Шифрувальний світ великих замилювань очей: "Бій душ" FTX та Three Arrows Capital

У сфері шифрування, розгортається грандіозна юридична битва. Команда ліквідації FTX подала до суду вагомий документ, яким відхилила вимогу Three Arrows Capital у розмірі 1,53 мільярда доларів. Цей крок знову загострив «битву душ», яка триває вже кілька років, дві вже збанкрутілі криптоімперії знову вступають у запеклу боротьбу в суді. Цей останній юридичний конфлікт відкриває нам одну з найтемніших і найхаотичніших сторінок в історії шифрування.

Щоб зрозуміти цей складний конфлікт, нам потрібно спочатку ознайомитися з трьома ключовими особами.

По-перше, це Сэм Банкман-Фрід (SBF), засновник імперії FTX. Перед крахом у 2022 році він був міфом у світі шифрування, якого називали "білосніжним лицарем". ЗМІ порівнювали його з фінансовими магнатами, а політики вважали його почесним гостем. Він з'являвся з неохайним волоссям і повсякденним одягом, стверджуючи, що хоче змінити світ за допомогою шифрування. Однак, коли імперія зруйнувалася, люди зрозуміли, що цей "лицар" всього лише шахрай, і в кінцевому підсумку його засудили до 25 років позбавлення волі.

По-друге, це засновники Three Arrows Capital Су Чжу та Кайл Дейвіс. Вони є "королями азартних ігор" у криптовалютному світі, відомими своїми агресивними інвестиційними стратегіями та величезним кредитним плечем. Їхня "теорія суперциклу" колись вважалася еталоном, але після зміни ринку їхній міф розсипався, компанія збанкрутувала, і обидва почали глобальне втечу.

Третій - Джон Рей III, досвідчений експерт з банкрутства. Він займався одним з найбільших випадків шахрайства в історії США. Коли він взяв на себе неприємності FTX, навіть цей "король ліквідації" був шокований. Він зазначив, що за свою кількадесятирічну кар'єру ніколи не бачив такого хаотичного управління компанією та такого ненадійного фінансового інформації.

У 2022 році криза, спровокована обвалом алгоритмічних стабільних монет, охопила світ шифрування. Три стріли капіталу першими постраждали, швидко збанкрутувавши. Через кілька місяців, здавалося б, непорушний FTX також раптово зазнав краху, відкривши величезне замилювання очей.

Сьогодні в суді штату Делавер ці два вже збанкрутілі гіганти сперечаються через борг у 1,53 мільярда доларів. З боку Three Arrows стверджується, що FTX в останній момент перед їх банкрутством провела незаконне захоплення активів. А FTX заперечує, що Three Arrows винні в своїй ситуації і не повинні вимагати компенсацію від інших жертв.

Це зрештою безсоромний шантаж, чи це запізніла справедливість? Щоб розгадати цю загадку, ми повинні повернутися в хаотичне літо 2022 року та викопати ті істини, які були навмисно приховані.

У суді обидві сторони наполягали на своєму, розповідаючи абсолютно різні версії подій.

FTX стверджує, що є відповідальним керівником платформи. Вони заявляють, що Three Arrows Capital є ненадійним великим клієнтом, який порушує умови під час ринкових коливань. FTX неодноразово вимагав від Three Arrows додаткових внесків, але інша сторона ігнорувала ці вимоги і навіть зняла велику кількість коштів з небезпечних рахунків. FTX стверджує, що їхні дії повністю відповідають угоді і спрямовані на захист інтересів платформи та інших клієнтів.

А версія Three Arrows Capital абсолютно інша. Їхній ліквідатор, беручи на себе компанію, виявив, що майже всі важливі записи зникли. Після важких розслідувань вони виявили, що протягом всього двох днів, коли FTX стверджував, що проводить ліквідацію, з рахунків Three Arrows було майже очищено активи на суму 1,53 мільярда доларів. Це відкриття змусило їх суттєво підвищити суму позову з початкових 120 мільйонів.

Щоб зрозуміти суть цього конфлікту, ми повинні розкрити справжнє обличчя SBF і подивитися, що саме відбувалося всередині його імперії в червні 2022 року, коли він з'явився в образі рятівника.

