Synthetix SNX enflasyonunu sona erdirmeyi planlıyor: Stake haklarını yeniden şekillendirmek ve deflasyonist bir mavi çip'e dönüşmek

9 Aralık'ta, Synthetix platformunda SNX enflasyonunu sona erdirmeyi amaçlayan bir iyileştirme önerisi Snapshot'ta oylamaya sunuldu. Bu öneri kabul edilirse, Synthetix madenciliği ve enflasyon döneminin sona erdiğini işaretleyecek ve SNX, enflasyonsuz hatta deflasyonist kaliteli bir token olma umudunu taşıyacak.

Synthetix'in yönetişim yapısına göre, SNX stake edenler tarafından seçilen birden fazla komite ve grup bulunmaktadır ve seçimler her dört ayda bir yapılır. Bunlar arasında, Spartan Komitesi sistemin temel yönetişim organıdır ve iyileştirme önerileri ile parametre değişiklikleri için oy kullanmakla sorumludur.

11 Aralık sabahı itibarıyla, 6 Spartalı Komite üyesi bu öneriye destek oyu vermiştir ve destek oranı %100'e ulaşmıştır, bu da önerinin muhtemelen onaylanacağı anlamına gelmektedir. Nihai oylama 18 Aralık'ta sona erecektir. Dikkat çekici olan, 21 Aralık itibarıyla bu önerinin yürürlüğe girecek olması ve enflasyon ödüllerinin artık dağıtılmayacağıdır.

Stake edenler ile sıradan token sahiplerinin çıkarlarındaki değişim

Protokol kurallarına göre, Synthetix'teki SNX stake edenler, sentetik varlıklar ve sürekli sözleşme işlemlerinin karşı tarafı rolünü üstlenir. Buna dayanarak, stake edenler işlem ücretlerinden ve SNX'in enflasyon ödüllerinden yararlanabilir.

Bundan önce, SNX Stake sahiplerinin hakları arasında şunlar bulunmaktadır: işlem karşıtı zarar-kâr, enflasyon ödülleri ve işlem ücretleri ile yok edilen sUSD borcu. Synthetix'in Andromeda versiyonunun Base ağına dağıtımına izin verildiği göz önüne alındığında, mevcut enflasyonu sona erdirme önerisi kabul edilirse, SNX Stake sahiplerinin hakları şunları içerecektir: işlem karşıtı zarar-kâr, işlem ücretleri ile yok edilen sUSD borcu ve Base ağındaki işlem ücreti geliri.

Diğer sürekli sözleşme projeleriyle karşılaştırıldığında, SNX stake edenlerin likidite sağlayıcıları olarak elde ettiği gelir daha istikrarlıdır. Veriler, SNX stake edenlerin kazançlarının (işlem ücretleri ve işlem karşıtı olarak elde edilen kâr/zarar dahil) sürekli bir artış trendi gösterdiğini ortaya koyuyor.

Son dönemde (30 Kasım - 6 Aralık), enflasyonun sağladığı yıllık getiri %10'u aştı, işlem ücretleri aracılığıyla sUSD'nin imha edilmesiyle elde edilen yıllık getiri ise %5'i geçti; kesin değer, teminat oranına bağlı olarak değişebilir.

Bu teklif, mevcut enflasyonun önceki seviyelere göre önemli ölçüde düştüğünü dikkate almaktadır. Ayrıca, Synthetix v3'ün Base üzerinde dağıtılması bekleniyor ve bunun yeni gelirler yaratması öngörülüyor. Aynı zamanda, oylama sürecinde olan başka bir teklif, Base üzerinde elde edilen işlem ücretlerinin %50'sinin SNX'i geri alıp imha etmek için kullanılmasını, geri kalan %50'sinin ise likidite sağlayıcılarına dağıtılmasını önermektedir. Ancak bu teklif üzerinde görüş ayrılıkları bulunmaktadır ve oylama 13 Aralık'ta sona erecektir.

Yeni bir enflasyon geliri olmadan bile, yukarıda bahsedilen sabit Stake gelirleri ve Base üzerindeki yeni gelir, yeterli Stake'cilerin katılımını sürdürmek için yeterli olabilir.

SNX'in sıradan sahipleri için, bu öneri onların haklarını artıracak, enflasyonun getirdiği fiyat baskısı ortadan kalkacak. Eğer başka bir öneri kabul edilirse, SNX hatta deflasyon dönemine girebilir.

