2025 Şubat Kamu Zinciri Sektör Analizi: Piyasa Geri Çekilmesindeki Zorluklar ve Yenilikler

2025 Şubat ayında, blockchain pazarı önemli bir düzeltme yaşadı ve çeşitli kamu blockchain ağları için bir test oluşturdu. Pazar genelinde bir gerileme olsa da, Bitcoin hala güçlü bir dayanıklılık sergiliyor. Diğer ana akım kamu blockchainleri olan Solana, Avalanche ve Ethereum ise önemli düşüşlerle karşılaştı. Ancak, kamu blockchain alanındaki geliştirme faaliyetleri bu nedenle durmadı, Berachain ana ağı, Base altyapı yükseltmeleri ve bazı tanınmış DEX'in Layer 2 çözümü gibi birçok önemli proje peş peşe piyasaya sürüldü ve bu ayın öne çıkanları haline geldi.

Piyasa Genel Görünümü

Şubat ayında piyasalarda belirgin bir geri çekilme yaşandı: Bitcoin 98,768 dolardan 84,177 dolara düştü ve %14.8'lik bir kayıp yaşadı; Ethereum ise daha fazla değer kaybederek 3,065 dolardan 2,216 dolara geriledi ve %27.7'lik bir düşüş gösterdi. Ayın son haftasında, güvenlik endişeleri nedeniyle yayılan panik havası, satış baskısını daha da artırdı.

Bu geri çekme, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karmaşık, yatırımcılar iyimser beklentiler ile güvenlik kaygıları arasında gidip geliyor. Piyasa duygusu kötüleşti, risk iştahı düştü, özellikle Memecoin gibi spekülatif alanlarda. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika pazarı politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik sergilerken, Asya-Pasifik pazarı siber saldırıların etkisini daha güçlü bir şekilde hissetti.

Düzenleme ve Politika Eğilimleri

Amerikan hükümetinin kripto para birimi yürütme emri, kendi kendine saklama ve stablecoin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politik netlik sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta gerçekleşen bir ticaret platformu hack olayı, 1.5 milyar dolar kayba neden olarak kripto para tarihindeki en büyük tek kayıp rekorunu kırdı ve yeni güvenlik endişelerini tetikleyerek piyasa duyarlılığını hızla düşürdü. Bu arada, SEC'in tutumu yumuşadı, birçok tanınmış kripto para şirketine yönelik soruşturmaları askıya aldı ve "ticaretci kuralları" itirazından vazgeçti. İki partinin desteklediği "GENIUS Yasası" (Amerika Birleşik Devletleri Stabilcoin Ulusal İnovasyon Rehberi ve Kuruluş Yasası) stablecoin'in düzenleyici çerçevesini daha da geliştirdi ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki düzenleyici ortamın dostane bir eğilim gösterdiğini ortaya koydu.

Yatırımcı davranışları bu çalkantıyı yansıtıyor. Bir ülke başkanına bağlı tokenlerin tetiklediği Memecoin çılgınlığı, olumsuz haberler nedeniyle hızla soğudu, değerlemesi düşüşe geçti ve işlem hacmi büyük ölçüde azaldı. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan geri çekildiğini gösteriyor.

Layer 1 kamu blok zinciri

Katman 1 kamu blok zincirleri genel olarak baskı altında, piyasa değeri toplamı %20.8 azalarak 2.3 trilyon dolara düştü. Bitcoin'in hakimiyeti %71.3'ten %74.2'ye yükselirken, Ethereum'un payı %14.0'tan %11.9'a geriledi. Tanınmış bir kamu blok zincirinin payı hafifçe %3.7'ye yükseldi, ancak Solana fiyatın %36.3 düşmesinin ardından payı %4.0'dan %3.3'e geriledi.

Litecoin zıt yönde %1.0 artarak 128.7 dolara yükseldi, oysa Solana (-%36.3), Avalanche (-%35.7) gibi performanslar geride kaldı.

DeFi toplam kilitli değer (TVL) %20,0 azalarak 82,9 milyar dolara düştü; bunların 44,9 milyar doları Ethereum'dan (%21,7 azalma) ve 8,6 milyar doları Solana'dan (%34,1 azalma) oluşuyor.

Berachain, 6 Şubat'ta ana ağın başlatılmasının ardından hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL 3,2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir, "likidite kanıtı" modelini benimseyerek 80 milyon BERA tokeni dağıttı - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024'teki 100 milyon dolarlık finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetişim hakları piyasa heyecanını artırdı. Geleneksel hisse kanıtından farklı olarak, bu yöntem, Berachain'i büyüme ile istikrarı nasıl dengeleyebileceğini yeniden tanımlama potansiyeline sahip bir proje haline getiriyor.

