платформі. Якщо продавці Poshmark почнуть приймати «PoshUSD», багато хто зберігатиме цю стабільну монету для торгівлі з іншими продавцями.
Другий крок: підключення до мережі оплати стейблкоїнів
Оскільки наведена вище ситуація є нішевим ринком, використання стабільних монет буде тимчасовим і фрагментованим. Сторони в екосистемі визначатимуть свої власні правила та стандарти. Крім того, стабільні монети будуть випускатися на кількох ланцюгах, що ускладнює їх прийняття з технологічної точки зору. Багато стабільних монет будуть білбордними, прийматимуться лише обмеженою кількістю продавців. У результаті виникне децентралізована платіжна мережа, кожна мережа зможе стійко функціонувати в локальній ніші, але їй бракуватиме стандартизації та взаємодії.
Вони потребують повністю нейтральної та відкритої мережі для з’єднання. Ця мережа встановить правила, вимоги до відповідності та стандарти захисту споживачів, а також технічну взаємодію. Відкрита та бездозвільна природа стабільних монет робить можливим агрегування цього розподіленого попиту та пропозиції. Щоб вирішити проблему координації, мережа повинна бути відкритою та спільно належати учасникам, а не вертикально інтегруватися з іншими частинами платіжного стеку. Перетворення користувачів на власників дозволяє мережі масштабуватися в масовому порядку.
Об'єднуючи ці ізольовані відносини попиту та пропозиції, мережа платежів на основі стабільних монет вирішить проблему «холодного старту» нових способів оплати. Як сьогодні споживачі готові терпіти одноразові незручності, реєструючись для кредитної картки, так і приєднання до мережі стабільних монет врешті-решт буде достатньо, щоб компенсувати незручності входу в світ стабільних монет. Таким чином, стабільні монети увійдуть до основного використання споживачами в США.
Висновок
Стабільні монети не будуть безпосередньо конкурувати з кредитними картками на масовому ринку та замінювати їх, натомість вони почнуть проникати з периферійного ринку. Вирішуючи реальні проблеми в нішевих сценаріях, стабільні монети можуть забезпечити стійке прийняття на основі відносної зручності або кращих стимулів. Ключовий прорив полягає в об'єднанні цих розрізнених випадків використання в єдину відкриту, стандартизовану та спільну мережу, щоб узгодити попит і пропозицію та досягти масштабованого розвитку людей. Якщо це вдасться, зростання стабільних монет у споживчих платежах у США буде незворотним.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
стейблкоїн в США замінить кредитні картки як основний спосіб платежу
Оригінальний автор: Daniel Barabander
Оригінальний переклад: AididiaoJP, Foresight News
Наразі обговорення стабільних монет у сфері споживчих платежів у США дуже активне. Але більшість вважає, що стабільні монети є «технологією підтримки», а не «деструктивною технологією». Вони вважають, що хоча фінансові установи можуть використовувати стабільні монети для більш ефективного розрахунку, для більшості споживачів у США цінність, яку надають стабільні монети, недостатня для того, щоб відмовитися від поточних домінуючих і більш «липких» способів платежу, таких як кредитні картки.
Ця стаття доводить, як стейблкоїни стали основним засобом платежу в США, а не лише інструментом розрахунків.
Як кредитна картка будує платіжну мережу
По-перше, ми повинні визнати, що переконати людей прийняти новий спосіб оплати дуже важко. Новий спосіб оплати має цінність лише тоді, коли достатня кількість людей його використовує, а люди приєднуються лише тоді, коли мережа має цінність. Кредитні картки подолали проблему «холодного старту» двома шляхами і стали найпоширенішим способом оплати для споживачів у США (з часткою 37%), перевершивши попередньо домінуючі готівку, чеки та ранні картки, які були обмежені конкретними продавцями або галузями.
Перший крок: використання внутрішніх переваг, які можна реалізувати без мережі.
Кредитні картки спочатку розширювали ринок, вирішуючи невелику частину проблем споживачів і торговців, які охоплювали три виміри: зручність, стимули та зростання продажів. Наприклад, першою масовою банківською кредитною карткою, випущеною у 1958 році банком Америки, була BankAmericard (яка згодом розвинулася в сьогоднішню мережу кредитних карток Visa):
Зручність: BankAmericard дозволяє споживачам здійснювати оплату в кінці місяця, не потребуючи носити готівку або заповнювати чек на касі. Хоча раніше торговці пропонували подібні картки для відстроченої оплати, ці картки були обмежені лише одним торговцем або певними категоріями (наприклад, подорожі та розваги). BankAmericard ж можна використовувати в будь-якому партнерському магазині, що в основному задовольняє потреби всіх споживачів.
