FTX borç alım satımı ısınırken, yatırımcılar hızlı bir tuzak arıyor.

FTX iflas davasının ilerlemesiyle birlikte, bazı alacaklılar erken nakit elde etme yolları aramaya başladı. Edinilen bilgilere göre, birçok tanınmış yatırım şirketi FTX alacaklarını satın almak için görüşmeler yapıyor, bunlar arasında büyük varlık yönetim şirketleri de bulunuyor. Aynı zamanda, daha küçük ölçekli yatırım kuruluşları, hızla çıkış yapmak isteyen hedge fonlardan bazı alacakları satın aldı.

FTX, bir zamanlar kripto para borsa devi olan, iflas koruması başvurusunda bulunduktan sonra yaklaşık 1 milyon alacaklı bıraktı ve toplam borç miktarı on milyarlarca doları buluyor. Sadece ilk 50 alacaklının borcu 3,1 milyar dolara ulaşıyor. Birçok alacaklı uzun iflas sürecini beklemeyi tercih etse de, bazıları daha hızlı bir çıkış çözümü aramaya başladı.

Şu anda, alacak ticaret fiyatları genellikle oldukça düşük olup, genellikle nominal değerin yalnızca birkaç yüzdesidir. Bir sektör uzmanı, nominal değerinin %5-6'sı fiyatına birkaç FTX alacağını satın aldığını ve bu miktarın 2 milyon dolardan 8 milyon dolara kadar değiştiğini açıkladı. Ayrıca, yaklaşık 100 milyon dolarlık bir alacak için bir Singapur fon yöneticisiyle müzakere yapıyor ve bir Alman fonunun 23 milyon dolarlık alacağıyla da görüşüyor. Bu fonlar genellikle nominal değerinin %10'una yakın bir fiyat talep ediyor.

Borç alım tarafı için bu büyük bir sabır gerektirir. Daha fazla fon geri almak için iflas sürecinin ilerlemesini beklemeleri gerekir. Kıdemli bir işlemci, iflas alacaklarının gelecekteki değerinin değerlendirilmesinin daha çok bir sanat değil, bir bilim olduğunu belirtti. Kullanılabilir varlıklar ve borçlar hakkında kaba hesaplamalarla genel bir anlayış elde edilebilirken, nihai geri dönüş büyük ölçüde hukuki argümanlara bağlıdır.

Bazı analizler, eğer ABD mahkemeleri İngiliz güven hukuku temelinde müşteri varlıklarını güvence altına alırsa, bu varlıkların önceliğe sahip olacağını ve ilgili alacaklıların daha yüksek bir geri ödeme oranı alabileceğini öne sürüyor.

Ayrıca, FTX'in alacakları yalnızca müşteri varlıklarıyla ilgili değildir. Örneğin, bir çalışan istihdam sözleşmesi dikkat çekti. Bu sözleşmenin, çalışanların önümüzdeki 9 yıl boyunca yıllık 525.000 dolara kadar maaş garantisi verdiği ve her yıl en az %15 zam yapılacağı iddia ediliyor. Ancak, sektörden bazı kişiler, ABD mahkemelerinin böyle bir maddeyi uygulamayabileceğini düşünüyor; bu tür ödenmemiş maaş alacakları, iflas taleplerinde sınırlı bir değere sahip olabilir.

FTX'in iflas davasının devam eden gelişmeleri ile birlikte, alacaklı ticaret pazarının yönü her tarafın dikkatini çekmeye devam edecek. Hızla çıkmak isteyen yatırımcılar için, alacakları önceden satmak bir seçenek olabilir, ancak bu büyük kayıplar yaşamak anlamına gelebilir. Sabırlı yatırımcılar içinse, iflas sürecinin tamamlanmasını beklemek daha yüksek getiriler sağlayabilir, ancak bu süreç yıllar alabilir.