Mercados financeiros globais em turbulência: múltiplos fatores combinados provocam uma grande venda

Recentemente, os mercados financeiros globais enfrentaram uma turbulência intensa. Os três principais índices de ações dos EUA continuaram a tendência de queda, e as bolsas da Europa e da Ásia também sofreram grandes quedas. O mercado de commodities também não ficou imune, com os preços do petróleo e do ouro a descerem. O mercado de criptomoedas também não conseguiu se isolar, com o Bitcoin a cair mais de 10% em dois dias, e o Ethereum a sofrer uma queda ainda maior de 20%. Todo o mercado financeiro apresenta uma cena de "mar verde".

Em relação à reação intensa do mercado, Trump demonstrou uma atitude calma, comparando a atual reação do mercado a "tomar remédio quando se está doente". No entanto, será que essa abordagem é realmente a solução adequada ou é apenas uma forma de beber veneno para saciar a sede? Quando é que o mercado poderá recuperar a calma? Estas questões pairam sobre o mercado global como uma nuvem sombria.

No início deste mês, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, assinou uma ordem executiva sobre "tarifas recíprocas", anunciando a imposição de uma "tarifa mínima de 10%" sobre os parceiros comerciais e cobrando tarifas mais altas de certos parceiros comerciais. Este movimento marcou oficialmente o início das tarifas recíprocas.

Em resposta, o nosso país tomou rapidamente medidas de retaliação. O Comitê de Tarifas Aduaneiras do Conselho de Estado, o Ministério do Comércio e a Administração Geral das Alfândegas emitiram várias medidas de retaliação contra os EUA, anunciando que, a partir das 12h01 do dia 10 de abril, será aplicada uma tarifa adicional de 34% sobre os produtos importados originários dos Estados Unidos, com base na taxa de imposto aplicável atualmente. As nuvens da guerra comercial global começaram a se acumular.

Neste cenário, os mercados financeiros globais enfrentaram uma queda sem precedentes. Os futuros das ações americanas continuaram a tendência de queda acentuada da semana passada, com os futuros do Nasdaq a cair mais de 5% e os futuros do S&P 500 a cair mais de 4%. Os futuros dos índices europeus também caíram drasticamente, com os futuros do índice STOXX50 da Europa a cair mais de 4% e os futuros do índice DAX a cair perto de 5%. Os mercados asiáticos também não escaparam, com os mercados de ações do Japão e da Coreia do Sul a desmoronarem novamente, com o índice composto da Coreia do Sul a abrir a cair mais de 4% e o índice Nikkei 225 a cair quase 2%. O índice Hang Seng de Hong Kong registou a maior queda em um único dia desde 28 de outubro de 1997.

O mercado de criptomoedas também sofreu um golpe severo. O Bitcoin caiu mais de 10% em dois dias, chegando a cair abaixo de 75.000 dólares. Outras criptomoedas caíram ainda mais, com o Ethereum abaixo de 1.500 dólares e o SOL atingindo um mínimo de 100 dólares. De acordo com dados da plataforma, ontem houve um total de 487.700 liquidações em todo o mundo, com um montante de liquidação superior a 1,632 bilhões de dólares, dos quais 1,25 bilhões de dólares foram liquidações de posições longas e 380 milhões de dólares foram liquidações de posições curtas.

Esta série de eventos indica que a confiança dos investidores globais caiu para o nível do gelo, e a sensação de pânico aumentou drasticamente. As preocupações sobre uma recessão na economia dos EUA voltaram a ser o foco da opinião pública. O Primeiro-Ministro do Canadá, Carney, afirmou que os EUA estão a cair em recessão devido à política de tarifas radicais do Presidente Trump. O CEO de um gigante da gestão de ativos também concordou e enfatizou que muitos líderes empresariais acreditam que a economia dos EUA pode já estar em uma recessão severa.

De acordo com uma pesquisa da mídia, 69% dos líderes empresariais esperam que os Estados Unidos entrem em recessão, sendo que mais de metade dos líderes empresariais afirma que a recessão econômica ocorrerá ainda este ano.

