2025'ten Önce, Üst Düzey VC'lerin Gözünde Şifreleme Piyasası Fırsatları ve Zorlukları

Yeni yılın çanları çalmaya başlarken, şifreleme sektörü yeni bir gelişim eşiğine geliyor. 2024'te, piyasa yeniden doğuş, yenilik ve ayarlamalardan geçti, önde gelen projeler konumlarını sürdürüyor, yeni ortaya çıkan alanlar sessizce yükseliyor. Sektörün yön göstergesi olarak, VC yalnızca piyasa değişimlerine tanıklık etmekle kalmadı, aynı zamanda sermaye, topluluk ve teknoloji kesişiminde sektörün yönünü şekillendiriyor.

2025 yılının başlangıcında, kripto sektörüne dair gözlemlerini ve düşüncelerini paylaşmaları için birçok üst düzey VC'yi davet ettik. Geçen yılın öne çıkanlarını gözden geçirerek, mevcut piyasa fırsatlarını ve zorluklarını analiz ettiler ve gelecekteki trendler hakkında tahminlerde bulundular. Bu hızla değişen alanda, hangi projeler ve alanlar VC'lerin odak noktası haline geliyor? Gelin, kripto sektörünün "dünü, bugünü ve yarını"nı birlikte keşfedelim.

2024'ün En Etkileyici Projeleri

Geçtiğimiz yıl, şifreleme sektörü piyasanın ısınması ve teknolojik yeniliklerin çift yönlü itici gücüyle yeni bir büyüme yaşadı. Altyapı yükseltmelerinden yeni alanlardaki atılımlara kadar birçok proje güçlü bir yaşam gücü ve yenilik potansiyeli sergiledi.

Bir kuruluşun kurucusu, Hyperliquid'in yüksek performanslı sürekli sözleşme DEX olarak başladığını ve çok sayıda kullanıcı çektiğini belirtti. Token ihracı VC veya CEX listelenmesini içermedi ve kripto tarihinin en başarılı airdrop'larından biri haline geldi. Platform ürün yelpazesini genişletiyor, HyperEVM ekosistemini tanıtıyor ve spot ekosisteminin kullanılabilirliğini artırıyor. Zincir üstü likidasyon ve piyasa yapıcılar aracılığıyla büyük miktarda ücret kazanarak, başlıca DEX ve CEX pazar payını aşamalı olarak ele geçiriyor.

Diğer bir VC, Hyperliquid'in pazar payını, topluluk airdrop ve dağıtım mekanizmasını, servet etkisini yüksek bir şekilde değerlendirdi. Ayrıca, Pump.fun'ın bu yılın en başarılı Meme token lansman platformu olduğunu, "Meme lansman platformu" kavramını en üst düzey anlatıma taşıdığını ve Meme pazarının heyecanını ateşlediğini belirtti. Bu, Web3 projelerinin, pratik, yüksek deneyim ve uyumlu ürünler inşa ederek başarı elde edebileceğini gösteriyor.

DeFi alanında, AAVE, Compound gibi olgun borç verme protokollerinin yeniden canlanması ve Morpho, Euler, Ajna gibi yüksek kaliteli yeni katılımcıların ortaya çıkması heyecan verici. DeFi bu turda geçmişteki ilgiyi kazanamamış olsa da, bu protokollerin alçakgönüllü başarısı yine de dikkate değer.

Pudgy Penguin birçok VC tarafından anıldı. Bir kurumun kurucusu, bunun tüm NFT alanında bir canlanma sağladığını ve yeni nesil girişimcilerin Web2+Web3 entegrasyon düşüncesinin güçlü enerjisini gösterdiğini düşünüyor.

Ethena, USDE stabilcoin ile DeFi alanında dikkat çekici bir performans sergileyerek, CEX aracılığıyla yüksek fon maliyet oranlarından faydalanmak için 1 katlık uzun ve kısa pozisyonlar kuruyor. Bir fon ile yaptığı işbirliği sayesinde, USDE'nin negatif fon maliyet oranlarında bile istikrarlı kazanç sağlamasını garanti ediyor ve uzun vadeli sürdürülebilirliği pekiştiriyor.

Bitcoin Piyasası Görünümü

2024'te Bitcoin, 31 Aralık itibarıyla %119,1'lik bir artış göstererek etkileyici bir büyüme ivmesi sergiledi. Bu, esasen spot ETF kurumlarının benimsenmesi, Nisan ayındaki yarıya indirme olayı ve ABD seçimlerinden sonraki iyimserlikten kaynaklanıyor. 2025'e bakıldığında, birçok VC boğa piyasasının devam etmesini ve 200.000 doları aşma olasılığının yüksek olduğunu öngörüyor.