Заохочувальні заходи: Банк Америки через пошту надіслав 65 тисяч необраних кредитних карток BankAmericard жителям Фресно, що сприяло популяризації кредитних карток. Кожна картка супроводжувалася попередньо затвердженим гнучким кредитним лімітом, що на той час було безпрецедентним кроком. Готівка та чеки не могли надати подібних заохочень, тоді як ранні рахункові картки хоч і пропонували короткостроковий кредит, але зазвичай були доступні лише для високодохідних або давніх клієнтів і могли використовуватися тільки в певних магазинах. Широке кредитне покриття BankAmericard особливо приваблювало раніше виключених споживачів з низьким доходом.
Зростання продажів: BankAmericard допомагає підприємствам підвищувати обсяги продажів через кредитні покупки. Готівка та чеки не можуть розширити покупну спроможність споживачів, тоді як ранні кредитні картки хоча й сприяли продажам, але вимагали від підприємств самостійного управління кредитною системою, допуском клієнтів, стягненням платежів та контролем ризиків, що призводило до надзвичайно високих експлуатаційних витрат, які могли дозволити собі лише великі підприємства або асоціації. BankAmericard надає малим підприємствам можливість зростання продажів через кредитні покупки.
BankAmericard досяг успіху у місті Фресно, а потім поступово поширився на інші міста Каліфорнії. Але через те, що на той час законодавство обмежувало Bank of America працювати тільки в Каліфорнії, вона швидко усвідомила, що «щоб кредитна картка справді була корисною, її потрібно приймати на національному рівні», тому за 25 000 доларів США вступного внеску та роялті на транзакції вона надала кредитну картку банкам поза Каліфорнією. Кожен ліцензований банк використовував цю інтелектуальну власність для створення власної мережі споживачів і торговців у своєму регіоні.
Другий крок: розширення та з'єднання мережі кредитних карток.
У цей час BankAmericard перетворився на ряд розподілених «територій», де споживачі та торговці в кожному регіоні використовують картку на основі своїх внутрішніх переваг. Хоча в кожній території все працює добре, в цілому масштабувати це не вдається.
На операційному рівні взаємодія між банками є великою проблемою: для авторизації міжбанківських транзакцій з використанням інтелектуальної власності BankAmericard торговцям потрібно зв'язатися з банком-еквайером, який потім зв'язується з банком-емітентом для підтвердження авторизації картки, в той час як клієнт може лише чекати в магазині. Цей процес може зайняти 20 хвилин, що призводить до ризику шахрайства та поганого досвіду для клієнтів. Кліринг і розрахунок також є складними: хоча банк-еквайер отримує платіж від банку-емітента, у нього немає стимулів своєчасно ділитися деталями транзакції, щоб банк-емітент міг стягнути плату з власника картки. На організаційному рівні цю програму керує Bank of America (конкурент авторизованого банку), що призводить до «фундаментальної недовіри» між банками.
Щоб вирішити ці проблеми, BankAmericard планував у 1970 році розділитися на неприбуткову асоціацію членів, що називалася National BankAmericard Inc. (NBI), яка пізніше була перейменована на Visa. Власність і контроль були передані від Bank of America до банків-учасників. Окрім коригування контролю, NBI також створила набір стандартизованих правил, процедур і механізмів вирішення спорів для реагування на виклики. На операційному рівні вона побудувала систему авторизації на основі обміну, відому як BASE, яка дозволяла банкам торговців безпосередньо надавати запити на авторизацію до системи емітуючого банку. Час міжбанківської авторизації скоротився до менше ніж однієї хвилини та підтримував цілодобові транзакції, що зробило її "достатньою для конкуренції з готівкою та чеками, усунувши одну з ключових перешкод для впровадження". Після цього BASE ще більше оптимізувала процеси клірингу та розрахунків, замінивши паперові процедури електронними записами та перетворивши двосторонні розрахунки між банками на централізовану обробку та неттинг через мережу BASE. Процес, який раніше займав тиждень, тепер можна завершити за одну ніч.
З'єднуючи ці розрізнені платіжні мережі, кредитні картки подолали проблему «холодного старту» нових платіжних методів завдяки агрегації попиту та пропозиції. У цей момент мотивація основних споживачів та торгівців приєднатися до мережі полягає в самій мережі, оскільки вона дозволяє їм досягти додаткових користувачів. Для споживачів мережа створює зручний ефект маховика: з кожним новим торговцем цінність використання кредитної картки зростає. Для торговців мережа приносить додаткові продажі. З часом мережа почала використовувати комісійні, що виникають внаслідок взаємодії, щоб забезпечити стимули, що ще більше сприяло прийняттю з боку споживачів і торговців.