Diante das vozes de descontentamento global, alguns brincam que Trump está a fazer short selling dos EUA. Se isso for apenas uma tática de negociação, parece que já teve um efeito exagerado. Funcionários do governo dos EUA revelaram que mais de 50 economias estão atualmente em contacto com os EUA sobre políticas tarifárias. O Vietname até propôs uma estratégia de zero tarifas para mostrar fraqueza, e a União Europeia também alterou sua postura rígida, sugerindo a eliminação mútua de tarifas. No entanto, Trump não está satisfeito com isso e reiterou que "não vai suspender as tarifas".

Em essência, a política de tarifas equivalentes tem três objetivos principais: primeiro, reverter o déficit comercial e o desequilíbrio comercial que os Estados Unidos têm se preocupado há muito tempo; segundo, aumentar a receita fiscal dos Estados Unidos, com uma expectativa de acréscimo de cerca de 700 bilhões de dólares na receita fiscal americana; por último, servir como um meio de diplomacia e negociação.

No entanto, parece que esta política já causou sérios impactos negativos. Por trás da busca dos Estados Unidos pela chamada equidade, a guerra comercial global está se intensificando. Como a situação se desenvolverá a seguir tornou-se o foco da atenção global. Espera-se que as negociações e discussões continuem, além de nosso país adotar medidas de retaliação severas, também surgiram vozes diferentes dentro da União Europeia. A atitude dos outros países asiáticos é geralmente menos rigorosa. De modo geral, é pouco provável que as taxas de tarifas continuem a subir, podendo até diminuir quando as partes chegarem a um consenso, alcançando assim um estado de equilíbrio.

O mercado está mais preocupado com o impacto das tarifas iguais na recessão econômica dos Estados Unidos. Primeiro, há a questão da inflação. De acordo com a análise de uma determinada instituição de pesquisa, os produtos importados representam 28% do consumo, e cada aumento de 10% na taxa de tarifas de importação resultará em um aumento de 0,4 pontos percentuais na inflação a curto prazo. Com base nisso, parece inevitável que a inflação aumente a curto prazo devido ao aumento acentuado das tarifas de importação. As instituições de pesquisa geralmente preveem que a nova política tarifária elevará o nível de preços nos Estados Unidos em 1-2,5%. No entanto, como as tarifas apresentam a característica de "quem é fraco, paga a conta", a demanda dos consumidores também pode diminuir, especialmente em relação ao consumo de bens não essenciais. Sob essa perspectiva, a inflação pode primeiro subir e depois cair.

Além da inflação, o crescimento econômico também será afetado. Uma instituição de pesquisa prevê que a nova política tarifária até 2025 irá arrastar o crescimento do PIB real dos EUA em 0,7%. Outra instituição prevê que a nova política tarifária de Trump irá arrastar o crescimento do PIB dos EUA em cerca de 0,87% em 2025. Um grande banco de investimento aumentou a probabilidade de recessão nos EUA em 2025 de 40% para 60%.

Diferentemente do que aconteceu quando os impostos equivalentes foram propostos na semana passada, as expectativas de recessão estão se tornando um consenso global. Diante da pressão dupla da recessão e da inflação, a situação do Federal Reserve se torna cada vez mais difícil. Os dados do mercado mostram que atualmente se espera uma redução de 125 pontos base até o final do ano, o que equivale a 5 cortes de 25 pontos base. Na semana passada, os traders geralmente esperavam apenas 3 cortes. Segundo uma plataforma de dados, a probabilidade de um corte em maio já subiu para 57%. Trump também pressionou o Federal Reserve, afirmando em uma plataforma social que "os preços do petróleo estão caindo, as taxas de juros estão caindo, os preços dos alimentos estão caindo, não há inflação" e criticou novamente que o Federal Reserve deveria cortar as taxas.

De acordo com essa tendência, o Federal Reserve pode começar a cortar taxas em maio para aliviar o pânico do mercado, tornando-se assim a última linha de defesa para salvar o mercado. Em uma análise geral, embora a política de tarifas recíprocas possa causar volatilidade extrema a curto prazo, considerando a saúde dos balanços patrimoniais do setor privado dos EUA, a probabilidade de uma recessão econômica nos EUA a longo prazo não é tão alta quanto se imagina.