VC'ler, piyasanın olgunlaşmasıyla birlikte, Bitcoin'in arz ve talep dengesinin daha da güçleneceğini belirtiyor, 50.000 doların altındaki Bitcoin tarihi hale gelebilir. Pi Cycle ve 2Y MA Multiplier teknik göstergelerine göre, Bitcoin'in zirvesinin yaklaşık 200.000 dolar civarında olabileceği değerlendiriliyor.

Ayrıca VC'ler temkinli bir tutum sergiliyor ve bir sonraki aşama zirvesinin 12-15 bin dolar seviyesine ulaşabileceğini, ardından 10-15 bin dolar arasında dalgalanabileceğini tahmin ediyor. Altın piyasa değeri değişmezse, Bitcoin piyasa değeri önceki seviyeyi aşmadığı veya büyüme odaklı bir varlık olarak değerlendirildiğinde, fiyatın 600 bin dolara ulaşabileceği ancak bunun 5-10 yıl süreceği öngörülüyor.

Bazı görüşler, bu döngüdeki piyasa dinamiklerinin çok sayıda faktörden derin bir şekilde etkileneceğini, özellikle de spot ETF'nin getirdiği dış likidite ve gelecekteki rezerv politikalarının sürüklediği sürekli fon akışının etkili olacağını öne sürüyor. Bu, mevcut durumdan gelecek yılın zirve dönemine kadar Bitcoin pazarının büyük bir düzeltme yaşamayacağı, bunun yerine dalgalı bir yükseliş trendini sürdüreceği anlamına geliyor.

Meme ve "VC parası" tartışması

"VC parası" ile ilgili tartışma, geçtiğimiz yıl önemli bir konu oldu. Bazı VC'ler, birincil piyasa VC fonlarının büyüklüğünün 30-50 milyon doların üzerine çıkmasının, LP'lere aşırı getiri sağlamanın zor olduğunu öne sürdü. Ölçek küçük olmalıdır ki VC'ler, erken aşamalara derinlemesine inebilsin ve yardıma ihtiyaç duyan girişimcileri destekleyebilsin. Büyük ölçekli VC fonları genellikle yönetim ölçeğinin genişlemesi tuzağına düşer, sonraki turlara katılır ve piyasada eleştirilen "VC parası"nı ortaya çıkarır. Bu, aslında Web2 VC'lerin eski bir sorunu ve son yıllarda Web3 VC'ler de bundan muaf kalamadı.

Meme ve VC coinleri arasındaki çatışmanın özü, piyasa mevcut fonları ile likidite rekabetidir. Yeni fonların sınırlı olduğu bir ortamda, VC coinleri düşük dolaşım miktarı, yüksek FDV özellikleri ve sürekli olarak ortaya çıkan yeni projelerin lansmanı nedeniyle piyasa fonlarının sürdürülebilirliğini zorlaştırmaktadır. Meme coinlerinin avantajı ise tam dolaşım ve adil dağıtım olmasıdır; bu da piyasa yatırımcılarının psikolojisiyle uyumludur.

Ancak, Meme coinlerin PVP özellikleri doğası gereği sürdürülebilir değildir. Sadece birkaç üst düzey proje dışında, çoğu uzun vadeli değer desteğine sahip olamaz. Genel görünümde, BTC, ETH ve nadir istikrarlı gelir sağlayan DeFi altyapı projeleri dışında, çoğu projenin tokenleri PVP niteliğindedir.

VC parası sıkıntısının kısa vadede bir çözümü yok. Likiditenin kıtlığı ve kurumların avantajlarının güçlenmesi bağlamında, sorunların hafifletilmesi tam bir boğa-bear döngüsünden geçmeyi gerektiriyor, böylece piyasa doğal olarak temizlenebilir ve güven ile adalet yeniden inşa edilebilir.

Gelecek Potansiyeli Yolu ve Projeler

Geleceğe baktığımızda, AI, DeSci gibi yeni nesil yenilik hikayeleri sektörün yeni bir aşamaya geçmesini sağlıyor. Önde gelen ekosistemler koruma duvarlarını güçlendirmeye devam ediyor, yeni fırsatlar ve projeler de yükseliyor. Birçok kurum aşağıdaki alanlara olumlu bakıyor:

1. RWA (Gerçek Dünya Varlığı): Özünde, blockchain'in küresel ana akım finansal varlıkları kaydetmesini sağlamak; şu anda benimseme oranı %0.1'in altında. Sadece bir kat artırılması bile, ONDO ve USUAL gibi birçok benzer ikincil varlığın ortaya çıkmasına sebep olabilir.

