РWA повний аналіз: аналіз тенденцій глобального ринку 2025 року

Зміст

І. Визначення RWA та історія розвитку 2. Розмір ринку та тенденції зростання Третє, технологічний шлях і основні стандарти Чотири, типові класи активів та їх застосування П'ять, стан світових та основних ринків Шосте, огляд регуляторної політики Сім, перспективи та прогноз потенціалу

I. Визначення RWA та історія розвитку

RWA - це процес перетворення активів реального світу на цифрові токени з використанням технології блокчейн. Ці токени представляють власність або право на прибуток від активів, які можна торгувати та управляти на блокчейні. Основна мета RWA полягає в тому, щоб вирішити проблеми підтвердження прав власності, низької ефективності обігу та недостатньої ліквідності в традиційній торгівлі активами за допомогою властивостей блокчейну.

Токенізація RWA включає три ключові етапи:

1. Підтвердження прав на активи поза мережею: завершення підтвердження прав власності на активи та оцінки їх вартості.
2. Мапування на ланцюгу: відображення прав на активи на блокчейн, створення відповідних токенів.
3. Управління на ланцюзі: автоматизоване управління розподілом доходів, ліквідацією застави тощо через смарт-контракти.

Історія розвитку RWA:

• 2017-2020 роки: зародження концепції, ранні проекти зосереджені на токенізації нерухомості та мистецьких творів.
• 2021-2023 роки: DeFi-протоколи починають включати RWA, традиційні фінансові установи запускають токенізовані продукти.
• 2024-2025 роки: фінансові гіганти, такі як BlackRock, прискорюють свою присутність на ринку RWA, обсяг якого перевищує 23 мільярди доларів.

Два, розмір ринку та тенденції зростання

Станом на травень 2025 року загальна вартість RWA в ланцюгу по всьому світу становитиме близько 23 мільярдів доларів США. У березні 2025 року TVL протоколу RWA вперше перевищив 10 мільярдів доларів США, що на 140% більше в порівнянні з минулим роком.

Основний TVL протоколу:

• MakerDAO (RWA Vaults): приблизно 1,3 мільярда доларів США
• Ondo Finance: 12.83 мільярда доларів США
• Centrifuge: 4.41 мільйона доларів США
• BUIDL від BlackRock: приблизно 1,4 мільярда доларів

Прогноз обсягу ринку на 2030 рік:

• Бостонська консультація: 16 трильйонів доларів
• Маккінсі:2 трильйони доларів
• Citi: 4-5 трильйонів доларів
• 21.co:3.5-10 трильйонів доларів

Основні тенденції зростання:

1. Участь установ: традиційні фінансові гіганти активно входять у сектор RWA.
2. Технічна еволюція підвищує ефективність: екосистема Ethereum домінує, постійно з'являються нові технології, такі як Layer2.
3. Посилення регуляторної політики: різні країни почали розробляти правила, пов'язані з RWA, щоб забезпечити інституційні гарантії для розвитку ринку.

Три. Технічний шлях та основні стандарти

Технічний шлях реалізації:

1. Процесси обліку активів на блокчейні та токенізації

   • Вибір активів та підтвердження прав
   • Юридичний аудит та створення SPV
   • Випуск токенів
   • Інтеграція даних поза блокчейном
   • Механізм гарантованої вартості

2. Технічний стек протоколів, підтримуваних RWA

Основні стандарти та інструменти:

• ERC-3643 (T-REX): підтримка білого списку ідентичностей, регуляторного контролю та управління доступом
• ERC-1400: Комплаєнс-структура для токенів, що представляють цінні папери
• Chainlink / Pyth Oracles: надають синхронізацію цін, стану активів та інших даних поза блокчейном
• Мультипідпис/кастодіальні інструменти: такі як Gnosis Safe, Anchorage Custody тощо
• TEE ( Надійне виконання середовища ): забезпечення конфіденційності чутливих даних під час взаємодії між ланцюгами.

