Липневий ринок: Багато подій на підході, чи зможе "літня втома" бути подолана?
Ринок входить у спокійний період, обсяги торгівлі знижуються до найнижчого рівня за 9 місяців, волатильність досягає найнижчого рівня за 21 місяць, що вказує на те, що, незважаючи на важливі події в липні, ринок все ще може продовжити тенденцію уповільнення зростання влітку.
Досвід останніх чотирьох років показує, що кожен липень супроводжується значними подіями, але ціни залишаються відносно стабільними, і трейдери, здається, більше бажають "насолоджуватися життям", а не пильно стежити за ринком. Чи буде цього року ситуація іншою, варто звернути увагу.
Липневий прогноз: ще одне спокійне літо?
Незабаром відбудеться кілька важливих подій. Дії певного політика продовжують впливати на ринок, спотворюючи ризикові настрої та підштовхуючи ціну біткоїна. Липень буде затулений його потенційним впливом: бюджетний проект, корекція тарифної політики та останній термін нових крипто політик заплановані на цей місяць.
Бюджетний проект: Один з політиків підпише новий бюджетний проект 5 липня. Цей законопроект викликав суперечки через свою експансіоністську природу, оскільки може збільшити дефіцит на 3,3 трильйони доларів. Експансіоністський бюджет є позитивним для дефіцитних активів, таких як біткоїн, але цей позитив може бути затінений знову актуальними обговореннями тарифів.
Питання тарифів: Тримісячний період звільнення від тарифів закінчиться 9 липня, очікується, що будуть зроблені додаткові коментарі щодо різних країн, нові тарифи будуть поступово розкриватися та коригуватися протягом всього місяця. Оглядаючи досвід з лютого по квітень, невизначеність щодо тарифів дуже легко пригнічує ринкові настрої, що має негативний вплив на біткойн.
Крипто політика: 22 липня є крайнім терміном для останньої крипто політики, до цього часу робоча група повинна подати звіт, рекомендації щодо законодавчої та регуляторної основи, а також оцінити ситуацію з резервами цифрових активів. Хоча попередні терміни вже минули, інформація щодо кількості біткоїнів, що належать нинішньому уряду, планів на майбутні закупівлі або компенсацій постраждалим досі не оприлюднена. Навіть якщо після 22 липня більше інформації не буде опубліковано, рішення та оголошення щодо резервів можуть бути оприлюднені в будь-який момент.
Ці події можуть вплинути на рух BTC, залежно від того, який чинник домінує: фінансове розширення чи торговельна невизначеність. Крім того, зменшення ліквідності, пов'язане зі святом Дня незалежності США 4 липня, може збільшити невизначеність на ринку в найближчий час і зробити трейдерів більш обережними.
Вплив політики в процесі еволюції та ринкові настрої
Дії певного політика збурюють ринок, це незаперечний факт. Протягом його піврічного перебування на посаді глобальна невизначеність зросла, що призвело до ще більшого занепаду ринку (особливо крипторинку). Згідно з такими показниками, як фінансова ставка, відкриті контракти, експозиція до ETF з кредитним плечем, обсяги торгівлі та нахил опціонів, важко уявити, що біткоїн знаходиться лише на 5% нижче історичного максимуму. У нинішньому середовищі, де панує невизначеність, ризикова схильність ринку проявляється через вищезгадані фінансові інструменти дуже помірно, що робить цінові та ризикові можливості абсолютно різними в структурному стані в порівнянні з попередніми періодами бика.
Ця пригнічена схильність до ризику може бути інтерпретована як позитивний сигнал для майбутнього біткоїна. Обмежена емоційність означає, що якщо подальший ринок відновиться, ризик ліквідації також буде нижчим. Наразі на ринку немає підстав для масового зменшення важелів, загальний рівень важелів залишився контрольованим, що більше підходить для подальшого утримання спотів і підтримки терпіння в цьому сезонному мертвому ринку.
Історія повторюється чи вихід за межі звичного?
Оглядаючи 2021-2024 роки, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягом торгівлі, незважаючи на те, що липні останніх кількох років були переповнені заголовками, здатними потрясти ринок.
