BTC оновив історичний максимум, ринок чекає на зниження процентних ставок та подальший прорив

У травні ціна на біткойн досягла нового рекорду, а фондовий ринок США також значно зріс. Незважаючи на те, що геополітична ситуація все ще залишається невизначеною, потік капіталу на ринок криптовалют залишається сильним. Спотовий ETF на біткойн залучив значні кошти, а позиції довгострокових власників наближаються до свого піку, в той час як кількість біткойнів, що зберігаються на біржах, продовжує зменшуватися, що свідчить про міцний попит і пропозицію.

На рівні політики кілька штатів США просувають законопроекти про резерви біткойнів, також досягнуто прогресу в регулюванні стабільних монет. Економічні дані США показують добрі результати, ринок праці залишається сильним, інфляція продовжує знижуватися, а прогнози ВВП починають підвищуватися. Ці фактори можуть бути основними причинами зміцнення ринку.

Проте торгові спори ще не вирішені, і проблеми з боргами США все ще викликають занепокоєння. Поточна динаміка ринку, здається, вже відображає найоптимістичніші очікування, в майбутньому можливе вступ у період коливань для засвоєння різних невизначеностей і очікування можливого зниження процентних ставок у третьому кварталі.

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

Макроекономіка: економіка США стикається з ризиком "м’якої рецесії"

З квітня геополітична ситуація у світі дещо заспокоїлася, внутрішня політика США також стала більш раціональною, очікування ринку поступово повертаються до нормального стану, що сприяє тривалому відновленню фінансових ринків.

Торговельні переговори досягли попереднього прогресу, США та Велика Британія уклали угоду про мита. На початку травня США та Китай провели перший раунд торговельних переговорів у Швейцарії, обидві сторони зобов'язалися знизити високі мита, введені раніше, протягом 90 днів та продовжити консультації щодо економічних відносин. Ця новина сприяла зростанню індексу S&P 500 на 3,26% того ж дня.

У травні три основні фондові індекси США продовжували зростати. Наприкінці місяця індекс Nasdaq, індекс S&P 500 та індекс промислових компаній Dow Jones зросли на 9,56%, 6,15% та 3,94% відповідно. Це зростання відображає оптимістичні очікування ринку щодо другого етапу торгових переговорів.

Однак у разі відсутності нових позитивних факторів, що сприяють зростанню, ринку може бути важко продовжити значне зростання. Інвесторам потрібно чекати подальшого прогресу в торгових переговорах, зниження процентних ставок Федеральною резервною системою або покращення геополітичної ситуації.

Дані економічної статистики, оприлюднені в травні, показали, що ВВП США у першому кварталі скоротився на 0,2% в річному вимірі, що трохи краще, ніж очікувалося раніше. Споживчі витрати та імпорт гальмують економічне зростання. Проте прогнози ВВП показали відновлення: прогноз GDP Now від Атлантського федерального резервного банку вказує на те, що у другому кварталі ВВП може зрости на 3,8%, що відображає оптимізм після полегшення торгової напруженості.

Дані про інфляцію продовжують покращуватися. Річний індекс цін PCE знижувався три місяці поспіль і становить 2,15%, основний PCE знизився до 2,52%, що є найнижчим показником з моменту пандемії, поступово наближаючись до цільового рівня 2% Федеральної резервної системи.

Ринок праці демонструє сильні результати. У квітні кількість нових робочих місць в несільськогосподарському секторі зросла на 177 тисяч, що перевищує очікування ринку. Кількість заявок на допомогу по безробіттю трохи зросла, але все ще залишається на низькому рівні. Сильні дані про зайнятість зменшили побоювання ринку щодо економічної рецесії та надали підтримку Федеральній резервній системі в продовженні уваги до цільового рівня інфляції.

