A história do RWA: o caminho de ascensão dos ativos reais no mundo da encriptação

RWA de rastreamento

RWA é a sigla para Real World Assets, que se refere à digitalização e tokenização de ativos do mundo real por meio da tecnologia blockchain, permitindo que sejam representados e negociados no ecossistema Web3. Esses ativos incluem imóveis, mercadorias, obrigações, ações, obras de arte, metais preciosos, propriedade intelectual, entre outros. O conceito central do RWA é, com o auxílio da tecnologia blockchain, introduzir ativos financeiros tradicionais nas finanças descentralizadas (DeFi), alcançando uma gestão e negociação de ativos mais eficiente, transparente e segura.

O significado de RWA reside em tornar ativos com baixa liquidez do mundo real líquidos através da tecnologia blockchain, permitindo a participação em operações como empréstimos, staking e negociações no ecossistema DeFi. Essa conexão entre ativos reais e o mundo blockchain está se tornando uma direção importante de desenvolvimento para o ecossistema Web3.

RWA é essencialmente uma ponte entre ativos nativos de encriptação e ativos tradicionais. Os ativos nativos de encriptação geralmente são implementados através de contratos inteligentes, com toda a lógica de negócios e operações de ativos realizadas na cadeia, seguindo o princípio de "código é lei". Por outro lado, ativos tradicionais como obrigações, ações, imóveis, etc., operam dentro do quadro legal da sociedade real, protegidos pela legislação governamental. As regras de tokenização propostas pelo RWA exigem tanto o suporte tecnológico da cadeia através de contratos inteligentes quanto a proteção legal dos ativos subjacentes na sociedade real.

Na verdade, a tokenização sob o framework RWA não é apenas a emissão simples de tokens na blockchain, mas envolve um conjunto complexo de processos, que se relacionam com os ativos do mundo real fora da cadeia. O processo de tokenização geralmente inclui: a compra e custódia dos ativos subjacentes, o estabelecimento de um quadro jurídico de associação entre os tokens e esses ativos, e, finalmente, a emissão dos tokens. Através desse processo de tokenização, as leis e regulamentos fora da cadeia e os processos operacionais de produtos relacionados são combinados, permitindo que os detentores de tokens tenham, legalmente, o direito de reivindicar os ativos subjacentes.

O desenvolvimento de RWA pode ser dividido em três fases:

1. Fase de exploração inicial(2017-2019 )

Em 2017, com o conceito de DeFi a amadurecer gradualmente, o conceito de RWA começou a emergir. Alguns projetos pioneiros como Polymath e Harbor começaram a explorar a viabilidade da tokenização de valores mobiliários.

Em 2018, surgiram projetos-piloto no campo da tokenização de imóveis e commodities. Por exemplo, o projeto RealT tentou tokenizar imóveis nos Estados Unidos.

Em 2019, a aliança TAC foi formada com o objetivo de promover a padronização RWA e a interoperabilidade entre plataformas.

2. Fase de desenvolvimento inicial ( 2020-2022 )

Em 2020, o projeto Centrifuge ganhou atenção, ajudando pequenas e médias empresas a obter financiamento através da tokenização de contas a receber e faturas. Projetos DeFi como Aave e Compound também começaram a tentar introduzir RWA como colateral.

Em 2021, a Centrifuge introduziu RWA como colateral na plataforma MakerDAO.

Em 2022, grandes instituições financeiras como o JPMorgan e o Goldman Sachs começaram a realizar pesquisas e projetos piloto relacionados a RWA. A aliança RWA foi criada para promover o desenvolvimento e a promoção global da padronização de RWA.

3. Fase de expansão rápida (2023 até agora )

Em 2023, grandes empresas de gestão de ativos como BlackRock e Fidelity começaram a tentar gerir parte dos seus portfólios através da tokenização. A SEC dos EUA e a ESMA da Europa também começaram a intervir, tentando estabelecer um quadro regulatório relacionado com RWA.

