Реконструкція вартості Ethereum: двоє грати технологічне оновлення та ринок капіталу
Ethereum нещодавно відскочив від низької позначки в 1385 доларів до 2700 доларів, що становить приріст до 97,7%. За цим відскоком стоїть кардинально різна позиція інституційних коштів та ринку деривативів. Інституційні інвестори залишаються обережними на ринку ETF, тоді як обсяг відкритих позицій за деривативними контрактами досяг історичного рекорду в 32,2 мільярда доларів. Здається, ринок сподівається через цей відскок підтвердити, що Ethereum все ще є недооціненою цінністю, а оновлення Pectra також надає певну підтримку цій точці зору.
За допомогою всебічного аналізу даних Ethereum ми можемо окреслити його поточний реальний стан: екосистема, яка переживає реконструкцію вартості, поступово набирає обрисів.
Обережність установ та ентузіазм роздрібних інвесторів
Станом на 18 травня, загальна чиста вартість активів американських ETF на ETH досягла 8,97 мільярда доларів, що становить 2,89% від загальної ринкової капіталізації Ethereum. У порівнянні, частка Bitcoin ETF становить 5,95%, що вказує на те, що Bitcoin все ще користується більшою популярністю на ринку ETF.
З лютого до кінця квітня кошти ETF на Ethereum переважно виходили з ринку. Лише 21 квітня почався їхній повернення, але загальні дані про повернення незначні. У квітні чистий приплив ETF на Ethereum становив приблизно 66,25 мільйонів доларів, а з травня до сьогодні чистий приплив приблизно 30 мільйонів доларів.
Згідно з даними, наприкінці квітня значення "чистого нереалізованого прибутку/збитку" (NUPL) для Ethereum стало позитивним. Раніше, з 1 по 22 квітня, значення NUPL залишалося від'ємним, що свідчить про те, що більшість адрес з позиціями були в збитках. Станом на 17 травня NUPL досяг максимального значення 0.328, що свідчить про початок бичачого ринку або періоду відновлення, але ще не досягло стадії надмірного оптимізму.
Цікаво, що кількість адрес на ланцюзі Ethereum з балансом більше 1 зменшилася після відновлення ціни, тоді як раніше, під час падіння цін, ці дані постійно зростали. Це свідчить про те, що частина інвесторів вирішила купити на спадах, а після зростання ціни до 1800 доларів зафіксувала прибуток. Наразі частка прибуткових адрес Ethereum досягла 60%.
Хоча до історичного максимуму ще далеко, але обсяг відкритих позицій за контрактами досяг нового рекорду. 14 травня обсяг відкритих позицій за контрактами на Етер склав 32,249 мільйона доларів, наближаючись до історичного максимума. Це свідчить про те, що ринок все ще має високу спекулятивну активність щодо Етер.
В цілому, з кінця квітня Етер почав залучати капітал, ціна відповідно різко зросла, максимальне зростання склало 97,7%. Однак, з точки зору обсягу вливання капіталу, особливо коштів ETF, частка традиційних інституційних інвестицій все ще залишається низькою.
Онлайнові події: TVL знову зростає, але низькі Gas не змогли стимулювати обсяги торгівлі
Щодо активності в ланцюгу, кількість активних адрес Ethereum залишається стабільною, варіюючись від 400 тисяч до 600 тисяч на день. Ця тенденція триває понад рік, але нещодавно спостерігаються ознаки перевищення 600 тисяч.
Дані про зміну TVL (загальна заблокована вартість) стали більш очевидними. TVL у доларах США почала відновлюватися з 22 квітня, з приблизно 45 мільярдів доларів до максимуму 64,6 мільярдів доларів. Однак, враховуючи значне зростання ціни Етер, ця зміна може не відображати реальну ситуацію в мережі. В обчисленні в ETH з 9 квітня, обсяг стейкінгу ETH на мережі Ethereum помітно знизився з максимуму 30,26 мільйона до мінімуму 24 мільйона, що становить зниження на 20%.
Це може бути через швидке зростання ціни Ethereum, частина коштів вибрала отримати прибуток або уникнути безкоштовних збитків.
Щодо Gas-кошту, станом на 16 травня середня ціна Gas для Ethereum становила 3.572 Gwei, що є значним зниженням на 21.57% в порівнянні з попереднім днем, а також на 51.76% в річному вимірі. Протягом останніх 30 днів загальний Gas-кошту демонструє тенденцію до зниження, переважно утримуючись нижче 8 Gwei, 3 травня він опускався до 1.6 Gwei. Це пов'язано з EIP-7691 в рамках оновлення Pectra, яке має на меті зменшити витрати L2 шляхом розширення простору blob.
Однак дуже низькі плати за Gas, здається, не змогли стимулювати зростання обсягу угод на ланцюгу. Дані про кількість угод щоденно не показують помітних змін.