SNX Stake'in önemi

Synthetix için yeterli Stake oranını korumak diğer projelerden daha kritik bir öneme sahiptir. Hem mevcut sentetik varlıklar hem de şimdiki perpetual sözleşmeler için yeterli sentetik varlık ölçeğine ihtiyaç vardır.

sUSD, sistem içindeki SNX'in teminat olarak kullanıldığı bir "içsel teminatlı stabilize para birimi"dir. Stabiliteyi korumak için Synthetix, sUSD'yi basmak için gereken teminat oranını %500 olarak belirlemiştir. SNX büyük ölçüde düşse bile, genellikle tasfiye riskiyle karşılaşmaz.

Bu, daha fazla stake edilen SNX'in, daha fazla sentezlenebilir varlık anlamına geldiğini gösteriyor. Synthetix'in sürekli vadeli işlem ticaretinde, şu anda yalnızca sUSD teminat olarak kullanılabiliyor. sUSD'nin arzı, sürekli vadeli işlem hacmini sınırlayabilir; eğer sUSD, ikincil piyasada yeterince likit değilse ve dalgalanma yüksekse, sUSD satın almak veya teminat artırmak gerektiğinde, sUSD satın almanın %1 veya daha yüksek bir primle gerçekleşme olasılığı vardır, bu da ticaret deneyimini etkileyebilir. Bu, daha önce stake çekmek için yüksek enflasyona güvenmenin nedeniydi.

Ancak, sUSD'nin proje gelişimini sınırlayan kuralların bozulabileceği belirtiliyor. Synthetix, Base üzerinde USDC'yi teminat olarak kullanacak Andromeda versiyonunu yakında dağıtacak. Bu açıdan bakıldığında, sUSD'nin önemi azalacak ve Synthetix'in SNX Stake edenlere olan bağımlılığı da buna paralel olarak azalacak.

çoklu enflasyon ayarlamaları süreci

Synthetix, tarih boyunca birçok enflasyon ayarlaması gerçekleştirmiştir ve aynı zamanda likidite madenciliğini başlatan projelerden biri olarak kabul edilmektedir. Enflasyonu kademeli olarak azaltmak da başlangıçta belirlenen bir plandır.

2019 yılında, Synthetix, başlangıçta Havven olarak adlandırılan stabilcoin projesinden mevcut sentetik varlık işine dönüşürken, sermaye çekmek, sUSD'yi stake etmek, basmak ve tokenleri hızlı bir şekilde dağıtmak için yüksek enflasyon dönemine girdi. İlk yıl için stake ödülleri %100'e yakın olabilir.

2019 Mart ayında, Synthetix bir enflasyon takvimi belirledi ve toplamda 2.45 milyon SNX artırmayı planladı. İlk olarak her hafta 1.44 milyon SNX çıkarılacak, her 52 haftada bir ödül yarıya inecek ve toplamda 260 hafta sürecektir.

Ödül yarılamasının getirdiği belirsizlikler göz önüne alındığında, Eylül ve Ekim 2019'da önerilen iki iyileştirme teklifi, enflasyonu haftalık ayarlamaya ve kademeli olarak düşürmeye dönüştürdü. 2023 Ağustos'unda enflasyon oranı %2,5'e düştü.

Ağustos 2022'de, projenin kurucusu SNX enflasyonunu sonlandırmayı ve SNX toplam arzını 300 milyon sınırına ayarlamayı öneren bir teklifte bulundu, ancak bu teklif yalnızca taslak aşamasında kaldı ve oylama yapılmadı.

özet

Bu enflasyonu durdurma önerisi, SNX stake edenler ile sıradan token sahipleri arasındaki hakların yeniden dağıtılmasını ifade ediyor. Önerinin kabul edilmesi muhtemel, SNX stake etmenin enflasyon teşviki ortadan kalkacak ve sıradan token sahiplerinin hakları enflasyon nedeniyle sürekli olarak zayıflamayacaktır.

SNX Stake sahipleri, karşı taraf olarak ve alınan işlem ücretleri açısından nispeten istikrarlı olup, neredeyse sürekli bir artış eğilimi göstermektedir. Bu durum, sıradan token sahiplerine kıyasla ek gelir olarak yeterince çekici olabilir. Andromeda versiyonu yakında Base üzerinde dağıtılacakken, USDC teminat olarak kullanılacak ve sUSD ile Stake sahiplerine olan bağımlılık da azalacaktır. Bu aynı zamanda Stake sahiplerine yeni gelir kaynakları sağlayacaktır.