Ключові докази надала колишня дівчина SBF, керівниця Alameda Research Каролін Еллісон. Під час кримінального судового процесу над SBF вона відкрила приголомшливий секрет: саме в той тиждень, коли FTX ліквідував Three Arrows Capital, Alameda також зазнала величезних втрат через крах ринку, стикаючись з дефіцитом коштів у кілька мільярдів доларів. За вказівкою SBF вона відкрила "таємні двері", "позичивши" величезні суми з коштів клієнтів FTX для погашення боргів Alameda.

Цей свідоцтво виявляє темне ядро всієї події. Виявляється, що коли FTX грала роль суворого правозахисника, її афілійована компанія Alameda таємно та незаконно привласнювала кошти клієнтів FTX.

Дані блокчейну підтверджують цю заяву. Аналіз показує, що під час краху Three Arrows Capital Alameda перевела велику кількість токенів FTT на FTX, які насправді є активами, випущеними самою FTX і позбавленими реальної ліквідності.

Тепер, оглядаючись на публічні висловлювання SBF в той час, це просто блискуче шоу. Він одночасно таємно привласнював кошти клієнтів і заявляв зовні про готовність жертвувати заради стабільності ринку.

Збираючи цю інформацію разом, заява засновника Three Arrows Capital про те, що його "вбила FTX", вже не виглядає такою абсурдною. Для FTX/Alameda, які вже зазнали труднощів, знищення такого великого контрагента з високим кредитним плечем, як Three Arrows, має два очевидних мотиви: по-перше, негайно отримати необхідну ліквідність, щоб заповнити свої дірки; по-друге, стабілізувати ситуацію, усунувши значне джерело ризику з ринку, щоб прикрити власну кризу.

Це не виконання правил, а потопаючий, який звивається, намагаючись вхопитися за людей навколо, щоб спробувати здобути трохи більше шансів на виживання.

Розглядаючи цей спір у більш широкому історичному контексті, ми виявимо, що насправді це повторення фінансової кризи 2008 року, повторення подій збанкрутування Lehman Brothers.

Джерела обох кризисів однакові: невдала спроба ефективно ізолювати активи клієнтів. Це найосновніший принцип у фінансовій сфері. Проте, після банкрутства Lehman Brothers було виявлено серйозні недоліки в ізоляції коштів клієнтів. А вся шахрайська система FTX була побудована на основі змішування активів клієнтів з торговими фондами компанії. Такий підхід перетворив клієнтів з власників активів на незабезпечених кредиторів платформи.

Наслідки двох криз можуть бути подібними: затяжний і хаотичний процес ліквідації. Банкрутство Lehman Brothers включало величезні борги та глобальні дочірні компанії, процес ліквідації тривав багато років. Сьогодні ліквідатор FTX також стикається з такою ж складною ситуацією. Непрозора структура компанії, відсутні фінансові записи, важко оцінювані цифрові активи - все це робить процес ліквідації надзвичайно складним.

Історія завжди повторюється подібним чином. Історія FTX та Three Arrows Capital не є лише винятком у сфері шифрування, а класичним прикладом фінансової гордині, регуляторної неефективності та людської жадібності, просто обернена в новий одяг "Web3".

Отже, яка ж істина цього спору на 1,5 мільярда доларів "пекельна книга"?

Факт у тому, що це зовсім не проста суперечка про невиконання зобов'язань, а відверта гра на виживання. Three Arrows Capital безсумнівно є "супер-гравцем", який проявив жадібність і безрозсудність, врешті-решт зібравши плоди своїх дій. Його падіння — це наслідок власних помилок. Але FTX також не є невинною платформою, яка діє за правилами. Це шахрай, який сам потрапив у кризу, але намагається приховати свої проблеми, "пожертвувавши" іншим суперником.

Це мертвецький гравець зустрівся з удаваним шахраєм. У цьому світі, що позбавлений правил, де діє лише закон джунглів, вони влаштували останню криваву сутичку.

Остаточне рішення суду Делаверу може встановити нові стандарти для майбутніх випадків банкрутства в сфері шифрування. Але для цієї молодої індустрії, яка колись мала амбіції підірвати традиційні фінанси, історія вже винесла свій вирок: коли система позбавлена ефективного регулювання та прозорості, коли гасло "децентралізації" врешті-решт перетворюється на сліпий культ кількох "великодушних", тут немає героїв, тільки різні форми хижаків.

Людська жадібність і страх ніколи не змінювались. Ця "битва мертвих" між FTX і Three Arrows Capital - це всього лише повторення безлічі жадібних історій Уолл-стріт за останнє століття в сфері шифрування.