2. Yeniden Stake Etme: 2024 büyük anlatısı olarak, kripto fiyatı etkisi henüz tam olarak yansımadı. AVS'nin art arda piyasaya sürülmesiyle, 2025'te bir zirve yaşanabilir.

3. ZK tabanlı projeler: RiscZero, donanım hızlandırma Ingonyama gibi projeler, piyasa potansiyelini giderek daha fazla gösterecektir.

4. AI Ajanı: Şifreleme sektörünün yarının yıldızı olma potansiyeline sahip, ticaret kararları, DeFi optimizasyonu ve varlık yönetimi gibi alanlarda büyük bir potansiyel taşıyor.

5. PayFi: Geleneksel finans ile şifreleme piyasasını birleştiren projeler (örneğin Layer2 çözümleri ve stabilcoin ihraççıları) geniş bir ilgi görebilir.

6. AI ve blok zincir entegrasyonu: merkeziyetsiz AI altyapısı ve AI ajanları (Agent) hızla yükseliyor, ilgili ağlar veya uygulamalar inşa eden projeler ivme kazanıyor.

"Kitle Benimseme"突破展望

Birçok VC, "kütle kabulü" sürecinin önümüzdeki yıl olumlu olacağını belirtiyor. DePIN gibi bazı dikey alanlar, Web2 kullanıcılarını çekmeye başlamıştır. Ödeme alanı, büyük ölçekli benimsemeyi teşvik edecek önemli bir yön olarak görülüyor.

Stablecoin, ABD dışındaki ülkelerde geleneksel bankacılık verimliliğini aşan bir güç sergiliyor ve üçüncü dünya ülkelerinin sakinleri için çeşitli faydalar sağlıyor. Uyum çerçevesi kurulduğunda, ödeme alanında büyük bir potansiyel var ve çeşitli yenilikçi projelerin doğmasını sağlayabilir.

Yeni ön uç kullanıcı deneyimi ve yerleşik DeFi deneyimi, daha az deneyime sahip kullanıcıların DeFi'yi daha kolay kullanmaya başlamalarını sağlamak için benimsemeyi teşvik eden temel faktörler olacak.

Boğa piyasası aşaması ve süresi

Şu anda boğa piyasasının ortasında olabiliriz. Bitcoin ETF'lerinin geçişi, daha geniş finansal türev ürünlerin ortaya çıkması anlamına geliyor ve yasal katılımcıların artması, piyasa fiyat dalgalanmalarını doğrudan azaltıyor. Gelecekte kısa vadede yarı yarıya düşüş veya büyük düşüşler görmesi zor olabilir, piyasa ani boğa ve ayı durumlarından uzun vadeli yavaş boğa durumuna geçebilir.

Kuruluşlar ve hükümetler, şifreleme endüstrisine ilginin arttığını görüyor, Trump yönetimi daha dostane bir düzenleyici ortamı teşvik edebilir. Bitcoin stratejik rezerv önerisi, piyasa güvenini daha da artıracaktır.

Gelecekte bazı ayarlamalar olabilir, ancak ayı piyasası seviyelerine geri dönmesi pek olası değil. Kısa vadede, Bitcoin en azından boğa piyasası sürecinin yarısını tamamlamış durumda.

Bireysel Yatırımcı Tavsiyeleri

1. Yüksek belirlenebilirlik alanlarına odaklanın, örneğin BTC, Meme coinler ve AI anlatısı, yeni anlatı desteğinden yoksun eski altcoinlere dikkatli yatırım yapın.

2. Piyasa trendlerini anlamak ve sıcak konuları takip etmek için duruma göre hareket edin.

3. Risk yönetimine önem verin, kayıpları karşılayabileceğiniz fonları hazırlayın ve maliyetleri zamanında çıkartın.

4. Aşırı kaldıraç kullanımından kaçının, sağlam bir strateji sürdürün.

5. Öncelikle Bitcoin ve Ethereum gibi mavi çipli varlıklara odaklanın, kaliteli ve sürdürülebilir projelere dikkat edin.

6. Güvenliğe önem verin, donanım cüzdanı ve güvenilir güvenlik araçları kullanın.

7. Dingin bir zihin durumu koruyun, riski öncelikli hale getirin, sürekli öğrenin ve piyasa değişimlerine uyum sağlayın.