Малый Крипто трейдер превращает $6,800 в $1.5 миллиона с помощью сложного маркетмейкинга

Всего за две недели относительно неизвестный криптотрейдер превратил скромные инвестиции в $6,800 в поразительные $1.5 миллиона. Этот успех был достигнут без преследования популярных мемкоинов, спекуляций на направлении цен или участия в ажиотаже ETF. Вместо этого трейдер реализовал сложную стратегию высокочастотного дельта-нейтрального маркет-мейкинга, основанную на скидках на комиссионные сборы мейкера на крупной платформе бессрочных фьючерсов.

Этот подход является примером мастерства в инфраструктуре, полагаясь на колокацию, автоматизацию и минимальное рыночное воздействие. Трейдер тихо стал доминирующим поставщиком ликвидности, применяя удивительно эффективную и прибыльную торговую тактику в 2025 году, которую большинство розничных трейдеров бы избегали. Высокочастотные трейдеры, подобные этому, могут генерировать коэффициенты Шарпа, значительно превышающие традиционных инвесторов, используя крошечные, мимолетные рыночные неэффективности.

Платформа и трейдер, стоящие за бегом на $1.5 миллиона

К середине 2025 года децентрализованная биржа вечных контрактов Hyperliquid стала испытательным полем для элитной криптоторговли. Наблюдатели, отслеживающие кошелек "0x6f90…336a", отметили его рост с менее чем $200,000 капитала в начале 2024 года до более чем $20.6 миллиардов торгового объема к июню, что составило более 3% от всего потока на стороне мейкеров на платформе. Внимание привлекло не спекулятивное накачивание или действия китов, а дисциплина трейдера: поддержание чистой дельта-экспозиции ниже $100,000, избегание крупных просадок и постоянное изъятие прибыли. Трейдер получил прозвище "призрак ликвидности" на всех платформах отслеживания.

Примечательно, что, несмотря на получение прибыли в 1,5 миллиона долларов, сумма, активно задействованная в любой момент времени, составляла всего 6 800 долларов — менее 4% от капитала счета — что демонстрирует экстремальное использование стратегии на рыночной структуре, а не на размере капитала.

Анатомия прибыльной стратегии маркетмейкинга на крипторынке

В своей основе стратегия сочетала в себе точное исполнение, строгий контроль рисков и акцент на получение прибыли от волатильности, а не от направления цен. Трейдер использовал односторонние котировки — размещая только заявки на покупку или продажу в одно время — что снизило риск инвентаризации и упростило операции по сравнению с классическим симметричным маркет-мейкингом.

Основным источником дохода были скидки для мейкеров, небольшая доля от стоимости каждой сделки, но значительная при масштабировании на миллиарды объема. Выполнение примерно 1,4 миллиарда объема за две недели потребовало инфраструктуры с ультранизкой задержкой, с размещенными рядом серверами, синхронизированными с книгами заказов биржи. Это позволило осуществлять сотни циклов оборота ежедневно, максимизируя захват скидок при контроле рисков.

Несмотря на огромный объем, максимальные просадки составили всего 6,48%, что демонстрирует дисциплинированное управление рисками. Трейдер строго избегал воздействия движений спотового рынка или стратегий стекинга, сосредоточившись исключительно на вечных фьючерсах для поддержания дельта-нейтральности.

Почему эта стратегия выделяется

В отличие от типичных маркет-мейкеров, размещающих заявки с обеих сторон книги, алгоритм этого трейдера чередовал односторонние котировки с точностью, тактика, которая снижает риск инвентаризации, но подвергает стратегию неблагоприятному отбору со стороны более быстрых или более информированных игроков. Арбитраж, основанный на скидках, процветал благодаря автоматизированному исполнению в экстремальном масштабе, что недостижимо для большинства розничных трейдеров из-за требований к капиталу, сложности кодирования и доступа к бэкэнду биржи.

Этот подход использует структурные неэффективности между спотовыми и фьючерсными рынками криптовалют, действуя больше как дом, чем как азартный игрок. По сравнению с доходным фермерством или стекингом, эта дельта-нейтральная тактика обеспечила необычайную прибыль в 220x без спекуляций на ценах или рисков плеча.

Риски и ограничения

Несмотря на свою элегантность, зависимость системы от скорости и автоматизации делает её уязвимой к сбоям инфраструктуры, простоям на биржах или сбоям задержки. Односторонние котировки могут стать рискованными во время резких всплесков волатильности или неожиданных рыночных потоков, когда противники могут потенциально использовать модели котировок. Ужесточение регулирования или изменения на платформе также могут изменить экономику за одну ночь.

Более того, воспроизводство этой стратегии требует глубоких технических ресурсов и капитала, исключая подавляющее большинство трейдеров.

Взгляд в дельта-нейтральное будущее криптовалют

Эта история успеха сигнализирует о сдвиге в крипто-трейдинге в сторону инженерного обеспечения ликвидности. Рост бессрочных фьючерсов и скидочных стимулов преобразовал обеспечение ликвидности в сложную дисциплину, доступную для опытных программистов и количественных трейдеров. Реальное конкурентное преимущество в 2025 году заключается в создании быстрой, надежной инфраструктуры, оптимизации задержки и поддержании дисциплинированного управления рисками.

Хотя риск остается неотъемлемой частью, рынок все больше вознаграждает тех, кто проектирует и выполняет его с точностью.