Перехід екосистеми на блокчейні: домінування стейблкоїнів та ексклюзив для великих гравців
Дані про стейкінг в блокчейні показують, що з 15 квітня по 5 травня обсяги стейкінгу Ethereum продовжували чистий відтік. Особливо, на певній торговій платформі за останні 6 місяців стейкінг зменшився на 30%. Наразі найбільшим стейкером залишається Lido, обсяг стейкінгу досяг 9,11 мільйона.
Що стосується обсягу торгівлі DEX, основна мережа Ethereum стане помітно активнішою після 2025 року. Але з точки зору доходів, нещодавнє зростання активності торгівлі в основному пов'язане з торгівлею стабільними монетами. За останні 30 днів USDT на Ethereum принесла 5,68 мільярда доларів США комісій. Станом на 18 травня Ethereum залишається найбільшою публічною мережею за обсягом випуску стабільних монет, займаючи понад 50% частки, загальний обсяг випуску становить 127,3 мільярда доларів США, що вдвічі більше за TVL DeFi Ethereum.
Аналіз категорій коштів на блокчейні показує, що близько половини транзакцій здійснюється за допомогою стабільних монет та ETH. Частка транзакцій стабільних монет помітно зросла, тоді як частка транзакцій DeFi та токенів ERC-20 продовжує знижуватися. Це вказує на те, що Ethereum перетворюється на центр зберігання вартості активів на блокчейні, тоді як розвиток MEME та додатків стримується.
Крім того, середнє значення однієї транзакції в мережі Ethereum хоч і знизилося, але все ще коливається від кількох тисяч до 10 тисяч доларів, що значно перевищує інші публічні блокчейни, підкреслюючи його статус "ланцюга для великих гравців".
Висновок
Недавнє різке зростання ціни Ethereum більше нагадує результат болю трансформації. З одного боку, екосистема Ethereum намагається оптимізувати продуктивність через технологічні оновлення та вдосконалення, але ефект, здається, обмежений. З іншого боку, вона стала центром для великих коштів і торгівлі стабільними монетами, і великі гравці, здається, задоволені відносно тихою ситуацією в мережі.
Отже, просте визначення переваг або недоліків Ethereum на основі одного показника стало складним. Ринку потрібно подолати традиційні наративи зростання та переосмислити основну роль Ethereum та його довгострокову цінність у багатоланковій структурі. Можливо, більш зрілий і "стабільний" Ethereum є неминучим напрямком та остаточним виглядом його еволюції.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SlowLearnerWang
· 50хв. тому
Ну і з таким зростанням, я ж не купував просадку, зовсім несерйозно.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GhostWalletSleuth
· 19год тому
Знову зростання повітря! Роздрібний інвестор все ще обдурює людей, як лохів
Переглянути оригіналвідповісти на0
TokenAlchemist
· 19год тому
ngmi з цими роздрібними плеbs... асиметричний альфа явно в ринку деривативів rn
Екологічна трансформація Ethereum Віддача цінності за цінами
Реконструкція вартості Ethereum: двоє грати технологічне оновлення та ринок капіталу
Ethereum нещодавно відскочив від низької позначки в 1385 доларів до 2700 доларів, що становить приріст до 97,7%. За цим відскоком стоїть кардинально різна позиція інституційних коштів та ринку деривативів. Інституційні інвестори залишаються обережними на ринку ETF, тоді як обсяг відкритих позицій за деривативними контрактами досяг історичного рекорду в 32,2 мільярда доларів. Здається, ринок сподівається через цей відскок підтвердити, що Ethereum все ще є недооціненою цінністю, а оновлення Pectra також надає певну підтримку цій точці зору.
За допомогою всебічного аналізу даних Ethereum ми можемо окреслити його поточний реальний стан: екосистема, яка переживає реконструкцію вартості, поступово набирає обрисів.
Обережність установ та ентузіазм роздрібних інвесторів
Станом на 18 травня, загальна чиста вартість активів американських ETF на ETH досягла 8,97 мільярда доларів, що становить 2,89% від загальної ринкової капіталізації Ethereum. У порівнянні, частка Bitcoin ETF становить 5,95%, що вказує на те, що Bitcoin все ще користується більшою популярністю на ринку ETF.
З лютого до кінця квітня кошти ETF на Ethereum переважно виходили з ринку. Лише 21 квітня почався їхній повернення, але загальні дані про повернення незначні. У квітні чистий приплив ETF на Ethereum становив приблизно 66,25 мільйонів доларів, а з травня до сьогодні чистий приплив приблизно 30 мільйонів доларів.
Згідно з даними, наприкінці квітня значення "чистого нереалізованого прибутку/збитку" (NUPL) для Ethereum стало позитивним. Раніше, з 1 по 22 квітня, значення NUPL залишалося від'ємним, що свідчить про те, що більшість адрес з позиціями були в збитках. Станом на 17 травня NUPL досяг максимального значення 0.328, що свідчить про початок бичачого ринку або періоду відновлення, але ще не досягло стадії надмірного оптимізму.
Цікаво, що кількість адрес на ланцюзі Ethereum з балансом більше 1 зменшилася після відновлення ціни, тоді як раніше, під час падіння цін, ці дані постійно зростали. Це свідчить про те, що частина інвесторів вирішила купити на спадах, а після зростання ціни до 1800 доларів зафіксувала прибуток. Наразі частка прибуткових адрес Ethereum досягла 60%.