Внутрішні переваги стейблкоїнів
Стейблкоїни можуть стати основним способом оплати, слідуючи тій самій стратегії, що і кредитні картки, замінюючи готівку, чеки та ранні дебетові картки. Давайте проаналізуємо внутрішні переваги стейблкоїнів з трьох вимірів: зручність, стимули та зростання продажів.
зручність
Наразі стейблкоїни для більшості споживачів ще недостатньо зручні, їм потрібно спочатку конвертувати фіатні гроші в криптовалюту. Досвід користувачів все ще потребує значних покращень, наприклад, навіть якщо ви вже надали банку чутливу інформацію, вам все ще потрібно повторити цей процес. Крім того, вам потрібен ще один токен (наприклад, ETH як плата за газ) для оплати транзакцій в мережі та необхідно переконатися, що стейблкоїн відповідає мережі, в якій знаходиться продавець (наприклад, USDC на мережі Base відрізняється від USDC на мережі Solana). З точки зору зручності для споживачів це абсолютно неприйнятно.
Проте я вірю, що ці проблеми незабаром будуть вирішені. За часів адміністрації Байдена Управління контролю за валютою США (OCC) заборонило банкам зберігати криптовалюту (включаючи стейблкоїни), але кілька місяців тому цей законопроект був скасований. Це означає, що банки зможуть зберігати стейблкоїни, вертикально інтегруючи фіатні валюти та криптовалюти, що в корені вирішить багато поточних проблем з користувацьким досвідом. Крім того, важливі технологічні розробки, такі як абстракція рахунків, субсидії на газ та нульові знання, також покращують користувацький досвід.
Стимулювання торговців
Стабільні монети забезпечують нові способи стимулювання для торговців, особливо через дозволені стабільні монети.
Примітка: Ліцензовані стейблкоїни – це ті, які випускаються не лише торговцями, а й охоплюють більш широкий спектр. Наприклад, фінансові технологічні компанії, торговельні платформи, мережі кредитних карток, банки та постачальники платіжних послуг. Ця стаття зосереджується лише на торговцях.
Ліцензовані стейблкоїни випускаються регульованими постачальниками фінансових послуг або інфраструктури (такими як Paxos, Bridge, M^0, BitGo, Agora та Brale), але брендуються та розподіляються іншою сутністю. Партнери-бренди (такі як торговці) можуть отримувати прибуток з резервів стейблкоїнів.
Ліцензовані стабільні монети мають очевидні подібності з програмою винагород Starbucks. Обидва інвестують резервні фонди в короткострокові інструменти та зберігають отримані відсотки. Подібно до програми винагород Starbucks, ліцензовані стабільні монети можуть бути розроблені для надання клієнтам балів і винагород, які можна обміняти лише в екосистемі торговця.
Хоча стабільні монети з дозволом структурно схожі на програми попередньої оплати нагород, важливі відмінності вказують на те, що стабільні монети з дозволом є більш життєздатними для торговців, ніж традиційні програми попередньої оплати нагород.
По-перше, з розвитком комерціалізації ліцензованих стабільних монет, впровадження таких програм стане практично безкоштовним. Закон GENIUS надає рамки для випуску стабільних монет у США та створює новий клас емітентів (ліцензовані емітенти стабільних монет, не пов'язані з банками), чий обов'язок дотримання норм є легшим, ніж у банків. Таким чином, навколо ліцензованих стабільних монет розвиватиметься супутня індустрія. Постачальники послуг абстрагуватимуть досвід користувачів, захист споживачів та функції дотримання норм. Торговці зможуть запустити брендовані цифрові долари з мінімальними додатковими витратами. Для торговців, які мають достатній вплив, щоб тимчасово "заблокувати" вартість, питання полягає в тому: чому б не запустити власну програму винагород?
По-друге, ці стейблкоїни відрізняються від традиційних програм винагород тим, що їх можна використовувати поза екосистемою випускників. Споживачі більш схильні тимчасово блокувати цінність, оскільки вони знають, що можуть конвертувати її назад у фіатну валюту, передавати іншим і в кінцевому підсумку використовувати в інших магазинах. Хоча торговці можуть вимагати налаштовані непередавані стейблкоїни, я вважаю, що вони усвідомлять, що якщо стейблкоїни будуть передаваними, ймовірність їх впровадження значно зросте; постійна блокування цінності створить для споживачів великі незручності, що зменшить їх бажання використовувати.
