Hong Kong Bildirgesi 2.0: Dijital varlık kuralları yeniden şekillendiriliyor, RWA yeni ekosistemini kim yönetecek?

文|RWA bilgi ağı

Yaz|RWA Bilgi Ağı

1. Üç Yılda Kelebek Değişimi: Hong Kong RWA Yeni Politikasının Fırsatları ve Çözüm Yolları

"Hong Kong Dijital Varlık Geliştirme Politika Beyanı 2.0" perdeyi araladığında, piyasa iki ana konuya odaklanıyor: Hangi tür şirketler stabil coin ihraç etme eşiğini aşabilir? Standartları karşılayamayanlar, nasıl dış güçlerden yararlanarak avantaj elde edebilir?

Üç yıl aradan sonra, Hong Kong'un yayımladığı "Beyanname 2.0", dijital varlıkların gelişiminin derin sularda ilerlediğini göstermektedir. 2022'deki "Beyanname 1.0" temel uyum çerçevesine odaklanırken, yeni politika varlık likiditesi, ürün çeşitliliği ve piyasa verimliliği gibi üç ana zorluk alanına doğrudan işaret etmektedir. Bu yükseltme sürecinde, gerçek varlıkların tokenleştirilmesi (RWA) kavramsal plandan uygulama aşamasına geçerken, stabil coinler çeşitli RWA'lar arasında "değer köprüsü" görevi gördüğünden, bunların ihraç eşiği ve katılım yolları işletmelerin çözmesi gereken temel konular haline gelmiştir.

İkincisi, RWA: Kenar Deneyimlerinden Pazar Motoruna

"Deklarasyon 2.0", gerçek varlıkların tokenizasyonunu (RWA) sahneye çıkararak, Hong Kong'un "kum havuzu deneyiminden" "ölçekli uygulamaya" geçişindeki kritik dönüşümü net bir şekilde sergiliyor:

Varlık alanının çığır açan genişlemesi: Politika, tokenleştirilmiş devlet tahvillerinin normalleştirilmiş bir ihraç mekanizmasının kurulmasını açıkça belirtiyor ve değerli metaller, renkli metaller, yenilenebilir enerji gibi somut ekonomik varlıkları tokenleştirilmiş haritaya dahil ediyor, tek bir varlık türü üzerindeki erken keşiflerin ötesine geçiyor;

Likidite mekanizmasının devrim niteliğindeki evrimi: Lisanslı ticaret platformları aracılığıyla RWA'nın açık bir şekilde ikincil piyasa dolaşımına girmesi, geleneksel fon ihracının kapalı modelini kırarak dijital varlıklara piyasa canlılığı katıyor.

Bu sadece varlık türlerinin niceliksel değişimini temsil etmekle kalmaz, aynı zamanda değer değişim mekanizmasının niteliksel bir dönüşümüdür. Ancak, çoğu hevesli işletme için bu devrime gerçekten katılmak ve sermaye verimliliğini artırmak için önce aşmaları gereken bir kritik eşik var: "Deklarasyon 2.0" ve "Stablecoin Yönetmeliği" gibi ilgili düzenlemelere uygun bir uyum sistemi nasıl inşa edilir? Bu, karmaşık bir organizasyon yapısı yeniden yapılandırması, sağlam bir blok zinciri teknolojisi desteği ve sıkı KYC/AML risk kontrol yeteneklerini içerir.

Üç, uyum zorluklarının pratik yolları: kum havuzu test örneklerinden işletme stratejisi

