Análise de desempenho do gigante da encriptação em mineração no Q1 do ano fiscal de 2025 e perspetivas futuras

Uma conhecida empresa de encriptação de criptomoedas anunciou recentemente o relatório financeiro do primeiro trimestre do ano fiscal de 2025. Os dados mostram que a receita da empresa no Q1 foi de 70,1 milhões de dólares, uma queda de 41,3% em relação ao ano anterior, mas um pequeno aumento de 1,6% em relação ao trimestre anterior. Dentre isso, a receita dos negócios próprios foi de 37,2 milhões de dólares, uma queda de 10,4% em relação ao ano anterior.

É importante notar que o lucro bruto consolidado da empresa no Q1 foi de -3,2 milhões de dólares, com uma margem bruta de -4,6%. Isso se deve principalmente ao aumento dos preços da eletricidade causado pela época de seca na região do Butão, levando a empresa a fechar temporariamente as suas minas locais. No entanto, com a entrada do segundo trimestre na época de chuvas, o preço da eletricidade já voltou ao nível de 0,042 dólares/kwh.

Outro destaque é que o negócio de vendas de novos mineradores da empresa foi oficialmente lançado, alcançando uma receita de 4,1 milhões de dólares no Q1. No entanto, o EBITDA ajustado foi de -56,1 milhões de dólares, em comparação com 27,3 milhões de dólares no mesmo período do ano passado. O lucro líquido atingiu 410 milhões de dólares, principalmente devido ao retorno do valor justo de notas conversíveis previamente provisionadas (4,487 milhões de dólares ) e de opções de criptomoeda (0,584 milhões de dólares ).

Do ponto de vista financeiro, os adiantamentos da empresa no Q1 aumentaram para 382 milhões de dólares, um aumento significativo em relação aos 310 milhões de dólares do trimestre anterior. Este montante é suficiente para cobrir o capital necessário para o maior volume de chips atual. A nova geração de máquinas de mineração já entrou na fase de envio, e a estratégia de vendas e operação será ajustada de forma flexível com base na concorrência do mercado. A nova geração de máquinas de mineração também completou a produção de chips e deverá ser oficialmente implantada nas minas próprias e começar a ser vendida no final do Q3 ou no Q4 de 2025.

Em resposta ao impacto da política tarifária dos EUA, a empresa planeja concluir a construção da fábrica de montagem na América do Norte no Q2. Embora isso resulte em um aumento de custos de cerca de 10%, o impacto é menor em comparação com as tarifas atuais do Sudeste Asiático. A fábrica de montagem no Sudeste Asiático atenderá à demanda de minas em regiões não americanas.

No que diz respeito à disposição global, a construção de infraestrutura elétrica da empresa continua a avançar rapidamente. Espera-se que, no final do Q2, a capacidade elétrica disponível globalmente se aproxime de 1,6GW, com a expectativa de que atinja 1,8GW até o final do ano. Até abril, a capacidade de mineração própria da empresa já alcançou 12,5Eh/s, e espera-se que em outubro aumente para 40Eh/s, com a possibilidade de ultrapassar 40Eh/s até o final do ano.

É importante mencionar que a mais recente máquina de mineração da empresa começou a operar em março nos seus próprios campos de mineração, mas o custo total de mineração já é mais de 20% inferior ao dos principais concorrentes. Com a substituição completa das máquinas de mineração antigas, a vantagem de custo será ainda mais acentuada, e a produção mensal a partir do Q2 deverá apresentar um crescimento exponencial.

Olhando para o futuro, o preço do Bitcoin tem mostrado uma tendência de alta recentemente, com a possibilidade de ultrapassar o ponto histórico anterior de 109.000 dólares por unidade. Num contexto de pressão sobre o dólar, a propriedade de ativo alternativo do Bitcoin como um ativo de refúgio está cada vez mais em evidência. A mais recente política monetária da Reserva Federal também é favorável à tendência de preços do Bitcoin.

Para a empresa, após a transição do Q4 e Q1, os principais pontos de atenção nos próximos trimestres estarão focados no progresso do desenvolvimento de máquinas de mineração e na velocidade da expansão de minas próprias. O Q1 do exercício fiscal de 2025 poderá tornar-se o ponto mais baixo do desempenho nos próximos dois anos, com a mudança de tendência a poder começar a partir daí; a empresa continua a ser vista como uma opção de qualidade entre as ações de mineração de Bitcoin na América do Norte.