У липні 2021 року, після заборони на видобуток BTC у певній країні, ціна BTC різко впала до річного мінімуму;
У липні 2022 року деякі криптовалютні компанії увійшли в процедуру банкрутства;
У 2023 році, хоча і відносно спокійно, один із великих управлінців активами подав заявку на BTC ETF;
2024 рік буде особливо неспокійним: на початку місяця одна з торгових платформ почне розподіл активів, уряд однієї країни розпродає біткоїни, в середині місяця відбудеться політична подія та участь у BTC конференції, а наприкінці місяця одна з політичних фігур вийде з президентських виборів.
У відсутності ознак перегріву ринку, вибір продовжувати тримати спот та зберігати терпіння, можливо, є більш обережною стратегією.
Глибокий аналіз ринкових даних
Ринок спот
Торговельна активність на спотовому ринку за останні сім днів ще більше зменшилася, середньоденний обсяг торгів (ADV) знизився на 34% в порівнянні з попереднім тижнем, а середньоденний обсяг торгів за сім днів становить 2,18 мільярда доларів, що є найнижчим показником з 15 жовтня 2024 року. Це зниження активності в основному викликане вузьким торговим діапазоном та відносно спокійним новинним фоном.
Обсяги спотових торгів біткоїном у червні 2025 року знизилися до найнижчого рівня з вересня 2024 року, продовжуючи загальну тенденцію низької торгівлі влітку. Історичні дані показують, що з червня по жовтень займає лише 43% року, але приносить лише 32% річного обсягу торгів. Історично, липень (складає 6,1% річного обсягу торгів) та вересень (складає 6% річного обсягу торгів) зазвичай є найбільш тихими місяцями року.
В аспекті волатильності також спостерігається подібна тенденція. 7-денна волатильність знизилася до 0,79%, що є найнижчим показником з 14 жовтня 2023 року. Варто зазначити, що протягом останнього року такої низької 7-денній волатильності (нижче 1%) тривалість безперервності становила лише два дні, що вказує на ймовірність появи більш суттєвих коливань на ринку в короткостроковій перспективі. Історичні дані показують, що навіть на фоні заборони на видобуток у деякій країні в 2021 році, банкрутств крипто-компаній у 2022 році, значних політичних подій у 2024 році середні показники волатильності у липні, вересні та жовтні залишалися низькими.
Незважаючи на те, що цінова динаміка є слабкою, потоки капіталу демонструють сильні результати. Bitcoin ETP (біржовий торгівельний продукт) за минулий тиждень зафіксував чистий приплив 18,877 BTC, що в основному було зумовлено значним припливом коштів до американського спот ETF, що встановило найсильніший тижневий приплив капіталу з 28 травня. Однак сильний приплив капіталу різко контрастує зі стагнуючими цінами, що свідчить про наявність значного тиску з боку продавців на ринку.
Отже, незважаючи на кілька потенційних ринкових каталізаторів у липні 2025 року, згідно з попередніми моделями, ринок все ще може блукати в умовах низького обсягу торгівлі та низької волатильності, входячи в типовий літній стан в'янення.
Ринок деривативів
Загалом, на певній торговій платформі спостерігається низька премія на ф'ючерси, обмежений приплив коштів у ETF з важелем, а також низький важіль і помірна прибутковість на ринку безстрокових контрактів. Ці ознаки свідчать про те, що ринковий стиснення, що викликане важелем, має обмежений ризик у короткостроковій перспективі.
Ф'ючерсний ринок: На одній з торгових платформ ф'ючерси на криптовалюту за минулий тиждень показали посередні результати, трейдери уникали нових напрямкових позицій, незважаючи на важливий термін виконання червневих контрактів, загальний ризик залишається незмінним. Річна премія на ф'ючерси біткойна залишається слабкою, коливається в межах 7-8% і у вівторок вранці впала до 6.5%, що є найнижчим рівнем за останні 8 днів.
Кредитне ETF: Активність кредитних ETF також була помірною, з невеликими відтоками коштів з моменту минулого четверга, що свідчить про те, що низька ризикова схильність на ринку залишається стабільною. За минулий тиждень на одній з торгових платформ кількість незавершених контрактів зменшилася на 2,105 BTC, головною причиною чого стало те, що трейдери утримували контракти червня на суму 8,960 BTC до моменту їх закінчення. Протягом останніх двох місяців, коли ціна біткоїна залишалася вище 100,000 доларів, незавершені контракти коливалися в межах від 145,000 до 160,000 BTC.
