Bitcoin ve Ethereum hızla yükseliyor, Solana döviz kuru bataklığına saplandı, SOL 200 doları aşabilecek mi?

Yazı: White55, Mars Finans

Küresel enflasyon baskılarının artması ve doların kredi dalgalanmalarıyla birlikte, Bitcoin'in "dijital altın" olarak değer saklama özelliği yeniden canlandı ve fiyatı 14 Temmuz'da 120,000 dolar eşiğini aştı. Ethereum ise 3000 doları geçerek, kurumların gözünde "hem kullanılabilirlik hem de büyüme potansiyeli" taşıyan bir sert para haline geldi.

Ancak, bu arada SOL/ETH döviz kuru 2025'teki en düşük seviyesine ulaştı: Ethereum güçlü bir şekilde yükselirken, Solana'nın zayıflığı göz alıcı bir şekilde ortaya çıkıyor.

SOL/ETH döviz kuru, RWA (gerçek dünya varlıkları) tokenlaşma ölçeği yıllık %140 artışla 418 milyon dolara ulaşsa bile, yıl içindeki en düşük seviyesine düştü ve piyasa güvenini geri kazanamadı.

Bitcoin'in "uyumlu varlık" kimliğiyle toprak kazanması, Ethereum'un "teknoloji evrimi" ile sürekli önde gitmesi, Solana'nın çıkış mücadelesinin, kesinlikle bir sermaye iradesi, teknik inanç ve piyasa duygusunun acımasız bir mücadelesi olacağı kesindir. Ve döviz kuru için yeni bir dip alarmı çoktan çalmaya başladı...

Bir, RWA pazarının patlaması: Solana'nın teknik avantajları pazar payına dönüşüyor.

Yüksek throughput + düşük maliyet: RWA büyüme motoru

Solana, saniyede 50.000'den fazla işlem (TPS) işleme kapasitesi ve neredeyse sıfır işlem maliyeti (yaklaşık 0.00025 dolar) ile tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları (RWA) için en iyi platformlardan biri haline geliyor. 2025'te, RWA saklama hacmi 418 milyon dolara fırlayarak yıllık %140.6 büyüme oranı ile sektör ortalamasının (%62.4) çok üstüne çıkıyor ve pazar payı blockchain'de dördüncü sıraya (3.9%) yükseliyor, yalnızca Ethereum (58.4%), ZKsync Era (17.2%) ve Aptos'un (4%) arkasında.

7 Temmuz itibarıyla, Solana üzerindeki RWA tokenizasyon projeleri. Kaynak: Messari

Bu büyüme hızının temel itici gücü, delegeli hisse kanıtı (dPoS) ile tarihsel kanıt (PoH) algoritmalarını birleştiren teknik mimarisidir; bu, büyük miktarda işlemi paralel olarak işleyerek kurumsal düzeyde varlık tokenizasyonu için altyapı desteği sağlar.

Baş Protokol Ekosistem Genişlemesini Tahrik Ediyor

Solana üzerindeki iki büyük RWA protokolü - Ondo (dolar getirili fon) ve ONe (kurumsal fon) - 2.77 milyar dolar varlık yönetiyor ve bu, ağın RWA toplam ölçeğinin %66'sını oluşturuyor. Bu protokollerin ürettiği çapraz zincir işlem hacmi (örneğin, Ondo'nun 24 saatlik işlem hacmi 2.7 milyon dolar), Solana ekosistemine sürekli geri dönüş yaparak zincir üzerindeki gelir artışını sağlıyor. Son 30 günde, Solana RWA alanından 3.9 milyon dolar gelir elde etti, bu Ethereum'un (15.9 milyon dolar) %24.5'ine tekabül etse de, büyüme hızı (%14.6) Ethereum'un (%3.6) çok üzerinde.

Bu "protokol-blok zinciri" simbiyotik ilişkisi, Solana'nın RWA pazarında farklılaşma silahı haline geliyor.

İki, Fiyat Sıkıntısı ve Aşma Fırsatı: Teknoloji Yükseltmesi ve ETF Beklentileri

SOL/ETH döviz kuru yeni düşük seviyenin arkasında

RWA'nın hızlı bir şekilde büyümesine rağmen, SOL son zamanlarda zayıf bir performans sergiledi ve SOL/ETH döviz kuru 2025'in yeni en düşük seviyesine ulaştı. Bu çelişki, üçlü bir baskıdan kaynaklanıyor:

Fon Akışı: Bitcoin ETF'si onaylandığında, kurumların fonları BTC'ye akarken, Ethereum'un Pectra yükseltmesi (staking eşiğini düşürme, doğrulama verimliliğini artırma) likidite çekiyor;

Meme çılgınlığında düşüş: Solana, daha önce Pump.fun gibi Meme ticaret platformlarına dayanarak trafik çekiyordu, ancak spekülatif sermaye dalgalı olduğundan sürekli bir yükselişi desteklemek zor.

Rekabet baskısı: Aptos gibi yeni nesil blok zincirleri RWA alanında daha hızlı büyüyor (30 günlük büyüme %52.7), bazı ek fonları çekiyor.

