Сила нарратива в инвестициях

В этом мире, полном неопределенности, каждый из нас является спекулянтом. Наши мозги постоянно строят вероятностные карты окружающей среды, предсказывая различные возможные исходы. Наши действия не основаны на абсолютных фактах, а строятся на оценке вероятности различных результатов.

Например, при катании на лыжах оптимальный угол наклона склонов для катания совпадает с идеальным углом наклона для возникновения лавин. Перед началом спуска гид оценит состояние снега, погоду и другие факторы, взвесит вероятность лавины. Если риск слишком высок, мы не будем кататься на лыжах.

Аналогично, при выборе между лифтом и лестницей мы также взвешиваем скорость и безопасность. Хотя лифт быстрый, механическая неисправность может привести к травмам или гибели. Мы принимаем решение на основе вероятности получения травмы и сэкономленного времени и усилий.

На самом деле, мы каждый момент ставим на кон свою жизнь. Это не плохо, а суть человеческой природы — не в состоянии точно предсказать будущее. Если бы мы могли точно знать будущее, это было бы ужасное существование. Я больше предпочитаю нашу несовершенность.

Самообъяснение некоторых действий формирует наше восприятие их риска, это можно назвать нарративом. Будучи социальными животными, человеческие нарративы в основном создаются через "коллективную мудрость". Наиболее влиятельные истории – это те, в которые верит большинство, независимо от того, хороши они или плохи.

Этот нарратив также основан на объективных фактах. Факты обычно указывают на риски определенных действий. Например, на склонах с углом 40° чаще происходят лавины, существует риск травм при использовании лифта — это все факты.

Однако как индивидууму трудно получить все точные статистические данные. Мы не можем точно узнать количество смертей среди всех поездок на лифте, а также сложно подсчитать долю горнолыжников, погибающих от лавин на определенных склонах. В условиях отсутствия точных данных нам приходится полагаться на мнение других.

В реальной ситуации мы принимаем решения так:

Мы доверяем опытным проводникам в отношении риска лавин. Они прошли профессиональную подготовку и знают, как оценить риск лавин. Мы верим в их суждение о том, что определенный маршрут безопасен. Здесь "безопасный" не означает, что лавина никогда не произойдет, а подразумевает, что риск был снижен до приемлемого уровня.

Что касается использования лифтов, мы заметили, что большинство людей пользуются ими. Мы склонны считать, что если лифт действительно опасен, то невозможно, чтобы все делали одну и ту же ошибку. Кроме того, мы верим в строительные нормы и систему сертификации лифтов, которые отражают знания профессиональных инженеров. Поэтому мы верим, что лифты безопасны.

Наша оценка вероятности событий не зависит напрямую от самих фактов или технологий, а зависит от нашего восприятия фактов и оценки достоинств технологий. Эти восприятия часто основываются на мнениях других, и мы предполагаем, что они более осведомлены о ситуации благодаря профессиональной подготовке и богатому опыту.

В области криптовалют это также так. Предположим, есть новый проект, который утверждает, что решает какую-то проблему с помощью инновационных технологий. Если эта проблема широко известна, и другие проекты, пытающиеся решить эту проблему, имеют высокую оценку токенов, вы можете заинтересоваться этим новым проектом. Вы верите, что инженеры проекта достаточно умны и талантливы, чтобы решить проблему. Это доверие может исходить от их консультативного состава, образовательного фона или рабочего опыта. Поскольку у проекта есть мощный нарратив ( история + технологии ), вы решаете инвестировать. Но задумайтесь, что важнее: история или технологии?

Ответ заключается в том, что история более важна. Ваши ожидания успеха проекта в основном основаны на мнении других о проблеме и оценке технических возможностей команды. Вам трудно в корне оценить саму технологию, поэтому вы верите, что другие разбираются в ситуации лучше, чем вы.

Хотя наши технические знания могут быть недостаточными для точной оценки проекта, мы все же можем легко определить, является ли история увлекательной. Хорошая история будет распространяться все большим количеством людей, независимо от того, положительно это или отрицательно. Например, "в этом раунде рынка розничные инвесторы перейдут с централизованных бирж на децентрализованные биржи." Даже если кто-то придерживается противоположной точки зрения, эта история все равно продолжает распространяться.

Важно не то, верят ли люди в эту историю, а то, рассказывают ли они эту историю. Потому что на этом рынке долгосрочные инвестиции более прибыльны, чем короткие продажи, оптимизм в конечном итоге победит пессимизм. Так работает человеческий мозг.