Diante da turbulência nos mercados globais, vários países já começaram a tomar medidas para estabilizar o mercado. A Central Huijin Investment da China já entrou no mercado, aumentando em 50,5 bilhões de yuan o ETF em um único dia, realizando uma ação abrangente de estabilização. O Japão e a Coreia do Sul também tomaram várias medidas, e hoje, após a abertura do mercado, as bolsas de valores do Japão e da Coreia do Sul abriram em alta. Esses sinais indicam que a queda épica de ontem foi, em grande parte, causada por um pânico emocional, e não por uma verdadeira recessão.

Uma notícia de confusão também confirmou essa conclusão. Ontem à noite, um determinado meio de comunicação relatou que Trump estava considerando suspender as tarifas por 90 dias. Após a divulgação dessa notícia, todos os índices de ações rapidamente se recuperaram em 7 minutos, e o Bitcoin também subiu para 80 mil dólares. Embora mais tarde a porta-voz da Casa Branca tenha declarado que isso era "notícia falsa", a tendência de alta teve uma leve queda, mas o mercado não apresentou uma nova queda acentuada, mostrando inicialmente algumas características de fundo. Portanto, hoje os mercados financeiros globais podem apresentar uma recuperação.

O mercado de criptomoedas também apresenta uma tendência semelhante. Embora o mercado geral tenha se recuperado completamente, com o Bitcoin voltando a 80.000 dólares, o mercado de altcoins ainda está fraco. O Ethereum já voltou a passar dos 1.500 dólares, e o SOL também se recuperou para 110 dólares. A partir dos dados de negociação de ontem, a maioria dos detentores mantém uma atitude de espera, e o volume de negociação não é muito alto; a aversão ao risco parece ser a principal razão e não a pressão de venda. Nessa situação, se a questão das tarifas for amenizada, é muito provável que os ativos parem de cair e se recuperem. Afinal, a rápida recuperação em 7 minutos demonstra que os fundos ainda estão interessados em ativos de preços baixos. Mas se a reversão realmente acontecer, devemos observar a questão da recessão e do corte de juros; a ação do Federal Reserve para salvar o mercado será crucial.

Quanto à tendência do mercado, as opiniões dos traders são divergentes. Alguns analistas acreditam que este ciclo de venda ainda tem espaço para queda, devido à falta de possibilidade de um "suporte" por parte da Reserva Federal ou de Trump. Outro analista argumenta que a versão final da tarifa recíproca de Trump será anunciada no dia 9, e que, antes disso, estamos mais em um período de negociação, sendo prematuro julgar a magnitude geral das tarifas e seu impacto na economia. Outros analistas afirmam que, se a data de 9 de abril se aproximar sem que um acordo comercial entre os EUA e a China seja alcançado, o sentimento do mercado pode entrar em colapso novamente.

Os analistas técnicos parecem ser mais pessimistas, alguns afirmam que a tendência de longo prazo é de queda, enquanto outros preveem que o preço do Bitcoin pode cair para a faixa de 66.000 a 72.000 dólares. Atualmente, segundo uma plataforma de dados, as taxas de financiamento das principais bolsas indicam que o mercado está amplamente pessimista.

Dada a situação atual, o dia 9 de abril está se aproximando e é claramente improvável que um acordo complexo seja alcançado em um curto espaço de tempo. O secretário do Tesouro dos EUA também afirmou que é improvável que um acordo comercial seja alcançado antes do dia 9 de abril. No entanto, os EUA não são uma unidade monolítica. Além de alguns apoiadores de Trump desencorajando tarifas recíprocas, membros do Partido Republicano também são pressionados por doadores a aconselhar o presidente. Apesar disso, Trump continua a demonstrar uma atitude muito resoluta.

Neste caso, o Federal Reserve enfrenta uma grande pressão interna e externa. Funcionários do Federal Reserve admitiram que os formuladores de políticas estão sentindo ansiedade. Na próxima quinta-feira, o Federal Reserve divulgará a ata da reunião de política monetária de março, que pode fornecer mais pistas. Se o mercado irá novamente passar por grandes oscilações, ainda precisamos esperar para ver.