Угоди без терміну: Ринок угод без терміну також відображає таку ж обережну атмосферу. Середня річна ставка фінансування за 7 днів становить лише 2,5%, що значно нижче нейтрального рівня 10,95%. Це свідчить про те, що на ринку продовжується відсутність бажання відкривати нові довгі позиції, що призводить до того, що ціна угод без терміну постійно нижча за спотову ціну. Обсяг позицій за угодами без терміну на біткоїн все ще значно нижчий за травневий максимум, фактично зафіксувавшись на рівні 266 тисяч біткоїнів, лише трохи відскочивши від минулого тижневого мінімуму в 257 тисяч біткоїнів.
Ринок опціонів: Тим часом, на ринку біткойн-опціонів, через тривалу консолідацію цін та зменшення торговельної активності попит на напрямкові ставки зменшився, а ухил за термінами став нейтральним. Одночасно, тривала консолідація призвела до зменшення імпліцитної волатильності до річного мінімуму, а ринок очікує, що літній тренд буде продовжувати повільно просуватися.
Виникнення ринку похідних фінансових інструментів на основі альткоїнів
Протягом минулого року відносний рівень кредитного плеча на ринку альткоїнів різко зріс. Пропорція відкритих позицій за безстроковими контрактами до ринкової капіталізації майже подвоїлася, з 3% 1 липня 2024 року до 5,6% сьогодні, що свідчить про те, що торгівля з кредитним плечем на альткоїнах стала значно активнішою порівняно з минулим роком.
Обсяг відкритих позицій за Ethereum зріс на 68%, з 3,5 мільйона ETH до 6,88 мільйона ETH. Відкриті позиції за Solana зросли на 115%, з 13,2 мільйона SOL до 28,3 мільйона SOL. У порівнянні з цим, обсяг відкритих позицій за біткоїном залишився практично незмінним, з 263 тисяч BTC станом на 1 липня 2024 року до 266 тисяч BTC станом на 1 липня 2025 року, що підкреслює, що увага трейдерів все більше переходить на альткоїни.
Проте, незважаючи на те, що обсяги позицій альткоїнів стабільно зростають, процентна ставка фінансування альткоїнів малює обережну картину ринку. У листопаді/грудні минулого року, коли ринкові настрої були на підйомі, середня процентна ставка фінансування альткоїнів з п'яти найбільших за ринковою капіталізацією досягала 60%, що на 35 процентних пунктів вище, ніж ставка фінансування біткоїну в той же період. Але в першій половині 2025 року її процентна ставка стабільно наближалася або навіть опускалася нижче рівня біткоїну, що демонструє наявність обережності. Це явище, коли стабільний ріст обсягу позицій супроводжується помірною процентною ставкою фінансування, свідчить про значну стриманість у стратегіях позиціонування на всьому ринку.
 і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Перспективи крипторинку на липень: значні події на підході, літня втома важко зміниться
Липневий ринок: Багато подій на підході, чи зможе "літня втома" бути подолана?
Ринок входить у спокійний період, обсяги торгівлі знижуються до найнижчого рівня за 9 місяців, волатильність досягає найнижчого рівня за 21 місяць, що вказує на те, що, незважаючи на важливі події в липні, ринок все ще може продовжити тенденцію уповільнення зростання влітку.
Досвід останніх чотирьох років показує, що кожен липень супроводжується значними подіями, але ціни залишаються відносно стабільними, і трейдери, здається, більше бажають "насолоджуватися життям", а не пильно стежити за ринком. Чи буде цього року ситуація іншою, варто звернути увагу.
Липневий прогноз: ще одне спокійне літо?
Незабаром відбудеться кілька важливих подій. Дії певного політика продовжують впливати на ринок, спотворюючи ризикові настрої та підштовхуючи ціну біткоїна. Липень буде затулений його потенційним впливом: бюджетний проект, корекція тарифної політики та останній термін нових крипто політик заплановані на цей місяць.
Бюджетний проект: Один з політиків підпише новий бюджетний проект 5 липня. Цей законопроект викликав суперечки через свою експансіоністську природу, оскільки може збільшити дефіцит на 3,3 трильйони доларів. Експансіоністський бюджет є позитивним для дефіцитних активів, таких як біткоїн, але цей позитив може бути затінений знову актуальними обговореннями тарифів.
