VanEck запропонував нову концепцію облігацій, що поєднує державні облігації та відкритість до Біткойн.

Керівник досліджень VanEck запропонував інноваційну концепцію "Біт облігацій"

Інноваційний борговий інструмент, що поєднує в собі відкриття на державні облігації США та біткоїни — "БітБонди" (BitBonds), нещодавно привернув увагу. Цю концепцію запропонував керівник досліджень цифрових активів однієї з компаній з управління активами на конференції, з метою вирішення величезних потреб у рефінансуванні уряду США, одночасно задовольняючи запити інвесторів на захист від інфляції.

Цей новий тип облігацій спроектований як 10-річні цінні папери, що складаються на 90% з традиційних американських державних облігацій та на 10% з Біт. Частина з Біт буде фінансуватися за рахунок доходів від випуску облігацій. Після закінчення терміну дії облігацій інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій, а також вартість конфігурації Біт.

До досягнення прибутковості в 4,5% інвестори отримають усі приросту вартості біткоїна. Прибуток, що перевищує цей поріг, буде спільно розподілений між урядом та власниками облігацій. Ця структура покликана збалансувати інтереси інвесторів та потребу Міністерства фінансів США у рефінансуванні за конкурентоспроможними ставками.

Дослідницький директор зазначив, що ця пропозиція є "уніфікованим рішенням для вирішення проблеми невідповідності стимулів".

Згідно з аналізом, точка беззбитковості інвестора залежить від фіксованої номінальної ставки облігацій та складного річного темпу зростання (CAGR) біткоїна. Для облігацій з номінальною ставкою 4% точка беззбитковості CAGR біткоїна становить 0%. Але для облігацій з низькою процентною ставкою поріг беззбитковості є вищим.

Якщо CAGR біткоїна залишиться на рівні від 30% до 50%, прибутковість моделі значно зросте, а інвестори повернуться до 282%. Однак інвестори також нестимуть повний ризик зниження своїх ризиків у біткойнах. У разі знецінення біткоїна облігації з низьким купоном можуть принести значний негативний дохід.

З точки зору уряду США, основна перевага біткоінових облігацій полягає в зниженні витрат на фінансування. Навіть якщо біткоїн лише трохи підвищиться в ціні або залишиться стабільним, Міністерство фінансів може заощадити витрати на відсотки в порівнянні з випуском традиційних облігацій з фіксованою процентною ставкою 4%.

Аналіз показує, що беззбитковий процентний ставок уряду становить приблизно 2,6%. Випуск облігацій з купонною ставкою нижче цього рівня зменшить щорічні витрати на відсотки за боргом, навіть у випадку, якщо ціна біткоїна залишиться стабільною або знизиться.

Цей метод створить диференційовану категорію суверенних облігацій, що надасть Сполученим Штатам асиметричний висхідний експозицію до біткоїна, одночасно зменшуючи борг у доларах. Керівник досліджень додав: "Зростання біткоїна зробить угоди вигіднішими. Найгірший сценарій – це низьковартісне фінансування, найкращий сценарій – отримання довгострокової волатильності найсильнішого активу у світі."

Незважаючи на потенційний прибуток, ця структура також має недоліки. Інвестори несуть ризик зниження вартості Біткоїна, але не можуть повною мірою брати участь у підвищенні доходу. Якщо Біткоїн не покаже надзвичайно хороших результатів, облігації з низькою процентною ставкою можуть бути малозалучними.

З точки зору структури, Міністерству фінансів також потрібно випустити більше боргових зобов'язань, щоб компенсувати частину доходів від купівлі Біткоїна. На кожні 100 мільярдів доларів, які залучаються, потрібно додатково випустити 11,1% облігацій, щоб компенсувати вплив розподілу Біткоїна.

Ця пропозиція також містить можливі варіанти покращення, включаючи надання інвесторам часткового захисту від ризику різкого падіння ціни Біткоїна.

BTC0.87%
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
  • Нагородити
  • 4
  • Поділіться
Прокоментувати
0/400
MevTearsvip
· 20год тому
Є трохи речей всередині
Переглянути оригіналвідповісти на0
BoredRiceBallvip
· 20год тому
Що ж, краще купити монети.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasGuzzlervip
· 20год тому
Ця пропорція справді чудова
Переглянути оригіналвідповісти на0
tx_pending_forevervip
· 20год тому
Стара пляшка з новим вином.
Переглянути оригіналвідповісти на0
  • Закріпити