Как инвесторы, наша основная задача – рассказывать хорошие истории. Чем более захватывающей и лаконичной будет история, тем быстрее она распространится. Чем шире распространяется история, тем больше потенциал роста соответствующего токена.

Технология не является самым ключевым фактором. Хотя мы понимаем потенциальные применения криптовалюты и технологии блокчейн, мы не являемся экспертами в этих областях. При торговле мы будем передавать техническую проверку настоящим экспертам. Эти эксперты могут быть известными венчурными капиталистами, уважаемыми техническими консультантами или основателями с опытом успешных проектов.

Наша работа заключается в том, чтобы определить, какой проект с наибольшей вероятностью будет успешным в определенном контексте истории. Успех или неудача зависит от широко распространенных макро- и микронаративов. Когда история превращается из "невозможного" в "возможное", связанные токены часто приносят наибольшую прибыль.

Я предпочитаю инвестировать в токен с вероятностью успеха всего 0,01%, но который быстро распространяется, чем в токен с вероятностью успеха 50%, но о котором уже все знают. Если вероятность успеха повысится с 0,01% до 1% из-за быстрого воздействия этой истории на восприятие многих людей, то доходность инвестиций может достичь 100 раз.

Макроистория описывает наблюдаемую тенденцию и то, как конкретный проект использует эту тенденцию. Это скорее предположение, а не определенная тенденция, поскольку мы проецируем небольшое изменение в более неопределенное будущее. Например, "торговля деривативами розничных инвесторов переходит с централизованных бирж на децентрализованные" является макроисторией.

Микроистории объясняют, почему конкретный проект может стать лидером в рамках этой макротенденции. Например, микроистория о том, что "определенный проект получил наставление от известных людей в отрасли", может заставить людей думать, что этот проект более вероятно обгонит своих конкурентов.

Во время бычьего рынка особенно важно рассказывать хорошие истории. Пришло время продвигать активы, которые мы считаем перспективными.

Что касается фактических показателей проекта, таких как рост объемов торгов, общая заблокированная стоимость, количество уникальных адресов и т.д., они действительно важны. Но степень их влияния на цену токена зависит от того, на какой стадии цикла спекуляции вы инвестируете.

Когда вы инвестируете в историю/тренд, который переходит от "невозможного" к "возможному", фактические показатели проекта относительно менее важны. Рынок имеет низкие ожидания, потому что все считают, что этот токен связан с трендом, который имеет низкую вероятность. Поэтому даже посредственные результаты могут рассматриваться как прорывные, потому что ожидания слишком низки.

Когда вы инвестируете в историю/тренд, который может перейти от "возможно" к "неизбежно", реальная производительность проекта становится критически важной. Рыночные ожидания высоки, потому что все верят в светлое будущее. На этом этапе проект должен продемонстрировать действительно революционные результаты, чтобы оправдать ожидания.

В течение следующих нескольких месяцев мы сосредоточимся на некоторых конкретных токенах и их макро- и микроисториях. Эти токены уже были запущены или будут запущены в ближайшее время. Наша цель - сделать так, чтобы эти истории получили широкое распространение, независимо от того, покупают ли люди эти токены или нет. Важно вызвать обсуждение, чтобы люди говорили об этих проектах как в положительном, так и в отрицательном ключе.

Вот некоторые макро- и микростории, на которые мы будем обращать внимание в ближайшие месяцы:

• Розничные инвесторы переходят на децентрализованные биржи
• Спрос на свопы процентных ставок, вызванный стекингом ETH
• Двойные производные инструменты для малых криптовалют
• Децентрализованная биржа, ликвидность на блокчейне и демаркетинг
• Оракул цен для расчета на блокчейне
• Стейблкоины с резервами фиатной валюты
• Безмостовое кросс-цепочное решение

В настоящее время внимание рынка сосредоточено на спотовом Bitcoin ETF, который зарегистрирован в США. В сочетании с глобальной тенденцией обесценивания фиатной валюты это может привести к тому, что цена Bitcoin достигнет нового максимума. Предстоящий ETH ETF также может повысить цену Ethereum. Хотя мы уже держим BTC и ETH и, возможно, увеличим их количество, в целом наше внимание постепенно смещается к другим криптовалютам.

Наша цель - найти токены, которые могут превзойти производительность BTC и ETH. Понимая конкретные проекты и рассказывая увлекательные истории, мы надеемся достичь этой цели.