Аналіз ринкових тенденцій та економічної ситуації

Огляд ринку

Цього тижня на фінансових ринках спостерігалися аномальні коливання:

• Ринки акцій, облігацій та валют одночасно знизилися, індекс S&P 500 різко коливався і зріс на 5%, дохідність 10-річних державних облігацій США стрімко зросла до 4,47%, індекс долара впав нижче 100.

• Активи для захисту від ризиків демонструють розбіжності: золото подолало позначку 3200 доларів за унцію, єна та швейцарський франк зміцнилися, а позиція долара як валюти-убежища поставлена під сумнів.

Аналіз економічних даних

• Дані CPI несподівано знизилися, головним чином через зниження цін на бензин, але основна інфляція залишається впертою.

• ППІ знизився на 0,4% в порівнянні з попереднім місяцем, що свідчить про одночасне зменшення попиту та жорсткість витрат, що вказує на початкові ознаки стагфляції.

• Поточні дані ще не відображають вплив нових мит, ринок зберігає песимізм щодо економічних перспектив.

Ознаки ліквідної кризи

• Продаж довгострокових облігацій призвів до зниження вартості застави, що спровокувало примусовий продаж хедж-фондів, формуючи порочне коло.

• Різниця між ринковими відсотковими ставками викупу та SOFR розширилася, що відображає різке зростання вартості фінансування та посилення ліквідності.

Політика та зовнішні ризики

• Ескалація торгової війни між Китаєм та США, митні збори на китайські товари підвищено до 145%, Китай відповідає підвищенням до 125%, але загалом торговий конфлікт має тенденцію до пом'якшення.

• У 2025 році термін погашення близько 9 трильйонів доларів США облігацій призведе до тиску на повторне фінансування, а продаж іноземними власниками може загострити проблеми з ліквідністю.

! 【Macro Weekly┃4 Альфа】 Гроші тікають зі Сполучених Штатів? Який сигнал дає розпродаж облігацій?

Перспективи майбутнього ринку

1. Ринок переходить на оборонну стратегію:

• Капітал переміщується в небезпечно-стійкі активи, такі як золото, японська єна, швейцарський франк.
• Довгострокові державні облігації США та високоризикові акції піддаються ризику розпродажу.

2. Ключові показники моніторингу:

• Ліквідність американських облігацій ( Чи перевищить дохідність 10-річних облігацій 5% )
• Зміна в обсязі боргу Китаю
• Інтервенція Японського центрального банку на валютному ринку
• Високий дохід борговий спред

В цілому, ринок переходить від побоювань щодо інфляції до подвійного ризику кредитної кризи долара та стагфляції, інвесторам слід уважно стежити за змінами відповідних показників та своєчасно коригувати інвестиційні стратегії.