Direção da pista RWA

RWA demonstrou potencial de aplicação em vários campos, incluindo:

1. Indústria imobiliária

A tokenização de imóveis pode aumentar a liquidez dos ativos e reduzir o risco de investimento pessoal. Os projetos relacionados incluem:

• Tangível: Foco na tokenização de ativos físicos
• Landshare: permite que pequenos investidores participem no mercado imobiliário
• PropChain: fornece uma plataforma de investimento imobiliário global
• RealT, RealtyX: permitem que os investidores tenham parte da propriedade de imóveis através de tokens.

2. Moeda fiduciária para moeda estável

Colocar moeda fiduciária na blockchain na forma de stablecoin, tornando-se um ativo digital programável. USDT é a stablecoin mais conhecida, cujo valor está atrelado ao dólar na proporção de 1:1.

3. Mercado de Empréstimos

RWA ampliou o alcance dos ativos que podem ser empenhados, permitindo que ativos da economia real também participem do empréstimo DeFi.

4. Obrigações e valores mobiliários

Projetos relacionados precisam estar alinhados com a legislação real:

• Maple Finance: permite a criação e gestão de pools de empréstimos na cadeia
• Securitize: fornece serviços de gestão de emissão de valores mobiliários tokenizados
• Ondo Finance: fornece fundos de títulos do governo tokenizados de curto prazo

Tamanho do mercado RWA

Até o momento, o TVL relacionado a RWA alcançou 6,3 bilhões de dólares, um aumento de 6000% em relação ao ano passado. Os dados da RWA.xyz mostram que o número de detentores de ativos relacionados é de 62.487, com 99 emissores de ativos e um valor total de stablecoins de 169 bilhões de dólares.

Várias empresas conhecidas de Web3 preveem que o valor total de mercado de RWA poderá atingir 16 trilhões de dólares até 2030. Como um setor emergente, RWA está a mudar o panorama do mercado DeFi, mas o seu desenvolvimento está intimamente relacionado com a regulamentação de várias regiões.

Desenvolvimento do Ecossistema RWA

Com a entrada de capital tradicional e empresas Web3, os projetos fortes na pista RWA estão gradualmente a surgir. Centrifuge, Maple Finance, Ondo Finance, MakerDAO, entre outros, tornaram-se líderes neste campo.

Centrifuge: protocolo de encadeamento de ativos reais

Centrifuge é uma plataforma de tokenização de ativos reais em blockchain, que oferece um protocolo de financiamento de ativos descentralizado. Desde a sua fundação, recebeu 30,8 milhões de dólares em apoio financeiro. Atualmente, está tokenizando 1514 ativos, com um total de ativos financiados de 636M dólares.

A sua arquitetura central inclui:

• Centrifuge Chain: uma blockchain independente construída sobre Substrate
• Tinlake: protocolo de financiamento de ativos descentralizado
• Valor líquido de ativos em cadeia ( NAV ) cálculo
• Estrutura de investimento em camadas

Mas recentemente, o TVL da Centrifuge diminuiu, atualmente é apenas 497944 dólares.

ONDO Finance: líder em tokenização de dívida da dívida americana

A Ondo Finance está dedicada a fornecer produtos e serviços financeiros de nível institucional. Levantou um total de 34 milhões de dólares em financiamento, com 82 parceiros. O preço do seu token ONDO aumentou significativamente em relação ao preço de financiamento, com um TVL de 538,97 milhões de dólares.

Os principais produtos incluem:

• USDY: Token de rendimento em dólares, garantido por títulos do Tesouro dos EUA e depósitos bancários
• OUSG: Token de dívida pública dos EUA a curto prazo

BlackRock BUIDL: o primeiro fundo tokenizado de Ethereum

A ETF lançada pela BlackRock e Securitize investe em equivalentes de caixa. Em termos de conformidade regulatória, é bastante robusta. Seu TVL permanece estável em 502,41 milhões de dólares.

Resumo

RWA visa a realizar a interconexão entre ativos reais e ativos em cadeia, borrando as fronteiras entre DeFi e finanças tradicionais. Foca principalmente nos setores de valores mobiliários, imobiliário, empréstimos com garantia e stablecoins. Este campo é rigorosamente regulamentado, com elevados requisitos de conformidade, mas tem um amplo potencial. Investir em projetos relacionados deve ser feito com cautela, mantendo uma atenção próxima aos riscos.