шифрування怀疑论巨头Vanguard竟成Strategy最大股东？立场是否转变引 підписатися

1. Основна суперечність: ставити під сумнів шифрування, але стати найбільшим акціонером

Довгостроково розглядаючи шифрувальні активи як високий ризик і відсутність внутрішньої вартості, Vanguard, проте, через механізм пасивних інвестицій індексних фондів, драматично став найбільшим інституційним прихильником Bitcoin концепту акцій. Strategy – це компанія, що спеціалізується на резервуванні біткоїнів.

2. Деталі володіння акціями та ринкова позиція

Згідно з даними Bloomberg, наразі Vanguard володіє понад 20,4 мільйона акцій звичайних акцій класу A, випущених Strategy. Ця кількість акцій, ймовірно, робить його найбільшим акціонером Strategy, і в четвертому кварталі 2024 року він обійде Capital Group (Capital Group Cos.). Vanguard управляє активами на суму до 10,4 трильйона доларів США.

3. Джерело: механізм пасивних індексних фондів

Акції Strategy, які належать Vanguard, походять з його фондів спільного інвестування та ETF-структур, що відстежують широкий ринок. Ці фонди автоматично розподіляють активи відповідно до заздалегідь визначених правил, до критеріїв відбору входять:

• Вимоги до ринкової капіталізації
• Місце розміщення
• Географічне покриття
• Класифікація галузей Лише якщо стратегія відповідає цим стандартам включення індексу, відповідні індексні фонди Vanguard будуть пасивно купувати та утримувати їхні акції.

4. Великий контраст між позицією та реальністю

Vanguard має довгострокове скептичне ставлення до всіх шифрованих активів, включаючи біткойн. Особливо варто відзначити, що компанія не брала участі в конкуренції за біткойн-ETF і чітко заявила, що поки немає відповідних планів. Vanguard вважає, що шифровані активи не належать до збалансованого довгострокового інвестиційного портфеля, що складається з акцій, облігацій і готівки.

Однак, незважаючи на цю позицію, вона стала одним з найбільших інституційних акціонерів Strategy. Старший аналітик ETF Bloomberg Intelligence Ерік Балчунас вважає це "переломним моментом".

Барчоуніс зазначив: "Vanguard обрала цю модель. Коли ви управляєте індексним фондом, ви повинні мати всі складові акції, незалежно від того, добрі вони чи погані, і це включає ті компанії, які вам можуть не подобатися або з якими ви не погоджуєтеся."

5. Чи може змінитися позиція? Питання, що цікавлять російський ринок

Vanguard завжди дотримувався консервативної стратегії в інвестуванні, вважаючи, що шифрування активів надто волатильне для його клієнтів. Проте є ознаки того, що його позиція може змінюватися. Барчуніс передбачав у січні цього року, що Vanguard врешті-решт пом'якшить свою позицію щодо біткоїн-експозиції та ETF. Ця потенційна зміна є важливим сигналом для російських інвесторів у шифрування та східноєвропейських розподільників цифрових активів, які стежать за експозицією до долара і комплаєнтними каналами інвестицій у біткоїн.