Питання тарифів: Тримісячний період звільнення від тарифів закінчиться 9 липня, очікується, що будуть зроблені додаткові коментарі щодо різних країн, нові тарифи будуть поступово розкриватися та коригуватися протягом всього місяця. Оглядаючи досвід з лютого по квітень, невизначеність щодо тарифів дуже легко пригнічує ринкові настрої, що має негативний вплив на біткойн.
Крипто політика: 22 липня є крайнім терміном для останньої крипто політики, до цього часу робоча група повинна подати звіт, рекомендації щодо законодавчої та регуляторної основи, а також оцінити ситуацію з резервами цифрових активів. Хоча попередні терміни вже минули, інформація щодо кількості біткоїнів, що належать нинішньому уряду, планів на майбутні закупівлі або компенсацій постраждалим досі не оприлюднена. Навіть якщо після 22 липня більше інформації не буде опубліковано, рішення та оголошення щодо резервів можуть бути оприлюднені в будь-який момент.
Ці події можуть вплинути на рух BTC, залежно від того, який чинник домінує: фінансове розширення чи торговельна невизначеність. Крім того, зменшення ліквідності, пов'язане зі святом Дня незалежності США 4 липня, може збільшити невизначеність на ринку в найближчий час і зробити трейдерів більш обережними.
Вплив політики в процесі еволюції та ринкові настрої
Дії певного політика збурюють ринок, це незаперечний факт. Протягом його піврічного перебування на посаді глобальна невизначеність зросла, що призвело до ще більшого занепаду ринку (особливо крипторинку). Згідно з такими показниками, як фінансова ставка, відкриті контракти, експозиція до ETF з кредитним плечем, обсяги торгівлі та нахил опціонів, важко уявити, що біткоїн знаходиться лише на 5% нижче історичного максимуму. У нинішньому середовищі, де панує невизначеність, ризикова схильність ринку проявляється через вищезгадані фінансові інструменти дуже помірно, що робить цінові та ризикові можливості абсолютно різними в структурному стані в порівнянні з попередніми періодами бика.
Ця пригнічена схильність до ризику може бути інтерпретована як позитивний сигнал для майбутнього біткоїна. Обмежена емоційність означає, що якщо подальший ринок відновиться, ризик ліквідації також буде нижчим. Наразі на ринку немає підстав для масового зменшення важелів, загальний рівень важелів залишився контрольованим, що більше підходить для подальшого утримання спотів і підтримки терпіння в цьому сезонному мертвому ринку.
Історія повторюється чи вихід за межі звичного?
Оглядаючи 2021-2024 роки, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягом торгівлі, незважаючи на те, що липні останніх кількох років були переповнені заголовками, здатними потрясти ринок.
У відсутності ознак перегріву ринку, вибір продовжувати тримати спот та зберігати терпіння, можливо, є більш обережною стратегією.
Глибокий аналіз ринкових даних
Ринок спот
Торговельна активність на спотовому ринку за останні сім днів ще більше зменшилася, середньоденний обсяг торгів (ADV) знизився на 34% в порівнянні з попереднім тижнем, а середньоденний обсяг торгів за сім днів становить 2,18 мільярда доларів, що є найнижчим показником з 15 жовтня 2024 року. Це зниження активності в основному викликане вузьким торговим діапазоном та відносно спокійним новинним фоном.
Обсяги спотових торгів біткоїном у червні 2025 року знизилися до найнижчого рівня з вересня 2024 року, продовжуючи загальну тенденцію низької торгівлі влітку. Історичні дані показують, що з червня по жовтень займає лише 43% року, але приносить лише 32% річного обсягу торгів. Історично, липень (складає 6,1% річного обсягу торгів) та вересень (складає 6% річного обсягу торгів) зазвичай є найбільш тихими місяцями року.
В аспекті волатильності також спостерігається подібна тенденція. 7-денна волатильність знизилася до 0,79%, що є найнижчим показником з 14 жовтня 2023 року. Варто зазначити, що протягом останнього року такої низької 7-денній волатильності (нижче 1%) тривалість безперервності становила лише два дні, що вказує на ймовірність появи більш суттєвих коливань на ринку в короткостроковій перспективі. Історичні дані показують, що навіть на фоні заборони на видобуток у деякій країні в 2021 році, банкрутств крипто-компаній у 2022 році, значних політичних подій у 2024 році середні показники волатильності у липні, вересні та жовтні залишалися низькими.