Чотири, типовi категорії активів та їх застосування

Типові активи RWA:

1. Активи, що є борговими зобов'язаннями

   • Ondo Finance: токен ETF державних облігацій США
   • Maple Finance: структуровані кредитні продукти
   • Centrifuge: дебіторська заборгованість, рахунки-фактури в ланцюзі

2. Нерухомість

   • RealT: токенізація нерухомості в США
   • Propy: Ланцюгова система для угод з нерухомістю та реєстрації прав власності
   • Lofty: платформа для фрагментованих інвестицій у нерухомість

3. Товари

   • PAXG: стабільна монета, що підтримується золотом
   • OpenCarbon: Платформа токенізації вуглецевих кредитів
   • Матеріальні: токенізація фізичних активів, таких як алкогольні напої, годинники тощо

4. Інші реальні активи

   • Re:Токенізація платформи страхових ризиків
   • IP3 / Story Protocol: цінність інтелектуальної власності на блокчейні
   • Goldfinch: платформа малих мікрокредитів для ринків, що розвиваються

Практичне застосування RWA:

1. Інвестиційно-орієнтовані RWA: забезпечення вартості віртуальних активів за рахунок доходів від реальних активів
2. Фінансування орієнтоване на RWA: створення нових фінансових каналів для активів з низькою ліквідністю

П'ять, глобальний та основний ринковий стан

Глобальний ринок RWA перевищує 22 мільярди доларів США, США та інноваційні платформи визначають тенденції.

Американський ринок:

• Інституції, такі як Ondo Finance та Franklin Templeton, випустили облігації та токени фондів
• Платформи DeFi, такі як MakerDAO, TrueFi, сприяють приватному кредитуванню та позикам на блокчейні
• Великі фінансові гіганти, такі як BlackRock, Citigroup, JP Morgan, активно займаються розробкою.

Китайський ринок:

• Розгорнути застосування з точки зору технологій та промислових ланцюгів
• З'являються пілотні проекти з впровадження активів енергії та обладнання в блокчейн
• Ant Group та інші запропонували технічні рішення, що використовуються в галузях зарядки та заміни акумуляторів, а також в сонячній енергетиці.
• Китайська академія інформаційних і комунікаційних технологій ініціювала розробку технічних стандартів для RWA на блокчейні

Гонконгський ринок:

• Управління грошового обігу запустило "пісочницю проекту Ensemble", яка охоплює кілька токенізованих сценаріїв
• Підтримка відповідних послуг з управління активами, активне сприяння реалізації RWA

Шість. Огляд регуляторної політики

Гонконгська регуляторна політика:

• Подвійна регуляторна модель, що базується на "основі властивостей активів та супутньому технічному контролю"
• Комісія з цінних паперів і фондового ринку оприлюднила заяву та листи, пов'язані з STO, для створення регуляторної структури
• Поступове скасування обмежувальної політики, що відображає прихильність до інновацій

Регуляторна політика США:

• Функціональна регуляторна модель на основі тесту Хоуі
• SEC визначає, чи підпадає під регулювання цінних паперів за різними критеріями
• Існує правова прогалина та регуляторна сірка зона, шлях до відповідності складний

Дубайські регуляторні політики:

• Подвійна система регулювання VARA та DFSA
• Опублікувати посібник з правил випуску віртуальних активів, включити положення про токени RWA
• Запуск токенізованого регуляторного пісочниці, що підтримує тестування інноваційних проектів

Сім, Перспективи та прогнози потенціалу

1. Швидше входження капіталу від установ: більше традиційних фінансових гігантів вкладають в RWA

2. Диверсифікація видів активів: більше традиційних активів включено в категорію токенізації

3. Технічні та стандартні оновлення: постійно з'являються нові технології та стандартні протоколи, спрямовані на RWA

4. Удосконалення регуляторної системи: різні регіони поступово розробляють цільові політики та єдину рамку

5. Злиття зелених фінансів та інновацій: зелені активи стають гарячою темою RWA

Очікується, що до 2030 року світовий ринок токенізованих активів досягне приблизно 16 трильйонів доларів. RWA стане важливим мостом, що з'єднує традиційні фінанси та блокчейн, відкриваючи нову еру цифрових фінансів.