Хоча до історичного максимуму ще далеко, але обсяг відкритих позицій за контрактами досяг нового рекорду. 14 травня обсяг відкритих позицій за контрактами на Етер склав 32,249 мільйона доларів, наближаючись до історичного максимума. Це свідчить про те, що ринок все ще має високу спекулятивну активність щодо Етер.
В цілому, з кінця квітня Етер почав залучати капітал, ціна відповідно різко зросла, максимальне зростання склало 97,7%. Однак, з точки зору обсягу вливання капіталу, особливо коштів ETF, частка традиційних інституційних інвестицій все ще залишається низькою.
Онлайнові події: TVL знову зростає, але низькі Gas не змогли стимулювати обсяги торгівлі
Щодо активності в ланцюгу, кількість активних адрес Ethereum залишається стабільною, варіюючись від 400 тисяч до 600 тисяч на день. Ця тенденція триває понад рік, але нещодавно спостерігаються ознаки перевищення 600 тисяч.
Дані про зміну TVL (загальна заблокована вартість) стали більш очевидними. TVL у доларах США почала відновлюватися з 22 квітня, з приблизно 45 мільярдів доларів до максимуму 64,6 мільярдів доларів. Однак, враховуючи значне зростання ціни Етер, ця зміна може не відображати реальну ситуацію в мережі. В обчисленні в ETH з 9 квітня, обсяг стейкінгу ETH на мережі Ethereum помітно знизився з максимуму 30,26 мільйона до мінімуму 24 мільйона, що становить зниження на 20%.
Це може бути через швидке зростання ціни Ethereum, частина коштів вибрала отримати прибуток або уникнути безкоштовних збитків.
Щодо Gas-кошту, станом на 16 травня середня ціна Gas для Ethereum становила 3.572 Gwei, що є значним зниженням на 21.57% в порівнянні з попереднім днем, а також на 51.76% в річному вимірі. Протягом останніх 30 днів загальний Gas-кошту демонструє тенденцію до зниження, переважно утримуючись нижче 8 Gwei, 3 травня він опускався до 1.6 Gwei. Це пов'язано з EIP-7691 в рамках оновлення Pectra, яке має на меті зменшити витрати L2 шляхом розширення простору blob.
Однак дуже низькі плати за Gas, здається, не змогли стимулювати зростання обсягу угод на ланцюгу. Дані про кількість угод щоденно не показують помітних змін.
Перехід екосистеми на блокчейні: домінування стейблкоїнів та ексклюзив для великих гравців
Дані про стейкінг в блокчейні показують, що з 15 квітня по 5 травня обсяги стейкінгу Ethereum продовжували чистий відтік. Особливо, на певній торговій платформі за останні 6 місяців стейкінг зменшився на 30%. Наразі найбільшим стейкером залишається Lido, обсяг стейкінгу досяг 9,11 мільйона.
Що стосується обсягу торгівлі DEX, основна мережа Ethereum стане помітно активнішою після 2025 року. Але з точки зору доходів, нещодавнє зростання активності торгівлі в основному пов'язане з торгівлею стабільними монетами. За останні 30 днів USDT на Ethereum принесла 5,68 мільярда доларів США комісій. Станом на 18 травня Ethereum залишається найбільшою публічною мережею за обсягом випуску стабільних монет, займаючи понад 50% частки, загальний обсяг випуску становить 127,3 мільярда доларів США, що вдвічі більше за TVL DeFi Ethereum.
Аналіз категорій коштів на блокчейні показує, що близько половини транзакцій здійснюється за допомогою стабільних монет та ETH. Частка транзакцій стабільних монет помітно зросла, тоді як частка транзакцій DeFi та токенів ERC-20 продовжує знижуватися. Це вказує на те, що Ethereum перетворюється на центр зберігання вартості активів на блокчейні, тоді як розвиток MEME та додатків стримується.
Крім того, середнє значення однієї транзакції в мережі Ethereum хоч і знизилося, але все ще коливається від кількох тисяч до 10 тисяч доларів, що значно перевищує інші публічні блокчейни, підкреслюючи його статус "ланцюга для великих гравців".
Висновок
Недавнє різке зростання ціни Ethereum більше нагадує результат болю трансформації. З одного боку, екосистема Ethereum намагається оптимізувати продуктивність через технологічні оновлення та вдосконалення, але ефект, здається, обмежений. З іншого боку, вона стала центром для великих коштів і торгівлі стабільними монетами, і великі гравці, здається, задоволені відносно тихою ситуацією в мережі.
Отже, просте визначення переваг або недоліків Ethereum на основі одного показника стало складним. Ринку потрібно подолати традиційні наративи зростання та переосмислити основну роль Ethereum та його довгострокову цінність у багатоланковій структурі. Можливо, більш зрілий і "стабільний" Ethereum є неминучим напрямком та остаточним виглядом його еволюції.