Споживчі стимули
Стабільні монети пропонують споживачам спосіб отримання винагород, який абсолютно відрізняється від кредитних карток. Торговці можуть непрямо використовувати дохід, отриманий від дозволених стабільних монет, для надання цільових стимулів, таких як миттєві знижки, компенсація вартості доставки, ранній доступ або VIP-черги. Хоча закон "GENIUS" забороняє ділитися доходами лише за володіння стабільними монетами, я очікую, що такі програми лояльності будуть прийнятними.
Оскільки стейблкоїни мають програмованість, яку не можуть зрівняти з кредитними картками, вони можуть нативно отримувати доступ до можливостей отримання доходу на ланцюгу (конкретно, я маю на увазі стейблкоїни, що підтримуються фіатними валютами, які підключаються до DeFi, а не до хедж-фондів на ланцюгу, що маскуються під стейблкоїни). Такі додатки, як Legend і YieldClub, будуть заохочувати користувачів отримувати прибуток, направляючи резерви до кредитних протоколів, таких як Morpho. Я вважаю, що це є ключем до прориву стейблкоїнів у відношенні винагород. Прибуток спонукає користувачів конвертувати фіат у стейблкоїни, щоб брати участь у DeFi, і якщо споживання в цьому досвіді є безшовним, багато хто вибере безпосередньо торгувати стейблкоїнами.
Якщо говорити про переваги криптовалют, то це аеродроми: стимулювання участі через миттєвий перехід вартості глобального масштабу. Емітенти стабільних монет можуть використовувати подібні стратегії, щоб залучити нових користувачів у світ криптовалют шляхом безкоштовного розподілу стабільних монет (або інших токенів) та заохочення їх до використання стабільних монет.
зростання продажів
Стабільні монети, як і готівка, є активами власників, тому вони за своєю суттю не стимулюють витрати, як кредитні картки. Однак, подібно до того, як компанії, що випускають кредитні картки, побудували концепцію кредиту поверх банківських депозитів, неважко уявити, що провайдери можуть пропонувати подібні програми на додаток до стабільних монет. І все більше і більше компаній руйнують кредитну модель, стверджуючи, що стимули DeFi можуть стимулювати новий примітив зростання продажів: «купуй зараз, ніколи не плати». У цій моделі «витрачений» стейблкоїн зберігатиметься на умовному депонуванні, отримуватиме дохід у DeFi та оплачуватиме покупку частиною виручки наприкінці місяця. Теоретично це спонукало б споживачів витрачати більше, і торговці хочуть цим скористатися.
Як побудувати мережу стабільних монет
Ми можемо підсумувати внутрішні переваги стейблкоїнів таким чином:
Стабільні монети наразі не є зручними і не можуть безпосередньо призвести до зростання продажів.
Стабільні монети можуть забезпечити значні стимули для торговців та споживачів.
Проблема в тому, як стейблкоїни можуть слідувати стратегії "два кроки" кредитних карток для створення нових способів платежу?
Перший крок: використання внутрішніх переваг, які можна реалізувати без мережі.
Stablecoin може зосередитися на таких нішевих сценаріях:
(1) Стейблкоїни забезпечують споживачам більшу зручність порівняно з існуючими способами оплати, що призводить до зростання продажів;
(2) Торговці мають мотивацію пропонувати стейблкоїни споживачам, які готові пожертвувати зручністю заради винагород.
Ніша 1: Відносна зручність і зростання продажів
Хоча стейблкоїни наразі не є достатньо зручними для більшості людей, для споживачів, які не обслуговуються існуючими платіжними методами, вони можуть бути кращим вибором. Ці споживачі готові подолати бар'єри входу в світ стейблкоїнів, а торговці також будуть приймати стейблкоїни, щоб досягти клієнтів, яких раніше не могли обслуговувати.
Типовим прикладом є угоди між американськими торговцями та неамериканськими споживачами. У деяких регіонах (особливо в Латинській Америці) споживачам надзвичайно важко або дорого отримати долари для покупки товарів і послуг американських торговців. У Мексиці лише особи, що проживають в межах 20 кілометрів від кордону США, можуть відкривати рахунки в доларах; у Колумбії та Бразилії банківські послуги в доларах повністю заборонені; в Аргентині, незважаючи на наявність рахунків у доларах, існують серйозні обмеження, обмеження за лімітами, і зазвичай вони надаються за офіційним курсом, який значно нижчий за ринковий. Це означає, що американські торговці втрачають ці можливості для продажу.
