Перетворення FF та Web3: Нова історія Цзя Юефіна

У середині липня, Цзя Юефінь стояв на даху парковки в Лос-Анджелесі, представляючи останній електромобіль FF FX Super One. Лише через кілька днів FF оголосила про стратегічне партнерство з платформою цифрової інфраструктури активів. Цзя Юефінь знову активував режим концептуального виводу, викинувши серію термінів, таких як "EAI пересування + Web3 + блокчейн + криптовалюта + стабільні монети", стверджуючи, що має намір створити "екосистему вартості", яка об'єднає Web2 і Web3, ончейн і оффчейн, реальне і віртуальне.

Які активи можуть бути "включені в блокчейн"?

Реальні активи(RWA) означають перенесення цінних активів з поза мережею в мережу для торгівлі та обігу. Це вимагає від проекту наявності цінних активів у реальному світі, а також юридичних прав власності та чітких шляхів отримання доходу.

То які активи може FF представити для розповіді про RWA? Чи це той завод, який багато років не працює на повну потужність? Чи це FF 91, який має вкрай низькі поставки та величезні збитки на одиницю? Чи це ті "майбутні концептуальні автомобілі", які щороку оголошуються, але постійно відкладалися?

Насправді, єдиним, що може "потрапити в блокчейн" на даний момент, є ті понад 10 тисяч попередніх замовлень. Хоча їх не багато, для FF це вже одна з небагатьох активів, про які можна розповідати. Незважаючи на те, що ці замовлення ще не виконані і не мають юридичного статусу дебіторської заборгованості, вони представляють собою потенційний "майбутній грошовий потік", який в традиційному фінансовому контексті належить до "умовних активів".

Якщо Цзя Юефтін справді хоче займатися RWA, найреалістичнішим варіантом є: упакувати ці попередні замовлення в "пул активів майбутніх доходів", а потім спроектувати структуровані токенізовані продукти для продажу через партнерські платформи.

Зовні це "токенізація майбутніх доходів"; по суті, це фінансування "грошей на виробництво автомобілів" за рахунок "обіцянки продати автомобіль". Логічно це замкнене коло, емоційно це також зрозуміло: повірте мені, дайте мені гроші; коли я запущу масове виробництво, я поверну вам прибуток.

Роль партнерів

У цій виставі RWA партнер відіграє ключову роль.

Деяка торгова платформа є зареєстрованою на Кайманових островах "глобальним багатоканальним брокером". Її особливістю є використання USDT та інших стейблкоїнів як входу для депозиту, що забезпечує зв'язок між американськими акціями, гонконгськими акціями, ETF та криптоактивами через ончейн та оффчейн канали. Користувачі можуть купувати гонконгські акції за допомогою USDT, а також обмінювати прибуток з американських акцій на ончейн активи. Ця платформа раніше допомагала іншим компаніям в спробах комбінованого фінансування "акція + токен", що схоже на підхід FF до токенізації попередніх замовлень.

Іншим партнером є RWA Group, яка раніше була проєктом Web3. Вони трансформувалися в "експертів з токенізації RWA", спеціалізуючись на структурному дизайні, транснаціональному праві, технічній відповідності тощо. RWA Group не потрібно, щоб FF дійсно зробив скільки-небудь автомобілів, їм потрібна лише модель "очікуваного грошового потоку в майбутньому" від FF, а решта структурних рівнів, модель доходів, випуск токенів і прив'язка на блокчейні можуть бути упаковані та реалізовані.

Ця співпраця виглядає так: FF надає матеріали для розповіді ( попереднє замовлення ); RWA Group відповідає за дизайн наративної структури та модель випуску; партнерська платформа надає торговий канал та покупців USDT. Це не "ланцюговий танець" від FF, а фінансовий наративний проект, що пройшов "актуарний дизайн".

Чи надійний експеримент RWA від FF?

З точки зору короткострокової перспективи, ця модель сформувала логічний замкнений цикл: Цзя Юефей обмінює "обіцянку продати автомобілі в майбутньому" на сьогоднішнє фінансування, обіцяючи у майбутньому повернути інвесторам у формі "токенів прав на доходи". Публічна компанія + попередні замовлення + очікування аеродропу, ці три складові достатні, щоб активізувати хвилю короткострокових ринкових емоцій.

Однак, глибокий аналіз покаже, що основні активи, які надає FF - 10 тисяч попередніх замовлень, насправді не є активами, що підлягають юридичному захисту, не підлягають юридичному примусовому виконанню і не можуть бути підтверджені щодо здатності реалізації прибутку. Це не "активи реального світу" на блокчейні, а "токенізація бачення та віри".

Крім того, як компанія, що котирується на NASDAQ, FF підлягає перевірці з боку традиційної фінансової регуляторної системи. Наразі FF підлягає перевірці регуляторних органів через проблеми з фінансовою звітністю в минулому, а гучне оголошення про входження в сферу Web3 безумовно збільшує чутливість проекту до відповідності вимогам.

Висновок

Основою фінансових інновацій є довіра. FF Джіа Юефей на цьому шляху виглядає суперечливо: вміє розповідати історії, але важко виконати обіцянки; завжди перебуває на «вітрі капіталу», але важко виконати зобов'язання щодо доставки.

Ця спроба може бути розглянута як "естафета віри" від Nasdaq до Web3: перетворити майбутнє масового виробництва автомобілів на токени, перетворити гроші, які користувачі сплатили наперед, на оборотні активи в руках інвесторів і надіти оболонку фінансів на ризиковану та невизначену бізнес-модель.

Однак, RWA має стати мостом між "активами поза мережею та довірою в мережі". Якщо з цього боку моста є нечітке бачення, а з того боку є токени, які потрібно реалізувати, цей міст буде важко пройти.

Незалежно від результату, здається, що Цзя Юефей знову здобув те, в чому він найбільше спеціалізується: увагу, трафік та групу віруючих, готових знову зробити ставку. Для нього це все ще найбільш знайомий сценарій, просто змінена сцена.