Solana'nın Memecoin dalgası belirgin bir şekilde soğudu. Göz önünde olan başarısız örnekler, piyasa güvenini zedeledi ve birçok DEX platformunun işlem hacmi önemli ölçüde düştü. Memecoin tamamen yok olmayacak, dijital koleksiyon kartları olarak görülebilir, ancak bu çılgınlık zirvesinin geçmesi muhtemel ve yatırımcılar artık spekülasyon yerine temellere daha fazla odaklanmaya başladı.

Bitcoin Layer 2 ve Yan Zincir

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 oranında düşerek 2.1 milyar dolara geriledi. Core, 460 milyon dolarlık TVL ile lider konumda (yüzde 42.0 azalma), ardından Bitlayer (350 milyon dolar) ve BSquared (320 milyon dolar) geliyor. BOB ise sadece %7.9 oranında düşerek 220 milyon dolara geriledi.

Orta ölçekli platformlar arasında, Merlin daha iyi bir performans sergiliyor, TVL %9,3 oranında hafif bir düşüşle 150 milyon dolara geriledi. Küçük platformlar ise daha büyük bir baskı ile karşı karşıya, SatoshiVM %31,5, MAP Protocol %29,6 ve Interlay %27,4 oranında düştü.

Bu alandaki durgunluk, bazı ünlü projelerin ortak kurucusunun Consensus 2025'teki görüşleriyle uyuşuyor: "Başlangıçtaki heyecan azalırken, mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisinden fazlası üç yıl içinde kaybolacak." O, pazarın zorlu bir mücadeleyle karşılaşacağını öngörüyor ve Şubat ayındaki sektör durgunluğu, entegrasyonun belki de başladığını gösteriyor. Geleceğe baktığımızda, gerçek faydayı kanıtlayabilen platformların yalnızca ivme ile ayakta kalan projelerden daha kalıcı olabileceği düşünülüyor.

Ethereum Layer 2

Ethereum L2 TVL %23.4 azalarak 14 milyar dolara düştü. Arbitrum 4.5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini koruyor (%33.4 azalma), bir platform 4.2 milyar dolarlık TVL ile (%10.6 azalma) ikinci sıraya yükselerek Optimism'i (2.1 milyar dolar) üçüncü sıraya itti. Polygon zkEVM %104.1 artışla 300 milyon dolara yükseldi ve bu ayın nadir parlak noktası oldu.

Bir platform Flashblocks (daha hızlı işlem onayı), Appchains (özelleştirilmiş L3) ve akıllı cüzdan alt hesaplarını tanıttı, bu kullanıcı bağlılığını korumayı amaçlıyor. Unichain 16 Şubat'ta ana ağını başlattı, daha önce test ağında toplam 95 milyon işlem gerçekleştirilmişti ve genişletme performansı açısından oyun kuralı değiştirici olarak konumlanıyor, birçok önemli kurum katıldı. Starknet'in Nums uygulama zinciri, bir Layer 3 oyun yeniliği olarak, modüler tasarımın geleceğini sergiliyor.

Aynı zamanda, Sonic EVM Ethereum Layer 2 olmasa da, 27 Şubat'ta Mobius ana ağına çıkışıyla Solana'nın ilk SVM zincir genişletmesi olarak büyük ilgi topladı, 10,000 TPS gerçekleştirdi ve birkaç gün içinde bir DeFi protokolüne 4,760,000 USD fon kazandırdı. Bu girişimler, Layer 2 projelerinin sadece bir pazarlama aracı olarak değil, teknolojiye daha fazla yatırım yapmaya başladığını göstermektedir.

Bir Ethereum kurucusu 19 Şubat'ta yaptığı açıklamada, Ethereum'un artan rekabet içinde kendine bir konum belirlemesi gerektiğini vurguladı. Layer 2'nin ölçeklenebilirlik (örneğin, 17 kat işlem artışı) ve birlikte çalışabilirlik alanında liderlik rolü oynamasını teşvik etti ve bunların "gelişmiş çoklu imza" sistemlerinden güçlü bir ağa evrildiğini belirtti. Sonic EVM hakkında doğrudan yorumda bulunmamış olsa da, EVM uyumluluğu ve hızı, onun "Ethereum evreni" için sorunsuz bağlantı vizyonuyla örtüşüyor. Ancak, ekosistemdeki kumarhane benzeri eğilimlerden hoşnutsuzluğunu da dile getirdi ve spekülatif balonlar yerine gerçek değere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman faaliyetleri yavaşladı, Şubat ayında toplamda 6 işlem yapıldı, toplam miktar 32,40 milyon dolar. Mango Network, EVM-MoveVM karışık zinciri için 13,50 milyon dolar topladı, 2025 yılının birinci çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Fluent Labs, Ethereum ve Solana'yı birleştiren çoklu sanal makine Layer 2'yi geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.