Незважаючи на те, що цінова динаміка є слабкою, потоки капіталу демонструють сильні результати. Bitcoin ETP (біржовий торгівельний продукт) за минулий тиждень зафіксував чистий приплив 18,877 BTC, що в основному було зумовлено значним припливом коштів до американського спот ETF, що встановило найсильніший тижневий приплив капіталу з 28 травня. Однак сильний приплив капіталу різко контрастує зі стагнуючими цінами, що свідчить про наявність значного тиску з боку продавців на ринку.
Отже, незважаючи на кілька потенційних ринкових каталізаторів у липні 2025 року, згідно з попередніми моделями, ринок все ще може блукати в умовах низького обсягу торгівлі та низької волатильності, входячи в типовий літній стан в'янення.
Ринок деривативів
Загалом, на певній торговій платформі спостерігається низька премія на ф'ючерси, обмежений приплив коштів у ETF з важелем, а також низький важіль і помірна прибутковість на ринку безстрокових контрактів. Ці ознаки свідчать про те, що ринковий стиснення, що викликане важелем, має обмежений ризик у короткостроковій перспективі.
Кредитне ETF: Активність кредитних ETF також була помірною, з невеликими відтоками коштів з моменту минулого четверга, що свідчить про те, що низька ризикова схильність на ринку залишається стабільною. За минулий тиждень на одній з торгових платформ кількість незавершених контрактів зменшилася на 2,105 BTC, головною причиною чого стало те, що трейдери утримували контракти червня на суму 8,960 BTC до моменту їх закінчення. Протягом останніх двох місяців, коли ціна біткоїна залишалася вище 100,000 доларів, незавершені контракти коливалися в межах від 145,000 до 160,000 BTC.
Угоди без терміну: Ринок угод без терміну також відображає таку ж обережну атмосферу. Середня річна ставка фінансування за 7 днів становить лише 2,5%, що значно нижче нейтрального рівня 10,95%. Це свідчить про те, що на ринку продовжується відсутність бажання відкривати нові довгі позиції, що призводить до того, що ціна угод без терміну постійно нижча за спотову ціну. Обсяг позицій за угодами без терміну на біткоїн все ще значно нижчий за травневий максимум, фактично зафіксувавшись на рівні 266 тисяч біткоїнів, лише трохи відскочивши від минулого тижневого мінімуму в 257 тисяч біткоїнів.
Виникнення ринку похідних фінансових інструментів на основі альткоїнів
Протягом минулого року відносний рівень кредитного плеча на ринку альткоїнів різко зріс. Пропорція відкритих позицій за безстроковими контрактами до ринкової капіталізації майже подвоїлася, з 3% 1 липня 2024 року до 5,6% сьогодні, що свідчить про те, що торгівля з кредитним плечем на альткоїнах стала значно активнішою порівняно з минулим роком.
Обсяг відкритих позицій за Ethereum зріс на 68%, з 3,5 мільйона ETH до 6,88 мільйона ETH. Відкриті позиції за Solana зросли на 115%, з 13,2 мільйона SOL до 28,3 мільйона SOL. У порівнянні з цим, обсяг відкритих позицій за біткоїном залишився практично незмінним, з 263 тисяч BTC станом на 1 липня 2024 року до 266 тисяч BTC станом на 1 липня 2025 року, що підкреслює, що увага трейдерів все більше переходить на альткоїни.
Проте, незважаючи на те, що обсяги позицій альткоїнів стабільно зростають, процентна ставка фінансування альткоїнів малює обережну картину ринку. У листопаді/грудні минулого року, коли ринкові настрої були на підйомі, середня процентна ставка фінансування альткоїнів з п'яти найбільших за ринковою капіталізацією досягала 60%, що на 35 процентних пунктів вище, ніж ставка фінансування біткоїну в той же період. Але в першій половині 2025 року її процентна ставка стабільно наближалася або навіть опускалася нижче рівня біткоїну, що демонструє наявність обережності. Це явище, коли стабільний ріст обсягу позицій супроводжується помірною процентною ставкою фінансування, свідчить про значну стриманість у стратегіях позиціонування на всьому ринку.
![Липневий огляд: три основні кроки Трампа проти рекордно "спокійного" ринку, чи залишиться сценарій липня "літньою втомою"?](