Стійкі монети надають споживачам за межами США безпрецедентний доступ до доларів, що дозволяє їм купувати ці товари та послуги. Для цих споживачів стійкі монети насправді є відносно зручними, оскільки зазвичай у них немає інших розумних способів отримати долари для споживання. Для торговців стійкі монети представляють новий канал продажу, оскільки ці споживачі раніше були недоступні. Багато американських торговців (наприклад, компанії з надання послуг штучного інтелекту) мають значний попит з боку споживачів за межами США, тому вони приймають стійкі монети, щоб залучити цих клієнтів.
Ніша два: мотивоване ведення
Багато клієнтів у різних галузях готові жертвувати зручністю заради винагород. Мій улюблений ресторан пропонує 3% знижки на оплату готівкою, і я спеціально йду в банк, щоб зняти готівку, хоча це дуже незручно.
Торговці матимуть стимул випускати брендовані білим ярликом стабільні монети як спосіб фінансування програм лояльності, пропонуючи споживачам знижки та привілеї для стимулювання зростання продажів. Деякі споживачі будуть готові терпіти складнощі входження у світ криптовалют та конвертації вартості у білим ярликом стабільні монети, особливо коли стимул є достатньо сильним, а продукт - це те, чим вони захоплюються або що часто використовують. Логіка проста: якщо я люблю певний продукт, знаю, що буду використовувати залишок, і можу отримати значущу винагороду, я готовий терпіти поганий досвід навіть залишаючи кошти.
Ідеальні торговці для білих марок стейблкоїнів повинні мати принаймні одну з таких характеристик:
Запекла фан-база. Наприклад, якщо Тейлор Свіфт попросить фанатів купувати квитки на концерт за допомогою «TaylorUSD», фанати все одно це зроблять. Вона може мотивувати фанатів зберігати TaylorUSD, пропонуючи право на пріоритетний доступ до квитків у майбутньому або знижки на товари. Інші продавці також можуть приймати TaylorUSD для акцій.
Високе використання в межах платформи. Наприклад, на ринку вживаних товарів Poshmark у 2019 році 48% продавців використовували частину своїх доходів для покупок на платформі. Якщо продавці Poshmark почнуть приймати «PoshUSD», багато хто зберігатиме цю стабільну монету для торгівлі з іншими продавцями.
Другий крок: підключення до мережі оплати стейблкоїнів
Оскільки наведена вище ситуація є нішевим ринком, використання стабільних монет буде тимчасовим і фрагментованим. Сторони в екосистемі визначатимуть свої власні правила та стандарти. Крім того, стабільні монети будуть випускатися на кількох ланцюгах, що ускладнює їх прийняття з технологічної точки зору. Багато стабільних монет будуть білбордними, прийматимуться лише обмеженою кількістю продавців. У результаті виникне децентралізована платіжна мережа, кожна мережа зможе стійко функціонувати в локальній ніші, але їй бракуватиме стандартизації та взаємодії.
Вони потребують повністю нейтральної та відкритої мережі для з’єднання. Ця мережа встановить правила, вимоги до відповідності та стандарти захисту споживачів, а також технічну взаємодію. Відкрита та бездозвільна природа стабільних монет робить можливим агрегування цього розподіленого попиту та пропозиції. Щоб вирішити проблему координації, мережа повинна бути відкритою та спільно належати учасникам, а не вертикально інтегруватися з іншими частинами платіжного стеку. Перетворення користувачів на власників дозволяє мережі масштабуватися в масовому порядку.
Об'єднуючи ці ізольовані відносини попиту та пропозиції, мережа платежів на основі стабільних монет вирішить проблему «холодного старту» нових способів оплати. Як сьогодні споживачі готові терпіти одноразові незручності, реєструючись для кредитної картки, так і приєднання до мережі стабільних монет врешті-решт буде достатньо, щоб компенсувати незручності входу в світ стабільних монет. Таким чином, стабільні монети увійдуть до основного використання споживачами в США.
Висновок
Стабільні монети не будуть безпосередньо конкурувати з кредитними картками на масовому ринку та замінювати їх, натомість вони почнуть проникати з периферійного ринку. Вирішуючи реальні проблеми в нішевих сценаріях, стабільні монети можуть забезпечити стійке прийняття на основі відносної зручності або кращих стимулів. Ключовий прорив полягає в об'єднанні цих розрізнених випадків використання в єдину відкриту, стандартизовану та спільну мережу, щоб узгодити попит і пропозицію та досягти масштабованого розвитку людей. Якщо це вдасться, зростання стабільних монет у споживчих платежах у США буде незворотним.