Ancak, Solana'nın zincir üzerindeki temeli sarsılmadı:

TVL tersine büyüyor: Toplam kilitli değer, Nisan ayındaki 6 milyar dolardan 9.2 milyar dolara yükseldi, artış %53;

Kurumsal Alım: DeFi Development Corp, 17.760 SOL satın almak için 2.72 milyon dolar harcadı, stake edilen ETF'nin günlük işlem hacmi 67 milyon doları aştı.

Teknoloji yükseltmesi: Fire Dancer'ın milyon TPS vizyonu

2025'in başında uygulanacak Fire Dancer yükseltmesi, Solana'nın ana katalizörüdür. Bu optimizasyon, ağın işlem hacmini saniyede 1 milyon işleme çıkaracak ve doğrulayıcıların otomatik geçiş işlevini getirerek tarihi kesinti sorununu köklü bir şekilde çözecektir.

Eğer istikrar standartları karşılanırsa, kurumların zincir üzerindeki hisse senedi ihraçları gibi yüksek frekanslı senaryolara olan güveni büyük ölçüde artacaktır — şu anda Solana, şirketlerin zincir üzerinde tokenleştirilmiş hisse senetleri ihraç etmesine ve geleneksel borsa ile halka açık şirket kaynakları için rekabet etmesine olanak tanıyan "Nasdaq benzeri" bir rekabet modeli önerdi. Bu strateji başarılı olursa, Solana "yüksek performanslı kamu zinciri" olmaktan "küresel finansal altyapı" haline yükselebilir.

İkinci yarıda SOL ETF onayının "nükleer seviyede iyi haber"

Piyasa, Solana spot ETF'sinin onaylanma beklentisinin artmasıyla birlikte, Polymarket 1 Ağustos'ta SOL fiyatının 180 dolara ulaşma olasılığını %42 olarak tahmin ediyor.

Bitcoin ETF's onaylanmasının ardından yaşanan artışı göz önünde bulundurarak, analistler SOL'un bu nedenle kısa vadede %40-%60 oranında fırlayabileceğini, doğrudan 200 dolar seviyesini zorlayabileceğini düşünüyor.

Daha derin bir etki, ETF'nin geleneksel kurum fonlarına erişimi açması ve Solana'nın piyasa değerini VanEck'in tahmin ettiği 100 milyar dolarlık hedefe (SOL 520 dolar karşılığı) yaklaştırmasıdır.

Üç, 200 Dolar Yolu: Teknik ve Piyasa Duygusu Arasındaki Oyun

Ana direnç seviyeleri ve fraktal sinyalleri

Kupa Kulpu Formasyonu突破：Haftalık grafik, Solana'nın "kupa kulpu formasyonu" oluşturduğunu gösteriyor, kısa vadeli direnç noktası 184 dolar,突破 sonrası hedef 218 dolara işaret ediyor;

Fraktal Yeniden Üretim: Mevcut fiyat yapısı, 2024 Eylül'deki büyük yükselişten önceki şekle benziyor. Tarih kendini tekrar ederse, Temmuz ayında 200 doların üzerine çıkması bekleniyor.

Teknik göstergeler, boğa mantığını daha da güçlendiriyor: Süper Trend (Supertrend) Şubat ayından beri ayıdan boğa aşamasına geçti, 50 günlük hareketli ortalama 200 günlük hareketli ortalamayı geçmek üzere ve bu "altın kesişim" 2022'den beri ilk kez gerçekleşiyor.

Türev ürünler piyasasında boğa konsensüsü gizli.

Şu anda tüm ağda SOL sözleşme pozisyonları 7.8 milyar doları aşıyor ve tarihi bir rekor kırmak üzere, önceki SOL fiyatı 250 dolardı, bu bağlamda SOL aşırı derecede düşük değerlenmiş durumda. Son 30 günde ağırlıklı finansman oranı negatiften pozitif değere dönüştü.

Bu kaldıraç fonu bahisleri ile kurumların spot alım yapması arasında bir rezonans oluşuyor ve piyasanın bir kırılma için güçlü beklentilerini yansıtıyor.

Beş, Sonuç: Temmuz, Solana'nın "hayat ve ölüm atlayışı" olabilir.

Solana'nın 200 dolarlık saldırısı üç faktöre bağlı:

RWA ekosistemi, %140+ büyüme hızını sürdürebilir mi, geleneksel finansal varlıkların sürekli akışını çekebilir mi;

Fire Dancer yükseltme etkisi ve Temmuz ayında onaylanan ETF'nin getirdiği ek fonlar;

FTX'in kilidinin açılmasıyla ilgili durumun piyasa duygusunun iyileşmesiyle ilişkisi.

Teknik sinyaller: Eğer 172 dolarlık destek seviyesinde kalıcı olursa ve 183 dolarlık Fibonacci direncini aşarsa, Temmuz ayında 200-208 dolara doğru yükselebilir.

Uzun vadeli vizyon: Üç ana koşul sağlanırsa, kurumlar SOL'un yıl sonunda 262 dolara meydan okuyabileceğini öngörüyor (Matrixport) ve boğa piyasasında 500-700 dolara bakıyor (VanEck).

Bu kamu blockchain mücadelesinde, Solana teknolojiyi mızrak, ekosistemi kalkan olarak kullanıyor ve Temmuz, onun "Ethereum rakibi" olmaktan "yeni kral"a dönüşüp dönüşemeyeceğini test edecek kritik bir savaş alanı olacak.