Федеральна резервна система на засіданні в травні вирішила втримати процентну ставку на незмінному рівні вже третій місяць поспіль. Незважаючи на те, що під час фінансових коливань було подано деякі сигнали про м'яку політику, після стабілізації ринку Федеральна резервна система витримала тиск і залишила процентну ставку незмінною, підкресливши, що невизначеність, викликана тарифами, може призвести до зростання інфляції.

Ринок очікує, що Федеральна резервна система цього року, можливо, знизить процентні ставки лише один раз у вересні та один раз у грудні, кожного разу на 25 базисних пунктів. Це очікування певною мірою обмежує можливості ліквідності для подальшого зростання цін на активи.

Згідно з нинішніми економічними даними та ситуацією, очікується, що американські акції та біткоїн протягом наступних двох місяців можуть зберігати коливальний тренд, поки очікування зниження процентних ставок у серпні не зможе сприяти новим рекордам на ринку. Це припущення базується на тому, що торговельні суперечки можуть бути успішно вирішені, а американська економіка зазнає відносно "поміркованого" спаду.

Враховуючи, що в першому кварталі ВВП вже спостерігалося незначне зниження, якщо у другому кварталі ВВП знову знизиться, економіка США може перейти в стадію "помірної рецесії". Тому запуск зниження процентних ставок Федеральною резервною системою у вересні може бути більш обережним очікуванням.

Ринок криптовалют: Притоки капіталу сприяють новим рекордам Bitcoin

У травні ціна Bitcoin зросла з 94182,55 доларів до 104645,87 доларів, місячне зростання склало 11,11%, коливання - 19,79%. Обсяги торгівлі знижувалися протягом двох місяців.

З технічної точки зору, ціна біткоїна повернулася в "Трампівський діапазон" (90000~110000 доларів) у квітні, пробила історичний максимум до 112000 доларів і піднялася вище "першої висхідної трендової лінії бичачого ринку".

Однак участь роздрібних інвесторів залишається низькою. З березня минулого року кількість нових адрес Bitcoin щодня залишається на низькому рівні.

Основним двигуном цього раунду ринку є інституційні інвестори. Одна компанія з 2025 року наростила свої активи на 133850 BTC, загальний обсяг активів досяг 580250 BTC.

З моменту затвердження 11 спотових ETF на біткойн у США в січні 2024 року, прийняття криптоактивів у США стало ще більш популярним. У березні 2025 року уряд США включить близько 200 000 біткойнів до національних резервних активів.

У травні штат Нью-Гемпшир став першим штатом у США, який включив криптовалюту до стратегічних резервів, дозволивши державному скарбнику інвестувати до 5% державних фондів у криптовалюту. Подібні законопроекти також були схвалені голосуванням у Сенаті в Техасі та Аризоні.

Щодо стейблкоїнів, Сенат США ухвалив процедурне голосування за «ЗАКОНОМ GENIUS», що прокладає шлях до остаточного підписання цього закону. Гонконг також ухвалив проект постанови про ліцензування емітентів стейблкоїнів. Кілька великих банків США розглядають можливість співпраці для випуску спільного стейблкоїна.

Ці розробки заклали основи для розвитку блокчейн-технологій та платформ смарт-контрактів. Біткойн і технології блокчейн стають технологічною вершиною, яку Сполученим Штатам необхідно зайняти, викликавши хвилю інвестицій та спекуляцій. Окрім зазначених компаній, кілька інших компаній, зокрема одна медіагрупа, також почали накопичувати біткойн та інші криптоактиви.

Розширення випадків використання та подолання нормативних перешкод, що викликають емоції FOMO, стали основним двигуном зростання цін на біткойн та інші криптоактиви.

Напрямок коштів: оптимістичне ціноутворення + розширення масштабу

Протягом березня та квітня, під час обвалу фондового ринку США, припинився приплив коштів у спотові ETF на Bitcoin, що призвело до падіння ціни Bitcoin більше ніж на 30% разом із фондовим ринком. Але в квітні та травні, з потужним відскоком фондового ринку США, купівельна активність спотових ETF на Bitcoin відновилася, з притоками в 605 мільйонів та 2,775 мільярда доларів відповідно, що сприяло відновленню всіх втрат Bitcoin та встановленню історичного рекорду на рівні 112000 доларів.

