Керівник досліджень VanEck запропонував інноваційну концепцію "Біт облігацій"
Інноваційний борговий інструмент, що поєднує в собі відкриття на державні облігації США та біткоїни — "БітБонди" (BitBonds), нещодавно привернув увагу. Цю концепцію запропонував керівник досліджень цифрових активів однієї з компаній з управління активами на конференції, з метою вирішення величезних потреб у рефінансуванні уряду США, одночасно задовольняючи запити інвесторів на захист від інфляції.
Цей новий тип облігацій спроектований як 10-річні цінні папери, що складаються на 90% з традиційних американських державних облігацій та на 10% з Біт. Частина з Біт буде фінансуватися за рахунок доходів від випуску облігацій. Після закінчення терміну дії облігацій інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій, а також вартість конфігурації Біт.
До досягнення прибутковості в 4,5% інвестори отримають усі приросту вартості біткоїна. Прибуток, що перевищує цей поріг, буде спільно розподілений між урядом та власниками облігацій. Ця структура покликана збалансувати інтереси інвесторів та потребу Міністерства фінансів США у рефінансуванні за конкурентоспроможними ставками.
Дослідницький директор зазначив, що ця пропозиція є "уніфікованим рішенням для вирішення проблеми невідповідності стимулів".
Згідно з аналізом, точка беззбитковості інвестора залежить від фіксованої номінальної ставки облігацій та складного річного темпу зростання (CAGR) біткоїна. Для облігацій з номінальною ставкою 4% точка беззбитковості CAGR біткоїна становить 0%. Але для облігацій з низькою процентною ставкою поріг беззбитковості є вищим.
Якщо CAGR біткоїна залишиться на рівні від 30% до 50%, прибутковість моделі значно зросте, а інвестори повернуться до 282%. Однак інвестори також нестимуть повний ризик зниження своїх ризиків у біткойнах. У разі знецінення біткоїна облігації з низьким купоном можуть принести значний негативний дохід.
З точки зору уряду США, основна перевага біткоінових облігацій полягає в зниженні витрат на фінансування. Навіть якщо біткоїн лише трохи підвищиться в ціні або залишиться стабільним, Міністерство фінансів може заощадити витрати на відсотки в порівнянні з випуском традиційних облігацій з фіксованою процентною ставкою 4%.
Аналіз показує, що беззбитковий процентний ставок уряду становить приблизно 2,6%. Випуск облігацій з купонною ставкою нижче цього рівня зменшить щорічні витрати на відсотки за боргом, навіть у випадку, якщо ціна біткоїна залишиться стабільною або знизиться.
Цей метод створить диференційовану категорію суверенних облігацій, що надасть Сполученим Штатам асиметричний висхідний експозицію до біткоїна, одночасно зменшуючи борг у доларах. Керівник досліджень додав: "Зростання біткоїна зробить угоди вигіднішими. Найгірший сценарій – це низьковартісне фінансування, найкращий сценарій – отримання довгострокової волатильності найсильнішого активу у світі."
Незважаючи на потенційний прибуток, ця структура також має недоліки. Інвестори несуть ризик зниження вартості Біткоїна, але не можуть повною мірою брати участь у підвищенні доходу. Якщо Біткоїн не покаже надзвичайно хороших результатів, облігації з низькою процентною ставкою можуть бути малозалучними.
З точки зору структури, Міністерству фінансів також потрібно випустити більше боргових зобов'язань, щоб компенсувати частину доходів від купівлі Біткоїна. На кожні 100 мільярдів доларів, які залучаються, потрібно додатково випустити 11,1% облігацій, щоб компенсувати вплив розподілу Біткоїна.
Ця пропозиція також містить можливі варіанти покращення, включаючи надання інвесторам часткового захисту від ризику різкого падіння ціни Біткоїна.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
VanEck запропонував нову концепцію облігацій, що поєднує державні облігації та відкритість до Біткойн.
Керівник досліджень VanEck запропонував інноваційну концепцію "Біт облігацій"
Інноваційний борговий інструмент, що поєднує в собі відкриття на державні облігації США та біткоїни — "БітБонди" (BitBonds), нещодавно привернув увагу. Цю концепцію запропонував керівник досліджень цифрових активів однієї з компаній з управління активами на конференції, з метою вирішення величезних потреб у рефінансуванні уряду США, одночасно задовольняючи запити інвесторів на захист від інфляції.
Цей новий тип облігацій спроектований як 10-річні цінні папери, що складаються на 90% з традиційних американських державних облігацій та на 10% з Біт. Частина з Біт буде фінансуватися за рахунок доходів від випуску облігацій. Після закінчення терміну дії облігацій інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій, а також вартість конфігурації Біт.
До досягнення прибутковості в 4,5% інвестори отримають усі приросту вартості біткоїна. Прибуток, що перевищує цей поріг, буде спільно розподілений між урядом та власниками облігацій. Ця структура покликана збалансувати інтереси інвесторів та потребу Міністерства фінансів США у рефінансуванні за конкурентоспроможними ставками.
Дослідницький директор зазначив, що ця пропозиція є "уніфікованим рішенням для вирішення проблеми невідповідності стимулів".
Згідно з аналізом, точка беззбитковості інвестора залежить від фіксованої номінальної ставки облігацій та складного річного темпу зростання (CAGR) біткоїна. Для облігацій з номінальною ставкою 4% точка беззбитковості CAGR біткоїна становить 0%. Але для облігацій з низькою процентною ставкою поріг беззбитковості є вищим.
Якщо CAGR біткоїна залишиться на рівні від 30% до 50%, прибутковість моделі значно зросте, а інвестори повернуться до 282%. Однак інвестори також нестимуть повний ризик зниження своїх ризиків у біткойнах. У разі знецінення біткоїна облігації з низьким купоном можуть принести значний негативний дохід.
З точки зору уряду США, основна перевага біткоінових облігацій полягає в зниженні витрат на фінансування. Навіть якщо біткоїн лише трохи підвищиться в ціні або залишиться стабільним, Міністерство фінансів може заощадити витрати на відсотки в порівнянні з випуском традиційних облігацій з фіксованою процентною ставкою 4%.
Аналіз показує, що беззбитковий процентний ставок уряду становить приблизно 2,6%. Випуск облігацій з купонною ставкою нижче цього рівня зменшить щорічні витрати на відсотки за боргом, навіть у випадку, якщо ціна біткоїна залишиться стабільною або знизиться.
Цей метод створить диференційовану категорію суверенних облігацій, що надасть Сполученим Штатам асиметричний висхідний експозицію до біткоїна, одночасно зменшуючи борг у доларах. Керівник досліджень додав: "Зростання біткоїна зробить угоди вигіднішими. Найгірший сценарій – це низьковартісне фінансування, найкращий сценарій – отримання довгострокової волатильності найсильнішого активу у світі."
Незважаючи на потенційний прибуток, ця структура також має недоліки. Інвестори несуть ризик зниження вартості Біткоїна, але не можуть повною мірою брати участь у підвищенні доходу. Якщо Біткоїн не покаже надзвичайно хороших результатів, облігації з низькою процентною ставкою можуть бути малозалучними.
З точки зору структури, Міністерству фінансів також потрібно випустити більше боргових зобов'язань, щоб компенсувати частину доходів від купівлі Біткоїна. На кожні 100 мільярдів доларів, які залучаються, потрібно додатково випустити 11,1% облігацій, щоб компенсувати вплив розподілу Біткоїна.
Ця пропозиція також містить можливі варіанти покращення, включаючи надання інвесторам часткового захисту від ризику різкого падіння ціни Біткоїна.