Стейблкоїн YLDS отримав схвалення SEC, відкриваючи нову еру доходності стейблкоїнів

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) нещодавно схвалила першу процентну стейблкоїн YLDS, запущену Figure Markets. Це рішення не лише знаменує визнання регуляторами інновацій у криптофінансах, але й вказує на те, що стейблкоїни переходять від простих платіжних інструментів до відповідальних активів з прибутком. Це може відкрити більш широкі можливості для розвитку стейблкоїнів, зробивши їх ще однією інноваційною сферою, здатною залучити великі інституційні інвестиції після біткойнів.

Причини, чому SEC схвалила YLDS

У 2024 році річний прибуток одного великого емітента стейблкоїнів сягнув 13,7 мільярда доларів США, що навіть перевищило прибуток традиційних фінансових гігантів. Ці прибутки в основному походять від інвестиційних доходів резервних активів (переважно державних облігацій США), але не стосуються тримачів стейблкоїнів. Це саме те, на що націлені стейблкоїни з нарахуванням відсотків.

Ядром стейблкоїна з нарахуванням відсотків є "перерозподіл прав на доходи від активів". Він не лише підтримує стабільність, але й токенізує права на доходи від базових активів, дозволяючи власникам безпосередньо отримувати прибуток. Ця модель "тримай монету і заробляй" усуває бар'єри для отримання доходу, здійснюючи "демократизацію доходів".

Ключовою причиною, чому YLDS отримав схвалення SEC, є його відповідність чинному законодавству США про цінні папери. Оскільки системна регуляторна рамка для стейблкоїнів ще не була розроблена, регулювання стейблкоїнів у США наразі здебільшого ґрунтується на чинному законодавстві. Структура YLDS, як прибуткового стейблкоїна з відсотковими нарахуваннями, подібна до традиційних продуктів з фіксованим доходом, і чітко відноситься до категорії "цінні папери", без будь-яких регуляторних суперечок.

Хоча отримання YLD вказує на те, що регуляторна позиція США щодо криптовалют продовжує покращуватися, це в короткостроковій перспективі не може змінити регуляторні труднощі, з якими стикаються традиційні стейблкоїни. В галузі загалом очікують, що законопроект про регулювання стейблкоїнів в США може поступово реалізуватися впродовж наступних 1-1,5 років.

YLDS через смарт-контракти розподіляє процентний дохід від базових активів між тримачами, а також за допомогою суворого механізму KYC прив'язує розподіл доходу до відповідних особистостей, ці відповідальні розробки слугують прикладом для подібних проектів у майбутньому. У найближчі 1-2 роки можуть з'явитися більше відповідальних продуктів зі стабільною монетою з нарахуваннями, що спонукатиме більше країн і регіонів розглянути розвиток і регулювання стабільних монет з нарахуваннями.

Швидкий розвиток стейблкоїнів прискорює інституалізацію крипторинку

SEC затвердила YLDS, що означає, що стейблкоїни можуть еволюціонувати з "грошового замінника" в новий тип активу з подвійними властивостями "платіжного інструмента" та "інструмента доходу", що пришвидшить інституалізацію та доларизацію крипторинку.

Криптовалюти на основі стейблкоїнів не лише можуть генерувати стабільний дохід, але й завдяки безпосереднім та цілодобовим транзакціям на блокчейні підвищують обіг капіталу, маючи значні переваги в ефективності капіталу та можливостях миттєвого розрахунку. Деякі дослідницькі установи зазначають, що хедж-фонди та управлінські компанії вже почали включати стейблкоїни до своїх стратегій управління грошовими коштами, а затвердження YLD ще більше підвищить прийнятність та участь інституційних інвесторів.

Масштабний приплив інституційних коштів сприятиме швидкому зростанню ринку стейблкоїнів з відсотками. Аналітики прогнозують, що стейблкоїни з відсотками зазнають вибухового зростання протягом найближчих 3-5 років, зайнявши близько 10-15% ринку стейблкоїнів, ставши наступною криптоактивною категорією, яка зможе привернути увагу та інвестиції великих інституцій після біткоїна.

Підйом YLD-стейблкоїнів також додатково зміцнить домінуючу позицію долара у криптовсесвіті. Поточні джерела доходу YLD-стейблкоїнів на ринку в основному поділяються на три категорії: інвестиції в облігації США, винагороди за стейкінг у блокчейні або доходи від структурованих стратегій. Незважаючи на те, що деякі синтетичні доларові стейблкоїни досягнуть успіху в 2024 році, YLD-стейблкоїни, підтримувані облігаціями США, все ще залишаться пріоритетом для інституційних інвесторів у майбутньому.

Незважаючи на те, що фізичний світ швидко відмовляється від долара, цифровий світ на блокчейні продовжує наближатися до долара. Незалежно від масового використання доларових стейблкоїнів або хвилі токенізації, що піднялася у Уолл-Стріт, США постійно посилюють вплив доларових активів на крипторинку, ця тенденція до долларизації посилюється.

Схвалення YLDS SEC свідчить про те, що американські регулятори дали зелене світло для стейблкоїнів, що сплачують відсотки, на основі державних облігацій США, що залучить більше проектів до випуску подібних продуктів. Хоча у майбутньому моделі доходу стейблкоїнів, що сплачують відсотки, можуть стати більш різноманітними, резервні активи також можуть розширитися до нерухомості, золота, корпоративних облігацій та інших типів фізичних активів, але державні облігації США як безризиковий актив все ще домінуватимуть у базовому активному пулі стейблкоїнів, що сплачують відсотки.

Висновок

Схвалення YLDS є не лише переломом у дотриманні нормативів у криптоінноваціях, але й знаковою подією у демократизації фінансів. Це виявляє вічний попит ринку на "гроші, що заробляють гроші". З удосконаленням регуляторної бази та напливом інституційних коштів, стейблкоїни з відсотковими ставками можуть змінити ринок стейблкоїнів та посилити доларизацію криптофінансових інновацій. Проте цей процес також потребує балансування між інноваціями та ризиками, щоб уникнути повторення помилок минулого. Лише так стейблкоїни з відсотковими ставками зможуть справді досягти мети "забезпечити стабільний дохід для кожного".