MEV на Solana: розкриття ігор влади Блокчейн

Протягом минулого року, бум Memecoin зробив Solana центром уваги трейдерів. Проте справжній прибуток не походить від коливань цін на монети, а прихований у Блокчейн, де знаходиться MEV( максимальна витягувана вартість).

На відміну від відкритих прибутків торгових роботів, прибуток MEV часто прихований у механізмах побудови та сортування блоків, а ті, хто його контролює, є "невидимими гравцями", які керують інфраструктурою на ланцюгу. Через високий поріг входу, асиметрію інформації та концентрацію влади багато людей не розуміють цю систему.

Коли звичайні користувачі використовують роботи для запобігання арбітражу, MEV-мисливець контролює порядок угод за лаштунками, точно арбітражуючи. Роздрібні інвестори змагаються в швидкості та стратегії, тоді як великі інституції з перевагами стейкінгу та правами на вузли вже впевнено займають верхівку піраміди прибутків.

В екосистемі Solana MEV є не лише торговими можливостями, а й владою на інфраструктурному рівні - контрольованою невеликою кількістю людей, що сформувало високі бар'єри, високу монополію та високу прибутковість капіталістичної гри. У цій статті буде розкрито величезну бізнес-можливість Solana MEV.

Огляд MEV

MEV означає вартість, яку можуть отримати майнери, тобто майнери отримують додатковий прибуток, маніпулюючи упакуванням транзакцій. З ростом Memecoin та DeFi, масштаб MEV величезний.

Основні MEV-діяльності включають:

• Ліквідація: ліквідація неплатоспроможних кредитних позицій для отримання винагороди
• Арбітраж: отримання прибутку шляхом використання цінових відмінностей між різними DEX
• Третєцька атака: купівля та продаж перед і після цільової угоди для отримання прибутку

Повадки MEV можна розділити на:

• Торгівля з передісторією: виконання перед іншими замовленнями
• Задня торгівля: виконання арбітражу після інших торгів.

Розмір ринку MEV

Згідно з статистикою, минулого року доходи від MEV склали 1,5 мільярда доларів, що значно перевищує інші торгові стратегії.

З підвищенням активності мережі Solana, прибутки від MEV різко зросли. За даними звіту Helius, за минулий рік на Solana було виявлено понад 90 мільйонів арбітражних угод, середній прибуток за угоду склав 1,58 долара, а максимальний прибуток за одну угоду досяг 3,7 мільйона доларів, загальний прибуток становив 142,8 мільйона доларів.

Особливості MEV на Solana

В порівнянні з Ethereum, MEV на Solana є більш різким і зосередженим, що походить з дизайну її ланцюга:

• Висока продуктивність, час блоку лише 400 мс
• Пожертвувати частковою децентралізацією
• Влада сильно зосереджена

Solana не має пулу пам'яті, інші вузли повинні отримувати дані через поточний вузол, що видобуває блоки. Це наділяє вузли, що видобувають блоки, великою владою, відсутність стримувань призводить до серйозних проблем з MEV.

У порівнянні з цим, ринок MEV Ethereum є більш конкурентним, прибуток знижений.

Jito:Гегемон MEV Solana

Jito є провідником MEV на Solana. У серпні 2022 року був запущений клієнт Jito-Solana, спочатку рівень використання був низьким. На кінець 2023 року почав швидко зростати, у січні 2024 року досягнув 50%, а до кінця року понад 94% валідаторів використовували його, сформувавши абсолютну перевагу.

Модель роботи Jito:

1. Сервіс Jito Bundles Дозволяє трейдерам платити чайові за пакетні угоди, отримуючи пріоритетне виконання. Основний процес:

• Трейдери створюють угоди
• Упакуйте транзакцію та надішліть її до вузла Jito
• Валідація Jito надає перевагу виконанню цих транзакцій
• Доходи розподіляються відповідно до механізму

2. Механізм стейкінгу Дозволяє користувачам ставити SOL на вузли Jito, щоб ділитися прибутком. Формує повний замкнутий цикл вигоди: стейкери отримують прибуток, вузли підвищують ймовірність блокування, трейдери отримують пріоритет у виконанні.

Основні характеристики MEV

1. Інформаційна перевага визначає перемогу чи поразку Хто найшвидше знайде можливості для арбітражу та виконає交易, той зможе отримати прибуток, залежить від:

• Швидка синхронізація інформації, зазвичай потрібно підключення до великого RPC-сервісу вузла Jito
• Швидке додавання до Блокчейн, подача транзакцій через Jito Bundles

2. Послуга Bundle має монопольний характер Ключовим у MEV є право на створення блоків. Jito повинна охопити якомога більше лідерських слотів, вимагаючи дуже високого покриття мережі. Як тільки досягається критична точка, мережевий ефект самопідсилюється.

3. Високі бар'єри для капіталу Solana використовує PoS, чим більше стейкується, тим вища ймовірність створення блоку. Великі вузли мають багато стейку, часто створюють блоки та мають чутливу інформацію, формуючи капітальні бар'єри. Зазвичай заробити MEV можуть лише великі вузли з потужним капіталом.

Напрямок доходів MEV

Основні належності трьом сторонам:

1. Протокол Jito Протягом минулого року оброблено 4,3 мільярда пакетів, зароблено 5,51 мільйона SOL чайових. Приблизний дохід Jito становить близько 35 мільйонів доларів.

2. Високоякісні ноди Річна доходність може досягати понад 20%, що значно перевищує звичайні вузли. Доходи включають інфляційні винагороди, винагороди за блоки, чайові Jito тощо.

3. Посередник з продажу блокпростору Співпрацюючи з високоякісними вузлами, купуйте оптові права на транзакції в блокчейні, упакуйте їх в Bundle для отримання різниці в ціні. Одночасно вбудовуйте власні арбітражні угоди для отримання MEV.

Структура клієнта Solana

Основний клієнт:

• Офіційний вузол Solana: базова версія, без оптимізації MEV
• Jito вузол: основний вибір, підтримує послугу Bundle
• Вузол Paladin: покращена версія Jito, що забезпечує більш справедливий механізм
• Вузол Firedancer: Високопродуктивний клієнт, розроблений Jump

Логіка конкуренції:

• Jito vs Paladin: суперечка про справедливість
• Firedancer vs інші: конкуренція в продуктивності

У майбутньому можливо перейти від "заробляння на Jito" до "уникнення викидання за допомогою високопродуктивного Jito".

Як великі установи стають маніпуляторами інтересів Solana

Наприклад, Sol Strategies:

1. Придбати вузли, розширити частку ринку
2. Сприяти пропозиціям щодо управління, зміцнити владу
3. Просування上市 ETF, боротьба за домінування в управлінні Блокчейн

Підсумок:

1. MEV – це великий бізнес, особливо на Solana.
2. Протоколи MEV, такі як Jito, мають монопольний характер
3. Концентрація влади в Solana, прибуток від MEV захоплюється небагатьма сторонами
4. Jito клієнт домінує, високопродуктивний клієнт може стати майбутнім
5. Solana підходить для інституційного управління, інституції можуть всебічно проникати для боротьби за право управління