Щодо стейблкоїнів, у квітні та травні надійшло 5,375 мільярдів та 5,567 мільярдів доларів відповідно, але в порівнянні з коливаннями капіталу біткойн-спот ETF це було менше.

Ціна на біткоїн вже перейшла від торгівельних фондів до біткоїн-спот ETF та інституційних інвесторів. Ці установи демонструють тенденцію до довгострокового оптимізму, головним чином через постійні прориви біткоїна та криптоактивів на політичному рівні в США. Це пояснює, чому біткоїн зумів швидко відскочити в квітні та травні і вперше перевищити історичний максимум, а також є основною логікою, яка підтримує довгостроковий оптимізм щодо біткоїна.

Однак слід зазначити, що американський фондовий ринок наразі вже вельми оптимістично оцінює торговий спір і, можливо, враховує очікування, що американська економіка не зазнає значного спаду. На даний момент американському фондовому ринку важко прорвати нові максимуми, коливання неминучі. Хоча інституційні інвестори продовжують вливати кошти, спотовий ETF на біткоїн важко повністю звільнитися від впливу індексу Nasdaq, тому в короткостроковій перспективі очікувати, що біткоїн знову досягне нових максимумів, може бути занадто оптимістично.

Структура позицій: запаси біткоїнів на біржі продовжують знижуватися

У процесі падіння в березні та квітні довгострокові інвестори знову почали збільшувати свої позиції, що об'єктивно зіграло роль у зменшенні тиску на ринок.

Станом на кінець травня, обсяг позицій довгострокових тримачів досяг 1441,99 тис. монет, що наближається до історичного максимуму. Відповідно, запаси централізованих бірж продовжують знижуватися, наразі залишилося лише 298,82 тис. монет, що наближається до рівня наприкінці листопада 2020 року.

У попередніх ринкових циклах, коли ліквідність суттєво зростала, довгострокові власники обирали продаж, що об'єктивно обмежувало зростання ціни. Але коли ціни падали, довгострокові власники зменшували продаж або навіть переходили до нарощування, і цей ринковий цикл не є винятком.

На відміну від попередніх разів, "вторинні продажі" тривалих утримувачів зазвичай завершували бичачий ринок, тоді як після цього раунду "вторинних продажів" ринок вирішив продовжити зростання. Це може бути пов'язано з тим, що до структури тривалих утримувачів приєдналися інституційні інвестори, що змінило ринкову динаміку. Чи є ця зміна тривалою, ще потрібно спостерігати.

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

Висновок

Незважаючи на те, що ми оптимістично налаштовані щодо перспектив застосування BTC і його довгострокових тенденцій, проте сильні показники та стрімкий рух BTC в короткостроковій перспективі все ж перевершили наші найоптимістичніші очікування.

Це головним чином пов'язано з надмірним оптимізмом на ринку ризикових активів, включаючи американські акції, а також з інвестиційним і спекулятивним бумом, спричиненим величезним розширенням застосування біткоїна в США. Ми впевнені в другому, але вважаємо, що ринок може бути надто оптимістичним у ціновій оцінці "торговельної суперечки", і можуть бути труднощі. Крім того, ми знизили наші очікування щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою.

У березневому звіті ми прогнозували, що біткойн улітку розгорне обертовий тренд, але ринкова реакція перевищила очікування, і вже в травні було встановлено новий рекорд. Враховуючи безліч невизначених факторів та відстрочені очікування ліквідності, ми вважаємо, що в наступні два місяці біткойн, ймовірно, буде коливатися разом з фондовим ринком США, і ймовірність встановлення нового рекорду та подальшого зростання буде меншою.

Якщо все піде добре, новий рекорд для BTC може бути встановлений тільки в третьому кварталі!