Yüksek uyum eşiği ile başa çıkma pratiğinde, büyük işletmeler yeniden kullanılabilir yol haritaları keşfetmiştir. Hong Kong Para Otoritesi'nin stabilcoin kumanda odasına ilk girenlerden biri olan JD.com örneğinde olduğu gibi, yüksek uyum eşiği ile başa çıkmanın uygulanabilir yollarını gösteren öncü bir yapılandırma sergilemiştir: 2018 yılında Hong Kong'da bağımsız bir varlık olan "JD Coin Chain Technology" kurulmuş, "Stabilcoin Tüzüğü" ile uyumlu bağımsız yönetim yapısı ve varlık ayrıştırma mekanizması oluşturulmuş ve küresel iş ağına dayanarak yüksek standartlarda teknik destek ile KYC/AML risk kontrolü sağlanmıştır. Bu tür vakaların temel değeri, yeni politika altında işletmelerin ihtiyaç duyduğu kritik yetenek modelini doğrulamasıdır - bağımsız uyum varlığı, sağlam risk kontrol sistemi ve yeterli kaynak yatırımı. Ancak kaynakları sınırlı olan KOBİ'ler için, kendi ölçeğinde bir uyum sistemi kurmak "derin deniz köprüsü" inşa etmek gibidir; maliyetleri yüksek ve süreleri uzundur. İşte bu, RWA hızlandırıcısının değeridir - önceden belirlenmiş hukuki çerçeve, borsa entegrasyon kaynakları ve uyum teknolojisi modülleri ile KOBİ'ler (özellikle küçük ve orta ölçekli işletmeler) için bir "kestirme yol" sunarak, deneme yanılma maliyetlerini önemli ölçüde azaltmakta ve pazara giriş süresini kısaltmaktadır. Dört, stabilcoin: yüksek giriş engeline sahip "dijital geçiş belgesi" "Manifesto 2.0" stabilcoinleri "dijital para" için katı gereksinimler olarak konumlandırmıştır - %100 fiat para rezervi, kaliteli likit varlık teminatı ve üçlü uyum engeli (varlık likiditesi / yerel uyumluluk / sistem istikrarı) - bu da onları RWA'nın ana merkezi haline getirirken, KOBİ'lerin aşması zor olan yüksek duvarlar inşa etmiştir: Üçlü uyum engeli.

1. Varlık likiditesi: Rezervler, Hong Kong Doları / Devlet Tahvilleri gibi yüksek nakde çevrilebilir varlıklar olmalı ve özel bir ayrılmış saklama hesabı gereklidir;

2. Yerel uyumluluk: Zorunlu Hong Kong kayıtlı kuruluş + yerel denetim + sınır ötesi düzenleyici koordinasyon;

3. Sistem kararlılığı: Hem saldırı önleyici teknolojilerin hem de gerçek zamanlı geri alma mekanizmasının aynı anda sağlanması gerekir.

Böylesine karmaşık bir uyum sistemine karşı, büyük teknoloji grupları kaynak birikimi sayesinde aşamalı olarak ilerleyebilir (örneğin, JD.com'un sınır ötesi netleştirme yeteneklerine dayanarak yapılan yerleşim), ancak küçük ve orta ölçekli işletmelerin eşdeğer bir sistemi kendileri inşa etmeleri, yeni kurulan bir şirketin küresel netleştirme ağı inşa etmesi talep etmekle aynı şeydir.

Bu aşamada, RWA hızlandırıcısının değeri ortaya çıkıyor - önceden belirlenmiş hukuki yapı ve uyum teknolojisi modülleri (örneğin standartlaştırılmış saklama arayüzleri) ile ihraç uyum süresini 18 aydan 6 aya indirgiyor.

Beş, LEAP çerçevesi: Ekosistem ortaklarının stratejik fırsatları

"LEAP" plan (Hukuk Optimizasyonu - Ürün Genişletme - Uygulama İlerletme - Ortak İşbirliği) ile "Manifesto 2.0" Hong Kong'u bir düzenleyici deney alanından sistematik bir açık merkez haline getiriyor. Bu ekosistem taslağında, RWA hızlandırıcısı kritik bir katalizör rolü oynuyor:

Küçük ve orta ölçekli işletmeler için lisanslı borsa likidite havuzunu entegre etmek

Geleneksel varlık tarafına blok zinciri üzerinde çözüm sağlamak

Sınır ötesi sermaye için uyumlu giriş-çıkış kanalları oluşturmak

Hong Kong'un "değerli metallerin tokenleştirilmesi"ni politika metnine yazdığı, RWA hızlandırıcısının güneş panelleri gibi varlıklar için ikincil piyasayı açtığı bir trilyon dolarlık dijital varlık ekosistemi şekilleniyor - peki, şirketiniz değer zincirinde yerini aldı mı?

"Manifesto 2.0"ın nihai aydınlatması şudur: Hong Kong, pistin gözlemcisi değil, ekosistem ortakları olmalıdır. RWA hızlandırıcısı, gerçek varlıklar ile dijital geleceği bağlayan stratejik bir merkezdir ve KOBİ'lerin yeni finans alanında öne geçmelerinin tek yoludur.